[Biên bản Họp Sáng Niken SMM] Bất đồng về Điều kiện Vận chuyển tại Eo biển Hormuz, Hợp đồng Niken SHFE được Giao dịch Nhiều nhất Giảm nhẹ Đầu phiên Giao dịch.

Ghi chú Cuộc họp Sáng ngày 14 tháng 7

Điểm nóng thị trường:

LS-L&F Battery Solution (LLBS) thông báo sẽ bắt đầu sản xuất thương mại tại nhà máy tiền chất Saemangeum ở Hàn Quốc vào quý 4 năm 2026. Công ty, do LS Group sở hữu 55% và L&F sở hữu 45%, đã hoàn thành xây dựng các cơ sở sản xuất với công suất hàng năm 40.000 tấn tiền chất cathode ba thành phần Ni-Co-Mn (NCM). Tiền chất là sản phẩm trung gian cho vật liệu cathode được chế tạo từ nguyên liệu kim loại như niken, coban và mangan, chiếm khoảng 70% chi phí sản xuất vật liệu cathode và ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất và chi phí của pin năng lượng. Trong khi đó, công ty con của LS Group là LS MnM cũng có kế hoạch hoàn thành xây dựng nhà máy vật liệu pin tại Onsan, Hàn Quốc và bắt đầu vận hành trong năm nay, chủ yếu sản xuất muối sunfat kim loại như niken sunfat, nguyên liệu chính cho tiền chất cathode ba thành phần.

Kinh tế vĩ mô:

(1) Vào ngày 12 theo giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng Mỹ đã thực hiện một "cuộc tấn công dữ dội" vào Iran đêm hôm trước. Liên quan đến khả năng lưu thông của eo biển Hormuz, các tuyên bố từ các bên mâu thuẫn nhau. Cơ quan Hàng hải Vịnh Ba Tư Iran thông báo trên mạng xã hội vào ngày 12 rằng eo biển Hormuz hiện không thể đi qua. Tuy nhiên, Trump tuyên bố rằng "đối với Mỹ, eo biển Hormuz vẫn mở."

(2) Thủ tướng Lý Cường đã chủ trì cuộc họp điều hành Quốc vụ viện để nghe báo cáo về tiến độ xây dựng Trung Quốc số và nghiên cứu công tác liên quan đến việc vun đắp các ngành trụ cột mới nổi.

Thị trường giao ngay:

Ngày 13 tháng 7, giá niken tinh luyện SMM #1 giảm 250 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về phụ trội giao ngay, trung bình của niken tinh luyện Jinchuan #1 là 2.150 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn, trong khi phạm vi cho các thương hiệu niken điện phân trong nước chủ đạo là -300 đến 500 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (2609) giảm nhẹ trong phiên sáng, đóng cửa phiên sáng tại 128.030 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,02%.

Cuối tuần qua, xung đột Mỹ-Iran có thêm xáo trộn, với sự tăng cùng lúc của đồng đô la Mỹ và dầu thô gây áp lực lên kim loại. Tuy nhiên, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia đã chính thức công bố vào ngày 10 tháng 7 rằng nước này sẽ không còn tăng hạn ngạch sản xuất khai thác quặng niken quốc gia trên diện rộng; quy mô tăng hạn ngạch sẽ rất hạn chế, với các kênh phê duyệt ngoại lệ nghiêm ngặt chỉ được thiết lập cho các lò luyện trong nước đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung nguyên liệu thô nghiêm trọng. Trong ngắn hạn, giá niken có thể phục hồi, hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng 127.000-133.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Ngày 13 tháng 7, SMM đánh giá giá trung bình niken sunfat cấp pin ở mức ổn định.

Về mặt chi phí, sự bất ổn mới tại eo biển Hormuz đã gây áp lực lên toàn bộ nhóm kim loại màu, và chi phí sản xuất niken sunfat giao ngay đang củng cố ở mức thấp; về mặt cung, tình trạng nguồn cung thắt chặt đối với các sản phẩm trung gian vẫn tiếp diễn, giá phải trả cho MHP và giá các nguyên liệu phụ trợ như axit sunfuric vẫn ở mức cao, một số nhà máy muối có kỳ vọng cắt giảm sản xuất, nhưng một số doanh nghiệp đã giải phóng hàng tồn kho giá rẻ; về mặt cầu, do giá niken giảm mạnh so với tháng trước, cùng với tình trạng tồn kho tích lũy tại các doanh nghiệp hạ nguồn, tâm lý bổ sung hàng của hạ nguồn yếu và mức chấp nhận giá muối niken của họ vẫn tương đối thấp. Hôm nay, hệ số tâm lý sẵn sàng bán của nhà máy nấu luyện muối niken thượng nguồn là 1,8, hệ số tâm lý mua hàng của nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,5, và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp là 2,4 (dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, giai đoạn tích trữ hàng của tháng 7 dự kiến sẽ chuyển sang nửa cuối tháng, và cần chú ý đến tác động của giá niken và các sản phẩm trung gian lên hỗ trợ từ phía chi phí.

