Tồn kho nhôm tăng cùng với việc bổ sung công suất trong tương lai; phí rủi ro địa chính trị nâng đỡ giá, khiến dư địa phục hồi hạn chế [Biên bản cuộc họp sáng về nhôm của SMM]

8.4 Biên bản họp sáng nhôm SMM

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2609 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 23.730 nhân dân tệ/tấn, tăng 145 nhân dân tệ so với giá thanh toán hôm qua, tương đương +0,61%. Mở cửa ở mức 23.620 nhân dân tệ/tấn và dao động trong khoảng 23.535–23.755 nhân dân tệ/tấn trong phiên. Giá giao dịch nằm trên MA5 (23.616,00), MA10 (23.425,50) và MA30 (23.147,67), nhưng dưới MA60 (23.772,92). Các đường trung bình động trung và dài hạn vẫn xếp theo xu hướng giảm và tiếp tục gây áp lực đi xuống. Cấu trúc tích lũy ở vùng thấp và phục hồi tiếp diễn, với MA 60 ngày phía trên tạo thành ngưỡng kháng cự then chốt. Về chỉ báo MACD, DIF (43,2707) nằm trên DEA (-54,1006), và histogram MACD màu đỏ ở mức 194,7426. Động lượng giảm tiếp tục suy yếu, trong khi động lượng phục hồi theo hướng tăng được củng cố thêm. Vùng giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.300–24.000 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3M đóng cửa ở mức 3.231,00 USD/tấn, tăng 0,12%. Mở cửa ở mức 3.221,00 USD/tấn và dao động trong khoảng 3.221,00–3.231,00 USD/tấn trong phiên. Giá giao dịch nằm trên MA5 (3.204,50), MA10 (3.189,15) và MA30 (3.158,23), nhưng dưới MA60 (3.361,74). Các đường trung bình động trung và dài hạn ở trạng thái xếp theo xu hướng giảm và dần gây áp lực đi xuống. Nhìn chung, hình thành cấu trúc tích lũy và phục hồi ở vùng thấp, với MA 60 ngày phía trên tạo trần rõ rệt. Về chỉ báo MACD, DIF (-16,0463) nằm trên DEA (-34,4392), và histogram MACD màu đỏ ở mức 36,7858. Động lượng giảm tiếp tục suy yếu, và nhịp hồi từ vùng đáy vẫn được duy trì. Vùng giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.150–3.300 USD/tấn.

Vĩ mô: Tổng thống Mỹ Trump cho biết hiện đang diễn ra các cuộc đàm phán với Iran. Ông Trump nói rằng đối với đàm phán với Iran, giai đoạn một là mở lại Eo biển Hormuz, và giai đoạn hai là phi hạt nhân hóa. Eo biển Hormuz có thể được mở lại muộn nhất vào ngày 4/8. Ông Trump cũng cho biết các cuộc đàm phán do Iran đề nghị và đang được tiến hành với sự ủng hộ của Ả Rập Xê Út, UAE, Qatar và một số quốc gia khác. Các nguồn tin cho biết Iran đã bác bỏ đề xuất của Mỹ liên quan đến Eo biển Hormuz, khẳng định sẽ không mở lại hoàn toàn Eo biển Hormuz trước khi chiến tranh kết thúc. Mohsen Rezaei, cố vấn quân sự của Lãnh tụ Tối cao Iran, nói rằng Iran sẽ không bao giờ cho phép Mỹ mở bất kỳ tuyến vận tải biển nào không thuộc Iran tại Eo biển Hormuz; ngay cả khi Mỹ triển khai tàu chiến trên các tuyến bất hợp pháp ở Eo biển Hormuz, Iran sẽ coi chúng là mục tiêu. Williams, “nhân vật số ba” tại Fed Mỹ và Chủ tịch Fed New York, cho biết chính sách tiền tệ hiện tại đang “ở trạng thái tốt”, lạm phát được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt trong nửa cuối năm nay, vì vậy Fed Mỹ không cần vội điều chỉnh lãi suất. Tuy nhiên, nếu xu hướng kinh tế lệch khỏi kỳ vọng và lạm phát không hạ về mục tiêu 2% đúng như dự kiến, Fed Mỹ sẽ “chắc chắn cần hành động”.

