[Phân tích SMM] Hợp đồng dài hạn không thể đảo ngược yếu tố cơ bản yếu kém; giá mangan sulfat sẽ tiếp tục mềm

Pin mangan sulfat cấp độ pin bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm trong tháng 5 và tháng 6 năm 2026, giá điều chỉnh giảm nhẹ với biên độ hạn chế và không có dấu hiệu sụt giảm mạnh. Nhờ chính sách hoàn thuế xuất khẩu ưu đãi cho pin ternary vào đầu nửa đầu năm, các nhà sản xuất hạ nguồn đã đẩy mạnh đơn hàng xuất khẩu với số lượng lớn, tạo ra tình trạng khan hiếm nguồn cung tạm thời. Tất cả các nhà máy đều hoạt động hết công suất và không có thời gian rảnh để bảo trì thiết bị. Kể từ tháng 5, nhu cầu đầu cuối suy yếu rõ rệt, và một số nhà sản xuất muối mangan đã tạm dừng sản xuất để đại tu thiết bị, kéo sản lượng công nghiệp giảm tạm thời. Vào tháng 6, các cơ sở đã đại tu lần lượt khôi phục sản xuất, đẩy tổng nguồn cung tăng lên và đưa thị trường trở lại trạng thái cung lỏng lẻo.

Giao dịch thị trường hiện tại chủ yếu là thực hiện các hợp đồng dài hạn hiện có, với rất ít yêu cầu mua mới và đơn đặt hàng tích trữ số lượng lớn, khiến tình trạng mất cân bằng cung cầu lỏng lẻo không được cải thiện. Trong khi đó, giá lưu huỳnh giảm nhẹ đã phần nào giảm bớt chi phí sản xuất và làm gia tăng tâm lý bi quan, làm chậm lại hoạt động mua vào của các thương nhân và người mua hạ nguồn. Tuy nhiên, các nguyên liệu thô chính bao gồm quặng mangan và axit sulfuric vẫn ở mức giá cao. Kết hợp với doanh số nền được đảm bảo thông qua các thỏa thuận dài hạn, việc giảm giá mạnh được kiềm chế hiệu quả, khiến giá giao ngay dao động trong biên độ hẹp và nhìn chung yếu.

Hai đợt hỗ trợ nhu cầu mang tính cấu trúc sẽ làm giảm áp lực giảm giá trong nửa cuối năm. Trong quý 3, đơn hàng cho tiền chất niken trung bình sẽ mở rộng ổn định; quy trình sản xuất này tiêu thụ nhiều nguyên liệu mangan hơn trên mỗi đơn vị đầu ra, mang lại nhu cầu cứng bền vững để ngăn chặn giá giảm liên tục. Khi thời hạn hoàn thuế xuất khẩu cho pin ternary đến gần trong quý 4, các nhà sản xuất pin sẽ đẩy mạnh đơn hàng xuất khẩu trước và tăng cường sản xuất và chuẩn bị hàng tồn kho, gây ra sự tăng vọt tạm thời trong việc mua mangan sulfat để bù đắp cho tình trạng dư cung công nghiệp.

Ngay cả khi nhu cầu phục hồi theo chu kỳ, động lực tăng giá đáng kể vẫn vắng bóng. Tình trạng dư cung mãn tính vẫn tồn tại trên toàn ngành, và giá axit sulfuric dự kiến sẽ có xu hướng giảm trong thời gian tới. Các doanh nghiệp hạ nguồn luôn áp dụng chiến lược mua sắm kịp thời và kiểm soát hàng tồn kho hợp lý mà không có hoạt động đầu cơ trên thị trường. Do đó, mức giá trung tâm sẽ giảm nhẹ vừa phải trong nửa cuối năm, duy trì xu hướng dao động yếu.