[SMM Analysis] Thị trường pin natri-ion tăng trưởng mạnh mẽ trong tháng 6, triển vọng tháng 7 vẫn tích cực

Vào tháng 6, chuỗi ngành pin natri-ion thể hiện động lực mạnh mẽ. Nhu cầu sử dụng cuối tiếp tục được giải phóng ngược lên thượng nguồn, thúc đẩy tăng trưởng cao cho cả vật liệu catốt và anốt cacbon cứng, khiến cân bằng cung cầu càng thêm thắt chặt. Dữ liệu của SMM cho thấy sản lượng catốt pin natri-ion tăng 22% so với tháng trước và sản lượng anốt cacbon cứng tăng 17% so với tháng trước, trong khi tốc độ mở rộng nguồn cung vẫn chưa theo kịp tăng trưởng nhu cầu, thị trường rõ ràng là thị trường của người bán.

1. Vật liệu catốt: Thiếu hụt nguồn cung kéo dài, Áp lực thiếu hụt nửa cuối năm xuất hiện

Vào tháng 6, sản lượng vật liệu catốt pin natri-ion tăng 22% so với tháng trước và tăng 36% so với cùng kỳ năm trước. Xét theo cơ cấu sản phẩm, lộ trình polyanion vẫn chiếm ưu thế với tỷ trọng 82%, phản ánh trực tiếp nhu cầu mạnh mẽ từ lưu trữ năng lượng pin natri-ion.

Mâu thuẫn nổi bật nhất trên thị trường catốt là tình trạng thiếu hụt nguồn cung trầm trọng. Các đơn vị hàng đầu phần lớn duy trì tình trạng sản xuất hết công suất và bán hết hàng, tồn kho thành phẩm giảm xuống mức cực thấp. Một số doanh nghiệp chỉ có thể ưu tiên giao hàng cho các khách hàng chủ chốt. Phản hồi từ phía sản xuất cell pin hạ nguồn cho thấy đã có tình trạng bị thúc giục giao hàng.

Xét về bối cảnh cạnh tranh, catốt pin natri-ion vẫn đang ở giai đoạn đầu thương mại hóa. Rất ít doanh nghiệp thực sự có năng lực giao hàng quy mô lớn. Tổng lượng giao hàng hàng tháng của ngành vẫn ở mức hàng trăm tấn, chưa đạt được bước đột phá lên mức nghìn tấn. Tình hình này cho thấy khả năng thương lượng của phân khúc catốt sẽ vẫn tương đối mạnh trong ngắn hạn.

Nhìn sang nửa cuối năm, sự mất cân đối cung cầu dự kiến sẽ còn trầm trọng hơn. Giai đoạn hiện tại là thời điểm chuyển tiếp từ nửa đầu năm sang nửa cuối năm, và các doanh nghiệp sản xuất cell pin hạ nguồn đã truyền đạt ước tính nhu cầu nửa cuối năm lên thượng nguồn. Khi nhu cầu nửa cuối năm được giải phóng tập trung, SMM kỳ vọng tình trạng căng thẳng nguồn cung catốt sẽ kéo dài, với khả năng xuất hiện những khoảng trống cung cầu theo chu kỳ ở một số phân khúc.

Về mặt chi phí cũng đang chịu áp lực. Vào tháng 6, giá nguyên liệu NFPP (natri sắt photphat) tiếp tục leo thang, với giá sắt photphat tăng bền bỉ. Các doanh nghiệp sắt photphat thượng nguồn đã đề xuất sử dụng giá sắt photphat của SMM làm chuẩn thanh toán, trong khi các nhà máy catốt NFPP có kế hoạch sử dụng định giá theo công thức để chuyển chi phí xuống hạ nguồn cho các nhà sản xuất cell pin. Động thái này được kỳ vọng sẽ thiết lập cơ chế chuyển giao chi phí dễ kiểm soát hơn và thúc đẩy chu kỳ thương mại lành mạnh trong chuỗi ngành. Trong bối cảnh này, giá catốt NFPP đã tăng rõ rệt vào tháng 6. Ngược lại, catốt oxit lớp vẫn ảm đạm, và tiến độ lắp đặt trên xe chưa có dấu hiệu tăng tốc. Tuy nhiên, khi các mẫu xe trang bị lộ trình oxit lớp có thể ra mắt vào nửa cuối năm, lộ trình này được kỳ vọng sẽ tận dụng đà và gia tăng sản lượng.

