8.3 Biên bản cuộc họp sáng SMM Nhôm
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2609 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 23.665 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với giá thanh toán hôm qua, tăng 0,00%. Trong phiên, giá mở cửa ở mức 23.600 nhân dân tệ/tấn, dao động trong khoảng 23.550–23.695 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch nằm trên MA5 (23.519,00), MA10 (23.371,00) và MA30 (23.142,83), nhưng dưới MA60 (23.787,83). Các đường trung bình động trung và dài hạn vẫn trong trạng thái sắp xếp giảm và tiếp tục gây áp lực đi xuống. Cấu trúc phục hồi sau tích lũy ở vùng thấp đã hình thành, với đường trung bình 60 ngày phía trên tạo thành ngưỡng kháng cự then chốt. Về chỉ báo MACD, DIF (19,3006) cao hơn DEA (-78,0446), và cột histogram đỏ của MACD ở mức 194,6903. Động lực giảm tiếp tục suy yếu, trong khi động lực phục hồi tăng vẫn duy trì. Vùng giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.400–24.000 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3M đóng cửa ở mức 3.189,00 USD/tấn, giảm 0,19%. Giá giao dịch nằm trên MA5 (3.180,40), MA10 (3.178,40) và MA30 (3.157,92), nhưng dưới MA60 (3.366,95). Các đường trung bình động trung và dài hạn ở trạng thái sắp xếp giảm và dần gây áp lực đi xuống. Nhìn chung, cấu trúc phục hồi sau tích lũy ở vùng thấp đã hình thành, với đường trung bình 60 ngày phía trên tạo thành kháng cự rõ rệt. Về chỉ báo MACD, DIF (-24,4334) cao hơn DEA (-39,6437), và cột histogram đỏ của MACD là 30,4207. Động lực giảm tiếp tục suy yếu, và đà đi xuống tiếp tục chậm lại. Vùng giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.100–3.250 USD/tấn.
Vĩ mô: Sau khi leo thang mạnh, căng thẳng Mỹ–Iran đã đảo chiều đáng kể. Tổng thống Mỹ Trump cho biết Iran và các quốc gia Trung Đông khác đã đề nghị Mỹ hoãn phát động tấn công; dựa trên đề nghị này, ông đồng ý hủy cuộc không kích. Trump nói rằng đã có thỏa thuận về Eo biển Hormuz, và cũng sẽ đạt được thỏa thuận về phi hạt nhân hóa. Ông cho biết các cuộc trao đổi với Iran đang được tiến hành dưới hình thức đàm phán, bắt đầu từ chiều thứ Hai (sáng thứ Ba theo giờ Bắc Kinh). Một quan chức quân sự Iran nói tuyên bố của Trump rằng Iran yêu cầu dừng tấn công là “một lời nói dối mới”Một nguồn tin Iran cho biết kế hoạch mở lại Eo biển Hormuz hoàn toàn chỉ là tin đồn. Ngoại trưởng Iran Araghchi cho biết Iran và Oman đã thảo luận các nguyên tắc chung và cơ chế vận hành để quản lý hoạt động hàng hải an toàn tại Eo biển Hormuz; các cuộc trao đổi mang tính xây dựng và đã đạt một số tiến triển. Đàm phán giữa hai bên hiện đã bước vào giai đoạn cuối và sắp hoàn tất. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran Baghaei cho biết Eo biển Hormuz sẽ không bao giờ trở lại trạng thái trước chiến tranh. Các cuộc đàm phán hiện nay giữa Iran và Oman xoay quanh tuyến đường thủy này không liên quan đến việc Eo biển Hormuz mở hay đóng. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã triệu tập hội nghị công tác cho nửa cuối năm 2026. Cuộc họp nhấn mạnh cần triển khai chính sách tiền tệ nới lỏng ở mức phù hợp, phát huy đầy đủ hiệu quả của các chính sách hiện hành, kịp thời hoạch định và ban hành các chính sách gia tăng mang tính thực chất và hiệu quả, tăng cường điều chỉnh ngược chu kỳ, đẩy mạnh mở rộng nhu cầu trong nước và tối ưu hóa nguồn cung, triển khai vững chắc các nhiệm vụ trọng tâm trong nửa cuối năm, và thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững theo hướng tạo động lực mới, tốt hơn và tích cực hơn.
