[Đánh giá và Dự báo Giá Bạch kim và Palladi]
Tuần này (từ 24/7 đến 30/7), giá bạch kim và palladi giao dịch trong xu hướng tích lũy và kết thúc tuần ở mức thấp hơn. Đầu tuần, căng thẳng Mỹ-Iran tạm lắng khi cả hai bên ngừng tấn công lẫn nhau kể từ thứ Sáu tuần trước, và hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz dần nối lại, khiến phần bù rủi ro địa chính trị nhanh chóng giảm bớt. Giá dầu giảm 8% chỉ trong một ngày. Cùng với kỳ vọng tăng lãi suất của Fed Mỹ, giá tương lai bạch kim và palladi chịu áp lực mạnh và lao dốc, chạm đáy trong tuần vào ngày 24/7. Ngày 27/7, nhờ phục hồi kỹ thuật sau khi giảm quá mức, nhu cầu mua vào tài sản an toàn trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang, và lo ngại lạm phát giảm bớt khi giá dầu hạ nhiệt, giá bạch kim và palladi phục hồi mạnh và lấy lại một phần mức giảm. Cuối tuần, cuộc họp FOMC tháng 7 của Fed giữ nguyên lãi suất nhưng bất đồng nội bộ gia tăng (biểu quyết 9:3, với ba thành viên ủng hộ tăng lãi suất), phát đi tín hiệu diều hâu hơn dự kiến. Điều này, cùng với căng thẳng Mỹ-Iran leo thang trở lại (Iran chiếm giữ tàu chở dầu, lực lượng Houthi phong tỏa Biển Đỏ) thúc đẩy giá dầu tăng và kỳ vọng lạm phát, khiến bạch kim và palladi chịu áp lực trở lại và điều chỉnh giảm. Hợp đồng bạch kim giao dịch nhiều nhất trên GFEX đạt mức cao trong tuần là 406,85 nhân dân tệ/g và mức thấp là 389,70 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 391,65 nhân dân tệ/g vào ngày 30/7; hợp đồng palladi giao dịch nhiều nhất đạt mức cao 307,70 nhân dân tệ/g và mức thấp 291,95 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 297,05 nhân dân tệ/g vào ngày 30/7.
Trên thị trường giao ngay, giữa lúc giá tương lai biến động mạnh trong tuần, mức chênh lệch giá giao ngay của bạch kim và palladi nhìn chung duy trì ổn định. Giá bạch kim giao ngay phổ biến ở mức chiết khấu 2-3 nhân dân tệ/g so với hợp đồng giao dịch nhiều nhất, trong khi palladi chiết khấu trong khoảng 1,5-3 nhân dân tệ/g. Các nhà cung cấp, với tâm lý hạn chế bán ra khi kỳ hạn giao hàng đến gần, duy trì giá chào tương đối vững. Một số nhà giao dịch nắm giữ chứng chỉ lưu kho dựa trên cơ hội chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai trên GFEX. Nhu cầu hạ nguồn vẫn ảm đạm, với tiêu thụ từ chất xúc tác ô tô và công nghiệp nói chung yếu, trong khi người dùng cuối chủ yếu mua bổ sung theo nhu cầu. Nhìn chung, thị trường giao ngay bạch kim và palladium ảm đạm ở cả phía cung và cầu trong tuần.
Nhìn về phía trước, giá bạch kim và palladium hiện đang trong phạm vi tích lũy được định hình bởi cuộc giằng co lặp đi lặp lại giữa các yếu tố vĩ mô và địa chính trị, với cả chất xúc tác tăng và ràng buộc giảm trong ngắn hạn. Sau những đợt thoái lui sâu, kim loại quý đã phản ánh một phần kỳ vọng diều hâu của Fed. Giao dịch tăng lãi suất đã trở nên đông đúc, vì vậy dư địa điều chỉnh định giá giảm thêm dự kiến sẽ bị hạn chế. Ngoài ra, sau khi quyết định của Fed đã qua đi, tâm lý có thể hồi phục trong ngắn hạn. Tuy nhiên, không nên quá lạc quan về tiềm năng tăng giá. Hạn chế chính là kỳ vọng tăng lãi suất trong năm nay chưa thực sự đảo chiều, và sự chia rẽ nội bộ Fed đã gia tăng trong khi giọng điệu diều hâu vẫn còn nguyên. Hướng đi tiếp theo của giá sẽ vẫn phụ thuộc vào diễn biến thêm của tình hình Mỹ-Iran, dữ liệu lạm phát tháng 8 của Mỹ và lộ trình chính sách của Fed.
