[Tiêu cực đối với kim loại quý]
Fed giữ nguyên lãi suất nhưng chia rẽ nội bộ sâu sắc, giọng điệu diều hâu vẫn chưa suy suyển.
Vào ngày 30 tháng 7, Fed thông báo giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75%, đánh dấu lần tạm dừng tăng lãi suất thứ năm liên tiếp. Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu là 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống, với ba chủ tịch Fed khu vực ủng hộ tăng lãi suất — lần đầu tiên kể từ năm 2016 xuất hiện ba phiếu bất đồng, cho thấy sự mạnh lên của phe diều hâu trong nội bộ. Tại cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Warsh nhắc lại mục tiêu lạm phát 2% không lay chuyển và nhấn mạnh sẽ hành động quyết liệt nếu tình hình lạm phát xấu đi. Kỳ vọng thị trường về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên, và thời kỳ lãi suất cao kéo dài tiếp tục gây áp lực lên định giá kim loại quý.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chạm mức cao nhất nhiều năm, lãi suất thực cao làm tăng chi phí nắm giữ.
Dưới tác động từ lập trường diều hâu của Fed và áp lực cung tài khóa, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ duy trì ở mức cao trên 4,6%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm có lúc vượt 5,2%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý như tài sản không sinh lời vẫn cao, làm giảm sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục dao động ở mức cao, trong khi giá dầu phục hồi củng cố chuỗi lạm phát - tăng lãi suất.
Chỉ số đô la Mỹ tuần này dao động ở mức cao trong biên độ 101-101,5. Dù giảm nhẹ sau quyết định của Fed, xu hướng mạnh lên tổng thể vẫn được duy trì, trực tiếp gây áp lực lên giá kim loại quý định giá bằng đô la. Trong khi đó, xung đột leo thang ở Trung Đông đẩy giá dầu quốc tế phục hồi mạnh, với dầu Brent quay trở lại trên 90 USD/thùng. Giá năng lượng tăng làm gia tăng nguy cơ hiệu ứng lạm phát vòng hai, qua đó củng cố lập luận Fed sẽ duy trì lãi suất cao và có thể tăng thêm.
Sức phục hồi của thị trường lao động vượt dự kiến, hỗ trợ lãi suất cao kéo dài.
Tại Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 7 giảm xuống còn 187.000, mức thấp nhất kể từ năm 1969 và là mức thấp nhất gần 50 năm, cho thấy khả năng phục hồi đáng kể của thị trường lao động. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ làm giảm khả năng Fed cắt giảm lãi suất và tạo cơ sở cơ bản cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Giai đoạn lãi suất thực ở mức cao tiếp tục được kéo dài, tiếp tục gây áp lực lên định giá của kim loại quý không sinh lời.
[Tích cực cho kim loại quý]
Quyết định của Fed diễn ra như dự kiến, và khi tin tức tiêu cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá, tâm lý thị trường đã phục hồi.
Kết quả Fed giữ nguyên lãi suất đã được thị trường định giá đầy đủ từ trước. Mặc dù các tín hiệu mang tính diều hâu, nhưng không có đợt tăng lãi suất thực tế nào xảy ra. Điều này cho phép tâm lý lạc quan bị kìm nén trước đó được giải phóng dần, thúc đẩy đà phục hồi khiêm tốn của giá kim loại quý tương lai.
Biến động thị trường chứng khoán gia tăng, nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng nhẹ ở mức biên.
Tuần này, áp lực điều chỉnh trên thị trường chứng khoán Mỹ gia tăng, với Nasdaq 100 bước vào vùng điều chỉnh kỹ thuật. Kỳ vọng lợi nhuận và định giá cao của các cổ phiếu công nghệ' chịu áp lực trong môi trường lãi suất cao. Sự gia tăng biến động thị trường chứng khoán đã thúc đẩy một số quỹ tăng phân bổ vào vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro, hỗ trợ thêm cho lực mua ngắn hạn.
Căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang trên diện rộng, và sự bất ổn chính sách đã thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro
Vào ngày 24 tháng 7, Mỹ chính thức áp thuế 10%–12,5% đối với 60 đối tác thương mại toàn cầu, bao phủ hơn 99% tổng thương mại của Mỹ, thay thế các mức thuế khẩn cấp trước đó bị Tòa án Tối cao tuyên bố vi hiến bằng Điều 301, nâng cao đáng kể tính tuân thủ pháp lý. Trong đó, 14 nền kinh tế chịu mức thuế 10% và 46 nền kinh tế chịu 12,5%, chỉ có năng lượng, khí đốt tự nhiên và một số danh mục khác được miễn. Các rào cản thương mại làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu, và sự bất ổn chính sách thúc đẩy dòng vốn tìm kiếm phòng ngừa rủi ro ở các tài sản tín dụng phi chủ quyền như vàng, cộng hưởng với tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị.
Các quỹ ETF vàng của Trung Quốc chứng kiến dòng vốn ròng liên tục, và nhu cầu vật chất tạo thành hỗ trợ đáy
Các quỹ ETF vàng của Trung Quốc ghi nhận dòng vốn ròng trong nhiều ngày liên tiếp, thu hút hơn 300 triệu nhân dân tệ trong 8 ngày qua, phản ánh nhu cầu phân bổ vàng của nhà đầu tư trong nước tiếp tục tăng. Cùng với xu hướng mua vàng dài hạn của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nhu cầu vật chất đã đặt ra những hạn chế cụ thể đối với không gian giảm giá của kim loại quý.
[Tóm tắt vĩ mô]
Tuần này, thị trường kim loại quý chứng kiến cuộc giằng co quyết liệt giữa phe mua và phe bán, và nhìn chung di chuyển ngang trong biên độ hẹp. Một mặt, các xung đột địa chính trị lặp đi lặp lại ở Trung Đông và căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang đã định kỳ hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn; mặt khác, lập trường diều hâu cứng rắn hơn của Fed, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức cao, cùng với giá dầu phục hồi đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao đã đồng loạt gây áp lực kéo dài. Một xu hướng định hướng rõ ràng vẫn chưa xuất hiện. Sắp tới, cần chú ý sát sao những thay đổi trong kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9, diễn biến tình hình Trung Đông và tác động biên của việc căng thẳng thương mại leo thang hơn nữa.
