17 tháng 4 năm 2026
Thị trường bạc sẽ tiếp tục là một trong những chủ đề được thảo luận nhiều nhất trong lĩnh vực hàng hóa vào năm 2026. Mặc dù vẫn đang hướng tới tình trạng thâm hụt nguồn cung, các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence cho rằng riêng điều đó không đủ để đẩy giá quay trở lại mức đỉnh của tháng 1. Thay vào đó, theo quan điểm của họ, thị trường đang định hình theo hướng không phải là một đợt tăng giá đơn thuần tiếp theo, mà là sự gia tăng biến động, hình thành giá chậm chạp và một giai đoạn đi ngang có thể kéo dài.
Điểm xuất phát cho đánh giá này là nhận định rằng bạc cho đến nay không thể duy trì mức tăng trên ngưỡng kháng cự ban đầu ở mức 80 USD/ounce. Gần đây nhất, giá giao ngay được ghi nhận ở mức khoảng 79 USD/ounce. Đối với một thị trường chỉ mới đạt đỉnh trên 120 USD vào tháng 1, đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy đà tăng không còn mạnh mẽ như đầu năm.
Giá bạc giữa thâm hụt và sự mệt mỏi sau đợt tăng giá
Bloomberg tiếp tục mô tả triển vọng của bạc là tương đối trầm lắng. Giá bạc được dự đoán có thể dao động trong khoảng 50 đến 100 USD trong nhiều năm. Một nỗ lực khác để đạt lại đỉnh tháng 1 trên 120 USD không bị loại trừ, nhưng trọng tâm phân tích lại nằm ở một điểm khác: Giá rất cao sẽ thay đổi cấu trúc cung-cầu của thị trường.
Đây chính là điểm mà các chuyên gia nhìn thấy bước ngoặt quyết định. Yếu tố từng hỗ trợ thị trường dưới dạng thâm hụt nguồn cung có thể, do biến động giá theo hình parabol, chuyển sang giai đoạn mà chính mức giá cao lại làm giảm sự khan hiếm. Nói cách khác: Giá tăng kích hoạt các phản ứng điều chỉnh có thể tạo hiệu ứng kiềm chế trong trung hạn.
Bloomberg Intelligence lưu ý rằng diễn biến giá bạc hiện tại cho thấy sự tương đồng với các giai đoạn tăng mạnh trước đây. Đợt tăng giá thực sự bùng nổ từ giữa năm 2025, kết thúc với mức phí bảo hiểm 2,6 lần so với mức trung bình luân phiên 10 năm — một mức được so sánh với đợt tăng parabol cuối cùng vào năm 2011. Theo quan điểm của các nhà phân tích, điều này cho thấy bạc sẽ không tự động duy trì ở mức cao vĩnh viễn chỉ vì biến động giá đôi khi đặc biệt mạnh.
Bloomberg nhận định bạc chủ yếu nằm trong biên độ giao dịch rộng
Tính đến ngày 15 tháng 4, bạc ở mức khoảng 79 USD và theo Bloomberg, đang nằm trong vùng mà thị trường có thể bị kẹt giữa 50 và 100 USD trong một thời gian dài. Ông nhận thấy rủi ro quay về mức định giá trung bình dài hạn cao hơn so với triển vọng giá thiết lập vĩnh viễn trên 100 đô la. Ông trích dẫn mức trung bình 10 năm khoảng 33 đô la làm điểm tham chiếu chính.
Điều này không nhất thiết có nghĩa là bạc phải quay về mức đó trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nó cho thấy theo đánh giá của ông, thị trường đã đi xa bao nhiêu so với mức trung bình dài hạn. Khoảng cách này quan trọng đối với giá bạc vì những đợt tăng tốc mạnh trên thị trường hàng hóa thường được theo sau bởi giai đoạn bình thường hóa. Bloomberg suy ra từ đây khả năng đảo chiều xu hướng hiện tại có thể đưa bạc quay về mức 50 đô la/ounce.
Còn một yếu tố khác: biến động cực kỳ cao. Theo các chuyên gia, biến động 180 ngày của bạc cao gấp hơn năm lần so với . Đây được cho là mức cao nhất kể từ năm 1980, khi kim loại này đạt đỉnh ở mức ngay dưới 50 đô la. Mức đó được chạm lại vào năm 2011, nhưng mãi đến năm 2025 mới bị vượt qua. Chỉ riêng bối cảnh lịch sử này đã cho thấy rõ mức căng thẳng mà thị trường bạc đang vận hành.
Thâm hụt bạc vẫn còn, nhưng mất dần sự rõ ràng
Đáng chú ý, triển vọng thận trọng hơn của các nhà phân tích Bloomberg trùng hợp với Khảo sát Bạc mới nhất, một lần nữa xác nhận thâm hụt hàng năm trên thị trường bạc. Năm thâm hụt nguồn cung liên tiếp thứ sáu được dự kiến, lần này ở mức 46,3 triệu ounce. Về cơ bản, điều này khiến bạc vẫn trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung, thoạt nhìn có thể là lập luận ủng hộ đà tăng tiếp tục.
Nhưng đây chính là điểm bức tranh thị trường trở nên phức tạp hơn. Bên cạnh thâm hụt, nhu cầu công nghiệp được dự kiến giảm 3%. Mức giảm dự kiến đặc biệt rõ rệt trong lĩnh vực quang điện, nơi tiêu thụ bạc trong các tấm pin mặt trời dự kiến giảm 19%. Đây là điểm quan trọng đối với bạc vì ngành năng lượng mặt trời được coi là trụ cột chính của nhu cầu trong những năm gần đây.
Do đó, nhu cầu đang dịch chuyển rõ rệt. Trong khi công nghiệp yếu đi phần nào, nhu cầu đầu tư đang nổi lên mạnh mẽ hơn ở vị trí tiền cảnh. Metals Focus, đơn vị đứng sau Khảo sát Bạc, cho rằng lĩnh vực này sẽ trở thành động lực quan trọng nhất của thị trường bạc vào năm 2026. Nhu cầu đầu tư dự kiến tăng 18%, dẫn đầu bởi 30 tấn dòng vốn vật chất chảy vào các sản phẩm giao dịch trên sàn được bảo đảm bằng bạc.
Bạc vẫn là thị trường của những tương phản
Điều này tạo nên một cục diện bất thường cho thị trường bạc. Một mặt, tình trạng thiếu hụt nguồn cung vẫn đang diễn ra; mặt khác, ngành công nghiệp không còn tăng trưởng đồng đều với cùng động lực như trước. Đồng thời, bạc vẫn phụ thuộc nhiều vào dòng vốn và sự thay đổi tâm lý thị trường. Chính trong sự kết hợp này mà Bloomberg Intelligence đưa ra đánh giá về một biên độ giao dịch kéo dài.
Do đó, giá bạc trong những tháng tới có thể phản ánh sự căng thẳng giữa thâm hụt cơ cấu, biến động cao và các xung lực cầu thay đổi. Mức đỉnh tháng 1 vẫn còn trong ký ức thị trường, nhưng theo cách đọc này, con đường quay trở lại đó khó khăn hơn nhiều so với những gì mà câu chuyện thâm hụt đơn thuần gợi ý. Đối với bạc, điều này hiện tại có nghĩa trên hết là: Thị trường vẫn thắt chặt, bất ổn, và đồng thời dễ bị tác động bởi sự thay đổi xu hướng.
Nguồn：
![Giá bạc biến động trong bối cảnh tâm lý vĩ mô phục hồi và nhu cầu giao ngay yếu [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LVqfJ20251217171736.jpg)
