Hoa Kỳ Hoàn tất Biện pháp Mục 232 đối với Polysilicon: Sàn giá có thể định hình lại chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời Hoa Kỳ [Phân tích SMM]

Cơ chế giá nhập khẩu tối thiểu bốn tầng, thuế quan hạ nguồn và các ưu đãi nội địa hóa sẽ có hiệu lực từ ngày 4/12/2026, làm gia tăng khoảng cách giá năng lượng mặt trời giữa Mỹ và châu Á.

Ngày 6/8, Tổng thống Mỹ Donald Trump ký tuyên bố đưa ra các biện pháp điều chỉnh nhập khẩu sau cuộc điều tra Mục 232 về polysilicon và các sản phẩm phái sinh. Các biện pháp này sẽ có hiệu lực vào lúc 12h01 sáng giờ Miền Đông ngày 4/12/2026, bao gồm polysilicon, thỏi và tấm wafer silicon, pin và mô-đun năng lượng mặt trời.

Không giống như đợt tăng thuế thông thường, khuôn khổ mới kết hợp giá nhập khẩu tối thiểu (MIP) với thuế bổ sung đối với sản phẩm hạ nguồn và ưu đãi đầu tư trong nước. SMM cho rằng chính sách này không nên được hiểu là mức thuế đồng loạt 15% áp cho mọi sản phẩm trong chuỗi giá trị polysilicon. Mục tiêu cốt lõi là tái thiết hệ thống định giá năng lượng mặt trời của Mỹ thông qua sự kết hợp giữa giá sàn, thuế lũy tích và miễn giảm có điều kiện.

Hàng nhập khẩu giá thấp sẽ đối mặt với hạn chế lớn hơn đáng kể so với những sản phẩm đã giao dịch ở mức giá cao. Tác động dự kiến sẽ lan dần qua chuỗi cung ứng, từ polysilicon và tấm wafer tới pin và mô-đun thành phẩm.

Bốn mức giá sàn được đưa ra; thuế 15% chủ yếu áp cho hạ nguồn

Theo tuyên bố của Nhà Trắng và các phụ lục, Mỹ đã thiết lập giá nhập khẩu tối thiểu là 21 USD/kg đối với polysilicon, 100 USD/kg đối với thỏi và tấm wafer silicon, 0,22 USD/W đối với pin mặt trời và 0,38 USD/W đối với mô-đun năng lượng mặt trời.

Một điểm khác biệt quan trọng áp dụng đối với polysilicon thô. Vật liệu này nằm trong chương trình MIP, nhưng thuế suất trị giá gia tăng bổ sung 15% quy định tại khoản 4 của tuyên bố chỉ áp cho thỏi, tấm wafer và các sản phẩm phái sinh hạ nguồn. Vì vậy, sẽ không chính xác nếu nói rằng mọi sản phẩm trong chuỗi giá trị polysilicon đều chịu mức thuế bổ sung đồng nhất 15%.

Thuế suất cũng thay đổi theo xuất xứ. Đối với sản phẩm từ các nước thành viên Liên minh châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Trung Quốc, Thụy Sĩ và Liechtenstein, tổng thuế suất từ thuế chung Cột 1 và thuế Mục 232 được quy định ở mức 15%. Sản phẩm từ Vương quốc Anh chịu thuế bổ sung Mục 232 là 10%. Các xuất xứ khác thường chịu thuế bổ sung 15%, có thể được áp dụng cùng với thuế chống bán phá giá, thuế đối kháng và các loại phí hiện hành khác, trừ khi có quy định riêng.

Các biện pháp thiết lập khung bảo hộ nhập khẩu mới sau khi biện pháp tự vệ theo Mục 201 hết hiệu lực vào tháng 2 năm 2026. So với biện pháp tự vệ trước, cơ chế theo Mục 232 có phạm vi rộng hơn nhiều. Cơ chế này đưa thỏi silicon và tấm wafer vào khung thuế bổ sung và áp giá sàn ở bốn công đoạn từ nguyên liệu thô đến mô-đun thành phẩm.

