[Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng về Niken của SMM] Quyết định lãi suất của Fed Mỹ được công bố vào sáng sớm thứ Năm, và hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE lao dốc trong phiên đêm.

Biên bản họp sáng ngày 29/7

Chủ đề nóng thị trường:

Nickel Industries thông báo rằng dự án Excelsior Nickel Cobalt (ENC) sử dụng công nghệ hòa tách axit áp suất cao (HPAL) tại Khu công nghiệp Morowali Indonesia (IMIP) đã sản xuất thành công lô kết tủa hỗn hợp hydroxit (MHP) đầu tiên vào tháng 7 năm 2026, đánh dấu bước tiến quan trọng vào chuỗi cung ứng vật liệu pin xe điện. Dự án ENC là cơ sở HPAL thế hệ mới có khả năng sản xuất MHP, niken sunfat, coban sunfat và catốt niken. Lô MHP đầu tiên được sản xuất từ quặng limonit khai thác từ mỏ Hengjaya của công ty, vận chuyển bùn quặng đến ENC qua đường ống dẫn bùn dài 22 km, thực hiện chuỗi cung ứng tích hợp từ mỏ đến sản phẩm kim loại và đảm bảo nguồn nguyên liệu ổn định lâu dài. Công ty dự kiến sản xuất catốt niken đầu tiên vào tháng 8 năm 2026, qua đó nâng cao hơn nữa năng lực sản xuất vật liệu pin giá trị gia tăng cao.

Vĩ mô:

(1) Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định lãi suất vào lúc 2:00 sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, Chủ tịch Fed Warsh sẽ tổ chức họp báo định kỳ lúc 2:30 sáng. Giới chuyên môn nhận định đây là quyết định khó lường nhất của Fed.

(2) Thứ trưởng Ngoại giao Iran tuyên bố: “Chúng tôi chưa từng yêu cầu đàm phán với Mỹ, cũng không đưa ra bất kỳ đề xuất ngừng bắn nào cho Mỹ.” Ông cho biết thêm Tehran đã đề xuất với Oman rằng Iran quản lý một chiều vận tải biển qua eo biển Hormuz ở phía mình, trong khi Oman quản lý phía bên kia.

Thị trường giao ngay:

Ngày 29/7, giá trung bình niken tinh luyện SMM #1 là 131.500 nhân dân tệ/tấn, giảm 650 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Về phí bảo hiểm giao ngay, niken tinh luyện Kim Xuyên #1 trung bình 1.250 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày trước, trong khi niken điện phân thương hiệu nội địa dao động từ -400 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (2609) lao dốc trong phiên đêm, sau đó hồi phục dần trong phiên sáng và đóng cửa ở mức 131.660 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,08%.

Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (NI2609) dự kiến giao dịch trong biên độ 128.000-135.000 nhân dân tệ/tấn trong ngắn hạn.

Niken Sunfat

Ngày 29/7, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM ổn định.

Về chi phí, do ảnh hưởng của đàm phán hòa bình Trung Đông, giá niken hôm nay giảm nhẹ, nhưng chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat gần đây vẫn phục hồi phần nào. Về nguồn cung, tình trạng khan hiếm sản phẩm trung gian chưa thay đổi, giá thanh toán MHP và nguyên liệu phụ trợ như axit sunfuric vẫn neo cao. Một số nhà máy muối dự kiến cắt giảm sản xuất, và trước diễn biến giá niken hồi phục, một số doanh nghiệp có ý định giữ giá cứng. Về nhu cầu, do giá niken giảm mạnh so với tháng trước và một số doanh nghiệp hạ nguồn đã tích trữ tồn kho, tâm lý mua bổ sung của hạ nguồn yếu, dẫn đến mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, chỉ số tâm lý sẵn sàng bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, chỉ số tâm lý mua của nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,6, chỉ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp là 2,5 (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu).

Triển vọng: đang trong giai đoạn mua sắm cuối tháng; thị trường dự kiến sẽ dần hồi phục, giá niken sunfat có thể tăng trở lại.

