Tồn kho phôi nhôm giảm, giá lao dốc; phí gia công tăng vọt [Phân tích SMM]

25/6
Theo thống kê của SMM, tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước giảm xuống còn 140.000 tấn vào ngày 25 tháng 6, giảm 9.000 tấn so với thứ Hai tuần trước và giảm 3.500 tấn so với thứ Năm tuần trước. So với cùng kỳ năm 2025 thấp hơn 2.500 tấn và so với năm 2024 thấp hơn 3.500 tấn, tổng tồn kho đã giảm xuống mức tương đối thấp trong cùng giai đoạn 5 năm qua. Về lượng xuất kho, lượng phôi nhôm xuất kho trong giai đoạn 15-22 tháng 6 đạt 38.800 tấn, giảm 5.500 tấn so với tuần trước, đánh dấu tuần giảm thứ tư liên tiếp, giao dịch thị trường tiếp tục thu hẹp. Hiện tại, tồn kho phôi nhôm đã giảm xuống gần 140.000 tấn. Phật Sơn và Nam Xương chứng kiến tồn kho tăng nhẹ, lượng nhập kho phục hồi, trong khi Vô Tích giảm tồn kho đáng kể, chỉ còn 36.000 tấn. Logic trước đó về phí gia công cao kìm hãm nhu cầu và hiệu ứng thay thế ở khâu hạ nguồn vẫn tiếp diễn, khiến lượng xuất kho giảm 4 tuần liên tiếp, phản ánh nhu cầu ảm đạm. Dựa trên cung cầu hiện tại và xu hướng mùa vụ, tồn kho phôi nhôm dự kiến đi ngang quanh 140.000 tấn vào tuần tới, với dư địa giảm thêm hạn chế. Cần chú ý đến sự thay đổi tỷ lệ vận hành ở khâu hạ nguồn và nguồn cung từ phía sản xuất.

Trong tuần, trung tâm giá nhôm giảm mạnh. Giá nhôm giao ngay SMM A00 từ 23.870 nhân dân tệ/tấn hôm thứ Năm tuần trước giảm xuống còn 22.850 nhân dân tệ/tấn, giảm hơn 1.000 nhân dân tệ/tấn trong tuần. Được hỗ trợ bởi chi phí, phí gia công ở các khu vực tăng vọt, thể hiện sự phân kỳ giữa khối lượng và giá. Theo khu vực, tại Phật Sơn, phí gia công phôi nhôm φ90 là 650 nhân dân tệ/tấn, φ120 là 600 nhân dân tệ/tấn, đều tăng 140 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước; tại Vô Tích, φ90 là 700 nhân dân tệ/tấn, φ120 là 600 nhân dân tệ/tấn, đều tăng 200 nhân dân tệ/tấn; tại Nam Xương, φ90 là 700 nhân dân tệ/tấn, φ120 là 650 nhân dân tệ/tấn, đều tăng 170 nhân dân tệ/tấn. Phí gia công tăng mạnh trong tuần do hai yếu tố chính: thứ nhất, giá nhôm giảm nhanh khiến nhà sản xuất giữ giá dựa trên chi phí nguyên liệu cao trước đó, dẫn đến phí gia công tăng thụ động; thứ hai, tồn kho duy trì ở mức tương đối thấp, giảm áp lực nguồn cung. Tuy nhiên, đáng lưu ý là trong bối cảnh phí gia công cao và giá nhôm giảm, tâm lý mua vào của khách hàng hạ nguồn khá yếu, một số nhà sản xuất chuyển sang tự chế tạo phôi nhôm, kìm hãm giao dịch thông qua hiệu ứng thay thế cầu. Phí gia công phôi nhôm tuần tới dự kiến duy trì ở mức cao nhưng dư địa tăng thêm hạn chế. Cần chú ý đến tốc độ bình ổn giá nhôm và thay đổi tồn kho xã hội.