Giá trung bình NPI cao cấp 10-12% theo SMM giảm 5,7 nhân dân tệ/đơn vị niken so với tuần trước xuống 1.140,3 nhân dân tệ/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), trong khi giá trung bình chỉ số FOB NPI Indonesia giảm 1,23 USD/đơn vị niken so với tuần trước xuống 146,52 USD/đơn vị niken. Tâm lý mua hàng phía hạ nguồn suy giảm rõ rệt hơn, sự phân hóa tâm lý giữa thượng nguồn và hạ nguồn ngày càng gia tăng.
Phía cung, kế hoạch cắt giảm sản lượng NPI cùng với sự gián đoạn từ chính sách xuất khẩu của Indonesia khiến nguồn hàng giao ngay dần thắt chặt. Doanh nghiệp thượng nguồn có ý chí giữ hàng không bán và giữ giá cao mạnh mẽ, báo giá tổng thể duy trì ở mức cao. Báo giá chỉ giảm nhẹ khi thị trường kỳ hạn chịu áp lực, ý muốn bán ở mức thấp nhìn chung không cao. Kỳ vọng nguồn cung thị trường thắt chặt tạo hỗ trợ nền cho giá. Phía cầu, thị trường thép không gỉ khó tăng, các nhà máy thép ngày càng thận trọng trong thu mua, chủ yếu bổ sung hàng theo nhu cầu thực tế. Lợi thế giá của thép phế liệu tiếp tục mở rộng, người mua hạ nguồn rõ ràng ép giá xuống. Giá mua dự kiến của họ tập trung ở mức 1.120-1.130 nhân dân tệ/đơn vị niken trong thời gian dài, cho thấy chênh lệch giá đáng kể so với báo giá thượng nguồn, khiến khó thu hẹp khoảng cách giá cung-cầu. Nhìn về phía trước, kỳ vọng thu hẹp nguồn cung dự kiến sẽ hỗ trợ giá giao ngay, nhưng sự suy yếu của thị trường kỳ hạn và hạn chế từ tỷ giá SHFE/LME nguyên liệu thô sẽ tiếp tục kìm hãm giá. Giá NPI cao cấp dự kiến dao động ở mức cao vào tuần tới.
Từ góc độ chuyển đổi NPI sang niken matte cao cấp, trung tâm giá niken tinh luyện dịch chuyển xuống thấp hơn trong tuần này, và giá NPI cao cấp giảm nhẹ. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện thu hẹp xuống 286,9 nhân dân tệ/đơn vị niken. Giá NPI cao cấp dự kiến tiếp tục dao động ở mức cao vào tuần tới, trong khi giá niken tinh luyện dự kiến giảm nhẹ. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện dự kiến tiếp tục thu hẹp, và lợi nhuận chuyển đổi NPI sang niken matte dự kiến chuyển sang âm.
Dựa trên chi phí tiền mặt của NPI cao cấp tính theo giá quặng niken từ 25 ngày trước, lợi nhuận lò luyện NPI cao cấp tiếp tục phục hồi trong tuần. Phía nguyên liệu thô, giá vật liệu phụ dao động nhẹ trong tuần này, và giá quặng niken Philippines duy trì ổn định ở mức thấp. Giá quặng niken Philippines tiếp tục giảm đẩy chi phí sản xuất trong nước Trung Quốc xuống, trong khi giá NPI cao cấp duy trì ở mức cao, lợi nhuận của một số lò luyện trong nước đã vượt qua Indonesia. Tuần tới, giá NPI cao cấp dự kiến vẫn dao động ở mức cao, và lợi nhuận lò luyện sẽ được duy trì.
![[Phân tích SMM] Bất ổn vĩ mô gây áp lực lên hợp đồng tương lai thép không gỉ; Tồn kho thấp và nhu cầu hỗ trợ thị trường giao ngay](https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imageshyuTG20260522182711.png)
![[Phân tích SMM] Tổng quan thị trường thép không gỉ nước ngoài tuần qua: Chính sách kiểm soát xuất khẩu của Indonesia thổi bùng kỳ vọng thị trường](https://imgqn.smm.cn/usercenter/biBGl20251217171733.jpg)
