Fed Mỹ chuyển hướng diều hâu, gió ngược vĩ mô đè nặng lên giá kim loại màu [Đánh giá Nhôm hàng tuần của SMM]

SMM, ngày 25 tháng 6 –

Góc nhìn vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang lập trường diều hâu, và những cơn gió ngược vĩ mô gây áp lực lên giá kim loại màu.

Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 6, nhưng biểu đồ chấm trở nên diều hâu. Dữ liệu từ CME cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là 66,7%, tăng lên 75,6% cho tháng 10, trong khi xác suất Fed giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 12 chỉ ở mức 13,8%, với xác suất tăng lên tới 86,2%. Điều này đẩy chỉ số đô la Mỹ lên trên 101, tạo áp lực trên diện rộng lên kim loại màu. Tại Trung Đông, Mỹ và Iran đã ký một thỏa thuận sơ bộ vào đầu tuần, mở ra cơ hội cho lệnh ngừng bắn mở rộng, nối lại vận chuyển qua eo biển Hormuz và các cuộc đàm phán tiếp theo. Tuy nhiên, một nguồn tin từ Iran cho biết eo biển sẽ không được mở lại trừ khi lệnh ngừng bắn ở Lebanon được tôn trọng và các miễn trừ cho việc bán dầu của Iran được cấp. Tính đến ngày 25 tháng 6, tình hình Trung Đông vẫn bất ổn, và phần bù rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn tan biến.

Cơ bản: Tỷ giá SHFE/LME phục hồi, và xuất khẩu bán thành phẩm nhôm có nguy cơ sụt giảm.

Về nguồn cung, theo dữ liệu của SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc tăng so với tháng trước trong tuần này, nhờ việc tăng công suất mới và khôi phục công suất ngừng hoạt động. Tỷ trọng nhôm lỏng tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, và khối lượng đúc phôi tiếp tục giảm. Bên ngoài Trung Quốc, giá cao trước đó đã thúc đẩy việc đưa các dự án mới vào hoạt động nhanh hơn. Khi các dự án này khởi động và tăng công suất, công suất nhôm hoạt động ngoài Trung Quốc dự kiến sẽ tăng nhẹ so với tháng trước. Về tồn kho, tồn kho nhôm tiếp tục giảm suôn sẻ trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội phôi nhôm trong nước giảm 50.000 tấn so với tuần trước và 37.000 tấn so với thứ Hai. Giá nhôm suy yếu đã cải thiện tâm lý mua của các doanh nghiệp hạ nguồn, thúc đẩy quá trình giảm tồn kho. Về xuất khẩu, tỷ giá SHFE/LME đã phục hồi nhanh chóng lên 7,29 tính đến ngày 25 tháng 6, tăng 12,2% so với mức thấp trước đó là 6,5. Mức lỗ nhập khẩu thu hẹp xuống còn khoảng 3.400 nhân dân tệ/tấn, giảm gần 45% so với mức lỗ tối đa trước đó là 7.604 nhân dân tệ/tấn. Do đó, biên lợi nhuận từng thúc đẩy xuất khẩu mạnh bán thành phẩm nhôm đã thu hẹp đáng kể. Đơn hàng mới ở một số phân khúc đã giảm. Khi các đơn hàng đang có dần được hoàn thành, nếu biên lợi nhuận xuất khẩu không thể phục hồi trong thời gian tới, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm có nguy cơ sụt giảm.

Nhìn chung, sự chuyển hướng diều hâu của Fed đã thúc đẩy chỉ số đồng đô la Mỹ, gây áp lực lên giá kim loại màu. Tình hình Trung Đông vẫn có phần biến động nhưng không có dấu hiệu xấu đi. Dưới những cơn gió ngược vĩ mô, giá nhôm giảm ở cả trong và ngoài Trung Quốc. Trong ngắn hạn, các yếu tố giảm giá chiếm ưu thế, và giá nhôm dự kiến sẽ vẫn ảm đạm. Hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ giao dịch trong phạm vi 22.000-23.200 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, và nhôm LME trong khoảng 3.000-3.250 USD/tấn. Cần tiếp tục chú ý đến tin tức về nối lại sản xuất ở Trung Đông, xu hướng tồn kho nhôm thỏi ngoài Trung Quốc, và biến động tin tức vĩ mô.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư và nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập của riêng mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan gì đến SMM.]