Cơ chế thực thi hải quan biến MIP thành ngưỡng ràng buộc

MIP không chỉ đơn thuần là báo giá tham chiếu. Khi nhập khẩu hàng hóa, nhà nhập khẩu có thể nộp chứng từ chứng minh giá giao dịch đầu tiên theo nguyên tắc độc lập tại Hoa Kỳ không thấp hơn ngưỡng quy định. Họ cũng có thể cung cấp chứng từ cho thấy giao dịch đang được thực hiện theo hợp đồng kỳ hạn với các điều khoản cố định đã ký trước ngày 6 tháng 8 năm 2026.

Nếu nộp chứng từ nhưng giá khai báo vẫn thấp hơn MIP, Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ có thể áp thuế tuyệt đối bằng mức chênh lệch giữa giá khai báo và giá sàn. Nếu không nộp chứng từ theo yêu cầu, nhà nhập khẩu có thể phải chịu thuế tuyệt đối bằng toàn bộ MIP. Đối với thỏi silicon, tấm wafer, pin và mô-đun, thuế suất phần trăm tương ứng sau đó có thể được cộng thêm vào khoản thuế đó.

Do đó, hàng rào thực tế có thể cao hơn đáng kể so với mức thuế bề nổi 15%. Đối với một mô-đun có xuất xứ áp dụng chung, giá giao dịch độc lập đầu tiên tại Hoa Kỳ là 0,38 USD/W vẫn sẽ phải gánh thêm thuế bổ sung 15% và bất kỳ loại thuế hiện hành nào khác. Nếu giá giao dịch thấp hơn 0,38 USD/W, nhà nhập khẩu còn có thể chịu thuế tuyệt đối lấp đầy khoảng chênh lệch lên đến MIP. Đối với các nhà cung cấp trước đây cạnh tranh chủ yếu về giá, MIP có thể có tác động thương mại lớn hơn cả thuế suất theo giá trị.

Tuyên bố cũng quy định cơ chế thực thi nghiêm ngặt. Chứng từ hỗ trợ giả mạo về bản chất có thể khiến nhà nhập khẩu và các bên liên kết bị cấm vĩnh viễn nhập khẩu các sản phẩm trong phạm vi điều chỉnh. Bộ Thương mại sẽ giám sát hoạt động tồn kho bất thường trước ngày 4 tháng 12 và có thể phối hợp với Hải quan để hạn chế nhập khẩu tiếp theo đối với các công ty bị phát hiện đẩy nhanh lô hàng hoặc tích trữ hàng tồn kho quá mức. Do đó, không nên coi khoảng thời gian chuyển tiếp gần bốn tháng là cơ hội tích trữ hàng không hạn chế.

Mức giá sàn của Hoa Kỳ cao hơn nhiều so với giá chuỗi cung ứng châu Á hiện tại

Tính đến ngày 6 tháng 8, SMM ước tính giá trung bình của nguyên liệu tái chế loại n và polysilicon đậm đặc loại n tại Trung Quốc lần lượt là 32,95 NDT/kg và 32,15 NDT/kg. Cả hai đã giảm lần lượt khoảng 12,7% và 13,1% so với ngày 1 tháng 4.

Sử dụng tỷ giá 6,7483 nhân dân tệ một đô la Mỹ, hai mức giá này tương đương khoảng 4,88 USD/kg và 4,76 USD/kg. Chúng thấp hơn 76,7% và 77,3% so với giá nhập khẩu tối thiểu (MIP) polysilicon của Mỹ là 21 USD/kg. Nói cách khác, giá sàn của Mỹ cao gấp khoảng 4,3–4,4 lần giá giao ngay hiện tại của Trung Quốc đối với polysilicon loại n.

Khoảng cách còn lớn hơn ở khâu hạ nguồn. SMM đánh giá mô-đun G12R TOPCon có giá FOB trung bình cảng Trung Quốc là 0,1055 USD/W. MIP mô-đun của Mỹ là 0,38 USD/W, cao gấp khoảng 3,6 lần mức đó. Đánh giá FOB cảng Trung Quốc của SMM đối với tế bào G12R TOPCon ở mức 0,0395 USD/W, khiến MIP tế bào của Mỹ là 0,22 USD/W cao gấp khoảng 5,6 lần giá xuất khẩu của Trung Quốc.

