Kỳ vọng về việc Fed Mỹ tăng lãi suất giảm nhẹ; quá trình giảm tồn kho nhôm tiếp diễn hỗ trợ giá [Biên bản cuộc họp sáng về nhôm của SMM]

7.31 Biên bản cuộc họp sáng về nhôm SMM

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất mở cửa phiên đêm ngày 30/7 ở mức 23.650 nhân dân tệ/tấn, cao nhất 23.725 nhân dân tệ/tấn và thấp nhất 23.630 nhân dân tệ/tấn, chốt ở mức 23.720 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,40% so với phiên trước. Trong phiên này, giá đi ngang theo hướng tăng và đóng cửa với nến tăng, duy trì vững trên hệ thống đường trung bình MA5 (23.587,56), MA10 (23.462,56), MA20 (23.346,68), MA40 (23.297,85) và MA60 (23.371,70). Các đường trung bình hỗ trợ mạnh, trọng tâm giá tiếp tục dịch lên. Lượng mở vị thế giảm nhẹ trong phiên, kéo dài xu hướng phe bán giảm vị thế; đà tăng giá chủ yếu do phe bán thoát vị thế. Về kỹ thuật, trên MACD khung 4 giờ, DIFF (109,33) nằm trên DEA (60,99), cột histogram đỏ tiếp tục mở rộng, cho thấy động lực tăng ngắn hạn dồi dào. Nhôm LME mở cửa ngày 30/7 ở mức 3.181,0 USD/tấn, cao nhất 3.211,5 USD/tấn và thấp nhất 3.171,5 USD/tấn, chốt ở mức 3.193,0 USD/tấn, tăng 0,52% so với phiên trước. Giá trong ngày tiếp tục tích lũy ở vùng thấp và hồi phục, đóng cửa với nến tăng nhỏ, giữ trên MA5 (3.178,34) và MA10 (3.172,71) ngắn hạn, đồng thời kiểm định lên vùng kháng cự MA20 (3.182,56). Các đường MA40 và MA60 trung dài hạn vẫn tạo áp lực phía trên. Khối lượng giao dịch nhích lên, trong khi lượng mở vị thế giảm đáng kể, chủ yếu do phe bán giảm vị thế; phe mua thể hiện ý chí tấn công chủ động hạn chế. Về kỹ thuật, trên MACD ngày, DIFF (-31,41) nằm trên DEA (-47,23), cột histogram đỏ mở rộng nhẹ. Đà hồi phục từ vùng thấp tiếp diễn, nhưng biên độ phục hồi bị hạn chế bởi các đường trung dài hạn.

Vĩ mô: Tăng trưởng kinh tế Mỹ quý II thấp hơn kỳ vọng, nhưng tiêu dùng mạnh và đầu tư doanh nghiệp cho thấy nhu cầu nội địa vẫn bền bỉ. Dữ liệu sơ bộ do Cục Phân tích Kinh tế Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy GDP thực tăng theo tốc độ thường niên 1,5% trong quý II, thấp hơn kỳ vọng thị trường. Sự sụt giảm của xuất khẩu ròng kéo giảm con số chung, nhưng chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp đều duy trì mạnh, phần nào bù đắp áp lực từ bên ngoàiDữ liệu do chính phủ Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy chỉ số giá PCE của Mỹ giảm 0,1% so với tháng trước trong tháng 6, đánh dấu mức giảm theo tháng đầu tiên kể từ khi bùng phát COVID-19 năm 2020, đồng thời lý giải thêm vì sao Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong tuần này. Lạm phát PCE theo năm chậm lại còn 3,7% so với mức đỉnh ba năm 4,1% của tháng 5.

Yếu tố cơ bản: Về phía cung, tỷ trọng nhôm lỏng tại Trung Quốc tiếp tục tăng. Về tồn kho, tồn kho xã hội nhôm của Trung Quốc giảm 53.000 tấn so với tuần trước (tính từ thứ Năm tuần trước) xuống 953.000 tấn, giảm 26.000 tấn so với thứ Hai tuần này. Tốc độ rút tồn kho tăng trở lại vào cuối tháng 7 và giảm xuống dưới 1 triệu tấn, tạo hỗ trợ mạnh cho giá nhôm. Xuất khẩu: Tuần này, tỷ giá giá SHFE/LME tiếp tục phục hồi. Tính đến ngày 30/7, tỷ lệ giá SHFE/LME đã bật lên 7,4, tăng 13,8% so với mức đáy trước đó 6,5. Thua lỗ nhập khẩu thu hẹp về khoảng 3.300 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp hơn 45% so với mức lỗ đỉnh trước đó 7.604 nhân dân tệ/tấn. Tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn chủ chốt tại Trung Quốc đạt 60,2%, giảm 0,9 điểm phần trăm so với tháng trước. Khi tác động mùa thấp điểm tiếp tục sâu hơn và giá nhôm cao kìm hãm nhu cầu mua, hầu hết các phân khúc đều chịu áp lực giảm. Dây và cáp nhôm cùng nhôm tái chế giảm mạnh nhất, trong khi hợp kim nhôm nguyên sinh, nhôm đùn ép, tấm/lá nhôm và dải, cùng lá nhôm cũng suy yếu đồng loạt.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên đầu, vùng giao dịch trung tâm của hợp đồng nhôm SHFE 2608 cao hơn so với cùng thời điểm của phiên trước. Giá nhôm tăng đã làm suy giảm rõ rệt tâm lý mua của thị trường. Trong ngày, một số nhà cung cấp chào giá với mức cộng bằng giá (parity) so với hợp đồng nhôm SHFE 2608, và mức độ chấp nhận giá của thị trường vẫn yếu. Giá giao dịch chủ đạo chủ yếu ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 08 đến ngang giá so với hợp đồng nhôm SHFE 08. Hôm nay, chỉ số tâm lý sẵn sàng bán tại thị trường Hoa Đông là 3,13, giảm 0,03 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,9, giảm 0,1 so với tháng trước. Giá nhôm kỳ hạn tăng trở lại, khiến tâm lý giao dịch tại thị trường Hoa Trung tiếp tục trầm lắng. Các nhà cung cấp có xu hướng bán khối lượng lớn ở mức giá cao hơn, và nguồn hàng giao ngay lưu thông dồi dàoTuy nhiên, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn thể hiện ý định mua thấp; chỉ một số ít thương nhân mua để tích trữ khi mức chiết khấu còn thấp. Cuối cùng, khoảng giá giao dịch thực tế tại thị trường Trung Trung Quốc dao động ở mức chiết khấu 120–160 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 08. Hôm nay, chỉ số tâm lý sẵn sàng bán tại thị trường Trung Trung Quốc là 3,18, tăng 0,06 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,8, giảm 0,02 so với tháng trước.