Yếu tố cơ bản:Tại các thị trường ngoài Trung Quốc, việc khôi phục sản xuất nhôm ở nước ngoài và công suất mới tiếp tục tăng theo kế hoạch. Kỳ vọng rằng thị trường nhôm toàn cầu sẽ chuyển từ trạng thái thắt chặt sang nới lỏng trong dài hạn vẫn duy trì, liên tục hạn chế dư địa tăng của giá nhôm. Tuy nhiên, xung đột Mỹ–Iran tiếp tục leo thang và tình trạng gián đoạn vận tải qua Eo biển Hormuz vẫn kéo dài. Thị trường lo ngại dòng nguyên liệu nhôm vào khu vực và hoạt động xuất hàng nhôm thành phẩm ra ngoài có thể bị cản trở. Cùng với việc giá dầu thô tăng đẩy chi phí năng lượng luyện kim ở nước ngoài đi lên, phần bù rủi ro địa chính trị của khu vực vẫn ở mức cao. Bất định về nguồn cung vẫn tồn tại, qua đó hỗ trợ phần nào cho giá nhôm ở chiều giảm trong ngắn hạn. Tại thị trường Trung Quốc, về phía cung, tỷ trọng nhôm lỏng tiếp tục tăng; về tồn kho, tồn kho xã hội nhôm của Trung Quốc tăng 5.000 tấn so với tuần trước (so với thứ Năm tuần trước) lên 958.000 tấn, trong khi giảm tồn 21.000 tấn so với tuần trước (so với thứ Hai tuần trước), và tốc độ giảm tồn kho nhôm thỏi tại Trung Quốc đã chậm lại. Về xuất khẩu, tỷ lệ giá SHFE/LME tiếp tục phục hồi trong tuần trước. Tính đến ngày 30/7, tỷ lệ giá SHFE/LME đã bật lên 7,4, tăng 13,8% so với mức đáy trước đó là 6,5. Thua lỗ nhập khẩu thu hẹp về khoảng 3.300 nhân dân tệ/tấn, giảm hơn 45% so với mức lỗ đỉnh trước đó là 7.604 nhân dân tệ/tấn.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Trong phiên đầu ngày, hợp đồng nhôm SHFE 2608 giao dịch quanh vùng trung tâm của hôm qua. Hạ nguồn lo ngại giá cao, nhưng do là thứ Sáu nên vẫn có mua bù kịp thời để tích trữ. Đồng thời, khi tồn kho tiếp tục được tiêu thụ, một số nhà cung cấp không muốn bán ở mức giá thấp hơn, song mặt bằng giá giao dịch nhìn chung dịch xuống. Hôm nay, vùng giao dịch chủ đạo của chênh lệch giao ngay so với nhôm SHFE là 8–20 nhân dân tệ/tấn và 08+0 nhân dân tệ/tấn. Hôm nay, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Đông là 3,09, giảm 0,04 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,84, giảm 0,04 so với tháng trước. Hợp đồng tương lai nhôm SHFE tăng ba phiên liên tiếp; cùng với chu kỳ tích trữ ngày thứ Sáu, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn tại Trung Quốc miền Trung cho thấy mức sẵn sàng tích trữ giảm rõ rệt, vẫn tập trung mua kịp thời và tiêu thụ tồn kho, chỉ một số ít doanh nghiệp cân nhắc tích trữ. Thương nhân chủ yếu mua khi mức chênh lệch giảm, nhưng giao dịch toàn thị trường vẫn trầm lắng. Cuối cùng, khoảng giá giao dịch thực tế tại Trung Quốc miền Trung dao động ở mức chiết khấu 160–180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 08.. Hôm nay, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Trung Quốc miền Trung là 3,2, tăng 0,02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,83, tăng 0,03 so với tháng trước. Hôm nay, giá kỳ hạn ngừng tăng và giảm nhẹ, còn giao ngay tại miền Nam Trung Quốc vẫn yếu. Giá tuyệt đối duy trì ở mức cao; dù chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn được kỳ vọng suy yếu, nhưng vẫn tương đối cao. Khi cuối tuần đến gần và sát cuối tháng, sau khi giữ giá vững trong thời gian ngắn, các nhà cung cấp tăng cường bán ra do nhu cầu hiện thực hóa tiền mặt ở mức cao. Báo giá chủ đạo ở mức chiết khấu -30 đến -10 nhân dân tệ/tấn, điều chỉnh giảm với mức độ khác nhau, nguồn giao ngay chiết khấu lưu thông dồi dào. Về nhu cầu, tâm lý e ngại giá cao của hạ nguồn chưa giảm và mua vào yếu; thương nhân ép giá xuống và chỉ mua ở mức tối thiểu, không có dư địa ngoài nhu cầu giao hàng. Mô hình dư cung tiếp diễn, giao dịch tổng thể hơi ảm đạm. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 85–125 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2608.