Yếu tố cơ bản: Thị trường ngoài Trung Quốc: việc khôi phục sản xuất nhôm ở nước ngoài và công suất mới tiếp tục tăng dần theo kế hoạch, và kỳ vọng vẫn duy trì rằng thị trường nhôm toàn cầu sẽ chuyển từ trạng thái thắt chặt sang nới lỏng trong dài hạn. Kỳ vọng về việc Fed Mỹ tăng lãi suất biến động, quan điểm “diều hâu” vẫn hiện diện, tiếp tục hạn chế dư địa tăng của giá nhôm. Tuy nhiên, xung đột Iran–Israel tiếp tục leo thang, gián đoạn vận tải qua Eo biển Hormuz vẫn kéo dài, và thị trường lo ngại dòng nguyên liệu nhôm vào khu vực cũng như việc xuất hàng nhôm thành phẩm ra ngoài có thể bị cản trở. Phần bù rủi ro địa chính trị khu vực vẫn còn, bất định về nguồn cung tiếp diễn, qua đó hỗ trợ phần nào cho giá nhôm ở chiều giảm trong ngắn hạn. Trung Quốc: về tồn kho, tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm của Trung Quốc tăng 5.000 tấn so với thứ Năm tuần trước lên 958.000 tấn, giảm 21.000 tấn so với thứ Hai tuần trước, cho thấy quá trình giảm tồn kho thỏi nhôm trong nước có phần chững lại.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên đầu ngày, tâm điểm giao dịch của hợp đồng nhôm SHFE 2608 giảm so với phiên trước, nhưng tâm lý mua trên thị trường giao ngay không cải thiện rõ rệt. Tâm điểm giao dịch ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2608 đến ngang giá, với một số báo giá trả của hạ nguồn rõ ràng ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn. Hôm nay, chỉ số tâm lý giao hàng tại Đông Trung Quốc là 3,07, giảm 0,01 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,93, tăng 0,06 so với tháng trước. Sau khi mở cửa, hợp đồng tương lai nhôm SHFE ghi nhận điều chỉnh nhẹ. Dù thương nhân tại Trung Quốc miền Trung sẵn sàng giữ giá vững, nhưng nhu cầu mua yếu từ các doanh nghiệp gia công hạ nguồn đã gây áp lực lên giao dịch toàn thị trường. Chỉ các thương nhân phòng hộ mới có ý định mua khối lượng lớn khi mức chiết khấu thấp, khiến chênh lệch giá cho hoạt động arbitrage nới rộng. Báo giá thị trường nhích lên, nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp. Cuối cùng, khoảng giá giao dịch thực tế tại Trung Quốc miền Trung dao động quanh mức chiết khấu 170–190 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 08. Hôm nay, chỉ số tâm lý giao hàng tại Trung Quốc miền Trung là 3,2, không đổi so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua là 2,85, tăng 0,02 so với kỳ trước. Hôm nay, giá kỳ hạn lao dốc mạnh, trong khi giá giao ngay tại Trung Quốc miền Nam hầu như chỉ giữ được ổn định. Trong ba khu vực tiêu thụ chính, chỉ Phật Sơn vẫn ở trong kênh giảm tồn kho. Việc giá tuyệt đối phá đáy lại khiến bên nắm hàng nhìn chung hạn chế bán ra và không muốn xuất hàng ở vùng giá thấp, nhưng nhu cầu thu tiền mặt cùng tâm lý bi quan tạo áp lực kép. Một số người bán vẫn chào xuất hàng đổi lấy mức chiết khấu nhẹ, tạo lực cản; báo giá chủ đạo ở mức chiết khấu -10 đến 0 NDT/tấn, và lượng hàng chảy ra tăng nhẹ. Về phía nhu cầu, người mua hạ nguồn chủ yếu hấp thụ đều khi giá giảm và không thể hiện ý định “đuổi theo” đà giảm bằng khối lượng lớn hơn. Khối thương mại chỉ nhận hóa đơn giá thấp theo nhịp thông thường để thực hiện hợp đồng và giao hàng. Nhu cầu có thể tạo hỗ trợ đáy nhưng thiếu động lực đi lên. Động lực cả cung lẫn cầu đều yếu, giao dịch trong ngày trầm lắng. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 80–120 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2608.

