[Phân tích SMM] Sự sụt giảm phế liệu thép không gỉ ở châu Âu: Không phải do các đợt ngừng hoạt động mùa hè, mà là kênh slab không ai đóng

Giá phế liệu inox châu Âu đã giảm rõ rệt trong những tuần gần đây, dù vẫn cao hơn mức cùng kỳ năm ngoái. Báo chí thương mại đưa ra lời giải thích gọn gàng: việc ngừng sản xuất mùa hè tại một số nhà máy inox đã làm chậm hoạt động mua, và phế liệu theo đó hạ nhiệt.

Lời giải thích đó đúng. Nhưng cũng chưa đầy đủ. Trong cùng khoảng thời gian đó, phế liệu châu Á lại diễn biến theo hướng ngược lại.

I. Sự phân kỳ loại bỏ những nghi phạm thông thường

Dữ liệu SMM cho thấy phế liệu inox 304 Malaysia hồi phục từ mức thấp giữa tháng 7 là 1.280 USD/tấn lên 1.335 USD/tấn vào ngày 3 tháng 8, tăng 55 USD/tấn (4,3%). Phế liệu cắt 304 Trung Quốc đại lục tăng trong cùng kỳ từ 10.150 NDT/tấn (khoảng 1.504 USD/tấn) lên 10.450 NDT/tấn (khoảng 1.548 USD/tấn), tăng 300 NDT/tấn.

Nếu sự sụt giảm của châu Âu do niken, do chu kỳ phế liệu inox toàn cầu, hay do nhu cầu vĩ mô nói chung, thì châu Á lẽ ra không diễn biến theo hướng ngược lại.

Một sự phân kỳ với hình dạng đó chỉ ra điều gì đó mang tính địa phương, phía cầu và mang tính cơ cấu. Và ở châu Âu, chỉ có một yếu tố đầu vào duy nhất có thể thay thế phế liệu inox trên quy mô lớn: phôi tấm inox nhập khẩu.

II. Phôi tấm inox di chuyển qua một lỗ hổng mà các biện pháp thương mại chưa bao giờ bịt kín

Kiến trúc phòng vệ thương mại của EU đối với inox Indonesia đã khá dày đặc. Thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp đối với sản phẩm cán nguội tổng cộng khoảng 30,7%; sản phẩm cán nóng chịu khoảng 17,3%. Những biện pháp này rõ ràng đã hạn chế khả năng tiếp cận thị trường khối của các sản phẩm dẹt Indonesia.

Tuy nhiên, phôi tấm inox là sản phẩm bán thành phẩm, và nằm ngoài phạm vi điều chỉnh của các biện pháp đối với sản phẩm dẹt. Cánh cửa này đã bị bỏ ngỏ.

Năm 2025, Indonesia đã xuất khẩu khoảng 330.000 tấn phôi tấm inox chỉ riêng sang Ý. Tháng 10 năm 2025 chứng kiến 124.000 tấn đến EU trong một tháng, phần lớn để tích trữ trước khi CBAM bước vào giai đoạn thanh toán vào tháng 1 năm 2026. Sau khi lượng tồn kho đó đã được tích trữ, lượng xuất khẩu của Indonesia sang EU gần như bằng 0 trong ba tháng đầu năm 2026, trước khi khởi động lại vào tháng 4 với khoảng 30.000 tấn được chuyển qua Bỉ.

Kênh này kể từ đó đã mở lại với khối lượng lớn. Thống kê xuất khẩu Indonesia cho thấy hơn 123.000 tấn phôi tấm inox đã rời đi châu Âu trong năm nay. Chính phủ EU chưa công bố số liệu tương ứng, nhưng Jakarta đã ghi nhận số tấn đó từ cách đây một thời gian.

III. Người mua và người kiến nghị phần lớn là cùng một công ty

Điều này tạo ra một sự đồng nhất khó xử. Các nhà máy đang thúc ép Brussels về hạn ngạch, về quy tắc xuất xứ dựa trên nấu và đúc, và về mức thuế 50% ngoài hạn ngạch, phần lớn cũng chính là những nhà máy đang mua phôi tấm này.

Lý do không phức tạp. Theo ước tính của Trung tâm Nghiên cứu Chung của Ủy ban châu Âu, năng lực nấu luyện của châu Âu không thể đáp ứng nhu cầu; khoảng một phần tư nhu cầu inox hàng năm phải nhập khẩu. Khoảng trống năng lực này là thực tế.

Vì vậy, điều các nhà sản xuất châu Âu muốn không phải là ít nhập khẩu hơn. Mà là nhập khẩu rẻ hơn, dành cho đúng công ty.

