African Rainbow Minerals (ARM) có kế hoạch tái khởi động mỏ bạch kim Bokoni tại Nam Phi với khoản đầu tư 15,2 tỷ rand trong bảy năm, đặt mục tiêu sản xuất hàng năm lên tới 400.000 ounce kim loại nhóm bạch kim (PGM) từ khoảng năm 2030. Dự án dựa trên một nghiên cứu khả thi mới và khoản suy giảm giá trị 2,2 tỷ rand trước đó trong năm tài chính 2025 của ARM.
Việc tái khởi động làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về mức độ thâm dụng vốn và khả năng tạo tiền mặt trong ngắn hạn, đặc biệt nếu ARM đồng thời triển khai dự án Two Rivers Merensky. RMB Morgan Stanley ước tính việc tài trợ cả hai dự án có thể đẩy ARM vào tình trạng dòng tiền tự do âm trong hai đến ba năm. Cổ phiếu ARM được cho là đã giảm mạnh sau thông báo về Bokoni.
Tuy nhiên, dự án có thể hưởng lợi từ các yếu tố nền tảng của thị trường PGM đang cải thiện. Sản lượng PGM của Nam Phi đang giảm, trong khi nhu cầu ô tô phục hồi, được hỗ trợ bởi tốc độ áp dụng xe điện chậm hơn dự kiến, có thể củng cố giá cả. ARM bắt đầu dự án với bảng cân đối kế toán vững mạnh, bao gồm 9,5 tỷ rand tiền mặt ròng vào cuối tháng Sáu.
Việc tái khởi động Bokoni có thể bổ sung đáng kể nguồn cung PGM trong tương lai, song yêu cầu vốn cao và lịch sử khai thác đầy thách thức tạo ra rủi ro về triển khai và dòng tiền cho ARM.