Gang niken (NPI)

Ngày 29/7, chỉ số tâm lý thị trường NPI cao cấp của SMM đạt 1,98, không đổi so với tháng trước. Chỉ số tâm lý NPI cao cấp thượng nguồn là 2, không đổi, và chỉ số tâm lý hạ nguồn là 1,95, không đổi. Hôm nay, thị trường giao ngay NPI cao cấp tiếp tục giằng co. Đơn hàng giá cứng vẫn khan hiếm, giao dịch chủ yếu theo mô hình thương lượng phí bảo hiểm. Phí bảo hiểm của các nguồn hàng chính giảm nhẹ so với kỳ trước, nhưng mức giá giữa thượng nguồn và hạ nguồn vẫn khó khớp. Về nhu cầu, tâm lý bi quan kéo dài, thị trường thận trọng với giá tháng 8. Một số người mua duy trì ý định mua ở mức thấp, chọn trì hoãn mua hàng. Lượng tồn kho thép không gỉ cao tiếp tục đè nặng lên chuỗi ngành, kìm hãm nhiệt tình mua sắm chủ động của hạ nguồn. Thị trường gần đó thiếu tín hiệu rõ ràng, kỳ vọng thượng nguồn - hạ nguồn phân kỳ, NPI cao cấp đi ngang.

Thép không gỉ

Theo SMM ngày 29/7, giá tương lai thép không gỉ (SS) có xu hướng chung là ngừng giảm và hồi phục. Được hỗ trợ bởi chỉ số đô la Mỹ yếu đi và đà phục hồi diện rộng của kim loại màu, giá tương lai SS cũng bắt đầu hồi phục. Kết thúc phiên, hợp đồng SS giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 14.515 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, chào giá thép không gỉ giao ngay giảm vào chiều qua do giá tương lai yếu. Hôm nay, mặc dù giá tương lai SS phục hồi đã cải thiện hoạt động hỏi hàng giao ngay, nhưng tâm lý bán mạnh của thương nhân trong mùa thấp điểm đã hạn chế đà phục hồi của chào giá giao ngay.

Hợp đồng tương lai SS giao dịch nhiều nhất. Lúc 10:15 sáng, SS2609 được báo giá 14.540 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày trước. Phí bảo hiểm giao ngay cho 304/2B tại Vô Tích dao động 380-830 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích không đổi. Đối với cuộn cán nguội 304/2B chưa cắt mép, giá trung bình giảm 25 nhân dân tệ/tấn tại Vô Tích và 25 nhân dân tệ/tấn tại Phật Sơn. Giá cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích không đổi. Đối với cuộn cán nóng 316L/NO.1, chào giá tại Vô Tích không đổi. Cuộn cán nguội 430/2B không đổi tại cả Vô Tích và Phật Sơn.