NPI

Ngày 13 tháng 7, SMM báo cáo rằng hệ số tâm lý thị trường NPI cao cấp là 2,00, giảm 0,03 so với tuần trước. Hệ số tâm lý NPI cao cấp thượng nguồn là 2,17, giảm 0,07 so với tuần trước, và hệ số tâm lý NPI cao cấp hạ nguồn là 1,83, không đổi so với tuần trước. Hôm nay, kỳ vọng mua bán trái chiều vẫn tồn tại trên thị trường giao ngay NPI cao cấp. Nguồn cung giao ngay lưu thông tổng thể tương đối khan hiếm, cản trở giao dịch ở cả phía bán thượng nguồn và mua hạ nguồn, với các giao dịch giao ngay hoàn tất nhìn chung là hạn chế. Về phía cung, các báo giá của thương nhân thể hiện sự phân hóa rõ rệt, với một số bên nắm giữ hàng chủ lực kiên quyết chào giá cao, và các đơn vị thượng nguồn nhìn chung duy trì xu hướng mạnh mẽ trong việc giữ giá. Về phía mua, một số người dùng cuối hạ giá mua mục tiêu dựa trên mức giảm của giá thép phế liệu, trong khi những người mua khác lo ngại về biến động thị trường trong ngắn hạn và làm chậm tốc độ thu mua. Nhìn chung, việc các sản phẩm thép không gỉ tiếp tục suy yếu đã hạn chế dư địa tăng giá của NPI từ phía tiêu thụ cuối cùng, trong khi giá thép phế liệu thấp hơn càng khuếch đại lợi thế chi phí của nguyên liệu lò thay thế này, liên tục chuyển hướng nhu cầu thu mua NPI. Tuy nhiên, sự khan hiếm tạm thời trong lưu thông thị trường giao ngay, cùng với việc các nhà cung cấp thượng nguồn giữ giá chào bán cao, đã hỗ trợ cho phần bù giá giao ngay tăng, và khoảng cách giá tâm lý giữa các bên thượng nguồn và hạ nguồn tiếp tục nới rộng, tạo nên bầu không khí giằng co rõ rệt trên thị trường.

Inox

Theo SMM ngày 13 tháng 7, giá hợp đồng tương lai SS di chuyển ngang trong biên độ hẹp. Hợp đồng tương lai kim loại màu nhìn chung duy trì xu hướng củng cố với sắc thái ảm đạm, trong đó SS tiếp tục đà suy yếu trước đó với biên độ chung hạn chế. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên giữa trưa, hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất đạt mức 14.315 nhân dân tệ/tấn. Về phía thị trường giao ngay, chịu áp lực từ biến động ở mức thấp của giá hợp đồng tương lai SS và mùa thấp điểm truyền thống, nhu cầu tiêu thụ cuối cùng vẫn dai dẳng yếu kém. Các nhà máy thép không gỉ tiếp tục giữ nguyên giá chào hướng dẫn, và các thương nhân phần lớn vẫn giữ giá ổn định trong thời điểm hiện tại, mặc dù tâm lý thị trường nghiêng về xu hướng giảm và trầm lắng.

Hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất. Vào lúc 10:15 sáng, SS2608 được báo ở mức 14.330 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phần bù giá giao ngay cho 304/2B tại khu vực Vô Tích nằm trong khoảng 540-940 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B Vô Tích giảm 50 nhân dân tệ/tấn; đối với cuộn cán nguội 304/2B không cắt cạnh, giá trung bình tại Vô Tích không đổi, và giá trung bình tại Phật Sơn cũng không đổi; giá cuộn cán nguội 316L/2B Vô Tích tăng 100 nhân dân tệ/tấn; đối với cuộn cán nóng 316L/NO.1, báo giá tại Vô Tích đi ngang; giá cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều đi ngang.