Phế liệu nhôm:Hôm nay, giá giao ngay nhôm A00 của SMM đóng cửa ở mức 23.630 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó trên cơ sở hàng tháng, và giá phế liệu nhôm trên các thị trường khu vực phần lớn ổn định. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, vào ngày 33 tháng 7, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là khoảng 2.070 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng thẳng là khoảng 860 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh mùa tiêu thụ ảm đạm, các nhà cung cấp phế liệu nhôm nói chung thể hiện ý chí bán thấp ở mức giá thấp, và giá phế liệu nhôm nhìn chung vẫn vững. Về phía nhu cầu, khi kỳ nghỉ nhiệt độ cao đến gần, tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc hạ nguồn giảm và đơn hàng thu hẹp; tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp tấm/dải nhôm thứ cấp ở mức vừa phải, nhưng nhu cầu nguyên liệu tổng thể cho thấy sự suy yếu rõ rệt về hỗ trợ so với quý 2. Trong ngắn hạn, nguồn cung hàng hóa tuân thủ và có hóa đơn trên phía cung tiếp tục thắt chặt, và ý chí bán thấp không đủ của các nhà cung cấp đã tạo hỗ trợ đáy cho giá. Về nhập khẩu, tác động trễ của lệnh cấm xuất khẩu UAE và chính sách thuế quan EU dự kiến sẽ dần xuất hiện trong các tháng tiếp theo, và lượng hàng đến cảng từ tháng 6 đến tháng 8 vẫn ở mức thấp. Về phía nhu cầu, tình trạng trì trệ trong đơn hàng hạ nguồn khó có thể thay đổi trong ngắn hạn; các doanh nghiệp sử dụng phế liệu rất có khả năng tiếp tục mua hàng theo nhu cầu và duy trì mức tồn kho thấp, và bầu không khí mua sắm khó có thể cải thiện đáng kể.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Giao ngay: Hôm nay, báo giá thị trường ADC12 phần lớn ổn định. Phía chi phí tạm thời không có thay đổi đáng kể, vẫn cung cấp một số hỗ trợ cho giá, nhưng hiệu suất phía nhu cầu yếu; đơn hàng không đủ gây áp lực nhất định lên thị trường, và một số doanh nghiệp thể hiện ý chí giảm giá nhẹ. Dưới tác động kép của hỗ trợ chi phí và nhu cầu yếu, động lực tăng giá thêm trong ngắn hạn không đủ, và thị trường tiếp tục củng cố ở mức cao. Hướng giá tiếp theo vẫn cần tập trung vào xu hướng giá nhôm sơ cấp và sự phục hồi của đơn hàng hạ nguồn.
Triển vọng tổng thể:Gần đây, bối cảnh vĩ mô có cải thiện nhất định và các ràng buộc cận biên từ kỳ vọng Fed Mỹ tăng lãi suất đối với ngành kim loại màu tiếp tục được nới lỏng. Tại Trung Quốc, tỷ trọng nhôm lỏng tiếp tục tăng, và PBOC sẽ thực thi chính sách tiền tệ nới lỏng, tăng cường điều tiết ngược chu kỳ và đẩy mạnh mở rộng nhu cầu trong nước, thúc đẩy kinh tế cải thiện bền vững. Phần bù rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn duy trì, cùng hỗ trợ giá nhôm, và niềm tin thị trường ngắn hạn được củng cố rõ rệt. Tuy nhiên, việc tiếp tục đưa vào vận hành công suất nhôm kỳ hạn ngoài Trung Quốc, nhu cầu tiêu thụ cuối truyền thống tại Trung Quốc gần đây tương đối yếu, cùng với biến động lặp lại của kỳ vọng Fed Mỹ tăng lãi suất ngoài Trung Quốc và tác động nhiễu từ những bất định của tình hình địa chính trị Trung Đông, khiến dư địa tăng của giá nhôm vẫn chịu áp lực nhất định.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập của riêng mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra không liên quan đến SMM.]
![Nhôm SHFE giảm, phí bảo hiểm Hoa Đông hạ nhiệt [Đánh giá giữa ngày về nhôm giao ngay của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kVTpA20251217171654.jpg)