Tuần này, các yếu tố vĩ mô và ngành hỗ trợ giá tương lai niken và thép không gỉ, đẩy giá lên củng cố ở mức cao. Về vĩ mô, kỳ vọng lạm phát Mỹ hạ nhiệt cùng với căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran tiếp diễn đã tác động đến tâm lý rủi ro thị trường. Về ngành, dự báo hạn ngạch quặng niken bổ sung của Indonesia (RKAB) tăng hạn chế tiếp tục lan tỏa, giúp ổn định đáy giá niken. Điều này đẩy giá niken SHFE củng cố ở mức cao, kéo theo giá tương lai thép không gỉ đi lên và giữ vững. Về giao ngay và tồn kho, tuần này giá tương lai SS củng cố ở mức cao, khôi phục niềm tin thị trường và thúc đẩy giao dịch giao ngay tập trung vào đầu tuần. Nhu cầu mua sắm hàng giá thấp theo thời điểm tương đối ổn định đảm bảo sức chống đỡ giao dịch cơ bản. Tuy nhiên, thị trường vẫn trong mùa tiêu thụ truyền thống, nhu cầu cuối cùng thực tế hạn chế. Sự hỗ trợ không đủ từ nhu cầu theo thời điểm của ngành, cùng với mức chấp nhận yếu đối với nguyên liệu giá cao, khiến giá giao ngay thiếu động lực tăng. Mức tăng giá chậm hơn đáng kể so với giá tương lai, và trong cả tuần, giá giao ngay dao động trong biên độ hẹp với thay đổi hạn chế. Về tồn kho, logic này giảm đáng kể khi tác động của thời tiết bão trước đó hạn chế hàng nhập giảm đi. Hàng ngoài thị trường bị giữ lại trước đây đã cập cảng và nhập kho tập trung. Cùng với lượng phân phối bình thường liên tục từ các nhà máy thép và nguồn cung thị trường dồi dào, trong bối cảnh nhu cầu cuối cùng khó tiêu hóa hiệu quả lượng hàng gia tăng, tồn kho xã hội thép không gỉ tuần này tăng nhẹ, áp lực tồn kho mùa thấp điểm đã phần nào xuất hiện. Về chi phí và lợi nhuận, cuộc giằng co giữa bên mua và bán trên thị trường nguyên liệu gia tăng trong tuần này, trong khi chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu cơ bản ổn định, lợi nhuận luyện tổng thể của các nhà máy thép giữ ổn định. Trong suốt tuần, các nhà máy thép không gỉ duy trì mong muốn ép giá nguyên liệu, thận trọng trong mua sắm, và giao dịch nguyên liệu trên thị trường nói chung yếu. Dưới áp lực ép giá liên tục từ nhà máy thép và nhu cầu mua theo thời điểm trì trệ, giá NPI giữ ổn định mà không có biến động lớn. Phế liệu thép không gỉ tăng nhẹ theo đà tăng của giá tương lai thành phẩm. Tuần này, biên lợi nhuận luyện của các nhà máy thép không gỉ cơ bản ổn định, không có thay đổi đáng kể về khả năng sinh lời của ngành. Nhìn chung, tuần này, thị trường thép không gỉ thể hiện mô hình trò chơi: yếu tố vĩ mô nâng đỡ giá tương lai, mùa thấp điểm kìm hãm giá giao ngay, tồn kho có phần tăng nhẹ và lợi nhuận vận hành ổn định. Tâm lý vĩ mô và kỳ vọng siết cung niken hỗ trợ giá tương lai củng cố ở mức cao, giá tương lai ấm lên khôi phục giao dịch thị trường. Tuy nhiên, nhu cầu theo thời điểm yếu trong mùa thấp điểm và mức chấp nhận giá cao không đủ liên tục kìm hãm không gian tăng của giá giao ngay. Thời tiết cải thiện mang lại hàng nhập tập trung, kết hợp với phân phối bình thường của nhà máy thép, đẩy tồn kho tăng nhẹ. Sự giằng co giữa bên mua và bên bán nguyên liệu cân bằng, với chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu ổn định, giữ lợi nhuận nhà máy thép ổn định. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục xu hướng cấu trúc: giá tương lai mạnh, giá giao ngay biến động nhẹ. Sắp tới, các điểm cần chú ý bao gồm: thay đổi tâm lý vĩ mô, xu hướng giá tương lai niken SHFE, giải phóng nhu cầu theo thời điểm mùa thấp điểm ở hạ nguồn, tốc độ tăng tồn kho và cuộc giằng co trong mua sắm nguyên liệu.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Ngày 29/7, giá quặng niken Philippines có xu hướng tăng tổng thể, với chào giá của hầu hết các tuyến xuất khẩu chính được nâng so với ngày trước. Trong đó, giá quặng Surigao tiếp tục mạnh lên, với giá từ Surigao đến Liên Vân Cảng tăng 0,5 đô la/tấn ướt lên 15 đô la/tấn ướt so với ngày 28/7, tăng 3,4%; tương tự, giá Surigao đến Ninh Đức tăng 0,5 đô la/tấn ướt lên 14 đô la/tấn ướt, tăng 3,7%. Ngoài ra, cước vận chuyển từ Surigao đến IWIP cũng tăng 0,5 đô la/tấn ướt, từ mức hôm qua là 12,5 đô la/tấn ướt lên 13 đô la/tấn ướt. Trong khi đó, giá quặng từ Zambales cũng tăng. Cước từ Zambales đến Liên Vân Cảng tăng 0,25 đô la/tấn ướt lên 13 đô la/tấn ướt, tăng 2,0%; cước Zambales đến Ninh Đức tăng 0,5 đô la/tấn ướt lên 13 đô la/tấn ướt, tăng 4,0%. Nhìn chung, thị trường quặng niken Philippines ngày 29/7 khá vững, với giá từ cả hai khu vực sản xuất chính là Surigao và Zambales đều được nâng lên, trong đó quặng Surigao tăng đáng kể hơn. Giá tăng chủ yếu phản ánh nhu cầu mua sắm cải thiện và sự quan tâm gia tăng của người mua đối với nguồn quặng niken trung - cao cấp, đẩy chào giá trên các tuyến vận chuyển chính lên cao.