Phế liệu nhôm: Hôm nay, nhôm giao ngay SMM A00 chốt ở mức 23.630 NDT/tấn, tăng 230 NDT/tấn so với phiên giao dịch trước, và giá phế liệu nhôm tại các khu vực nhìn chung tăng 100–200 NDT/tấn. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, tính đến ngày 30/7, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.070 NDT/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng băm nhỏ khoảng 860 NDT/tấn. Trong bối cảnh trái mùa, các nhà cung cấp phế liệu nhôm nhìn chung ít sẵn sàng bán ở mức giá thấp, và giá phế liệu nhôm nhìn chung vẫn vững. Về phía nhu cầu, khi kỳ nghỉ do nắng nóng đến gần, tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc hạ nguồn giảm và đơn hàng thu hẹp; tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm tái chế ở mức trung bình, nhưng nhìn chung nhu cầu nguyên liệu thô giảm rõ rệt về mức hỗ trợ so với quý II. Trong ngắn hạn, nguồn cung hàng hóa đạt chuẩn, có hóa đơn ở phía cung vẫn khan hiếm, và việc nhà cung cấp ít sẵn sàng bán ở mức giá thấp tạo hỗ trợ đáy cho giá. Về nhập khẩu, tác động trễ của lệnh cấm xuất khẩu của UAE và chính sách thuế quan của EU sẽ dần bộc lộ trong vài tháng tới, và lượng hàng về cảng từ tháng 6 đến tháng 8 sẽ duy trì ở mức thấp. Về phía nhu cầu, đơn hàng hạ nguồn ảm đạm khó cải thiện trong ngắn hạn. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhiều khả năng tiếp tục chiến lược mua theo nhu cầu và duy trì tồn kho thấp, và bầu không khí mua vào khó có cải thiện rõ rệt.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Giao ngay: Hôm nay, báo giá thị trường ADC12 nhìn chung tăng, với đa số doanh nghiệp nâng giá 100 NDT/tấn. Về động lực, chịu ảnh hưởng từ giá nhôm nguyên sinh và đà tăng liên tục của giá kỳ hạn, hỗ trợ chi phí tiếp tục mạnh lên, và các doanh nghiệp nhìn chung bám theo xu hướng tăng giáTuy nhiên, về phía nhu cầu, khi kỳ nghỉ nắng nóng đến gần, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn giảm; các nhà máy nhôm thứ cấp ghi nhận đơn hàng giảm và tốc độ giao hàng chậm lại, giao dịch thực tế tương đối trầm lắng. Trong ngắn hạn, thị trường được kỳ vọng duy trì trạng thái giằng co giữa hỗ trợ từ chi phí và hạn chế từ nhu cầu. Diễn biến giá tiếp theo vẫn cần bám sát biến động giá nhôm và thay đổi trong nhu cầu mua vào của hạ nguồn.

Triển vọng tổng thể:Gần đây, bối cảnh vĩ mô cải thiện phần nào, và các ràng buộc cận biên đối với nhóm kim loại màu từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất tiếp tục giảm bớt. Tại Trung Quốc, tỷ trọng nhôm lỏng tiếp tục tăng, trong khi phần bù rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục tích lũy, và tồn kho thỏi nhôm trong nước tiếp tục giảm, cùng nhau nâng đỡ giá nhôm; niềm tin thị trường ngắn hạn được củng cố rõ rệt. Tuy nhiên, việc tiếp tục đưa vào vận hành công suất nhôm kỳ hạn ngoài Trung Quốc và nhu cầu sử dụng cuối truyền thống yếu tại Trung Quốc, cùng với các đợt dao động lặp lại của kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngoài Trung Quốc và những nhiễu động từ bất định của tình hình địa chính trị Trung Đông, khiến dư địa tăng của giá nhôm vẫn chịu áp lực nhất định. Trong ngắn hạn, giá nhôm duy trì xu hướng đi ngang tích lũy trong trạng thái tương đối vững.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]