Tuần này, biến động dòng vốn vĩ mô gia tăng, và hợp đồng tương lai thép không gỉ diễn biến theo xu hướng yếu độc lập, với biến động giá tách biệt đáng kể khỏi nhịp điệu giao dịch của niken trên Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) và các kim loại màu khác. Trong tuần, tâm lý dòng vốn thay đổi khiến hợp đồng tương lai thép không gỉ dao động mạnh. Mức hỗ trợ quan trọng 14.500 nhân dân tệ/tấn đã bị phá vỡ trước đó, đẩy trung tâm giá chung giảm dần và khiến tâm lý giao dịch chung của thị trường nghiêng về xu hướng giảm. Trên thị trường giao ngay và tồn kho, sự suy yếu và phá vỡ của hợp đồng tương lai tiếp tục kéo lê hiệu suất thị trường giao ngay, trong khi các yếu tố cơ bản mùa thấp điểm gây ra sự giải phóng tập trung các yếu tố bi quan. Khi thị trường bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu cứng yếu ớt từ người dùng cuối, kết hợp với áp lực giảm dai dẳng từ hợp đồng tương lai tiếp tục làm suy yếu niềm tin thị trường, tâm lý chờ đợi chi phối các nhà máy hạ nguồn, và ý chí mua hàng vẫn ì ạch. Tuần này, các nhà máy thép chủ lực đã từ bỏ chiến lược giữ giá cứng trước đó, chủ động cắt giảm giá hướng dẫn giao ngay và kéo giá chào thị trường giao ngay xuống theo. Khối lượng giao dịch cho thấy mô hình giải phóng ngắn hạn, như xung nhịp, sau đó nguội lạnh nhanh chóng, thiếu nghiêm trọng nhu cầu cứng bền vững, và hoạt động giao dịch tổng thể trở lại trạng thái trì trệ. Trong bối cảnh mua sắm của người dùng cuối yếu và việc giảm tồn kho hàng hóa bị cản trở, tốc độ tích tụ tồn kho trên thị trường tăng nhanh rõ rệt, tồn kho xã hội tiếp tục tăng, và áp lực cơ bản giao ngay gia tăng thêm. Về mặt chi phí và lợi nhuận, giá thành phẩm và nguyên liệu thô cùng giảm trong tuần này, trong khi lợi nhuận luyện thép của các nhà máy thép thu hẹp nhẹ nhưng vẫn dương. Bị đè nặng bởi giá giao ngay giảm và áp lực lên khả năng sinh lời của sản phẩm, các nhà máy thép chủ lực đã hạ thấp kỳ vọng mua nguyên liệu thô, đưa ra các gói thầu mua gang thô niken (NPI) với giá thấp. Điều này kéo giá thị trường NPI cao cấp giảm theo, trong khi giá thu mua phế liệu thép không gỉ cũng đồng thời giảm, làm dịch chuyển trung tâm chi phí nguyên liệu thô tổng thể xuống thấp hơn. Lợi nhuận của các nhà máy thép giảm so với tháng trước, nhưng toàn ngành không rơi vào thua lỗ, vì khả năng sinh lời sản xuất vẫn giữ được mức độ phục hồi nhất định. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này thể hiện một bức tranh ảm đạm: hợp đồng tương lai phá vỡ và đi xuống, giá giao ngay theo sau và giảm, tồn kho tăng tốc, và lợi nhuận thu hẹp nhẹ. Dòng vốn theo chỉ báo vĩ mô đã khiến giá tương lai suy yếu độc lập, trong khi nhu cầu cứng mùa thấp điểm ảm đạm, các nhà máy thép từ bỏ việc giữ giá vững chắc, và lượng tồn kho tăng cao là các yếu tố giảm giá cốt lõi cho thị trường giao ngay. Tình trạng yếu kém của thị trường trong ngắn hạn sẽ khó đảo ngược, với giá tương lai củng cố ở mức thấp và giá giao ngay tiếp tục chịu áp lực giảm.

Quặng Niken:

Thị trường Philippines:

Thị trường quặng niken Philippines nhìn chung ổn định trong tuần này, với giá CIF Trung Quốc hầu như đi ngang so với tuần trước. Ni 1,3% được báo giá khoảng 46,25 USD/wmt, Ni 1,4% khoảng 56,5 USD/wmt, và Ni 1,5% khoảng 64,5 USD/wmt, giao dịch tổng thể vẫn trầm lắng. Chênh lệch giá giữa quặng Ni 1,3% và Ni 1,4% duy trì quanh 10 USD/wmt. Theo trao đổi thị trường của SMM, quặng Ni 1,3% có hàm lượng thấp hạn chế số lượng nhà máy luyện có thể chế biến đáp ứng yêu cầu sản xuất, các giao dịch thực tế thường xuyên khan hiếm. Ngược lại, quặng Ni 1,4% phù hợp với nhiều nhà máy NPI Trung Quốc và một số nhà máy RKEF Indonesia, nhu cầu mua hàng tương đối ổn định, do đó giá giữ khá vững chắc.