IV. Tại sao sự phân biệt này lại quan trọng với thương nhân phế liệu

Phôi tấm inox và phế liệu cạnh tranh trực tiếp ở giai đoạn nấu. Các đơn vị niken và crôm trong một mẻ nấu đến hoặc từ phế liệu inox cùng phụ gia hợp kim, hoặc từ vật liệu bán thành phẩm mua vào mà chỉ cần nấu lại và cán. Mỗi tấn phôi tấm inox nhập khẩu thêm vào sẽ loại bỏ nhu cầu tương ứng đối với phế liệu nội địa.

Đó là phần sụt giảm mà việc ngừng sản xuất mùa hè không thể giải thích được. Sự sụt giảm theo mùa có thể đảo ngược và xảy ra hàng năm. Việc thay thế bằng phôi tấm inox mang tính cơ cấu, gắn trực tiếp với một lỗ hổng trong thiết kế các biện pháp thương mại, và vẫn đang mở rộng trong nửa cuối năm.

Đối với các thương nhân phế liệu inox, sự khác biệt này không phải là ngữ nghĩa. Sự sụt giảm theo mùa ngụ ý giá sẽ tự hồi phục khi các dây chuyền khởi động lại vào tháng Chín. Sự thay thế mang tính cơ cấu ngụ ý cơ sở mua hàng đã bị thu hẹp vĩnh viễn, bất kể có khởi động lại hay không.

Ngày cần theo dõi là mùng 1 tháng 10. Kể từ đó, các nhà nhập khẩu EU phải khai báo quốc gia nơi thép lần đầu được nấu và đúc, kèm theo chứng chỉ thử nghiệm của nhà máy và tài liệu tương đương. Quy định này nhằm vào các tuyến gia công từ nước thứ ba, nhưng cũng áp dụng mạnh mẽ đối với các nhà máy châu Âu nhập khẩu trực tiếp phôi tấm. Kết quả cuối cùng sẽ quyết định liệu kênh này bị thu hẹp hay được chính thức chấp nhận.

V. Khi “dư thừa công suất” không có định nghĩa

Câu hỏi về phôi tấm inox gây khó chịu vì nó kéo một cuộc tranh luận lớn hơn nhiều trở lại những con số tấn cụ thể.

Trong nhiều năm, các nước OECD đã cáo buộc Trung Quốc đại lục xây dựng năng lực dựa trên trợ cấp và tràn ngập thị trường toàn cầu — trước đây là thép, nay là pin, năng lượng mặt trời và xe điện. Trong một tài liệu quan điểm công bố ngày 28 tháng 7 năm 2026, Bộ Thương mại Trung Quốc đáp lại rằng những biến động về tỷ lệ sử dụng công suất là bình thường trong nền kinh tế thị trường, rằng không có mối liên hệ tất yếu nào giữa trợ cấp công nghiệp và công suất dư thừa, và rằng khối lượng xuất khẩu và thặng dư thương mại tự chúng không phải là bằng chứng của dư thừa công suất.

Cả hai bên đều có số liệu. Cả hai đều chọn số liệu phù hợp với mình.

Điều không xuất hiện trong bất kỳ tài liệu nào là một định nghĩa có tính ràng buộc. Các hiệp định WTO không công nhận thuật ngữ này, và không có ngưỡng được quốc tế thống nhất nào mà tại đó công suất trở thành dư thừa. Điều tương tự áp dụng cho chính ngành thép của EU, vốn đã mang một lượng lớn công suất nhàn rỗi trong nhiều thập kỷ — một thực tế được ghi chép đầy đủ xuyên suốt.

Nếu các tiêu chí không trung lập, thì kết luận đã được định trước. Thặng dư thương mại là một đại diện thường được sử dụng: theo số liệu của chính phủ EU, bản thân EU đã ghi nhận thặng dư thương mại hàng hóa 128 tỷ euro vào năm 2025, trong năm mà họ chỉ trích thặng dư của Trung Quốc. Hỗ trợ của nhà nước là một ví dụ khác: kế hoạch bơm trợ cấp của Ủy ban châu Âu vào thị trường nội địa từ năm 2021 đến 2030 lên tới hàng nghìn tỷ euro. Với cùng logic bằng chứng đó, Brussels sẽ cần phải tự giải thích trước.

Triển vọng

Việc ngừng sản xuất mùa hè thực sự là một phần nguyên nhân khiến giá phế liệu inox châu Âu giảm. Nhưng chúng không thể giải thích tại sao châu Á lại đi theo hướng ngược lại trong cùng những tuần đó, và cũng không thể giải thích một kênh phôi tấm inox vận hành với khối lượng lớn qua một lỗ hổng trong các biện pháp thương mại.

Việc các công ty được bảo hộ mua phế liệu inox đang được bảo hộ, vốn được xây dựng để chống lại chính điều đó, không phải là một sự mâu thuẫn. Với khoảng trống năng lực, đây là lựa chọn hợp lý.

Điều đó đơn giản có nghĩa là khi các hóa đơn được tính đến, sẽ không ai thừa nhận đã đặt mua phôi tấm — ngay cả khi các cảng dỡ hàng ít để lại nghi ngờ về việc ai đã mua nó.