Đàm phán địa chính trị vẫn chưa có kết quả, giá nhôm tiếp tục xu hướng LME vượt trội hơn SHFE [Biên bản họp sáng về nhôm SMM]

4.21 Biên bản họp giao ban sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 25.130 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,32%. Giá vận hành dưới MA5 (25.269) nhưng trên MA10 (25.026), MA30 (24.738,83) và MA60 (24.486,08), cho thấy áp lực ngắn hạn nhưng hỗ trợ đường trung bình động trung hạn vững chắc. Chỉ báo MACD với DIF (219,57) và DEA (167,76) duy trì giao cắt vàng trên trục 0, trong khi histogram thu hẹp còn 103,62, cho thấy động lượng tăng tiếp tục suy yếu. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 24.900–25.400. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.553 USD/tấn, tăng nhẹ 0,16%. Giá giảm xuống dưới MA5 (3.582,4) và hơi dưới MA10 (3.555,3), lực cản đường trung bình động ngắn hạn xuất hiện, nhưng vẫn nằm trên đường trung bình động trung và dài hạn như MA30 (3.432,55), xu hướng tăng vẫn được duy trì. Chỉ báo MACD với DIF (76,5) và DEA (75,3) hình thành giao cắt vàng, nhưng histogram thu hẹp đáng kể còn 2,41, cho thấy động lượng tăng đang suy giảm. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.520–3.570.

Bối cảnh vĩ mô:Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời Mỹ-Iran dự kiến hết hạn vào ngày 22 tháng 4, vòng đàm phán mới vẫn chưa được xác định. Phó Tổng thống Mỹ Vance dự kiến đến Islamabad, thủ đô Pakistan, để tham gia vòng đàm phán Mỹ-Iran lần thứ hai. Tuy nhiên, Iran tuyên bố rằng do phía Mỹ liên tục thay đổi lời nói và hành động, Iran có "sự ngờ vực sâu sắc" đối với Mỹ và chưa quyết định có tham gia vòng đàm phán thứ hai hay không. Trong khi đó, Pakistan tiếp tục nỗ lực hòa giải tích cực. Tổng thống Mỹ Trump cho biết ông sẵn sàng gặp các nhà lãnh đạo cấp cao Iran nếu đàm phán đạt được bước đột phá, nhưng sẽ "gần như không thể" gia hạn thêm lệnh ngừng bắn với Iran nếu không đạt được thỏa thuận.

Các yếu tố cơ bản:Phía cung, chịu ảnh hưởng từ việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông, các yếu tố cơ bản của nhôm ngoài Trung Quốc cho thấy khoảng trống nguồn cung rõ rệt; về xu hướng giá, nhôm LME vượt trội hơn nhôm SHFE, tỷ giá SHFE/LME giảm và mức lỗ nhập khẩu mở rộng. Nhập khẩu ròng nhôm nguyên sinh của Trung Quốc dự kiến giảm, nhưng do công suất nhôm vận hành tại Trung Quốc vẫn ở mức cao, các yếu tố cơ bản phía cung chưa cho thấy khoảng trống rõ ràng. Về phía cầu, chịu ảnh hưởng từ nguồn cung nhôm giảm, chi phí năng lượng tăng vọt và nguồn cung dầu thắt chặt, một số nhà máy gia công hạ nguồn ngoài Trung Quốc đã cắt giảm sản xuất hoặc ngừng hoạt động; trong nước Trung Quốc, khi mùa cao điểm đi sâu, tỷ lệ vận hành hạ nguồn phục hồi, cùng với đơn hàng xuất khẩu gia tăng đối với một số sản phẩm nhôm, hiệu suất nhu cầu ở mức vừa phải. Tuy nhiên, phí gia công phôi nhôm chỉ ở mức trung bình, một số nhà máy phôi thu hẹp sản xuất. Tỷ lệ vận hành phôi nhôm tổng thể phục hồi dưới kỳ vọng. Nhìn chung, tỷ lệ vận hành nhôm lỏng hàng tuần giảm 0,08 điểm phần trăm trong tuần trước. Vào thứ Hai, tồn kho xã hội thỏi nhôm toàn quốc tăng 30.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, trong đó khu vực Vô Tích tăng 18.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Liệu điểm đảo chiều tồn kho xã hội có đến đúng lúc hay không đáng được chú ý.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Sáng hôm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2605 biến động giảm, nhưng giá nhôm tổng thể vẫn ở mức cao. Người dùng cuối chủ yếu mua hàng theo nhu cầu tức thời, tâm lý mua của thương nhân tương đối tích cực, chịu ảnh hưởng từ giá nhôm giảm và phí premium mở rộng. Giao dịch chủ đạo tập trung quanh mức giá nhôm A00 của SMM -10 nhân dân tệ/tấn đến +10 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Đông là 3,4, giảm 0,32 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,06, không đổi so với tuần trước. Hôm qua, giá nhôm SHFE điều chỉnh giảm phần nào, nhưng giá nhôm cao tiếp tục kìm hãm tâm lý mua tại thị trường Hoa Trung. Doanh nghiệp gia công hạ nguồn chủ yếu áp dụng chiến lược chờ đợi quan sát, giao dịch thực tế chịu áp lực giá nhẹ. Tuy nhiên, tâm lý mua tổng thể phục hồi so với hai ngày trước đó. Nhà cung cấp có ý chí giữ giá mạnh, giá giao dịch duy trì ổn định, xu hướng giảm không đáng kể. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường Hoa Trung dao động trong khoảng giá Hoa Trung cộng phí premium 20 nhân dân tệ đến ngang giá. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Trung là 2,85, không đổi so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,39, tăng 0,04 so với tuần trước.

