Giảm tồn kho kết hợp với chênh lệch backwardation ngày càng mở rộng đẩy phí bảo hiểm đồng giao ngay Thượng Hải lên mức cao mới trong năm [SMM Báo cáo hàng tuần đồng giao ngay Thượng Hải]

Tuần này, chênh lệch giá giao ngay đồng tại Thượng Hải tăng liên tục, đạt mức cao mới trong năm. Đầu tuần, tốc độ giảm tồn kho xã hội tăng nhanh, chênh lệch giá kỳ hạn giữa các tháng (backwardation) mở rộng đáng kể, nhà cung cấp giữ giá mạnh mẽ, đẩy chênh lệch giao ngay lên mức 160-270 nhân dân tệ/tấn, cao nhất từ đầu năm. Giữa tuần, khi kỳ hạn giao hàng đến gần, một số nhà cung cấp bán ra tạm thời kéo giảm chênh lệch, nhưng nhờ cấu trúc backwardation hỗ trợ, mức giảm bị hạn chế. Sau khi chuyển sang hợp đồng mới, hàng giao ngay sẵn có vẫn khan hiếm, nhà cung cấp liên tục nâng giá chào, trung tâm chênh lệch tiếp tục dịch lên. Đến thứ Sáu, chênh lệch giao ngay đồng cathode SMM #1 được báo ở mức 350-450 nhân dân tệ/tấn, trung bình 400 nhân dân tệ/tấn, một lần nữa lập đỉnh trong năm. Theo dữ liệu SMM, tồn kho xã hội tại Thượng Hải ghi nhận 76.500 tấn, giảm 9.100 tấn so với thứ Năm tuần trước; tồn kho xã hội tại Giang Tô ghi nhận 19.500 tấn, giảm 6.900 tấn so với thứ Năm tuần trước, cả hai đều ở mức thấp nhất từ đầu năm.
Nhìn sang tuần tới, chênh lệch giao ngay đồng Thượng Hải dự kiến duy trì xu hướng mạnh. Về nguồn cung, tồn kho xã hội hiện ở mức thấp nhất năm, hàng giao ngay sẵn có còn hạn hẹp, nguồn hàng nội địa và nhập khẩu đến thấp, tình trạng thiếu cung ngắn hạn khó đảo ngược nhanh. Tỷ lệ chứng chỉ hủy bỏ trên LME tiếp tục tăng, một số chứng chỉ bị hủy và chuyển sang thị trường Trung Quốc, dự kiến đến vào cuối tháng này hoặc đầu tháng sau, có thể giảm bớt sức ép nguồn cung. Về cấu trúc chênh lệch giá, mức backwardation giữa các tháng vẫn cao, nhà cung cấp giữ giá mạnh mẽ, hỗ trợ vững chắc cho chênh lệch giao ngay. Về nhu cầu, khả năng chấp nhận chênh lệch cao của hạ nguồn hạn chế, mua sắm chủ yếu phục vụ nhu cầu thiết yếu, tâm lý đu theo giá không mạnh, dư địa tăng thêm của chênh lệch có thể bị giá cao kìm hãm. Nhìn chung, dưới tác động tổng hòa của tồn kho thấp, hỗ trợ từ backwardation và nhu cầu bị giá cao áp chế, giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2608 dự kiến duy trì chênh lệch dương vào tuần tới, xu hướng mạnh tổng thể tiếp diễn.