Những so sánh này không đại diện cho các điều kiện thương mại giống hệt nhau. Giá FOB cảng Trung Quốc không bao gồm cước vận tải biển, bảo hiểm, thủ tục hải quan, chi phí phân phối và tài chính phát sinh sau khi hàng rời khỏi Trung Quốc, và chúng không tương đương với giá giao dịch độc lập đầu tiên tại Mỹ. Dù vậy, quy mô của sự chênh lệch cho thấy chính sách này không phải là sự điều chỉnh biên đối với giá nhập khẩu. Đây là nỗ lực thiết lập đường cong giá bảo hộ của Mỹ tách biệt về cơ bản khỏi mức giá giao ngay của châu Á.

Theo nghiên cứu của SMM, báo giá trung bình cho mô-đun tấm nền trắng sản xuất tại Mỹ gần đây vào khoảng 0,31 USD/W. Mô-đun Đông Nam Á giao hàng đã trả thuế đến Mỹ được báo giá khoảng 0,27 USD/W, trong khi mô-đun không DCR của Ấn Độ ở mức khoảng 0,14 USD/W. Trên cơ sở giá danh nghĩa, MIP mô-đun 0,38 USD/W cao hơn khoảng 22,6% so với báo giá mô-đun sản xuất tại Mỹ. Một khi áp dụng thêm thuế Mục 232, chênh lệch chi phí giữa mô-đun nhập khẩu và sản xuất trong nước có thể nới rộng hơn, tăng cường khả năng cạnh tranh tương đối và sức mạnh định giá của các nhà sản xuất Mỹ.

Tài sản năng lượng mặt trời của Mỹ tiếp tục mở rộng bất chấp nhập khẩu mô-đun giảm

Tác động chi phí cuối cùng của thuế quan mới và giá sàn sẽ phụ thuộc vào tốc độ và cơ cấu triển khai năng lượng mặt trời của Mỹ. Dữ liệu của EIA cho thấy tổng công suất ròng mùa hè vận hành năng lượng mặt trời tích lũy đã tăng từ 138,3 GW cuối năm 2023 lên 175,3 GW cuối năm 2024 và 209,3 GW cuối năm 2025. Đến cuối tháng 5 năm 2026, con số này đã đạt 222,7 GW, tăng ròng khoảng 13,4 GW so với cuối năm 2025.

Sản lượng điện mặt trời cũng tiếp tục tăng trưởng. Năm 2025, sản lượng điện mặt trời quy mô tiện ích của Hoa Kỳ đạt khoảng 296 TWh, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng điện mặt trời quy mô nhỏ tăng 11% lên khoảng 93 TWh. Tổng sản lượng đạt khoảng 389 TWh. Dữ liệu cho thấy cơ sở tài sản vận hành và sản lượng điện mặt trời thực tế tiếp tục mở rộng ngay cả khi nhập khẩu mô-đun thành phẩm giảm.

Do đó, không thể chỉ đánh giá tác động chi phí của Mục 232 từ biến động nhập khẩu ngắn hạn. Nếu công suất điện mặt trời của Hoa Kỳ tiếp tục tăng trong khi các dự án wafer và pin trong nước tiến triển chậm hơn so với lắp ráp mô-đun, thì ngưỡng giá nhập khẩu sẽ dễ dàng được chuyển sang chi phí mô-đun và dự án. Nếu việc xây dựng chậm lại do hạn chế về tài chính, cấp phép hoặc kết nối lưới điện, chính sách này có thể chủ yếu thể hiện ở việc các nhà sản xuất trong nước có sức mạnh định giá lớn hơn thay vì tình trạng thiếu hụt nguồn cung thực tế ngay lập tức.

Nhập khẩu mô-đun giảm 39%, trong khi nhập khẩu pin tăng 57%

Dữ liệu của USITC cho thấy sự dịch chuyển cơ cấu rõ rệt trong chuỗi cung ứng điện mặt trời của Hoa Kỳ. Năm 2024, Hoa Kỳ nhập khẩu 54,3 GW mô-đun silicon tinh thể và 13,89 GW pin silicon tinh thể. Năm 2025, nhập khẩu mô-đun giảm 39,2% so với cùng kỳ xuống còn khoảng 33,0 GW. Nhập khẩu pin, tổng hợp từ dữ liệu quốc gia, tăng 57,1% lên khoảng 21,82 GW.