Phế liệu nhôm: Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 250 NDT/tấn so với phiên giao dịch trước, giá phế liệu nhôm trên thị trường cũng điều chỉnh giảm theo. Về phía cung, việc thực thi chính sách "xuất hóa đơn ngược" tiếp tục được siết chặt, chi phí tuân thủ trong quy trình tái chế phế liệu nhôm vẫn ở mức cao, nguồn hàng có hóa đơn hợp lệ tiếp tục khan hiếm. Các nhà cung cấp tại bãi phế liệu giữ hàng không bán với tâm lý giữ giá mạnh. Một số thương nhân khu vực áp dụng chiến lược chờ đợi quan sát đối với nguồn hàng giá cao và khóa lượng, dẫn đến lượng lưu thông thực tế trên thị trường ở mức thấp. Về phía cầu, nhu cầu mùa cao điểm "Tháng Ba Vàng, Tháng Tư Bạc" vẫn ảm đạm. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhôm tense ở hạ nguồn tiếp tục mua theo nhu cầu và vận hành với tồn kho thấp, mức độ sẵn sàng chấp nhận nguồn hàng giá cao hạn chế, duy trì nhịp độ thu mua thận trọng. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hợp kim nhôm biến dạng đang trong mùa sản xuất cao điểm với mức độ tích trữ tương đối cao hơn, nhưng sự hỗ trợ cho giá vẫn hạn chế. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 3.025 NDT/tấn, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense nghiền là 1.950 NDT/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục giữ vững ở mức cao trong tuần này, với biên độ giá chủ đạo cho phế liệu nhôm tense nghiền (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến dao động quanh 21.000-21.500 (chưa thuế). Các ràng buộc chính sách phía cung khó có khả năng nới lỏng trong ngắn hạn, tình trạng khan hiếm nguồn hàng hợp quy dự kiến tiếp tục kéo dài. Rủi ro quá cảnh eo biển Hormuz do xung đột Mỹ-Iran gây ra chưa hoàn toàn lắng xuống, giá nhôm cao cùng tâm lý giữ hàng của nhà cung cấp tạo nền hỗ trợ giá. Tuy nhiên, sự phục hồi nhu cầu mùa cao điểm phía cầu thấp hơn kỳ vọng, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn nhìn chung duy trì chiến lược tồn kho thấp và mua theo nhu cầu, giá cao kìm hãm giao dịch tổng thể. Trong ngắn hạn, cần tiếp tục theo dõi tác động thực tế của xung đột Mỹ-Iran đến biến động giá nhôm và kỳ vọng phục hồi đơn hàng từ người dùng cuối, đồng thời cảnh giác với rủi ro giá nhôm điều chỉnh giảm sau đợt tăng nhanh.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía hàng giao ngay, thị trường ADC12 hôm qua tiếp tục ảm đạm. Dưới tác động của giá nhôm điều chỉnh giảm, hỗ trợ chi phí nới lỏng phần nào, các doanh nghiệp phổ biến hạ báo giá, mức giảm tập trung trong khoảng 100–200 NDT/tấn. Về phía cầu, đơn hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn kém khả quan, hoạt động mua sắm chủ yếu theo nhu cầu cứng, giao dịch thị trường khó có sự gia tăng đáng kể về khối lượng. Trong bối cảnh cung cầu yếu, trung tâm giá tiếp tục dịch chuyển xuống. Trong ngắn hạn, giá ADC12 vẫn đối mặt với áp lực giảm nhất định, cần theo dõi biến động giá nhôm và sự cải thiện biên ở phía cầu trong thời gian tới.

Tổng kết thị trường nhôm:Về mặt vĩ mô, thỏa thuận ngừng bắn tạm thời Mỹ-Iran sắp hết hạn vào ngày 22/4, vòng đàm phán mới vẫn còn nhiều bất định. Sự "ngờ vực sâu sắc" của Iran đối với Mỹ đã phủ bóng lên triển vọng đàm phán, phí bù rủi ro địa chính trị duy trì ở mức cao, tiếp tục hỗ trợ giá nhôm. Ngoài Trung Quốc, việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông làm nới rộng khoảng cách nguồn cung, giá nhôm LME tăng mạnh, tỷ giá SHFE/LME giảm, lỗ nhập khẩu mở rộng, nhập khẩu ròng nhôm nguyên sinh của Trung Quốc dự kiến giảm, và lực hỗ trợ truyền dẫn từ LME sang SHFE tăng cường. Trong nước về phía cầu, sự phục hồi tỷ lệ vận hành hạ nguồn trong mùa cao điểm, kết hợp với đơn hàng xuất khẩu gia tăng, thể hiện ở mức vừa phải. Tuy nhiên, phí gia công phôi nhôm yếu dẫn đến một số doanh nghiệp cắt giảm sản lượng, tỷ lệ vận hành nhôm lỏng hàng tuần giảm nhẹ 0,08 điểm phần trăm, cho thấy sự phục hồi tiêu thụ nội địa chưa thực sự toàn diện. Nhìn chung, tiến trình đàm phán Trung Đông nhiều biến động, nhưng khoảng cách nguồn cung ngoài Trung Quốc và tồn kho LME tiếp tục giảm đã hỗ trợ giá LME giữ vững. Trong khi đó, tồn kho thỏi nhôm của Trung Quốc vẫn ở mức cao, cần theo dõi liệu điểm đảo chiều tồn kho nội địa có thể đến thuận lợi hay không.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng thông tin này. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]