21 tháng 4 năm 2026
Một trong những diễn biến nổi bật nhất năm nay trên thị trường bạc là sự phân hóa ngày càng lớn giữa châu Á và phương Tây. Giá bán buôn các thanh bạc lớn được giao dịch bởi các ngân hàng tại Hồng Kông có mức phí bảo hiểm lên tới 8 đô la Mỹ mỗi ounce so với giá tham chiếu London – mặc dù bạc Hồng Kông trong lịch sử thường được giao dịch ở mức chiết khấu so với London.
Khoảng cách với giá tại Thượng Hải còn rõ rệt hơn. Giá bạc vật chất trên Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải đã tách rời mạnh khỏi giá tham chiếu phương Tây, giao dịch ở mức phí bảo hiểm khoảng 12% đến 13% so với giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai COMEX. Vào cuối tháng 1 năm 2026, giá tham chiếu bạc của Trung Quốc thậm chí cao hơn gần 17 đô la Mỹ mỗi ounce so với giá London.
Bối cảnh của diễn biến này là sự kết hợp giữa nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc và các hạn chế xuất khẩu. Chỉ riêng trong hai tháng đầu năm 2026, Trung Quốc đã nhập khẩu khoảng 790 tấn bạc, trong đó 470 tấn vào tháng 2. Đồng thời, chính phủ Trung Quốc đã hạn chế xuất khẩu bạc chỉ cho 44 công ty được nhà nước phê duyệt, làm hạn chế cơ chế kinh doanh chênh lệch giá toàn cầu giữa các thị trường.
Trong một báo cáo nghiên cứu về các diễn biến gần đây, Goldman Sachs cảnh báo rằng hệ thống cấp phép xuất khẩu mới của Trung Quốc có thể biến thị trường bạc toàn cầu từ một hệ thống tích hợp thành các kho dự trữ khu vực biệt lập không thể cân bằng lẫn nhau.
Diễn biến giá và biến động thị trường cao trong năm 2026
Diễn biến giá trong năm 2026 được đánh dấu bởi sự biến động bất thường. Giá bạc đạt đỉnh gần 120 đô la Mỹ mỗi ounce vào cuối tháng 1 trước khi kim loại trắng bước vào giai đoạn điều chỉnh trong tháng 2 và tháng 3. Liệu đợt điều chỉnh này đã hoàn tất hay giá bạc sẽ còn một đợt bán tháo cuối cùng sẽ trở nên rõ ràng trong những tuần tới.
Đáng chú ý là thanh khoản vật chất trên thị trường bạc London vẫn eo hẹp. Theo Viện Bạc, căng thẳng địa chính trị, chính sách thương mại của Mỹ và sự bất định về tính độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang, hiện là những yếu tố hỗ trợ chính cho giá bạc.
Diễn biến đối nghịch: rủi ro đối với nhu cầu bạc
Tuy nhiên, để có bức tranh toàn diện về tình hình hiện tại của thị trường bạc cũng cần xem xét các luận điểm phản biện. Ngành quang điện, cho đến nay là một trong những động lực quan trọng nhất của nhu cầu bạc công nghiệp, đang giảm một cách có hệ thống hàm lượng bạc trong mỗi tấm pin mặt trời. Longi Green Energy, một trong những nhà sản xuất tấm pin mặt trời lớn nhất thế giới, đã công bố sản xuất hàng loạt pin mặt trời dựa trên đồng từ quý II năm 2026. Nếu các nhà sản xuất khác làm theo tấm gương này, mối đe dọa thay thế tiềm tàng đối với bạc trong chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời sẽ trở nên rõ ràng.
Cũng có những giải pháp thay thế trong công nghệ pin: liên doanh giữa Stellantis và công ty khởi nghiệp Factorial của Mỹ đã xác nhận một loại pin bán rắn không cần sử dụng bạc. Những phát triển này làm giảm triển vọng về sự thống trị hoàn toàn dựa trên bạc trong lĩnh vực điện khí hóa giao thông.
Bạc vẫn là và sẽ luôn là một khoản đầu tư hấp dẫn
Tóm lại, có thể nói rằng thị trường bạc đang trong giai đoạn thắt chặt về cấu trúc, đặc trưng bởi sáu năm thâm hụt nguồn cung liên tiếp, nhu cầu ngày càng tăng từ các tổ chức và chính phủ, cùng sự phân mảnh địa lý ngày càng lớn trong việc hình thành giá.
Việc sản xuất hàng loạt pin thể rắn với nhu cầu bạc cao có thể bắt đầu từ năm 2027 và có thể làm tăng cường thêm động lực này – nhưng hiện tại đây vẫn là kịch bản tương lai với nhiều bất định đáng kể về công nghệ và kinh tế. Do đó, các nhà đầu tư và người mua công nghiệp nên cân nhắc cả hai mặt của phương trình này.
Nguồn：