[Bình luận dữ liệu hàng tuần Bạch kim và Palladium]
Tồn kho COMEX bạch kim và palladium đều cho thấy sự tích trữ trong tuần này. Tồn kho bạch kim chuyển từ giảm liên tục sang tăng nhẹ, với xu hướng giảm tồn kho tạm thời chậm lại. Lý do chính là mua công nghiệp trở nên thận trọng và tốc độ tham gia thị trường chậm lại trong bối cảnh giá giảm. Tồn kho palladium tăng đáng kể hơn, với dự trữ kho đệm của Mỹ tiếp tục tích lũy; tồn kho hiện tại vẫn gần mức cao nhất một năm. Trong khi đó, lượng nắm giữ ETF bạch kim và palladium tiếp tục chứng kiến dòng vốn vào ròng khiêm tốn, với dòng vốn ETF bạch kim tương đối đáng kể hơn, cung cấp một số hỗ trợ cho đáy giá. Nhìn chung, nguồn cung giao ngay vẫn dồi dào, và lãi suất cho thuê bạch kim và palladium London tiếp tục giảm và duy trì ở mức thấp.
Về phía nhập khẩu, nhập khẩu bạch kim tăng trở lại so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6; nhập khẩu palladium cũng tăng nhẹ, với mức trung bình tổng thể cao hơn đáng kể so với giai đoạn 2023-2025. Kể từ đầu năm 2026, nhập khẩu bạch kim và palladium trong nước đã tăng nhanh, dẫn đến nguồn cung tương đối dồi dào. Ngoài ra, do hạn chế xuất khẩu đối với bạch kim và palladium, thặng dư trong nước khó được hấp thụ qua xuất khẩu.
[Hợp chất nhóm Bạch kim]
Tuần này, giá axit chloroplatinic và palladium chloride nhìn chung thoái lui sau khi tăng nhanh, giảm nhẹ từ mức cao. Vào thứ Hai, sau khi chạm đáy trong thời gian ngắn vào thứ Sáu tuần trước, giá đã phục hồi phần nào, sau đó giảm nhẹ trong hai ngày liên tiếp và ổn định vào thứ Năm.
Axit cloroplatinic mở cửa tuần này ở mức 164 nhân dân tệ/g (tăng 4 nhân dân tệ so với giá đóng cửa thứ Sáu tuần trước), sau đó giảm xuống 162 nhân dân tệ/g và giữ ổn định trong hai ngày. Trong tuần, tăng 2 nhân dân tệ/g so với thứ Sáu tuần trước, tăng 1,25%. Khoảng dao động trong tháng 7 là 160-169 nhân dân tệ/g, với giá trung bình tháng khoảng 164,95 nhân dân tệ/g. Palladi clorua mở cửa tuần ở mức 189 nhân dân tệ/g, phục hồi 5 nhân dân tệ so với thứ Sáu tuần trước, sau đó giảm xuống 187 nhân dân tệ/g và ổn định cho đến thứ Năm. Trong tuần, tăng 3 nhân dân tệ/g so với thứ Sáu tuần trước, tăng 1,63%. Khoảng dao động trong tháng 7 là 181,5-197 nhân dân tệ/g, với giá trung bình tháng khoảng 189,2 nhân dân tệ/g.
Về tình hình giao hàng thực tế, tuần này tiếp tục duy trì tốc độ giao hàng của tuần trước, với giao dịch tổng thể vẫn trì trệ. Trong các lĩnh vực, các ngành ô tô, dược phẩm và hóa dầu bị ảnh hưởng bởi nhiệt độ cao, và các hoạt động bảo dưỡng tập trung đã gây sức ép lên giao dịch giao ngay. Ngoài ra, quý 2 và quý 3 là mùa cao điểm nhỏ trong giao hàng thiết bị sản xuất hydro, hỗ trợ phần nào cho nhu cầu chất xúc tác gốc platin. Do đó, giao hàng các hợp chất nhóm platin nhìn chung có phần mạnh hơn so với các hợp chất gốc palladi.