Sự khác biệt giữa nhập khẩu mô-đun giảm và nhập khẩu pin tăng cho thấy sự mở rộng của ngành lắp ráp mô-đun Hoa Kỳ đang thay đổi cơ cấu nhập khẩu. Một phần ngày càng lớn nhu cầu đang được đáp ứng thông qua pin nhập khẩu được lắp ráp thành mô-đun tại Hoa Kỳ thay vì nhập khẩu trực tiếp mô-đun thành phẩm.

Sự dịch chuyển này không có nghĩa là chuỗi sản xuất điện mặt trời của Hoa Kỳ đã đạt được nội địa hóa hoàn toàn. Ngược lại, nó nhấn mạnh pin là mắt xích phụ thuộc vào nhập khẩu quan trọng nhất ở giai đoạn này.

Khối lượng nhập khẩu và công suất mới lắp đặt không thể so sánh từng watt một do thay đổi hàng tồn kho, thời gian sản xuất và sự khác biệt về phạm vi thống kê. Tuy nhiên, hướng ngược nhau của nhập khẩu pin và mô-đun trong năm 2025 cho thấy rõ ràng Hoa Kỳ đang chuyển từ mô hình nhập khẩu mô-đun thành phẩm sang mô hình trong đó pin nhập khẩu hỗ trợ sản xuất mô-đun trong nước. Giai đoạn nội địa hóa tiếp theo có thể mở rộng hơn nữa lên thượng nguồn vào wafer và polysilicon.

Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cũng lưu ý rằng cell, wafer và polysilicon đòi hỏi nhiều vốn hơn và thường có chu kỳ thiết kế, cấp phép, xây dựng và tăng tốc dài hơn so với lắp ráp module. Sự gia tăng nhập khẩu cell lên 21,82 GW vào năm 2025 cung cấp bằng chứng từ dữ liệu thương mại rằng sự tăng trưởng nhanh công suất module vẫn chưa làm giảm sự phụ thuộc của Mỹ vào cell nước ngoài.

Trong bối cảnh đó, mức giá tối thiểu nhập khẩu (MIP) $0,22/W đối với cell và thuế bổ sung 15% sẽ có hai tác động. Chúng có thể bảo vệ các dự án cell trong nước và tạo thêm dư địa cho đầu tư thượng nguồn, nhưng cũng có thể làm tăng chi phí sản xuất cho các nhà máy module của Mỹ vốn vẫn phụ thuộc vào cell nhập khẩu trước khi công suất cell nội địa sẵn sàng hoàn toàn.

Việc các công ty có được hưởng trợ giúp theo chương trình onshoring hay không, và liệu các dự án cell của Mỹ có bắt đầu sản xuất và tăng tốc đúng hạn hay không, sẽ quyết định liệu biện pháp này chủ yếu đóng vai trò bảo hộ sản xuất trong nước hay trở thành sức ép chi phí thượng nguồn đối với các nhà sản xuất module hạ nguồn.

Nguồn gốc nhập khẩu đã thay đổi, nhưng Mục 232 thu hẹp phạm vi chuyển hướng

Indonesia cung cấp 13,34 GW, tương đương 40,4%, lượng nhập khẩu module silicon tinh thể của Mỹ vào năm 2025. Lào cung cấp 5,48 GW, tương đương 16,6%. Cả hai quốc gia này chiếm 57,0% tổng lượng. Nhập khẩu từ Việt Nam, Ấn Độ, Thái Lan và Malaysia lần lượt đạt khoảng 3,39 GW, 3,08 GW, 2,88 GW và 2,17 GW.

Nhập khẩu cell thậm chí còn tập trung hơn. Năm 2025, Mỹ nhập khẩu khoảng 6,47 GW cell từ Indonesia, 4,53 GW từ Lào, 3,65 GW từ Malaysia, 3,30 GW từ Hàn Quốc và 3,02 GW từ Thái Lan. Năm nguồn nhập khẩu lớn nhất chiếm 96,1% tổng lượng, trong khi Indonesia và Lào gộp lại chiếm khoảng 50,5%.