Phía cung, điều kiện thời tiết tại các khu vực khai thác chính của Philippines nhìn chung ổn định, sản xuất và giao hàng tại cảng diễn ra bình thường. Chỉ có những cơn mưa rào cục bộ ngắn xảy ra, ảnh hưởng hạn chế đến khai thác và xếp hàng, tổng nguồn cung vẫn ổn định. Phía cầu, người mua tại Trung Quốc và Indonesia tiếp tục mua hàng theo nhu cầu, trong khi tồn kho của các nhà máy luyện Indonesia vẫn ở mức cao và ý chí bổ sung dự trữ chưa đủ. Giao dịch thị trường chủ yếu là mua hàng kịp thời.

Phía tồn kho, dự trữ quặng niken Philippines tại các cảng Trung Quốc tiếp tục tăng lên. Tính đến ngày 10 tháng 7, tổng trữ lượng quặng niken tại các cảng toàn quốc tăng lên 6,84 triệu wmt (khoảng 53.700 tấn hàm lượng kim loại), tăng 160.000 wmt so với tuần trước.

Trong bối cảnh tồn kho tại cảng tiếp tục tăng, nguồn cung Indonesia dồi dào, và giá niken LME yếu, giá quặng niken Philippines dự kiến sẽ củng cố ở mức thấp trong ngắn hạn. Xu hướng giá trong tương lai vẫn chủ yếu phụ thuộc vào tiến độ phê duyệt RKAB của Indonesia và sự thay đổi nguồn cung quặng Indonesia.

Thị trường Indonesia:

Thị trường quặng niken Indonesia vẫn duy trì trạng thái nguồn cung dư thừa tổng thể. Trong nửa đầu tháng 7, HMA được duy trì ở mức $17.225,67/dmt, tương ứng với HPM khoảng $56,6/wmt cho quặng saprolit hàm lượng 1,4% và khoảng $61,5/wmt cho quặng saprolit 1,5%. Tuần này, thị trường giao ngay diễn biến ổn định. Giá CIF trung bình cho quặng 1,4% duy trì ở mức $57,8/wmt, cao hơn HPM khoảng $1,3/wmt; giá CIF trung bình cho quặng 1,5% duy trì ở mức $64,5/wmt, cao hơn HPM khoảng $3/wmt, cả hai về cơ bản đi ngang so với tuần trước.

Đối với quặng limonit, giá CIF trung bình cho quặng 1,2% duy trì ở mức $29,5/wmt và cho quặng 1,3% ở mức $31,5/wmt, giảm $0,5/wmt so với tuần trước. SMM dự đoán HMA trong nửa cuối tháng 7 sẽ giảm, xuống còn $16.533,66. Trong thời gian tới, giá quặng niken Indonesia có dư địa giảm.

Mặc dù giá trì trệ, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn lỏng lẻo. Hàng tồn kho của các lò luyện hiện tại có thể hỗ trợ sản xuất hơn hai tháng, và khoảng cách cung cầu dẫn đến nhu cầu bổ sung hàng ngắn hạn hạn chế. Các công ty khai thác nhìn chung kỳ vọng giá giao dịch CIF sẽ ở mức chênh lệch $3 đến $5 so với HPM, càng khiến người mua thận trọng. Trong khi đó, các lò luyện đã nâng cao yêu cầu về hàm lượng quặng, với trọng tâm thu mua tập trung vào quặng có hàm lượng niken 1,45%–1,50%, tiếp tục kìm hãm nhu cầu đối với quặng hàm lượng thấp. Các công ty khai thác nhỏ chấp nhận giá hiện tại một cách hạn chế, và giao dịch thực tế vẫn tập trung vào các công ty khai thác lớn. Nhìn về phía trước, sự đồng thuận chung của thị trường là giá quặng niken sẽ vẫn đối mặt với một số áp lực giảm trong một đến hai tháng tới, chủ yếu do hàng tồn kho lò luyện cao và nguồn cung dồi dào. Tuy nhiên, nếu tổng khối lượng phê duyệt RKAB bổ sung giảm xuống dưới 300 triệu tấn vào cuối quý 3, hoặc quá trình phê duyệt tiếp tục chậm lại, cùng với khả năng gián đoạn nguồn cung do mùa mưa ở Sulawesi trong quý 4, giá quặng vẫn có thể nhận được một số hỗ trợ.