[Phân tích SMM] Nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc tăng trong nửa đầu năm 2026, nhưng các yếu tố cơ bản thắt chặt làm lu mờ triển vọng.

Tin tức SMM ngày 24 tháng 7:

Theo số liệu của Hải quan Trung Quốc, Trung Quốc đã nhập khẩu 2,7616 triệu tấn (trọng lượng thô) tinh quặng kẽm trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026, tăng 8,98% so với cùng kỳ năm trước, với tổng lượng nhập khẩu ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn so với cùng kỳ năm ngoái.

1. Đánh giá nửa đầu năm 2026: Cộng hòa Dân chủ Congo nổi lên là nguồn tăng trưởng nhập khẩu lớn nhất

Theo quốc gia xuất xứ, nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2026 vẫn tập trung vào Peru, Úc và Nga. Nhập khẩu từ Peru đạt tổng cộng 554,7 nghìn tấn, chiếm 20% tổng lượng nhập khẩu, tiếp theo là Úc với 499,0 nghìn tấn (18%) và Nga với 283,2 nghìn tấn (10,3%). Cộng lại, ba quốc gia này cung cấp gần một nửa tổng lượng nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc.

So với cùng kỳ năm trước, Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC) trở thành nước đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng nhập khẩu, với lượng hàng xuất tăng thêm 92,3 nghìn tấn, chiếm phần lớn lượng nhập khẩu gia tăng của Trung Quốc trong nửa đầu năm. Nhập khẩu từ Peru, Nga và Mexico cũng ghi nhận mức tăng trưởng khác nhau, hỗ trợ thêm cho nguồn cung tinh quặng trong nước. Ngược lại, nhập khẩu từ Úc giảm 40,2 nghìn tấn so với cùng kỳ năm trước, trở thành nguồn giảm nhập khẩu lớn nhất.

2. Đánh giá nửa đầu năm 2026: Nhu cầu từ các lò luyện tăng tiếp tục hỗ trợ nhập khẩu tinh quặng kẽm

Xét từ góc độ cân bằng cung cầu trong nước của Trung Quốc, nguồn cung tinh quặng kẽm tiếp tục tăng trong nửa đầu năm 2026, mặc dù phần lớn sản lượng gia tăng tập trung vào một số ít mỏ quy mô lớn.

Theo thống kê của SMM, sản lượng tinh quặng kẽm trong nước của Trung Quốc đã tăng khoảng 6,5% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026. Tuy nhiên, phần lớn tăng trưởng sản lượng đến từ mỏ Huoshaoyun, trong khi việc mở rộng công suất tại các mỏ mới khác dự kiến sẽ được giải phóng dần vào nửa cuối năm. Song song đó, hàm lượng quặng suy giảm tại một số mỏ lâu năm khiến sản lượng tinh quặng ở một số khu vực giảm. Do đó, nếu không tính đến đóng góp từ mỏ Huoshaoyun, mức tăng tinh quặng giao ngay cung cấp cho thị trường trong nước vẫn tương đối hạn chế.

Về phía nhu cầu, công suất luyện kẽm của Trung Quốc tiếp tục mở rộng trong những năm gần đây. Một số lò luyện mới đi vào hoạt động năm 2025 tiếp tục tăng sản lượng trong năm nay, trong khi công suất luyện bổ sung cũng được đưa vào vận hành trong nửa đầu năm 2026, thúc đẩy hơn nữa nhu cầu tinh quặng kẽm. Theo thống kê của SMM, sản lượng kẽm tinh luyện của Trung Quốc tăng khoảng 4% so với cùng kỳ trong giai đoạn tháng 1–6 năm 2026, phản ánh nhu cầu nguyên liệu thô từ ngành luyện kim tiếp tục tăng.

Trong bối cảnh tăng trưởng nguồn cung mỏ trong nước hạn chế và nhu cầu từ các lò luyện mở rộng ổn định, tinh quặng kẽm nhập khẩu vẫn là nguồn bổ sung quan trọng cho nguồn cung nguyên liệu của Trung Quốc, hỗ trợ tăng trưởng nhập khẩu so với cùng kỳ trong nửa đầu năm.

3. Triển vọng nửa cuối năm 2026: Nhập khẩu tinh quặng kẽm đối mặt rủi ro giảm

Nhìn về nửa cuối năm 2026, nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc khó có thể tăng và thậm chí có thể đối mặt với rủi ro giảm.

Về phía nguồn cung, thị trường tinh quặng kẽm toàn cầu đang thắt chặt trở lại, với phí gia công (TC) tiếp tục giảm nhanh, gây áp lực đáng kể lên lợi nhuận của các lò luyện trong nước. Theo ước tính của SMM, tính đến ngày 23 tháng 7, các lò luyện kẽm trong nước đang lỗ hơn 4.000 NDT/tấn trên cơ sở tiền mặt, chưa bao gồm doanh thu từ axit sulfuric và kim loại phụ. Ngay cả sau khi tính cả tín dụng từ axit sulfuric và sản phẩm phụ, hầu hết các lò luyện trên khắp Trung Quốc đã rơi vào tình trạng biên lợi nhuận hoạt động âm. Đồng thời, quý 3 là mùa bảo dưỡng truyền thống của ngành luyện kẽm Trung Quốc, làm giảm nhu cầu tổng thể đối với tinh quặng kẽm.

Về phía nhập khẩu, cửa sổ chênh lệch giá nhập khẩu tinh quặng kẽm của Trung Quốc vẫn đóng kể từ giữa năm 2025, do tỷ giá Shanghai-LME duy trì ở mức tương đối thấp, khiến nguyên liệu nhập khẩu không có lợi thế về giá. SMM dự kiến tỷ giá trong nước so với quốc tế sẽ tiếp tục ở mức yếu trong nửa cuối năm nay. Với nền kinh tế nhập khẩu vẫn tiêu cực sâu sắc, các lò luyện kim Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục ưu tiên tinh quặng kẽm trong nước, trong khi việc mua giao ngay tinh quặng nhập khẩu có khả năng vẫn ở mức thấp.

(Thông tin trên dựa trên việc thu thập thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu đầu tư và ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên thay thế đánh giá độc lập của mình bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.)