Dữ liệu cấp quốc gia cho thấy việc tìm nguồn cung module của Mỹ đã vượt ra ngoài bốn quốc gia Đông Nam Á thường bị nhắm đến trong các vụ kiện thương mại và đã đa dạng hóa sang Indonesia, Lào, Ấn Độ, Ethiopia và Philippines. Không giống như các cuộc điều tra chống bán phá giá và chống trợ cấp tập trung vào các quốc gia cụ thể, các mức MIP theo Mục 232 áp dụng cho sản phẩm từ nhiều nguồn gốc khác nhau. Điều này sẽ làm giảm đáng kể khả năng các nhà cung cấp duy trì khả năng tiếp cận thị trường Mỹ với chi phí thấp chỉ bằng cách thay đổi địa điểm lắp ráp module hoặc xuất khẩu cell.

Cổ phiếu sản xuất năng lượng mặt trời Mỹ tăng, nhưng lợi ích khác nhau giữa các công ty

Cổ phiếu sản xuất năng lượng mặt trời niêm yết tại Mỹ phản ứng nhanh sau khi công bố chính sách. Dữ liệu thị trường công khai cho thấy First Solar tăng tới khoảng 8% trong giao dịch sau giờ, còn T1 Energy tăng tới 6,3%. Phản ứng này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư rằng khoản phụ trội sản xuất nội địa sẽ nới rộng.

First Solar sử dụng công nghệ màng mỏng cadmium telluride và không phụ thuộc vào chuỗi polysilicon silic tinh thể. Lợi ích chính của họ đến từ khả năng cạnh tranh tương đối được cải thiện nếu các tấm module silic tinh thể nhập khẩu trở nên đắt hơn. Tuy nhiên, các dòng thuế tế bào và module liệt kê trong phụ lục bao gồm cả sản phẩm silic tinh thể và các sản phẩm quang điện khác. Liệu các tấm màng mỏng nhập khẩu có nằm trong phạm vi biện pháp cuối cùng hay không phụ thuộc vào phân loại hải quan và hướng dẫn thực thi. Do đó, phản ứng giá cổ phiếu của First Solar được hiểu đúng hơn là sự tái định giá lợi thế sản xuất tại Mỹ, thay vì lợi ích trực tiếp từ chi phí polysilicon thấp hơn.

T1 Energy vận hành năng lực sản xuất module tại Mỹ và đang phát triển năng lực tế bào nội địa. Vị thế sản xuất tại Mỹ của họ được hưởng lợi từ ngưỡng nhập khẩu cao hơn đối với module thành phẩm. Tuy nhiên, trước khi các dây chuyền tế bào nội địa tăng tốc hoàn toàn, MIP tế bào cũng có thể đẩy chi phí đầu vào lên. Lợi ích ròng của công ty sẽ phụ thuộc vào tiến độ xây dựng năng lực tế bào tại Mỹ và khả năng được miễn trừ theo Mục 232 cho thiết bị đủ điều kiện và sản phẩm được bảo hộ theo kế hoạch nội địa hóa đã phê duyệt.

Với các nhà sản xuất polysilicon nội địa như Hemlock Semiconductor và các hoạt động của Wacker tại Mỹ, mức MIP 21 USD/kg mang lại sự bảo vệ giá trực tiếp hơn. Đối với các nhà sản xuất tích hợp như Qcells, đang xây dựng năng lực tấm wafer, tế bào và module tại Mỹ, khung chính sách có thể thu hẹp khoảng cách chi phí giữa sản xuất nội địa và nhập khẩu từ châu Á.

Các nhà sản xuất Mỹ được bảo vệ, nhưng chi phí dự án đối mặt áp lực tăng

Trong ngắn hạn, một số hợp đồng hiện tại và đơn hàng đang vận chuyển có thể được hưởng xử lý chuyển tiếp trước ngày 4 tháng 12, và các nhà nhập khẩu Mỹ có thể đẩy nhanh giao nhận các đơn hàng tuân thủ. Tuy nhiên, các quy định chống tích trữ sẽ hạn chế tình trạng dồn hàng quá mức trước thời hạn, tạo ra sự phân biệt giữa việc giao hàng sớm các đơn hàng bình thường và tích lũy tồn kho bất thường bị hạn chế.

