Tăng trưởng nhập khẩu không thể che giấu sự thắt chặt cung cầu – Đánh giá và triển vọng thị trường tinh quặng kẽm nhập khẩu nửa đầu năm 2026 của Trung Quốc [SMM Analysis]

SMM, ngày 24 tháng 7:

        Dữ liệu hải quan cho thấy, nhập khẩu tinh quặng kẽm lũy kế của Trung Quốc đạt 2,7616 triệu tấn trong giai đoạn tháng 1-6/2026, tăng 8,98% so với cùng kỳ, nhìn chung tăng nhẹ so với năm ngoái.

I. Đánh giá thị trường nhập khẩu tinh quặng kẽm nửa đầu năm: DRC trở thành động lực tăng trưởng chính

        Theo quốc gia xuất xứ, nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2026 vẫn tập trung từ Peru, Úc và Nga. Nhập khẩu từ Peru đạt 554.700 tấn, chiếm 20% tổng lượng; từ Úc đạt 499.000 tấn, 18%; và từ Nga đạt 283.200 tấn, 10,3%. Ba quốc gia này cộng lại chiếm gần một nửa tổng nhập khẩu của Trung Quốc.

        So với cùng kỳ năm ngoái, DRC trở thành nước đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng nhập khẩu nửa đầu năm, với lượng nhập khẩu lũy kế tăng 92.300 tấn so với cùng kỳ, chiếm phần lớn mức tăng nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc. Ngoài ra, nhập khẩu từ Peru, Nga và Mexico cũng tăng ở các mức độ khác nhau, bổ sung nguồn cung nhập khẩu cho Trung Quốc. Ngược lại, nhập khẩu từ Úc giảm 40.200 tấn so với cùng kỳ, trở thành nguồn suy giảm chính.

II. Đánh giá thị trường nhập khẩu tinh quặng kẽm nửa đầu năm: Tăng trưởng nhu cầu luyện kim bền vững hỗ trợ nhập khẩu tăng so với cùng kỳ

        Xét từ mô hình cung cầu trong nước, nguồn cung tinh quặng kẽm của Trung Quốc tiếp tục tăng trong nửa đầu năm 2026, nhưng nguồn cung mới chủ yếu tập trung ở một số mỏ lớn.

        Theo số liệu thống kê của SMM, sản lượng tinh quặng kẽm trong nước tăng khoảng 6,5% so với cùng kỳ, lũy kế từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026, một mức tăng đáng kể. Tuy nhiên, xét về cơ cấu tăng thêm, sản lượng mới trong nửa đầu năm chủ yếu đến từ mỏ Hỏa Thiêu Vân, trong khi phần lớn công suất mỏ mới còn lại sẽ dần được đưa vào nửa cuối năm. Trong khi đó, do hàm lượng quặng thô suy giảm tại một số mỏ lâu năm, sản lượng tinh quặng kẽm trong nước ở một số khu vực giảm so với cùng kỳ. Vì vậy, ngoài mỏ Hỏa Thiêu Vân, nguồn cung tăng thêm thực tế lưu thông trên thị trường Trung Quốc là tương đối hạn chế.

        Về phía cầu, năng lực luyện kẽm của Trung Quốc tiếp tục mở rộng trong những năm gần đây, với một số dự án luyện kim mới đi vào hoạt động từ năm 2025 đang tiếp tục gia tăng sản lượng trong năm nay. Ngoài ra, một số công suất luyện mới được đưa vào vận hành trong nửa đầu năm, càng thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ quặng tinh kẽm tại Trung Quốc. Dữ liệu của SMM cho thấy sản lượng kẽm tinh chế trong nước tăng khoảng 4% so với cùng kỳ trong giai đoạn tháng 1-6 năm 2026, với nhu cầu nguyên liệu từ lĩnh vực luyện kim duy trì đà tăng trưởng.

        Trong bối cảnh nguồn quặng trong nước gia tăng hạn chế và nhu cầu luyện kim liên tục mở rộng, quặng tinh kẽm nhập khẩu trở thành nguồn bổ sung quan trọng cho nguồn cung nguyên liệu trong nước, nhờ đó duy trì mức tăng trưởng nhập khẩu so với cùng kỳ trong nửa đầu năm.

III. Triển vọng thị trường nửa cuối năm: Khối lượng quặng tinh kẽm nhập khẩu nửa cuối năm đối mặt rủi ro giảm

       Nhìn về nửa cuối năm, nhập khẩu quặng tinh kẽm của Trung Quốc dự kiến sẽ ít tăng trưởng và thậm chí có thể đối mặt một số rủi ro giảm.

       Một mặt, mô hình cung - cầu quặng tinh kẽm toàn cầu lại thắt chặt, với phí luyện kim (TC) tiếp tục giảm nhanh và lợi nhuận luyện kim trong nước bị siết đáng kể. Theo tính toán của SMM, tính đến ngày 23 tháng 7, nếu chưa tính đến doanh thu từ axit sulfuric và kim loại phụ kèm, lợi nhuận tiền mặt từ quá trình luyện kẽm tại Trung Quốc đã ghi nhận lỗ hơn 4.000 nhân dân tệ/tấn; ngay cả khi tính thêm doanh thu từ axit sulfuric và kim loại đi kèm, lợi nhuận chung của các nhà máy luyện tại hầu hết các khu vực ở Trung Quốc hiện đã phổ biến rơi vào vùng âm. Đồng thời, quý 3 truyền thống là mùa bảo trì của ngành luyện kẽm Trung Quốc, và nhu cầu chung của thị trường đối với quặng tinh cũng phần nào suy yếu.

       Mặt khác, kể từ giữa năm 2025, cửa sổ nhập khẩu quặng tinh kẽm vẫn đóng, với tỷ giá SHFE/LME duy trì ở mức thấp trong thời gian dài, khiến nguồn nguyên liệu nhập khẩu khó thể hiện ưu thế về giá. Dự kiến tỷ giá SHFE/LME khó cải thiện đáng kể trong nửa cuối năm; với tình trạng cửa sổ nhập khẩu tiếp tục đảo ngược, các nhà máy luyện trong nước sẽ tiếp tục ưu tiên mua quặng tinh kẽm nội địa, và sẵn sàng mua các lô hàng nhập khẩu giao ngay dự kiến vẫn yếu.

(Thông tin trên dựa trên thu thập dữ liệu thị trường và đánh giá tổng hợp của đội ngũ nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp ở đây chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp hay tư vấn quyết định nghiên cứu.)Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không dùng điều này để thay thế cho đánh giá độc lập của chính họ. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.)