Sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp tăng vọt trong nửa đầu năm 2026, nhờ các yếu tố chính sách và nguồn cung【Phân tích của SMM】

SMM, ngày 14 tháng 7: Trong nửa đầu năm 2026, thị trường oxit thứ cấp hoạt động mạnh mẽ, sản lượng tăng vọt 144% so với cùng kỳ năm trước và tăng 28% so với nửa cuối năm 2025. Đáng chú ý, sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp tăng đáng kể, tỷ trọng trong tổng sản lượng oxit Pr-Nd tăng từ 31% nửa cuối 2025 lên 43,5% nửa đầu 2026. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, bao gồm kiểm soát chính sách, cung-cầu cơ bản, điều chỉnh mô hình định giá ngành, và thay đổi trong phối liệu của doanh nghiệp vật liệu từ.

Q1: Chênh lệch cung cầu và điều chỉnh giá đẩy tỷ trọng lên mức cao 46%

Quý I/2026, tỷ trọng sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp đạt mức cao tới 46%. Về phía quặng thô, chính sách kiểm soát chặt hạn ngạch kìm hãm việc bổ sung công suất mới; một số doanh nghiệp phân ly cắt giảm sản lượng hoặc ngừng hoạt động đầu năm, khiến kỳ vọng nguồn cung oxit Pr-Nd giao ngay thắt chặt và giá tăng liên tục. Biên lợi nhuận của nhà tái chế cải thiện đáng kể, các dự án mở rộng tăng lên, tỷ lệ vận hành chung của ngành được nâng lên.

Cùng thời điểm, tiêu chuẩn định giá ngành tái chế đất hiếm được điều chỉnh đầu năm 2026—tỷ lệ thu hồi khi định giá phế liệu được nâng lên, phí gia công giảm nhẹ, làm tăng giá trị quyết toán cùng lô phế liệu, kích thích nhà cung cấp phế liệu sẵn sàng bán ra. Cùng với việc các dự án mở rộng công suất năm 2025 của doanh nghiệp vật liệu từ được triển khai, sản lượng phế liệu tăng lên, các nhà cung cấp có lượng tồn kho tương đối dồi dào. Ngoài ra, do chính sách kiểm soát xuất khẩu, doanh nghiệp vật liệu từ giảm bổ sung các nguyên tố như dysprosi và terbi, khiến tỷ lệ hàm lượng Pr-Nd tăng tương ứng, cũng làm tăng hàm lượng Pr-Nd trong phế liệu. Nhìn chung, chênh lệch cung cầu, điều chỉnh mô hình định giá và hàm lượng Pr-Nd trong phế liệu tăng cùng thúc đẩy sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp tăng trưởng đáng kể.

Q2: Hoạt động trở lại của sản xuất từ quặng thô và thắt chặt tuân thủ thuế kéo tỷ trọng về 41%

Bước sang quý II, tỷ trọng sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp giảm từ 46% xuống 41%. Một mặt, tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp phân ly quặng thô được nâng lên, đẩy sản lượng quặng thô tăng và làm loãng tỷ trọng oxit Pr-Nd thứ cấp. Mặt khác, khi tổng cung oxit Pr-Nd tăng và nhu cầu hạ nguồn bước vào mùa thấp điểm truyền thống, cung-cầu cơ bản phần nào được cải thiện. Giá giảm so với bình quân quý I, khiến một số nhà tái chế cắt giảm sản xuất và bảo trì, tỷ lệ vận hành toàn ngành giảm nhẹ. Quan trọng hơn, kể từ tháng 5, thanh tra thuế tăng cường mạnh mẽ, tới tháng 6 rà soát tuân thủ càng chặt chẽ hơn. Chịu ảnh hưởng của vấn đề tuân thủ liên quan đến hóa đơn phế liệu, doanh nghiệp tái chế rơi vào tình trạng “không thể mua hàng có hóa đơn”, dẫn đến cắt giảm sản lượng quy mô lớn trong tháng 6, sản lượng oxit thứ cấp giảm khoảng 20%. Trong quý II, sản lượng oxit Pr-Nd tăng 2,5% so với quý trước, trong khi sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp giảm 8% so với quý trước.

Triển vọng nửa cuối năm: Phục hồi sản lượng chậm trong giai đoạn chỉnh đốn tuân thủ, tỷ trọng cả năm dự kiến 40%

Nhìn về nửa cuối năm, sự phục hồi sản lượng thứ cấp sẽ không thể diễn ra nhanh chóng. Tiêu chuẩn quốc gia mới GB/T 46992-2025, *Phân loại tài nguyên thứ cấp đất hiếm có thể tái chế và quy định kỹ thuật cho sử dụng tổng hợp*, chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7, và thị trường tái chế hiện đang trải qua giai đoạn chỉnh đốn hóa đơn phế liệu và tuân thủ thuế, với tỷ lệ vận hành tổng thể có thể duy trì ở mức thấp trong ngắn hạn. Mặc dù sau đó, mùa cao điểm nhu cầu có thể thúc đẩy doanh nghiệp vật liệu từ nâng tỷ lệ vận hành, từ đó làm tăng sản lượng phế liệu tuân thủ thuế, nhưng sẽ không thể bù đắp hoàn toàn sự thiếu hụt sản xuất. Sản lượng oxit Pr-Nd thứ cấp nửa cuối năm dự kiến thấp hơn nửa đầu năm, chiếm khoảng 37%. Trong bối cảnh công suất quặng thô mở rộng ổn định, tỷ trọng oxit Pr-Nd thứ cấp sẽ tiếp tục giảm, ước tính tỷ trọng cả năm khoảng 40%.