Triển vọng tháng 7: Xu hướng nhu cầu tích cực tiếp tục, và lịch sản xuất dự kiến sẽ tiếp tục tăng. SMM kỳ vọng sản lượng catốt pin natri-ion trong tháng 7 sẽ tăng 8% so với tháng trước và tăng 47% so với cùng kỳ năm trước.

2. Anốt cacbon cứng: Giải phóng công suất tăng tốc, Thiếu hụt sản phẩm cao cấp tiếp diễn

Vào tháng 6, thị trường anốt cacbon cứng pin natri-ion tiếp tục trong tình trạng thiếu cung, với sản lượng tăng 17% so với tháng trước và tăng vọt 145% so với cùng kỳ năm trước, duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Về phía cung, toàn ngành hoạt động với lượng tồn kho cực thấp, thành phẩm được giao ngay khi hoàn thành và chu kỳ tồn kho an toàn rất ngắn, xác nhận sức kéo mạnh mẽ và bền vững từ phía cầu. Trong khi đó, các đơn vị mới gia nhập đang đẩy nhanh tiến độ vận hành thử và mở rộng dây chuyền sản xuất, và các mức tăng về phía cung đã sẵn sàng.

Tín hiệu từ phía cầu là tích cực. Trong nửa cuối năm, một số doanh nghiệp pin lithi dự kiến sẽ có khối lượng mua sắm anốt vượt 1 nghìn tấn, và tiến độ hợp tác liên quan có thể đạt được những đột phá đáng kể trong nửa cuối năm, tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng khối lượng trên thị trường anốt.

Xét về bối cảnh cạnh tranh, do hạn chế về công suất, thị trường anốt cacbon cứng thể hiện rõ đặc điểm thị trường của người bán. Đáng chú ý, những chuyển dịch tinh vi đang diễn ra trong ngành: một số doanh nghiệp thượng nguồn đang thiết lập ràng buộc với khách hàng hạ nguồn để khóa khối lượng cung cấp và quyền ưu tiên giao hàng. Do công suất không đủ, các thỏa thuận gia công chế biến đang dần gia tăng, nhưng tiêu chuẩn kiểm soát chất lượng không đồng đều trong mô hình gia công cũng đang nảy sinh, phần nào cản trở việc phát huy tối đa chất lượng sản phẩm cacbon cứng và hiệu suất của cell pin.

Triển vọng tháng 7: Kỳ vọng về việc tăng cường khối lượng thị trường trong tháng 7-8 là rõ ràng, và niềm tin của ngành tương đối cao. Tuy nhiên, mô hình cung cấp thắt chặt đối với các sản phẩm cao cấp có khả năng vẫn tiếp diễn, và các doanh nghiệp có năng lực nâng cấp quy trình và kiểm soát chất lượng ổn định được kỳ vọng sẽ giành được vị thế thuận lợi hơn trong đợt tăng trưởng này. SMM dự kiến sản lượng anốt cacbon cứng sẽ tăng 13% so với tháng trước và 119% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7.

3. Tổng quan: Mất cân đối cung cầu kéo dài, Chuỗi ngành bước vào giai đoạn cửa sổ tăng trưởng

Nhìn chung, chuỗi ngành pin natri-ion trong tháng 6 rất thịnh vượng, với mô hình mất cân đối cung cầu tiếp diễn ở cả hai phía catốt và anốt. Việc mở rộng công suất thượng nguồn đang tăng tốc nhưng vẫn đang trong quá trình, tuy nhiên trong ngắn hạn chưa thể đáp ứng được sự giải phóng tập trung của nhu cầu hạ nguồn, với những đặc điểm rõ rệt của thị trường người bán.

Áp lực từ phía chi phí dần truyền lên, và cơ chế định giá hướng tới thị trường hóa, tạo điều kiện cho sự phân phối lợi nhuận cân bằng hơn trong toàn chuỗi ngành. Trong nửa cuối năm, khi các mẫu xe pin natri-ion có thể được ra mắt và giao hàng, đấu thầu dự án lưu trữ năng lượng tăng tốc, và hoạt động mua sắm quy mô lớn của các doanh nghiệp pin lithi được hiện thực hóa, chuỗi ngành pin natri-ion được kỳ vọng sẽ đối diện với giai đoạn cửa sổ quan trọng để giải phóng nhu cầu nhanh chóng. Ở giai đoạn này, các doanh nghiệp có năng lực hiện thực hóa công suất quy mô lớn, kiểm soát chất lượng ổn định và khả năng chuyển giao chi phí sẽ là những đơn vị đầu tiên đột phá trong quá trình tái định hình bối cảnh cạnh tranh.