Lời nguyền 400.000 khó phá vỡ, Tâm lý chờ đợi chiếm ưu thế trên thị trường thiếc trước kỳ nghỉ lễ [SMM Tin Morning News]

Bản tin Sáng Thiếc SMM ngày 3 tháng 7 năm 2026:

Ngày 2, giá thiếc tương lai phiên ban ngày thoái lui sau khi tăng nhanh, đóng cửa dưới dạng "nến Doji bóng trên dài." Hợp đồng 2608 đóng cửa tại 393.260 nhân dân tệ/tấn, giảm 910 nhân dân tệ, tương đương 0,23%. Mở cửa tại 392.360, đạt đỉnh 401.860 và đáy 391.100, có lúc vượt ngưỡng 400.000 trong phiên trước khi nhanh chóng để mất phần tăng. Giá thanh toán là 396.190, khối lượng giao dịch đạt 261.022 lot, hợp đồng mở 39.663 lot, giảm 1.540 lot so với ngày trước đó, dòng vốn tiếp tục thoát ra. Đêm ngày 2, phiên đêm giao dịch giằng co trong biên độ hẹp. Giá gần nhất của hợp đồng 2608 là 394.060 nhân dân tệ/tấn, giảm nhẹ 0,54%, dao động quanh dải 391.000–398.000. Hợp đồng 2608 đã chính thức trở thành hợp đồng giao dịch nhiều nhất (hợp đồng mở 43.045 lot). Thiếc ba tháng trên LME ngày 2 đóng cửa quanh mức 50.200 USD/tấn, tồn kho giảm thêm 50 tấn xuống 8.525 tấn (tồn kho thực 7.245 tấn + hủy đơn 1.280 tấn), xu hướng giảm tồn kho tiếp diễn nhưng mức tuyệt đối vẫn thấp.
Biến số lớn nhất cho phiên sáng ngày 3 là bất ngờ từ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp qua đêm: bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 chỉ tăng 57.000, thấp xa so với dự báo 113.000 và mức trước đó 172.000. Giới giao dịch đẩy lùi kỳ vọng Fed tăng lãi suất từ "tháng 10" sang "tháng 12" — sự nới lỏng cận biên của luận điểm đồng đô la mạnh mang lại sự xoa dịu cho lập luận sàn "tồn kho thấp + quặng thắt" của thiếc, nhưng chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 11% trong hai ngày (giảm 6,27% ngày 1 và thêm 5,44% ngày 2, với SanDisk giảm 14%, KLA giảm 11%, Micron giảm 5%, Tesla giảm 7%, mức giảm lớn nhất trong một năm) tiếp tục đè nặng lên phí bảo hiểm "chất hàn AI". Ngày 3 là phiên giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Ngày Độc lập (thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa vào thứ Sáu), và giá tương lai có thể giằng co với việc giảm vị thế, hợp đồng 2608 dự kiến trong dải 388.000–398.000.

Kinh tế vĩ mô:

(1) Bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 ở mức lạnh 57.000, đẩy kỳ vọng tăng lãi suất từ tháng 10 sang tháng 12. Thấp xa dự báo 113.000 và mức trước 172.000, giới giao dịch định giá đầy đủ khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, thay vì tháng 10 như trước — trong khi khuôn khổ "ổn định giá trước tiên" của Warsh vẫn không đổi, dữ liệu việc làm cung cấp thêm dư địa cho lập trường "phụ thuộc dữ liệu", và chỉ số đô la Mỹ thoái lui từ quanh mức 101,8 trong phiên châu Á ngày 3. Sự nới lỏng cận biên của áp lực đồng đô la mạnh là biến số tích cực nhất cho giá thiếc hôm nay. Nhưng cần lưu ý: PCE ở mức 4,1% vẫn còn, và sau khi Warsh loại bỏ định hướng tiến tới, dữ liệu một tháng không đủ để đảo ngược giọng điệu diều hâu; chỉ là "nửa đầu tháng 7 nhỉnh hơn chút so với cuối tháng 6".
(2) Chỉ số Bán dẫn Philadelphia bị tàn phá trong hai ngày, giảm 11%, giáng đòn nặng nề nhất vào câu chuyện “kim loại AI”. Giảm 6,27% vào ngày 1, tiếp tục giảm 5,44% vào ngày 2, toàn bộ 30 cổ phiếu thành phần đồng loạt lao dốc, Teradyne giảm 13,63%, KLA giảm 11,51%, SanDisk giảm hơn 24% trong hai ngày.
(3) Khác: Chứng khoán Mỹ phân hóa (Dow Jones +1,14% lên mức cao mới, Nasdaq -0,8%), Apple +5% dẫn dắt đà tăng nhưng không thể cứu chuỗi chip; dầu Brent quanh 69, lạm phát phân kỳ “giá dầu giảm + PCE tăng”; Nhân dân tệ nước ngoài 6,79, bảo vệ tỷ giá SHFE/LME cải thiện nhẹ.

Yếu tố cơ bản: (1) Phía cung: Tình trạng khan hiếm quặng thiếc vẫn chưa được giải quyết, nhưng tín hiệu cải thiện biên đang gia tăng. Trong tháng 6, hầu hết các nhà luyện kim tập trung vào sản xuất ổn định. (2) Phía cầu: Hiệu ứng mùa thấp điểm truyền thống trở nên sâu sắc hơn, hỗ trợ nhu cầu cứng nhắc và sự kìm hãm giá cao cùng tồn tại. Mua hàng hạ nguồn vẫn thận trọng, mua theo đơn hàng.

Thị trường giao ngay: Ngày 2, giao ngay thể hiện nhịp độ “SHFE tăng vọt lên 400.000 nhưng thiếu sức mua theo, buổi chiều thoái lui nhưng nhượng bộ giá vẫn ít”, đánh dấu hai ngày liên tiếp “có giá không có giao dịch”. Buổi chiều, giá tương lai giảm trở lại đóng cửa ở mức 393.260, nhà cung cấp buộc phải hạ giá nhưng sau khi giảm vẫn không có giao dịch, hạ nguồn mang tâm lý kép “sợ đuổi theo giá cao + chờ giá thấp”.

[Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác đều do SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành tư vấn quyết định. Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn quyết định đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không coi đây là sự thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến Thị trường Kim loại Thượng Hải.]