Fed Mỹ chuyển hướng diều hâu, gió ngược vĩ mô đè nặng lên giá kim loại màu [Đánh giá Nhôm hàng tuần của SMM]

SMM, ngày 25/6 –

Góc nhìn vĩ mô: Fed Mỹ chuyển sang lập trường “diều hâu”, các lực cản vĩ mô gây áp lực lên giá kim loại màu.

Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 6, nhưng biểu đồ dot plot chuyển sang “diều hâu”. Dữ liệu CME cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là 66,7%, tăng lên 75,6% cho tháng 10; trong khi xác suất Fed giữ nguyên lãi suất đến tháng 12 chỉ 13,8%, với xác suất tăng lãi suất tăng lên 86,2%. Điều này đẩy chỉ số USD Index vượt 101, tạo áp lực diện rộng lên kim loại màu. Tại Trung Đông, Mỹ và Iran đã ký một thỏa thuận sơ bộ vào đầu tuần, tạo dư địa cho việc kéo dài lệnh ngừng bắn, nối lại vận tải qua Eo biển Hormuz và tiếp tục đàm phán. Tuy nhiên, một nguồn tin từ Iran cho biết eo biển sẽ không được mở lại trừ khi lệnh ngừng bắn tại Lebanon được tôn trọng và các miễn trừ cho hoạt động bán dầu của Iran được cấp. Tính đến ngày 25/6, tình hình Trung Đông vẫn biến động, và phần bù rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn suy giảm.

Cơ bản: Tỷ giá giá SHFE/LME phục hồi, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm đối mặt rủi ro suy giảm.

Về nguồn cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc tăng theo tháng trong tuần này, nhờ tăng tốc đưa công suất mới vào vận hành và khôi phục công suất tạm dừng. Tỷ trọng nhôm lỏng tăng 0,2 điểm phần trăm theo tháng, và sản lượng đúc thỏi tiếp tục giảm. Ngoài Trung Quốc, mức giá cao trước đó đã thúc đẩy việc đưa các dự án mới vào vận hành nhanh hơn. Khi các dự án này khởi động và tăng tải, công suất nhôm đang vận hành ngoài Trung Quốc dự kiến nhích lên theo tháng. Về tồn kho, tồn kho nhôm tiếp tục giảm đều trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội thỏi nhôm trong nước giảm 50.000 tấn so với tuần trước và giảm 37.000 tấn so với thứ Hai. Giá nhôm suy yếu đã cải thiện tâm lý mua của hạ nguồn, thúc đẩy quá trình giảm tồn. Về xuất khẩu, tỷ giá giá SHFE/LME nhanh chóng phục hồi lên 7,29 tính đến ngày 25/6, tăng 12,2% so với mức đáy trước đó là 6,5. Mức lỗ nhập khẩu thu hẹp còn khoảng 3.400 nhân dân tệ/tấn, giảm gần 45% so với mức lỗ tối đa trước đó là 7.604 nhân dân tệ/tấn. Do đó, biên lợi nhuận từng thúc đẩy xuất khẩu mạnh bán thành phẩm nhôm đã thu hẹp đáng kể. Đơn hàng mới ở một số phân khúc đã giảmKhi các đơn hàng hiện có dần được thực hiện, nếu biên lợi nhuận xuất khẩu không thể phục hồi trong thời gian tới, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm có nguy cơ sụt giảm.

Nhìn chung, việc Fed quay sang lập trường diều hâu đã đẩy chỉ số đô la Mỹ tăng, gây áp lực lên giá kim loại màu. Tình hình Trung Đông vẫn có phần biến động nhưng không có dấu hiệu xấu đi. Trước những cơn gió ngược vĩ mô, giá nhôm giảm cả trong và ngoài Trung Quốc. Trong ngắn hạn, yếu tố giảm giá chiếm ưu thế và giá nhôm dự kiến vẫn trong tình trạng ảm đạm. Hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến giao dịch trong phạm vi 22.000-23.200 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới và nhôm LME trong khoảng 3.000-3.250 USD/tấn. Cần tiếp tục chú ý đến tin tức khôi phục sản xuất ở Trung Đông, xu hướng tồn kho nhôm thỏi ngoài Trung Quốc và biến động tin tức vĩ mô.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không nên sử dụng điều này thay thế phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]