Trong trung hạn, mức giá tối thiểu nhập khẩu (MIP) 0,38 USD/W cho mô-đun, cùng với các mức thuế bổ sung, sẽ thu hẹp đáng kể lợi thế chi phí thấp của mô-đun silic tinh thể nhập khẩu. Các nhà sản xuất mô-đun Hoa Kỳ sẽ có được sự linh hoạt về giá cao hơn và khả năng dự báo đơn hàng rõ ràng hơn, trong khi các chủ đầu tư phải đối mặt với chi phí vốn và chi phí điện quy dẫn cao hơn. Các dự án vốn đã chịu áp lực từ việc cắt giảm dần ưu đãi liên bang, hàng chờ kết nối lưới điện hoặc chi phí tài chính có thể cần tính toán lại lợi nhuận hoặc trì hoãn mua sắm.

Quy mô tác động cũng sẽ phụ thuộc vào cơ cấu nhu cầu của Hoa Kỳ. Nếu triển khai điện mặt trời duy trì xu hướng tăng trưởng hiện tại và năng lực trong nước có thể đáp ứng các cấp công suất và thông số kỹ thuật giao hàng cần thiết, lượng nhập khẩu thấp hơn có thể được thay thế một phần bởi nguồn cung và tồn kho trong nước. Nếu nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu và dự án quy mô tiện ích chuyển dịch nhanh hơn sang các sản phẩm công suất cao hơn và hiệu suất cao hơn, trong khi năng lực sản xuất wafer và pin nội địa của Hoa Kỳ tăng chậm hơn dự kiến, khoảng cách cung cầu có thể làm trầm trọng thêm rủi ro tăng giá và chậm tiến độ dự án.

Xuất khẩu trực tiếp từ Trung Quốc có thể chịu tác động gia tăng hạn chế, nhưng chuỗi cung ứng từ các nước thứ ba đối mặt áp lực lớn hơn

Các sản phẩm năng lượng mặt trời Trung Quốc đã phải đối mặt với thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp của Hoa Kỳ, thực thi luật chống lao động cưỡng bức, giám sát xuất xứ hàng hóa và các hạn chế thương mại khác. Do đó, tác động gia tăng của các biện pháp mới theo Mục 232 đối với hàng xuất khẩu trực tiếp từ Trung Quốc có thể nhỏ hơn so với mức mà chỉ riêng MIP cho thấy.

Tuy nhiên, các biện pháp mới có phạm vi rộng về cả phân loại thuế quan và xuất xứ. Việc sản xuất wafer, pin hoặc mô-đun tại Đông Nam Á, Ấn Độ hoặc các nước thứ ba khác sẽ không còn tạo ra cùng một khả năng tiếp cận thị trường Hoa Kỳ chỉ bằng giá thấp. Các công ty dựa vào pin nhập khẩu để lắp ráp mô-đun tại Hoa Kỳ, hoặc có kế hoạch mở rộng tại nước thứ ba để phục vụ thị trường Hoa Kỳ, sẽ phải đối mặt với chi phí cao hơn và áp lực tuân thủ.

Khi ngưỡng giá tại Hoa Kỳ tăng lên, một số mô-đun ban đầu dự định cho Hoa Kỳ có thể được chuyển hướng sang châu Âu, Mỹ Latinh, Trung Đông và các thị trường châu Á - Thái Bình Dương khác, làm tăng cường cạnh tranh về đơn hàng tại các khu vực này. Các công ty Trung Quốc sẽ cần phải làm nhiều hơn việc thay đổi điểm đến xuất khẩu. Họ nên đánh giá lại đầu tư tại Hoa Kỳ, khả năng truy xuất nguồn gốc chuỗi cung ứng, phân loại thuế quan, định giá giao dịch liên kết và cấu trúc hợp đồng với khách hàng địa phương.

Chương trình miễn thuế cho hoạt động sản xuất nội địa mở ra kênh đầu tư, nhưng ngưỡng tiếp cận cao

Sắc lệnh cho phép Bộ Thương mại thiết lập chương trình ưu đãi sản xuất nội địa. Các công ty cam kết xây mới, cải tạo hoặc mở rộng năng lực sản xuất polysilicon, thỏi silicon, wafer hoặc pin tại Mỹ, và khởi công trước ngày 20/01/2029 có thể nộp kế hoạch sản xuất nội địa cấp công ty.

