[Phân tích SMM] Giá quặng crôm và ferrochrome cao hơn giúp giảm bớt tác động đến thu nhập nửa đầu năm của Merafe dù sản lượng ferrochrome thấp hơn

Đã xuất bản: Jul 27, 2026 22:57

Chia sẻ

Lưu

Merafe Resources dự kiến lợi nhuận tăng mạnh trong nửa đầu năm 2026 dù sản lượng ferrochrome sụt giảm đáng kể, với báo cáo giao dịch mới nhất phản ánh môi trường giá quặng crôm và ferrochrome thuận lợi trong kỳ báo cáo.

Theo Báo cáo Sản xuất và Giao dịch của Merafe công bố ngày 27 tháng 7, sản lượng ferrochrome phân bổ trong sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026 giảm 75% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 28.000 tấn từ mức 112.000 tấn trong nửa đầu năm 2025. Sự sụt giảm chủ yếu do tiếp tục đình chỉ sản xuất tại các lò luyện Wonderkop và Boshoek của Liên doanh Glencore-Merafe Chrome, cùng với việc tạm dừng một phần lò luyện Lion. Sản lượng quặng crôm phân bổ vẫn tương đối ổn định ở mức 425.000 tấn, giảm 4% so với cùng kỳ từ 443.000 tấn, trong khi sản lượng tinh quặng PGM phân bổ giảm 5% xuống 6,7 nghìn ounce.

Bất chấp sản lượng thấp hơn, Merafe dự kiến thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 19,5-21,4 xu Nam Phi, tăng 110%-130% so với cùng kỳ từ 9,3 xu, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu cốt lõi (HEPS) dự kiến ở mức 19,5-22,0 xu, tăng 55%-75% từ 12,6 xu. Công ty cho rằng lợi nhuận được cải thiện nhờ giá hàng hóa cao hơn và khối lượng bán hàng tăng trong kỳ. Tiền và các khoản tương đương tiền phân bổ cho Merafe đạt 1,591 tỷ rand vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, không bao gồm 410 triệu rand dành cho nghĩa vụ phục hồi môi trường. Kết quả tài chính giữa niên độ dự kiến được công bố vào khoảng ngày 11 tháng 8 năm 2026.

Dữ liệu giá của SMM củng cố triển vọng lợi nhuận của Merafe. Trung Quốc là điểm đến xuất khẩu lớn nhất của quặng crôm và ferrochrome Nam Phi, giá giao ngay tại Trung Quốc là thước đo tham chiếu cho môi trường giá mà các nhà sản xuất Nam Phi phải đối mặt. Trong nửa đầu năm 2026, giá quặng crôm Nam Phi (Cr₂O₃ 40-42%, CIF Trung Quốc) tăng từ khoảng 265 USD/tấn vào đầu tháng 1 lên khoảng 319 USD/tấn vào cuối tháng 3, đầu tháng 4, trước khi giảm xuống khoảng 280 USD/tấn vào cuối tháng 6. Cùng kỳ, giá ferrochrome carbon cao trung bình trong nước Trung Quốc tăng từ khoảng 8.200 CNY/tấn (cơ sở 50) lên khoảng 8.750-8.800 CNY/tấn (cơ sở 50), sau đó giảm xuống khoảng 8.190-8.290 CNY/tấn (cơ sở 50) vào cuối tháng 6.

So với nửa đầu năm 2025, nửa đầu năm 2026 duy trì mặt bằng giá trung bình cao hơn ở cả quặng crôm và ferrochrome carbon cao. Trong nửa đầu năm 2025, giá quặng crôm Nam Phi thường giao dịch trong khoảng 205-300 USD/tấn, trong khi giá ferrochrome carbon cao trung bình trong nước Trung Quốc tăng từ khoảng 7.267 CNY/tấn (cơ sở 50) lên khoảng 8.517 CNY/tấn (cơ sở 50). Môi trường giá trung bình cao hơn trong nửa đầu năm 2026 nhất quán với tuyên bố của Merafe rằng giá hàng hóa cao hơn và khối lượng bán hàng tăng đã hỗ trợ lợi nhuận bất chấp sản lượng ferrochrome thấp hơn đáng kể.

SMM cho rằng bản cập nhật mới nhất từ Merafe cho thấy khả năng phục hồi thu nhập của nhà sản xuất trong nửa đầu năm 2026. Mặc dù việc tạm ngưng lò luyện kéo dài đã làm giảm đáng kể sản lượng ferocrom, nhưng môi trường giá quặng crôm và ferocrom tăng cao trong phần lớn nửa đầu năm đã giúp bù đắp tác động của sản lượng thấp hơn. Trong thời gian tới, tốc độ khởi động lại lò luyện và xu hướng giá quặng crôm và ferocrom sẽ vẫn là những yếu tố chính ảnh hưởng đến sự phục hồi của ngành ferocrom Nam Phi.

Tuyên bố về Nguồn Dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và dựa trên mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM. Chúng chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.

Để biết thêm thông tin hoặc có thắc mắc gì, vui lòng liên hệ: lemonzhao@smm.cn

Để biết thêm thông tin về cách truy cập báo cáo nghiên cứu, vui lòng liên hệ:service.en@smm.cn

Tin Liên Quan

3 giờ trước

[Bản tin nhanh Chromium SMM] Lượng quặng crôm rời cảng toàn cầu giảm 37,45% WoW xuống 448.500 tấn, bị kéo giảm bởi Maputo

Đọc thêm

[Bản tin nhanh Chromium SMM] Lượng quặng crôm rời cảng toàn cầu giảm 37,45% WoW xuống 448.500 tấn, bị kéo giảm bởi Maputo

Theo dữ liệu mới nhất của SMM, tổng lượng quặng crôm rời các cảng xuất khẩu chính trên toàn cầu đạt 448.500 tấn trong tuần kết thúc ngày 14/8, giảm 37,45% so với tuần trước. Đà giảm này diễn ra sau một tuần trước đó tăng mạnh bất thường, khi tổng lượng rời cảng đạt 717.000 tấn, cho thấy con số mới nhất phản ánh sự bình thường hóa một phần sau giai đoạn giao hàng tăng cao, hơn là một sự thay đổi đột ngột trong nhu cầu cơ bản. Maputo vẫn là tuyến hành lang chủ đạo dù khối lượng giảm xuống 333.200 tấn từ 496.200 tấn, vẫn chiếm khoảng 74% tổng lượng rời cảng. Mức giảm trùng với thời tiết bất lợi tại cảng, với nhiệt độ xuống thấp, mưa lớn và gió mạnh được ghi nhận trong tuần, nhiều khả năng làm gián đoạn hoạt động bốc xếp và góp phần khiến sản lượng giảm. Dù vậy, tỷ trọng vượt trội của Maputo trong một tuần suy giảm cho thấy vai trò cấu trúc ngày càng lớn của Mozambique trong thương mại quặng crôm đường biển, song hành và ngày càng cạnh tranh với các tuyến xuất khẩu truyền thống của Nam Phi. Richards Bay ghi nhận mức giảm theo tỷ lệ mạnh hơn, xuống 82.200 tấn từ 171.500 tấn, mức sụt giảm vượt tốc độ co lại của toàn thị trường. Đà giảm nhiều khả năng chịu tác động từ điều kiện ven biển bất lợi, gồm gió mạnh và mưa, có thể làm chậm việc xếp hàng lên tàu và vận hành cầu bến tại cảng. Lượng rời cảng tại Mersin cũng giảm, xuống 33.100 tấn từ 49.300 tấn, phù hợp với vai trò là điểm bốc xếp thứ cấp quy mô nhỏ hơn thay vì một hành lang xuất khẩu chính. Beira tiếp tục không ghi nhận lô quặng crôm nào rời cảng, cho thấy cảng này vẫn chưa hoạt động trong chu kỳ vận chuyển hiện tại. Tổng hợp lại, dữ liệu tuần này cho thấy dòng chảy quặng crôm đường biển từ miền Nam châu Phi hạ nhiệt do thời tiết sau một tuần trước đó tăng mạnh; trong đó, khả năng trụ vững của Maputo so với Richards Bay càng củng cố vai trò trung tâm ngày càng tăng của cảng này trong logistics xuất khẩu của khu vực.

3 giờ trước

4 giờ trước

Dự án Niobi Kanyika củng cố nguồn cung khoáng sản thiết yếu của châu Phi

Đọc thêm

Dự án Niobi Kanyika củng cố nguồn cung khoáng sản thiết yếu của châu Phi

[SMM Flash] Thị trường oxit niobi toàn cầu được dự báo sẽ mở rộng đáng kể, với mức tiêu thụ dự kiến tăng từ 13.379 tấn năm 2024 lên 29.267 tấn vào năm 2035, tương đương tốc độ tăng trưởng kép hằng năm (CAGR) được báo cáo là 7,4%. Niobi pentoxit chiếm khoảng 97% nhu cầu, trong khi luyện kim vẫn là lĩnh vực tiêu thụ lớn nhất ở mức khoảng 52%, được hỗ trợ bởi các ứng dụng trong siêu hợp kim, hàng không vũ trụ và các công nghệ công nghiệp tiên tiến. Ứng dụng pin cũng đang nổi lên như một lĩnh vực tăng trưởng tiềm năng khi các vật liệu nền niobi hướng tới công nghệ lưu trữ năng lượng sạc nhanh hơn và an toàn hơn. Mức độ tập trung nguồn cung vẫn là yếu tố then chốt của thị trường, trong đó Brazil chiếm hơn 65% sản lượng toàn cầu theo thông tin được cung cấp. Sự tập trung này làm gia tăng tầm quan trọng chiến lược của các nguồn thay thế khi các chính phủ và các ngành công nghiệp hạ nguồn tìm cách đa dạng hóa hơn chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng. Tại Malawi, Dự án Kanyika của Globe Metals & Mining được thiết kế để sản xuất khoảng 3.000 tấn Nb₂O₅ độ tinh khiết cao mỗi năm khi vận hành ở quy mô tối đa, qua đó có thể hình thành một nguồn oxit niobi đáng kể ngoài Brazil. Kanyika cũng đã đạt tiến triển trong việc đảm bảo các thị trường hạ nguồn tiềm năng, với các thỏa thuận bao tiêu không ràng buộc liên quan đến Affilips, Neo Performance Materials và Myst Trading. Các thỏa thuận được cho là bao phủ khoảng 82% sản lượng niobi Giai đoạn 1 và 100% sản lượng tantali, dù đây vẫn là các thỏa thuận không ràng buộc

4 giờ trước

14 Aug 2026 21:25

[SMM Chromium Flash] Các lò luyện ferocrom của Zimbabwe chạy đua với hạn chót điện tự dùng năm 2026 trong bối cảnh thúc đẩy chế biến sâu

Đọc thêm

[SMM Chromium Flash] Các lò luyện ferocrom của Zimbabwe chạy đua với hạn chót điện tự dùng năm 2026 trong bối cảnh thúc đẩy chế biến sâu

Chính phủ Zimbabwe đã ấn định năm 2026 là hạn chót để các nhà máy luyện ferrochrome trong nước phát triển nguồn điện tự dùng, chủ yếu từ năng lượng tái tạo, qua đó chấm dứt giai đoạn giá điện lưới được trợ giá cho ngành này, theo Hiệp hội Phát triển Crôm Quốc tế cho biết đầu năm nay. Yêu cầu này phản ánh một hạn chế vật lý cứng hơn là vấn đề thương mại thuần túy: luyện ferrochrome tiêu thụ 3.500-4.000 kWh cho mỗi tấn sản phẩm, mức tải mà lưới điện vốn căng thẳng vì nợ nần và thiếu hụt công suất phát của Zimbabwe không thể hấp thụ ở quy mô lớn mà không ảnh hưởng đến nguồn cung cho các khách hàng khác. Khi năm 2026 đã qua hơn một nửa, hạn chót đang đến gần vào đúng thời điểm Zimbabwe đang thúc đẩy chương trình nghị sự chế biến sâu quyết liệt — bao gồm lệnh cấm xuất khẩu khoáng sản thô từ tháng 2/2026 và các trung tâm chế biến sâu cấp vùng mới được công bố, dành riêng các khu vực sản xuất crôm cho hoạt động sản xuất ferrochrome và hợp kim crôm chuyên dụng. Liệu các nhà sản xuất ferrochrome của nước này, nhiều cơ sở trong số đó là các dự án do Trung Quốc đầu tư vẫn đang tăng công suất, có đạt đủ tiến bộ hướng tới nguồn điện tái tạo tự dùng để kịp hạn chót cuối năm hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ, và là vấn đề có tác động trực tiếp đến mức độ tham vọng chế biến sâu crôm của Zimbabwe có thể thực sự được hiện thực hóa đúng tiến độ. SMM sẽ tiếp tục theo dõi để có những cập nhật cụ thể về tiến độ các dự án điện tự dùng trên toàn ngành ferrochrome của Zimbabwe trong thời gian còn lại của năm.

14 Aug 2026 21:25