Dao động vùng giá cao, chờ tín hiệu bứt phá giữa cuộc giằng co mua-bán [Tóm tắt Họp Sáng SMM về Thiếc]

Biên bản cuộc họp sáng SMM về thiếc, ngày 27 tháng 7 năm 2026

Đánh giá thị trường: Hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE dao động ở mức cao trong tuần trước, đan xen giữa tâm lý vĩ mô và các yếu tố cơ bản, biến động mạnh ở vùng giá cao. Trọng tâm giá bị chi phối bởi sự đan xen của xung đột địa chính trị tái diễn, giai đoạn yên lặng trước cuộc họp Fed và câu chuyện tăng giá của ngành AI đang bùng nổ. Nhìn chung, hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE giao dịch chủ yếu trong khoảng 410.000 đến 423.000 nhân dân tệ/tấn, bị kẹt trong cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua, giới hạn ở phía trên bởi giao dịch thực tế và được hỗ trợ ở phía dưới bởi tồn kho thấp. Trên thị trường giao ngay thỏi thiếc, giao dịch tuần trước tiếp tục ảm đạm. Giá kỳ hạn liên tục tăng vọt hoặc dao động ở mức cao, làm dấy lên tâm lý e ngại giá cao và thái độ chờ đợi quan sát mạnh mẽ của các doanh nghiệp chế biến hàn và điện tử hạ nguồn, khiến nhu cầu mua vào giảm rõ rệt. Chỉ có một lượng nhỏ nhu cầu thiết yếu và đơn hàng được giải phóng khi giá kỳ hạn trong phiên giảm nhẹ hoặc điều chỉnh. Thị trường bị chi phối bởi các giao dịch mua lẻ tẻ theo nhu cầu, thiếu lực mua lớn, bầu không khí giao dịch ảm đạm.

Dự báo thị trường:

Kinh tế vĩ mô quốc tế: Thống đốc Fed Waller đưa ra phát biểu diều hâu, ám chỉ rằng chính sách tiền tệ sẽ cần thắt chặt nếu lạm phát cơ bản nóng trở lại, gây hoài nghi về kỳ vọng tăng lãi suất và hỗ trợ chỉ số USD, gây áp lực lên các tài sản không sinh lời trong ngành kim loại màu. Trong khi đó, lo ngại dai dẳng về sự cắt giảm chi tiêu vốn liên quan đến AI tiếp tục gây sức ép lên thuộc tính tài chính của thiếc. Thị trường thiếc Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong cuộc giằng co cung-cầu, với các yếu tố cơ bản trái chiều. Về nguồn cung, khi mùa mưa tại bang Wa bước vào giai đoạn cuối, phí gia công (TC) tinh quặng thiếc lại tăng, phản ánh sự nới lỏng nhẹ nguồn cung quặng, nhưng mức phục hồi tổng thể còn hạn chế. Sản lượng cả năm dự kiến chỉ phục hồi lên 40–50% mức trước lệnh cấm, trong khi xuất khẩu thiếc tinh chế của Indonesia tiếp tục giảm mạnh so với cùng kỳ, khiến nguồn cung bên ngoài Trung Quốc thắt chặt. Về nhu cầu, giai đoạn hiện tại là mùa thấp điểm truyền thống của dải hàn quang điện và điện tử tiêu dùng, giá cao đã kìm hãm rõ rệt hoạt động mua sắm hạ nguồn. Các doanh nghiệp hàn vẫn e ngại sâu sắc giá cao, chỉ duy trì mua hàng thiết yếu với lô nhỏ, thị trường thể hiện rõ đặc điểm “có giá nhưng không có giao dịch”. Tuy nhiên, xuất khẩu chất bán dẫn của Hàn Quốc tăng mạnh một lần nữa khẳng định sức nóng của nhu cầu AI, mang lại hỗ trợ cơ bản cho nhu cầu. Tồn kho thiếc trong và ngoài Trung Quốc cùng giảm, với chuỗi giảm tồn kho trên sàn LME tiếp tục và lượng nắm giữ vẫn ở mức thấp lịch sử, hỗ trợ giá thiếc. Nhìn sang tuần này, các yếu tố nhiễu vĩ mô và cuộc đấu tranh cung-cầu sẽ tiếp tục. Giá thiếc rất có thể sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp ở mức cao, bị giới hạn bởi nhu cầu mùa thấp điểm yếu ớt khó bắt kịp, trong khi được hỗ trợ bởi nguồn cung quặng thắt chặt và giảm tồn kho. Nhà đầu tư nên theo dõi các tín hiệu về việc nối lại sản xuất tại bang Wa và thời điểm bắt đầu dự trữ của ngành điện tử tiêu dùng hạ nguồn; hiện tại nên thận trọng trong giao dịch.