[Phân tích SMM] Giá niken biến động giảm trong tuần này khi cuộc giằng co giữa yếu tố hỗ trợ từ phía nguồn cung và tồn kho cao ngày càng gay gắt

Giá niken tuần này nhìn chung đi ngang với mức điều chỉnh nhẹ. Đầu tuần, do kỳ vọng tăng lãi suất của Fed Mỹ gia tăng và căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz lặp lại, hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất đã có lúc giảm xuống dưới 141.000 NDT/tấn. Tuy nhiên, từ giữa tuần trở đi, logic hỗ trợ mạnh từ phía nguồn cung đã giúp giá niken ổn định trên 142.000 NDT/tấn, sau đó đi ngang, mức giảm trong tuần là 0,26%. Về thị trường giao ngay, giá niken tinh luyện #1 trung bình theo SMM tuần này là 143.700 NDT/tấn, giảm 150 NDT/tấn so với tuần trước. Phí premium niken Jinchuan giảm đáng kể trong tuần, biên độ giảm xuống 600-1.000 NDT/tấn. Phí premium niken điện phân chủ lưu trong nước bị ảnh hưởng bởi việc chuyển hợp đồng, biên độ giảm xuống -700-100 NDT/tấn. Giao dịch trên thị trường giao ngay tuần này khá ảm đạm, người mua hạ nguồn chỉ mua theo nhu cầu tức thời và tiêu thụ vẫn trầm lắng.

Về mặt vĩ mô, Kevin Warsh chính thức tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed, đồng thời đối mặt hai thách thức lớn — lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt và kỳ vọng lạm phát Mỹ gia tăng. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường tiếp tục bị đẩy lùi, và kỳ vọng tăng lãi suất càng được củng cố. Chỉ số giá PCE tháng 4 của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất trong ba năm, chỉ số lõi tăng tốc lên 3,3% so với cùng kỳ. Chỉ số đô la Mỹ dao động ở vùng cao, tiếp tục gây áp lực lên giá kim loại màu. Căng thẳng địa chính trị tuần này vẫn bế tắc. Quan chức Iran tuyên bố văn bản "biên bản ghi nhớ" Iran-Mỹ chưa được hoàn thiện và Iran chưa đồng ý bất kỳ biên bản ghi nhớ nào. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, kỳ vọng phục hồi nguồn cung lưu huỳnh sẽ gây áp lực ngắn hạn lên giá niken; mặt khác, nếu tình trạng bế tắc tiếp diễn, hỗ trợ chi phí lưu huỳnh vẫn được duy trì, tạo nền cho giá niken.

Về tồn kho, tồn kho khu vực bảo thuế Thượng Hải tuần này khoảng 1.700 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội Trung Quốc khoảng 117.000 tấn, tăng khoảng 4.200 tấn so với tuần trước.

Hiện tại, giá niken đang trong cuộc giằng co kéo dài giữa phe mua và phe bán. Tồn kho cao tiếp tục kìm hãm độ đàn hồi giá niken, đóng vai trò là lực cản cốt lõi hạn chế đà tăng giá. Hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ giao dịch trong biên độ cốt lõi 138.000-148.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới.