Trong ngắn hạn, các mặt hàng kim loại đen sẽ tiếp tục tích lũy gần đáy [Báo cáo tuần Chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo Tuần tới: Kim loại đen tiếp tục tích lũy gần đáy trong ngắn hạn

Tuần này, kim loại đen giảm liên tục. Trong tuần, dù các tin đồn chưa xác thực gây một số gián đoạn, tâm lý vĩ mô chung vẫn yếu, với kỳ vọng tăng lãi suất bên ngoài Trung Quốc tiếp tục gây áp lực lên tâm lý hàng hóa. Quặng sắt hồi phục thoáng chốc trước tin đồn đình công tại BHP. Nửa sau tuần, Đường Sơn ban hành thông báo về "Kế hoạch giảm phát thải nguồn công nghiệp nửa cuối năm 2026 của Đường Sơn," kết hợp với việc tồn kho tăng sau kỳ nghỉ trên năm sản phẩm thép chính, đè nặng lên tâm lý thị trường, khiến kim loại đen giảm trở lại. Tại thị trường giao ngay, đặc điểm trái vụ của nhu cầu cuối cùng ngày càng rõ nét, với nhu cầu thị trường tiếp tục suy yếu. Trong khi giá giao ngay vẫn tương đối cứng, chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn mở rộng, dẫn đến các nguồn hàng vật chất bị đẩy ra thanh lý với giá thấp hơn thị trường, càng kéo giá thị trường xuống.

Trong ngắn hạn, khảo sát của SMM ghi nhận sản lượng gang lỏng bình quân ngày giảm 4.300 tấn so với tuần trước. Sản lượng gang đạt đỉnh và quay đầu giảm, với dự kiến tiếp tục giảm trong bối cảnh biên lợi nhuận thu hẹp và các biện pháp bảo vệ môi trường nghiêm ngặt hơn. Đợt tăng giá than cốc thứ chín có xác suất được thực hiện. Chi phí đầu vào vừa tăng vừa giảm, khiến trung tâm chi phí trong ngắn hạn chưa rõ ràng. Đối với thép, dưới ảnh hưởng của mùa mưa, nhu cầu thép xây dựng suy yếu đáng kể, nhu cầu thép dẹt cũng bộc lộ đặc điểm mùa thấp điểm. Về xuất khẩu, nhu cầu tại một số thị trường ngoài Trung Quốc được hỗ trợ phần nào nhờ eo biển Hormuz mở cửa trở lại, với các hỏi hàng và giao dịch tăng lên, có thể đóng vai trò yếu tố hỗ trợ. Nhìn chung, chi phí hỗ trợ suy yếu, kết hợp với thực tế hiện hữu về nhu cầu thành phẩm ảm đạm, cho thấy kim loại đen có khả năng tiếp tục tích lũy gần đáy trong ngắn hạn. Tâm điểm tương lai sẽ tập trung vào tính bền vững của nhu cầu bên ngoài Trung Quốc để đánh giá liệu có tạo sàn giá không, và tiến độ nối lại sản xuất tại các mỏ than ở Sơn Tây.

Quặng sắt: Biến động lặp đi lặp lại do tin tức; giá dự kiến đi ngang tuần tới

Giá quặng sắt biến động lặp đi lặp lại trong tuần này, nhìn chung khó hồi phục và chạm mức thấp mới. Những gián đoạn thường xuyên từ tin tức trong tuần khiến giá dao động mạnh. Nhìn sang tuần tới, nếu đợt tăng giá than cốc thứ chín được thực hiện thành công, thua lỗ của các nhà máy thép sẽ nới rộng thêm. Kết hợp với nhu cầu cuối cùng yếu vào mùa thấp điểm và áp lực tồn kho tại nhà máy leo thang, sản lượng gang lỏng dự kiến tiếp tục giảm, làm suy yếu thêm hỗ trợ cầu cho quặng sắt. Về phía cung, được thúc đẩy bởi mục tiêu cuối quý, lượng hàng xuất khẩu toàn cầu có khả năng duy trì đà tăng, và tồn kho tại cảng đối mặt với rủi ro gia tăng thêm. Ngoài ra, nếu giá dầu thô tiếp tục giảm, điều này sẽ làm suy yếu hơn nữa hỗ trợ chi phí cho giá quặng. Nhìn chung, giá quặng nhập khẩu chịu áp lực rõ ràng, dự kiến sẽ suy yếu thêm, đi ngang.

Than cốc: Thị trường khả năng ổn định chung với mức tăng nhẹ; vẫn kỳ vọng đợt tăng thứ chín

Phía cung, các doanh nghiệp than cốc vẫn chịu áp lực chi phí, hạn chế nhiệt tình sản xuất. Hiện tại, hầu hết nhà sản xuất than cốc duy trì mức cắt giảm sản xuất như trước, trong khi tốc độ giao hàng tương đối nhanh, giữ tồn kho thấp. Phía cầu, dự kiến sản lượng gang lỏng của nhà máy thép giảm nhẹ. Các nhà máy thép vẫn háo hức mua than cốc, nhưng thị trường thép thành phẩm đang trong mùa thấp điểm, lợi nhuận của nhà máy thép vẫn kém. Thêm vào đó, Đường Sơn đã ban hành chính sách giảm phát thải và cắt giảm sản xuất, giáng một đòn vào nhu cầu than cốc thiết yếu. Về than cốc, tiến độ khôi phục các mỏ tạm dừng tại Sơn Tây vẫn chậm. Trên thị trường có tin đồn tất cả các mỏ tại một khu vực nhất định sẽ đóng cửa hoàn toàn từ ngày 29, khiến sản lượng than cốc duy trì ở mức thấp. Các phiên đấu giá trực tuyến gần đây phần lớn giao dịch ở mức giá khởi điểm, mức cộng thêm cho than cốc hạn chế, tỷ lệ giao dịch không thành tăng rõ rệt. Giá một số loại than chất lượng cao bắt đầu hạ nhiệt. Tuy nhiên, với đợt tăng giá than cốc lần thứ chín được khởi xướng, một số thành phần tham gia thị trường tương đối bình tĩnh, và các mỏ sẵn sàng giữ giá ổn định. Tóm lại, thị trường than cốc ngắn hạn có thể duy trì ổn định chung với sức mạnh nhẹ, và đợt tăng giá than cốc lần thứ chín vẫn có kỳ vọng thành hiện thực.

Thép phế liệu: các yếu tố cơ bản cho thấy trạng thái cân bằng chặt chẽ, giá có thể ổn định ở mức thấp.

Về nguồn cung, một số khu vực phía Nam Trung Quốc chịu ảnh hưởng của mưa, khiến khối lượng gia công thép phế liệu giảm nhẹ. Về nhu cầu, nhu cầu cuối cùng đối với sản phẩm thép đang dần bước vào mùa giảm, giá thép chịu áp lực. Các nhà máy thép lò cao tương đối thận trọng trong việc mua thép phế liệu, cân nhắc yếu tố chi phí. Hơn nữa, do hiệu quả chi phí của thép phế liệu thấp, sự nhiệt tình sử dụng phế liệu của các nhà máy ở mức trung bình, và một số nhà máy đã giảm sử dụng phế liệu. Các nhà máy thép lò điện hồ quang có biên lợi nhuận trên mỗi tấn thép phần lớn gần mức hòa vốn, và một số nhà máy điện hồ quang đã lần lượt cắt giảm giờ hoạt động, dẫn đến nhu cầu phế liệu thấp hơn. Nhìn chung, các yếu tố cơ bản của thép phế liệu cho thấy trạng thái cân bằng chặt chẽ. Dự kiến giá phế liệu ngắn hạn sẽ ổn định ở mức thấp.

Thép cây: khả năng sinh lời của các nhà máy thép yếu đi, và sự mất cân đối cung cầu ngắn hạn sẽ hạn chế sự ổn định của giá thép.

Tuần này, giá thép cây trượt thấp. Giá trung bình toàn quốc hiện ở mức 3109 tệ/tấn, giảm 58 tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về nguồn cung, gần đây sản xuất của nhà máy thép phần lớn gần mức hòa vốn, và một số nhà máy đã ở giai đoạn lỗ nhẹ. Tuy nhiên, xét đến áp lực tồn kho vẫn có thể quản lý được và việc ngừng sản xuất sẽ dẫn đến thua lỗ lớn hơn, một số nhà máy đã bắt đầu hạ tỷ lệ vận hành hoặc lên kế hoạch thực hiện bảo dưỡng hàng năm trước hạn vào tháng 7, điều này có thể giảm áp lực nguồn cung trong ngắn hạn. Đối với các nhà máy thép lò điện hồ quang, việc thu gom phế liệu tiếp tục khó khăn, nhưng do giá thép phế liệu giảm ít hơn thép thành phẩm, một số nhà máy điện hồ quang đang dần thua lỗ và đã giảm giờ hoạt động. Về nhu cầu, mùa mưa đã đến ở miền Nam, và thời tiết mưa ảnh hưởng đến xây dựng công trình. Hơn nữa, do giá giảm, người mua hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu thực tế, và thị trường đã ở giai đoạn nhu cầu yếu trong mùa giảm. Về tồn kho, cả tồn kho nhà máy và tồn kho xã hội đều bắt đầu tăng trong tuần này. Tuy nhiên, tốc độ lấy hàng của đại lý không đạt kỳ vọng, bắt đầu làm nổi bật áp lực tồn kho nhà máy. Nhìn về phía trước, khi thị trường bước vào mùa giảm, kỳ vọng nhu cầu yếu sẽ khiến giá giao ngay có ít hỗ trợ cơ bản. Thị trường sẽ tiếp tục xoay quanh các nguyên liệu có yếu tố kích thích mạnh. Dự kiến giá giao ngay ngắn hạn sẽ duy trì trong giai đoạn củng cố đáy. ; Ngoài ra, với chi phí cao tại các nhà máy thép, khả năng sinh lời dao động quanh hòa vốn hoặc lỗ nhẹ, động lực sản xuất sẽ yếu đi. Sắp tới, chú ý sẽ tập trung vào việc cắt giảm hoặc ngừng sản xuất của nhà máy thép.

Thép cuộn cán nóng: Mất cân đối cung cầu mở rộng, dự kiến còn dư địa giảm thêm vào tuần tới

Giá thép cuộn cán nóng giảm trong tuần này, dẫn đến giao dịch trì trệ. Về nguồn cung, sự gia tăng bảo dưỡng dây chuyền cán dẫn đến sản lượng tổng thể thép cuộn cán nóng giảm nhẹ. Về nhu cầu, nhu cầu biểu kiến của thép cuộn cán nóng yếu đi rõ rệt trong tuần này, do mùa mưa ngăn cản việc lấy hàng và sản xuất chế tạo hạ nguồn bước vào mùa giảm, thúc đẩy mua hàng thận trọng. Cùng với giá thép giảm, điều này tăng cường tâm lý chờ đợi của thị trường. Về tồn kho, tồn kho xã hội của thép cuộn cán nóng tại 86 kho hàng toàn quốc (mẫu lớn) theo dõi bởi SMM đạt 4,2912 triệu tấn trong tuần này, tăng 64.500 tấn, tương đương 1,53% so với tháng trước. Theo khu vực, mức độ tích kho lớn hơn ở thị trường Đông Bắc, Trung tâm và Bắc Trung Quốc so với Đông Trung Quốc, trong khi Nam Trung Quốc giảm tồn kho nhẹ. Về chi phí, giá quặng sắt trượt nhẹ, nhưng đợt tăng giá than cốc lần thứ tám có hiệu lực, cung cấp hỗ trợ chi phí mạnh hơn đôi chút cho thép cuộn cán nóng. Sắp tới, chi phí có thể tiếp tục tăng. Tuy nhiên, thực tế sản phẩm thép yếu đang dần xuất hiện, mất cân đối cung cầu mở rộng, và giá thép cuộn cán nóng vẫn còn dư địa giảm. Tóm lại, hợp đồng HRC giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch trong phạm vi 3260-3360 vào tuần tới.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM tại (

2. Để biết tin tức thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và nhiều hơn nữa, vui lòng liên hệ Li Ping tại Ban Thép SMM theo số 021-51595782

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo, và người dùng tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp, nghiên cứu hay ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng điều này thay thế cho phán đoán độc lập của riêng mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Hơn nữa, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm pháp lý liên quan phát sinh từ việc sử dụng không được phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng về các điều khoản của tuyên bố này.