Tâm lý vĩ mô kìm hãm thị trường kỳ hạn, lợi nhuận thép không gỉ thu hẹp trong bối cảnh nguyên liệu phân hóa [Phân tích SMM]

Chi phí sản xuất thép không gỉ giảm trong tuần này, lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp, với sự phân hóa lợi nhuận do chi phí tồn kho nguyên liệu khác nhau. Lấy thép cuộn nguội 304 làm chuẩn tính toán, biên lợi nhuận dựa trên chi phí nguyên liệu hiện tại là 1,87%, trong khi biên lợi nhuận dựa trên chi phí nguyên liệu tồn kho mức thấp là 4,48%. Khả năng sinh lời chung của ngành ở mức vừa phải, các nhà máy thép duy trì kế hoạch sản xuất cao, tỷ lệ vận hành ổn định.

Chi phí nguyên liệu gốc niken, giá nguyên liệu gốc niken chịu áp lực trong tuần này, chủ yếu do tâm lý thị trường kỳ hạn chi phối. Hợp đồng tương lai niken và thép không gỉ trên sàn SHFE giảm liên tiếp, kéo giá giao ngay NPI cao cấp giảm theo. Tuy nhiên, hỗ trợ chi phí trong ngành NPI vẫn mạnh, tâm lý giữ giá phổ biến trên toàn thị trường. Ngoài ra, nguồn NPI cao cấp khan hiếm trong ngành, tạo ra phân hóa giá mang tính cơ cấu — NPI cao cấp hàm lượng trên 12% giữ vững giá. Tính đến thứ Sáu tuần này, NPI cao cấp hàm lượng 10-12% chủ lưu giảm 6 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống 1.145 nhân dân tệ/đơn vị niken.

Thị trường phế liệu thép không gỉ, giá phế liệu thép không gỉ giảm trong tuần này. Hợp đồng tương lai thép không gỉ có xu hướng yếu, kéo giá giao ngay giảm theo; mặc dù NPI cao cấp cũng giảm nhưng mức giảm hạn chế, làm nổi bật lợi thế chi phí của phế liệu thép không gỉ. Lợi nhuận luyện thép của nhà máy ở mức vừa phải, kế hoạch sản xuất duy trì cao, nhu cầu thu mua vẫn vững. Xu hướng chung là "kỳ hạn yếu, nguyên liệu vững, nhu cầu hỗ trợ," và giá dự kiến giữ vững trong ngắn hạn với dư địa giảm hạn chế. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá phế liệu cắt 304 chủ lưu tại Thượng Hải giảm 200 nhân dân tệ/tấn, báo giá mới nhất khoảng 10.650 nhân dân tệ/tấn.

Giá ferrochrome carbon cao giảm nhẹ trong tuần này, khi các yếu tố tiêu cực trong ngành xuất hiện tập trung. Phía cung, sản lượng ferrochrome của Trung Quốc tiếp tục duy trì ở mức cao, miền nam Trung Quốc dần bước vào mùa nước bằng giá và mùa mưa, chi phí thủy điện thấp hỗ trợ sản xuất. Phía nguyên liệu, tồn kho quặng chrome tại cảng ở mức cao lịch sử, thương nhân chịu áp lực xuất hàng lớn và chủ động giảm giá để đẩy hàng, trong khi giá quặng chrome kỳ hạn ngoài Trung Quốc giảm, tiếp tục làm suy yếu hỗ trợ chi phí ferrochrome. Tâm lý thị trường, ngành thiếu niềm tin vào triển vọng, giao dịch hạ nguồn trầm lắng, kéo giá ferrochrome giảm đều. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá ferrochrome carbon cao chủ đạo tại Nội Mông giảm 25 NDT/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tuần trước, xuống còn 8.375 NDT/tấn (hàm lượng kim loại 50%).