Xu hướng giảm tồn kho khó đảo ngược trong ngắn hạn; giá nhôm củng cố và điều chỉnh trong thời gian tới [SMM Aluminum Morning Brief]

Biên bản họp buổi sáng về nhôm SMM ngày 7/2

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng tương lai: SHFE nhôm đóng cửa ở mức 23.280 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ 0,22%, với dao động trong ngày từ 23.145 đến 23.295. Giá cao hơn nhẹ so với đường MA 5 ngày (23.250) và MA 10 ngày (23.150,5), nhưng thấp hơn nhiều so với MA 30 ngày (23.409) và MA 60 ngày (24.028). Các đường trung bình động ngắn hạn cung cấp hỗ trợ hạn chế, trong khi các MA trung hạn vẫn gây áp lực giảm giá. Biểu đồ MACD cho thấy DIF=-181,82, DEA=-272,64, và histogram âm chuyển mạnh sang dương 181,64 (trước đó là âm), tạo thành điểm cắt vàng ở mức thấp, cho thấy động lượng giảm suy yếu đáng kể và phe mua bắt đầu lấy lại sức mạnh. Khối lượng giao dịch thu hẹp còn 59.200 lot, và đợt phục hồi thiếu hỗ trợ từ khối lượng. Phạm vi giao dịch chính khuyến nghị cho SHFE nhôm là 23.100-23.600. LME nhôm đóng cửa ở mức 3.170,5 USD/tấn, tăng nhẹ 0,13%, với dao động trong ngày từ 3.154,5 đến 3.173. Giá cao hơn nhẹ so với MA 5 ngày (3.166,8) và MA 10 ngày (3.162,35), nhưng thấp hơn nhiều so với MA 30 ngày (3.247,72) và MA 60 ngày (3.425,84). Các MA ngắn hạn hỗ trợ nhưng áp lực giảm trung hạn rõ rệt. Biểu đồ MACD cho thấy DIF=-62,39, DEA=-81,55, và histogram âm chuyển sang dương 38,31 (trước đó là âm), tạo điểm cắt vàng, động lượng giảm suy yếu. Phạm vi giao dịch chính khuyến nghị cho LME nhôm là 3.150-3.200.

Tình hình vĩ mô: Xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang. Ngày 17 tháng 7, quân đội Mỹ tiến hành thêm các cuộc không kích vào Iran, và Iran phát động các cuộc tấn công quy mô lớn vào các mục tiêu của Mỹ ở Kuwait và Syria, đồng thời cũng tấn công các cơ sở liên quan đến Mỹ ở Bahrain. Iran cảnh báo nếu Mỹ tiếp tục tấn công các mục tiêu của Iran, Iran sẽ mở rộng các cuộc tấn công nhằm vào các tài sản công nghiệp, công nghệ và liên quan đến AI của Mỹ ở Trung Đông.

Nguyên tắc cơ bản: Về phía cung, tỷ lệ nhôm lỏng trong sản xuất nhôm của Trung Quốc tăng 0,37 điểm phần trăm so với tuần trước, chủ yếu do phí gia công phôi nhôm hoạt động tốt, làm tăng tỷ trọng cung cấp nhôm nóng chảy trực tiếp và làm giảm thêm khối lượng đúc phôi nhôm; ở nước ngoài, với việc liên tục tăng công suất các dự án mới và khôi phục sản xuất, nguồn cung nhôm dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, nhìn chung, xu hướng giảm tồn kho nhôm thỏi toàn cầu trong ngắn hạn khó có thể đảo ngược. Về phía cầu, ngành công nghiệp chế biến hạ nguồn đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, các lĩnh vực có diễn biến khác nhau nhưng chủ yếu chịu áp lực. Tỷ lệ vận hành của các nhà chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu đạt 61,3%, giảm 0,6 điểm phần trăm so với tuần trước. Tỷ giá nhôm SHFE/LME phục hồi, làm thu hẹp lợi nhuận xuất khẩu hạ nguồn. Khi các đơn hàng hiện tại được giải quyết dần, hỗ trợ từ xuất khẩu đối với nhu cầu dự kiến sẽ suy yếu. Về phía tồn kho, tồn kho xã hội nhôm trong nước tiếp tục giảm trong tuần này. Tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi Trung Quốc giảm 2.000 tấn so với thứ Năm tuần trước xuống còn 1.022 triệu tấn, và giảm 25.000 tấn so với thứ Hai.

Thị trường Nhôm Nguyên Sinh: Trong phiên giao dịch sớm, tâm điểm giao dịch hợp đồng nhôm SHFE 2606 cao hơn so với cùng thời điểm phiên trước. Do tác động của mùa thấp điểm, tâm lý mua hàng trên thị trường hôm nay vẫn yếu, mặc dù tâm lý mua hàng tổng thể cải thiện so với ngày hôm trước, với nguồn cung dồi dào trên thị trường. Giao dịch được thực hiện ở mức ngang giá đến chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 8. Tại miền đông Trung Quốc, chỉ số tâm lý bán đóng cửa ở mức 3,11, không đổi so với ngày hôm trước; chỉ số tâm lý mua ở mức 2,90, tăng 0,01 so với ngày hôm trước. Tâm lý thị trường tại miền trung Trung Quốc tiếp tục phục hồi so với hai ngày trước đó. Hôm nay là thứ Sáu, nhu cầu dự trữ của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn được giải phóng, và các công ty kinh doanh tham gia cả thị trường giao ngay và kỳ hạn tiếp tục có tâm lý dự trữ mạnh mẽ, hỗ trợ vững chắc cho giá. Ngoài ra, các nhà cung cấp thể hiện ý định rõ ràng trong việc giữ giá và hạn chế bán ra. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền trung Trung Quốc tập trung ở mức chiết khấu 110-140 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 8, với xu hướng tăng. Tại miền trung Trung Quốc, chỉ số tâm lý bán ở mức 2,99, tăng 0,05 so với ngày hôm trước; chỉ số tâm lý mua ở mức 3,03, tăng 0,12 so với ngày hôm trước.