Trong quá trình xây dựng, các công ty được phê duyệt có thể nhập khẩu thiết bị sản xuất cần thiết và sản phẩm thuộc diện áp dụng với khối lượng do Bộ Thương mại ấn định tương ứng với quy mô đầu tư mới mà không phải chịu thuế theo Mục 232 hiện hành.

Khung chính sách này không đóng cửa hoàn toàn thị trường Mỹ. Thay vào đó, nó gắn biện pháp miễn thuế nhập khẩu với chi tiêu vốn trong nước. Chính sách có thể thúc đẩy các quyết định đầu tư vào sản xuất wafer và pin tại Mỹ, nhưng nguồn cung thực tế vẫn phụ thuộc vào tiến độ xây dựng, bàn giao thiết bị, lao động lành nghề, chi phí năng lượng và đơn hàng từ hạ nguồn.

Nếu công ty không thực hiện đúng cam kết, biện pháp miễn thuế có thể bị thu hồi. Hành vi gian lận hoặc khai man còn có thể dẫn đến việc truy thu hồi tố.

Triển vọng: bảo hộ thương mại sẽ tương tác với việc hết hạn các ưu đãi thuế dự án

SMM cho rằng các biện pháp theo Mục 232 nâng cấp bảo hộ thương mại năng lượng mặt trời của Mỹ từ các hành động chống bán phá giá và chống trợ cấp theo từng quốc gia cụ thể lên thành một hệ thống quản lý giá trải dài toàn chuỗi giá trị và nhiều xuất xứ. Rào cản cốt lõi không chỉ là mức thuế danh nghĩa 15%, mà là rào cản tổng hợp từ giá nhập khẩu tối thiểu (MIP), thuế bổ sung, các biện pháp phòng vệ thương mại hiện hành cùng cơ chế chứng nhận và thực thi nghiêm ngặt.

Trong ngắn hạn, thị trường Mỹ có thể chứng kiến tiến độ giao hàng nhanh hơn theo các hợp đồng hiện tại, báo giá module nội địa cao hơn và các cuộc đàm phán lại hợp đồng từ phía chủ đầu tư. Tác động trung hạn sẽ phụ thuộc vào ba biến số: cách Bộ Thương mại xác định điều kiện đủ tiêu chuẩn và khối lượng miễn thuế theo chương trình sản xuất nội địa; liệu năng lực sản xuất wafer và pin của Mỹ có đi vào vận hành đúng tiến độ hay không; và liệu các đối tác thương mại như EU, Nhật Bản, Hàn Quốc có áp dụng hệ thống MIP mà Mỹ coi là tương đương đáng kể hay không, điều này có thể dẫn đến điều chỉnh thuế quan.

Các biện pháp theo Mục 232 cũng phải được xem xét song song với lịch trình kết thúc các ưu đãi thuế điện sạch của Mỹ. Theo quy định hiện hành, các dự án năng lượng mặt trời khởi công sau ngày 04/07/2026 và đi vào vận hành sau ngày 31/12/2027 thông thường sẽ không đủ điều kiện nhận ưu đãi thuế sản xuất điện sạch theo Mục 45Y hay ưu đãi thuế đầu tư điện sạch theo Mục 48E.

Các dự án đáp ứng đủ yêu cầu khởi công trước ngày 5 tháng 7 năm 2026 vẫn có thể đủ điều kiện chuyển tiếp theo quy tắc công trình thực tế và tính liên tục. Toàn bộ thị trường điện mặt trời Mỹ sẽ không mất ưu đãi thuế vào cuối năm 2027; thời hạn này chủ yếu hạn chế các dự án mới chưa khởi công trong giai đoạn chuyển tiếp.

Lộ trình này có thể kéo nhu cầu lên sớm. Từ nửa cuối năm 2026 đến hết năm 2027, một số chủ đầu tư có thể đẩy nhanh đặt hàng thiết bị, xây dựng và đấu nối lưới để hoàn thành dự án trước hạn chót ưu đãi thuế. Nếu MIP theo Mục 232 đồng thời có hiệu lực, việc mua sắm tập trung và chi phí nhập khẩu cao hơn có thể cộng hưởng, đẩy tăng báo giá module nội địa và ngân sách thiết bị.