Thị trường Indonesia:

Giá cả: Với việc áp dụng HMA và HPM nửa cuối tháng 7 có hiệu lực từ ngày 15/7, giá quặng niken trong nước giảm cùng chiều. Hiện tại, quặng limonit Ni 1.2% CIF khoảng 29 USD/wmt, Ni 1.3% khoảng 31 USD/wmt; quặng saprolit Ni 1.4%, 1.5% và 1.6% CIF lần lượt khoảng 54.9, 61.2 và 66.1 USD/wmt. Do ảnh hưởng của việc giảm HPM, giá giao dịch giảm khoảng 0.5 USD/wmt so với tuần trước, và hiện nay phần lớn dựa trên HPM mới. Trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và tồn kho lò luyện cao, giá quặng dự kiến sẽ tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn.

Về thời tiết, tuần 20-26/7, các khu vực khai thác chính như Morowali, Kolaka, Konawe và Weda có mưa nhẹ đến vừa xen kẽ, kèm giông bão cục bộ, nhưng lượng mưa tổng thể phân tán, không ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất khai thác, vận chuyển hoặc giao hàng tại cảng.

Về cung cầu và tâm lý thị trường, thị trường quặng niken nội địa Indonesia duy trì trạng thái cung lỏng. Tồn kho của các nhà máy luyện RKEF và HPAL có thể hỗ trợ khoảng 2-3 tháng sản xuất, mua sắm từ hạ nguồn vẫn theo kiểu mua đủ dùng, và hiện không có nhu cầu bổ sung tồn kho đáng kể. Sản xuất khai thác và giao hàng bình thường, nguồn cung quặng saprolit dồi dào, và việc vận hành các dự án HPAL mới càng làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung. Giá giao dịch quặng limonit khoảng 33-35 USD/wmt, các mỏ nhỏ hạn chế bán ra, và giao dịch thực tế vẫn tập trung vào các mỏ lớn. Một số nhà máy luyện đã nâng cấp độ mua vào lên Ni 1.45%-1.50%, càng áp chế nhu cầu đối với quặng cấp thấp. Phần lớn các mỏ vẫn hy vọng giá giao dịch cao hơn HPM từ 3-5 USD/wmt, bên mua và bên bán liên tục thương lượng, dẫn đến giao dịch thị trường ảm đạm.

Về chính sách, thị trường tiếp tục theo dõi việc phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB và tiến độ chính sách xuất khẩu. Indonesia dự kiến triển khai đầy đủ hệ thống quản lý xuất khẩu thống nhất đối với khoáng sản chiến lược vào ngày 1/9/2026. Hiện tại, chuỗi ngành niken chưa được đưa vào phạm vi điều chỉnh, tác động ngắn hạn hạn chế. Hơn nữa, theo Nghị định Chính phủ số 21 năm 2026, Indonesia đã miễn trừ yêu cầu giữ lại ngoại tệ DHE SDA chặt chẽ hơn cho Trung Quốc, Mỹ, Úc và Canada, điều này giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp xuất khẩu nhưng dự kiến không có tác động đáng kể đến cung cầu và giá quặng niken.

Triển vọng thị trường, cấu trúc cung cầu của thị trường quặng niken Indonesia dự kiến sẽ duy trì ổn định trong tuần tới, nguồn cung dồi dào và mua sắm vẫn chủ yếu là nhu cầu cứng, giá dự kiến ổn định. Khi hạn chót phê duyệt hạn ngạch bổ sung RKAB đến gần, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi tác động của kết quả phê duyệt đến nguồn cung và xu hướng giá sau đó.