Vật liệu Nhôm Thứ Sinh: Hôm nay, giá nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 23.220 nhân dân tệ/tấn, tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Thị trường phế liệu nhôm nhìn chung ổn định. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, vào ngày 17 tháng 7, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.042 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng là 728 nhân dân tệ/tấn, cả hai đều ở mức cực thấp. Các hạn chế về phía cung tiếp tục gia tăng, khi tác động của chính sách lập hóa đơn ngược ngày càng sâu sắc, làm gia tăng sự khan hiếm của phế liệu nhôm có hóa đơn hợp lệ. Về phía nhập khẩu, giá phế liệu nhôm nhập khẩu của Trung Quốc giảm nhẹ trong tuần này. Giá phế liệu nhôm vụn nhập khẩu tại cảng Ninh Ba giảm từ 21.920 nhân dân tệ/tấn xuống 21.820 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế), trong khi tại cảng Thiên Tân giá giảm từ 21.970 nhân dân tệ/tấn xuống 21.770 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế). Khi báo giá phế liệu nhôm ở nước ngoài tiếp tục giảm, các đơn hàng nhập khẩu phế liệu nhôm từ Đông Nam Á vào Quảng Đông gần đây tăng so với trước đây, với cơ hội nhập khẩu ngày càng cải thiện. Tuy nhiên, các giao dịch mới vẫn chủ yếu tập trung vào một số nguồn giá rẻ và khách hàng dài hạn, với hoạt động thị trường giao ngay hạn chế. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ duy trì ở mức cao và đi ngang. Về phía cung, sự hạn chế từ chính sách lập hóa đơn ngược khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn, và sự khan hiếm của phế liệu nhôm có hóa đơn hợp lệ sẽ tiếp tục. Về phía nhập khẩu, nhiều yếu tố giảm giá chồng chéo sẽ dần thể hiện trong những tháng tới, khiến nguồn bổ sung phế liệu chất lượng cao từ nước ngoài ở mức thấp. Về phía cầu, khi mùa thấp điểm trở nên sâu hơn, tỷ lệ hoạt động hạ nguồn sẽ duy trì ở mức thấp, không có sự cải thiện đáng kể trong các đơn hàng cuối cùng. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu sẽ tiếp tục mua theo nhu cầu, và tâm lý mua hàng khó có thể cải thiện đáng kể. Chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đã thu hẹp xuống mức thấp lịch sử, làm xói mòn đáng kể lợi thế kinh tế của phế liệu nhôm so với nhôm nguyên sinh. Nếu giá nhôm tiếp tục giảm, hiệu ứng thay thế sẽ tăng tốc.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường ADC12 hôm nay tiếp tục diễn biến ổn định, với giá chào của các nhà sản xuất chính về cơ bản không đổi. Giá SMM ADC12 vẫn ổn định ở mức 24.100 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Một mặt, biến động giá nhôm gần đây hạn chế, thiếu các yếu tố thúc đẩy mới từ phía chi phí, trong khi nguồn cung phế liệu nhôm vẫn thắt chặt, tạo ra một số hỗ trợ cho giá hợp kim nhôm thứ cấp và khiến các doanh nghiệp nói chung không muốn điều chỉnh giá. Mặt khác, nhu cầu cuối cùng vẫn trong mùa thấp điểm, đơn hàng hạ nguồn không được giải tỏa đầy đủ, và việc mua hàng chủ yếu theo nhu cầu, dẫn đến tâm lý giao dịch ảm đạm. Một số doanh nghiệp cho biết nhu cầu tiếp tục suy yếu so với trước đó. Trong bối cảnh giằng co giữa phe mua và phe bán khống do hỗ trợ chi phí và nhu cầu yếu, thị trường nhìn chung duy trì lập trường thận trọng, chờ đợi. Giá ADC12 dự kiến chủ yếu đi ngang trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, tập trung vào biến động giá nhôm, thay đổi nguồn cung phế liệu và cải thiện đơn hàng hạ nguồn.

Triển vọng: Với căng thẳng Trung Đông tái diễn, lo ngại tăng lãi suất vẫn tiếp diễn, và hoạt động tái khởi động sản xuất liên tục, nhưng xu hướng giảm tồn kho khó đảo ngược trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ củng cố trong thời gian tới trong bối cảnh giằng co giữa lực mua và lực bán. Sắp tới, cần chú ý đến tiến độ tái khởi động sản xuất ở Trung Đông và xu hướng xung đột địa chính trị, thay đổi tồn kho nhôm thỏi LME, cùng đơn hàng gia công hạ nguồn nội địa và dữ liệu xuất khẩu bán thành phẩm nhôm.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng ra quyết định và không sử dụng điều này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]