Từ năm 2028, hiệu quả dự án có khả năng phân hóa mạnh hơn. Các dự án được hưởng điều kiện chuyển tiếp, có hợp đồng mua bán điện dài hạn hoặc được hỗ trợ nhu cầu từ khách hàng tải cao như trung tâm dữ liệu có thể tiếp tục. Các dự án không đủ điều kiện nhận ưu đãi 45Y hoặc 48E và rất nhạy cảm với chi phí thiết bị có thể phải đàm phán lại hợp đồng, thu hẹp quy mô hoặc trì hoãn triển khai.

Nếu MIP module nhập khẩu duy trì ở mức 0,38 USD/W trong khi chi phí sản xuất trong nước chưa giảm đáng kể, việc mất ưu đãi thuế phía dự án cùng với giá thiết bị tăng cao sẽ tạo ra sức ép kép lên tính kinh tế của dự án.

Mục 45X cần được phân biệt với Mục 48E. Ưu đãi sản xuất sản phẩm tiên tiến theo Mục 45X không kết thúc vào năm 2028. Theo quy định hiện hành của IRS, các module, cell, wafer và polysilicon đủ điều kiện vẫn được hưởng đầy đủ ưu đãi sản xuất đến hết năm 2029. Sau đó, mức ưu đãi giảm còn 75% vào năm 2030, 50% vào năm 2031 và 25% vào năm 2032 trước khi kết thúc sau ngày 31 tháng 12 năm 2032 đối với các cấu phần liên quan.

Hệ quả có thể là sự không khớp chính sách trong giai đoạn 2028-2029: một số dự án phía cầu sẽ mất ưu đãi thuế liên bang trong khi nhà sản xuất vẫn giữ toàn bộ ưu đãi sản xuất.

Do đó, MIP theo Mục 232 có thể không chỉ đóng vai trò bảo hộ thương mại mà còn là cơ chế hỗ trợ biên lợi nhuận sản xuất nội địa trước và trong quá trình cắt giảm dần ưu đãi Mục 45X. Nếu năng lực sản xuất trong nước đi vào vận hành nhanh chóng nhờ hỗ trợ 45X trong khi triển khai dự án chậm lại sau khi điều kiện 45Y và 48E hết hiệu lực, năng lực sản xuất của Mỹ có thể tăng nhanh hơn nhu cầu dự án. Ngược lại, nếu tăng trưởng phụ tải từ trung tâm dữ liệu, tình trạng thiếu điện và các chương trình mua sắm cấp bang tiếp tục hỗ trợ lắp đặt, ngưỡng giá theo Mục 232 có thể giúp nhà sản xuất nội địa duy trì giá bán cao hơn khi hỗ trợ 45X giảm dần.

Do đó, căng thẳng trung tâm trên thị trường điện mặt trời Mỹ sẽ chuyển từ cạnh tranh giữa hàng nhập khẩu và sản xuất nội địa sang việc liệu tốc độ mở rộng sản xuất có đáp ứng được nhu cầu lắp đặt khi không còn ưu đãi thuế dự án cấp liên bang hay không.

Đối với thị trường pin mặt trời toàn cầu, Mỹ nhiều khả năng sẽ phát triển một hệ thống giá nội địa ngày càng khác biệt và tách rời hơn nữa khỏi chuỗi cung ứng giá rẻ châu Á. Các nhà sản xuất Mỹ sẽ được bảo hộ nhiều hơn, song chi phí phát triển dự án và mức độ phức tạp của chuỗi cung ứng cũng sẽ tăng lên. Cạnh tranh sẽ ngày càng tập trung vào năng lực nội địa, công nghệ, khả năng truy xuất chuỗi cung ứng và tiêu chuẩn chính sách, thay vì chỉ riêng giá mô-đun.

SMM sẽ tiếp tục theo dõi hướng dẫn thực thi từ Bộ Thương mại và Cơ quan Hải quan & Bảo vệ Biên giới Mỹ, các điều chỉnh đối với giá nhập khẩu tối thiểu, phê duyệt theo chương trình nội địa hóa và tác động tiếp theo đến giá polysilicon, wafer, pin, mô-đun cũng như lượng xuất hàng của doanh nghiệp.

Tác giả:

Ryan Tey Tze Yang | Chuyên viên Phân tích Điện mặt trời, SMM

+60 127179370 | ryan.tey@metal.com