Kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt và giảm tồn kho tiếp tục, giá đồng duy trì xu hướng biến động [SMM Đánh giá vĩ mô hàng tuần]

Trên bình diện vĩ mô, tuần này logic giao dịch thị trường tiếp tục xoay quanh kỳ vọng vào chính sách của Fed và diễn biến tại Trung Đông. Đầu tuần, Tối cao Pháp viện Mỹ phán quyết rằng Thống đốc Fed Cook hiện chưa thể bị bãi nhiệm, làm dấy lên tranh luận về tính độc lập của Fed; trong khi đó, Mỹ và Iran tiếp tục giằng co quanh vấn đề qua lại eo biển Hormuz và hạt nhân, khiến tâm lý thị trường dao động liên tục. Sau đó, số liệu việc làm ADP tháng 6 của Mỹ thấp hơn dự kiến, số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm cũng kém xa kỳ vọng, cùng với việc điều chỉnh giảm mạnh số liệu các kỳ trước, cho thấy thị trường lao động Mỹ đã hạ nhiệt đôi chút, kỳ vọng Fed tăng lãi suất dịu đi. Tại Trung Đông, hai bên xác nhận vòng đàm phán tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 18 tháng 7, thị trường vẫn kỳ vọng căng thẳng sẽ tiếp tục xuống thang. Nhìn chung, tâm lý vĩ mô tuần này bị chi phối bởi kỳ vọng tăng lãi suất biến động và căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt, giá đồng duy trì củng cố ở vùng cao.

Về mặt cơ bản, nguồn cung vẫn thắt chặt trong tuần này. Hàng nhập khẩu lẫn nội địa cập cảng khá hạn chế, nguồn hàng giá thấp khan hiếm, các lô hàng xuất hóa đơn tháng này vẫn eo hẹp, bên bán thể hiện quyết tâm giữ giá. Về nhu cầu, giá đồng cao tiếp tục kìm hãm sức mua hạ nguồn, phần lớn thời gian trong tuần thị trường đứng ngoài quan sát và chỉ mua cầm chừng. Cuối tuần, khi giá đồng ổn định trở lại, nhu cầu hồi phục đôi chút. Tồn kho tính đến thứ Năm ngày 2 tháng 7, theo SMM, tồn kho đồng tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 6.100 tấn so với thứ Năm tuần trước, còn 199.900 tấn, đánh dấu quá trình giảm tồn liên tục và hỗ trợ nhất định cho giá đồng.

Triển vọng tuần tới, trên bình diện vĩ mô, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi lộ trình chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ và diễn biến địa chính trị trước thềm cuộc đàm phán Mỹ-Iran ngày 18 tháng 7. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục yếu đi và kỳ vọng tăng lãi suất nguội hơn nữa, điều này sẽ tạo lực đỡ cho giá đồng. Tuy nhiên, nếu căng thẳng Trung Đông leo thang trở lại, phí bù rủi ro vẫn có thể xuất hiện. Về mặt cơ bản, nguồn cung giao ngay vẫn eo hẹp trong hiện tại, tồn kho tiếp tục giảm, phần nào hỗ trợ giá. Tuy nhiên, giá đồng cao vẫn đang kìm hãm nhu cầu mua của người dùng cuối, do đó mức cải thiện nhu cầu dự kiến sẽ hạn chế. Giá đồng dự kiến tiếp tục đi ngang trong phạm vi cao vào tuần tới, với trọng tâm chính là biến động tồn kho và tác động của hàng nhập khẩu đến thị trường giao ngay.