[SMM Flash] Yếu tố cơ bản Lithium Carbonate mạnh lên, nhưng giá vẫn trượt dốc

Lithi cacbonat cấp pin ở mức 139.000 nhân dân tệ/tấn vào ngày 4 tháng 8, giảm 16,27% so với tháng trước, tiếp tục xu hướng giảm yếu ngay cả khi các yếu tố cơ bản củng cố sự phân kỳ “thực tế mạnh, giá yếu” đang chi phối thị trường.

Về phía cầu, các lĩnh vực xe năng lượng mới (NEV) và lưu trữ năng lượng vẫn vững mạnh, với lịch sản xuất pin trong nước tăng 6-8% so với tháng trước trong tháng 8 và nhu cầu pin điện lực phục hồi ổn định, giữ tỷ lệ sử dụng và hỗ trợ nhu cầu cứng ở mức cao hơn kỳ vọng thị trường. Về phía cung, các gián đoạn ở nước ngoài như kiểm soát chính sách và căng thẳng địa chính trị tại các quốc gia giàu lithi, thời tiết cực đoan ở Argentina, và hoạt động bảo trì tập trung của các nhà sản xuất muối lithi trong nước tiếp tục hạn chế tăng trưởng nguồn cung ngắn hạn.

Tồn kho đã giảm 12 tuần liên tiếp, tổng tồn kho xã hội giảm xuống 114.300 tấn tính đến tuần kết thúc ngày 30 tháng 7 và tốc độ giảm tồn kho đang tăng tốc. Lượng tồn kho ở khâu hạ nguồn và nhà phân phối đang được giải phóng đều đặn, trong khi chỉ có các nhà luyện kim thượng nguồn cho thấy tích lũy nhẹ, làm giảm áp lực tồn kho toàn ngành.

Bất chấp bức tranh thị trường giao ngay thắt chặt này, các quỹ thị trường đã phản ánh quá mức kỳ vọng bi quan dài hạn, với logic định giá hiện được thúc đẩy bởi triển vọng cung cầu tương lai thay vì các điều kiện hiện tại. Khi kết quả nửa đầu năm từ các nhà sản xuất pin lithi xác nhận sự lạc quan trước đó về nhu cầu lưu trữ năng lượng, dòng vốn đã xoay chuyển sang vị thế bi quan, tập trung vào nghi ngờ về tính bền vững của tăng trưởng nhu cầu lắp đặt thiết bị lưu trữ năng lượng và kỳ vọng năng lực sản xuất mới được giải phóng nhanh chóng, đẩy thị trường tiến tới đồng thuận về cán cân cung cầu lỏng lẻo hơn trong tương lai.

Quan điểm SMM: Lithi cacbonat có khả năng duy trì phân kỳ “ngắn hạn mạnh, dài hạn yếu” thay vì xu hướng một chiều. Tiếp tục giảm tồn kho và nhu cầu hạ nguồn phục hồi sẽ giúp củng cố giá giao ngay khi tâm lý bi quan dần tiêu tan, trong khi các hợp đồng kỳ hạn xa vẫn chịu áp lực bởi kỳ vọng nguồn cung dồi dào trong tương lai và định giá chuỗi công nghiệp ở mức cao. Vẫn cần theo dõi sát các biến động cung cầu.