Phế liệu nhôm: Hôm nay, giá nhôm giao ngay SMM A00 chốt ở mức 23.500 NDT/tấn, giảm nhẹ 130 NDT/tấn so với phiên giao dịch trước, và giá phế liệu nhôm tại các khu vực nhìn chung cũng giảm theo. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, ngày 3/8, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.050 NDT/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng dạng băm khoảng 840 NDT/tấn. Trong bối cảnh trái vụ tiêu thụ, các nhà cung cấp phế liệu nhôm nhìn chung ít sẵn sàng bán ở mức giá thấp, và mặt bằng giá phế liệu nhôm tổng thể vẫn giữ vữngVề phía nhu cầu, khi kỳ nghỉ nắng nóng đến gần, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc hạ nguồn giảm và đơn hàng thu hẹp; tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm thứ cấp ở mức trung bình, nhưng nhìn chung nhu cầu nguyên liệu thô giảm rõ rệt về mức hỗ trợ so với quý II. Trong ngắn hạn, nguồn cung hàng hóa đạt chuẩn có hóa đơn ở phía cung vẫn khan hiếm, và việc nhà cung cấp không sẵn sàng bán ở mức giá thấp đã tạo hỗ trợ đáy cho giá. Về nhập khẩu, tác động trễ của lệnh cấm xuất khẩu của UAE và chính sách tăng thuế của EU dự kiến sẽ dần bộc lộ trong các tháng tiếp theo, và lượng hàng cập cảng từ tháng 6 đến tháng 8 vẫn ở mức thấp. Về phía nhu cầu, tình trạng đơn hàng hạ nguồn ảm đạm khó thay đổi trong ngắn hạn; các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhiều khả năng tiếp tục mua theo nhu cầu và duy trì tồn kho thấp, và bầu không khí mua hàng khó có cải thiện đáng kể.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Giao ngay: Hôm nay, báo giá thị trường ADC12 cho thấy xu hướng đi ngang trong trạng thái trầm lắng, SMM ADC12 giảm 100 nhân dân tệ/tấn. Phía chi phí vẫn hỗ trợ phần nào, nhưng hợp đồng tương lai và đợt điều chỉnh giảm của giá nhôm nguyên sinh gây áp lực lên tâm lý thị trường; trong khi đó, nhu cầu đầu cuối ở mức trung bình, đơn hàng không đủ và hỗ trợ giao dịch yếu. Việc điều chỉnh giá của doanh nghiệp nhìn chung bám theo thị trường, và mức độ sẵn sàng giữ giá cứng giảm nhẹ. Trong ngắn hạn, giá ADC12 vẫn chịu một số áp lực giảm, nhưng hỗ trợ chi phí còn đó, và giá dự kiến dao động đi ngang trong biên độ hẹp.

Triển vọng chung: Gần đây, yếu tố vĩ mô cải thiện phần nào. Khi kỳ vọng Fed tạm dừng tăng lãi suất, ràng buộc cận biên đối với nhóm kim loại màu suy yếu. Tỷ trọng nhôm lỏng tại Trung Quốc tiếp tục tăng, và phần bù rủi ro địa chính trị Trung Đông vẫn duy trì, cùng nâng đỡ giá nhôm; niềm tin thị trường phục hồi phần nào trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ngoài Trung Quốc, công suất nhôm kỳ hạn tiếp tục đi vào hoạt động, và trong mùa thấp điểm truyền thống, nhu cầu tiêu thụ đầu cuối truyền thống tại Trung Quốc vẫn yếu. Ngoài ra, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất ngoài Trung Quốc liên tục thay đổi, và các gián đoạn do bất định của tình hình địa chính trị Trung Đông vẫn tiếp diễnGiá nhôm được kỳ vọng sẽ đi ngang ở mức mạnh, nhưng phía trên vẫn còn lực cản.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho việc ra quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho nhận định độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]