15 tháng 4, 2026, 06:40 SA
- Vàng cần kỳ vọng lãi suất giảm để có đợt tăng giá mạnh.
- UBS giữ vững dự báo giá vàng dài hạn ở mức 6.200 USD/ounce vào năm 2026.
- Kim loại quý phòng ngừa rủi ro tiền tệ như mất giá đồng tiền.
Theo Giovanni Staunovo, nhà phân tích hàng hóa tại UBS, các nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế vàng lớn nên cân nhắc đa dạng hóa danh mục sang các hàng hóa khác, vì các tài sản như vàng và dầu được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng giá đáng kể ngay cả sau khi xung đột tại Iran kết thúc.
Staunovo đã công bố một báo cáo đầu tuần này, phân tích tác động của cuộc xung đột Trung Đông hiện tại đối với lĩnh vực hàng hóa.
"Căng thẳng kéo dài tại Iran và rủi ro ở eo biển Hormuz đã tạo áp lực tăng giá và biến động đối với hàng hóa, đặc biệt là dầu mỏ," ông viết.
Tiềm năng tăng giá hàng hóa và lời kêu gọi đa dạng hóa
Staunovo tin rằng hàng hóa vẫn còn tiềm năng tăng giá, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc, mất cân bằng cung cầu kéo dài và sự hiện diện của rủi ro địa chính trị.
Đối với nhà đầu tư, phân bổ hàng hóa được quản lý chủ động có thể đóng vai trò phòng ngừa quan trọng trước cả lạm phát lẫn các cú sốc nguồn cung năng lượng.
Ông cho biết giá vàng hiện đang thấp hơn gần 13% so với mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại vào tháng 1, với kỳ vọng lãi suất cao hơn kể từ khi căng thẳng leo thang đã đè nặng lên tâm lý thị trường.
Hàng hóa nói chung đã tăng khoảng 17% từ đầu năm đến nay, dựa trên chỉ số tổng lợi nhuận UBS CMCI Composite tính bằng đô la Mỹ.
Mặc dù phần bù rủi ro địa chính trị được dự kiến sẽ giảm, Staunovo cho rằng các yếu tố cơ bản của hàng hóa vẫn mang tính hỗ trợ.
Giá vàng ban đầu đạt mức cao nhất trong một tháng vào thứ Tư nhưng sau đó giao dịch giảm nhẹ.
Sự đảo chiều này được thúc đẩy bởi sự gia tăng khẩu vị rủi ro, nhờ triển vọng nối lại đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran.
Ngoài ra, giá dầu tăng cũng góp phần vào lo ngại kéo dài về lạm phát cao hơn.
Tại thời điểm viết bài, hợp đồng vàng COMEX ở mức 4.839,01 USD/ounce, giảm 0,2%.
Trước đó trong ngày, hợp đồng đã chạm mức 4.895,40 USD/ounce, mức cao nhất kể từ ngày 19 tháng 3.
UBS dự báo giá đồng và nhôm sẽ được hỗ trợ trong trung hạn nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài, trong khi nhu cầu dài hạn được củng cố bởi các động lực cấu trúc như điện khí hóa.
Vàng không phát huy được vai trò tài sản trú ẩn an toàn
Các nhà phân tích hàng hóa của UBS đã cập nhật dự báo về rủi ro, chính sách lãi suất, lạm phát và nhu cầu cơ bản mạnh mẽ vào ngày 16 tháng 3.
Dựa trên phép tính mới này, họ vẫn dự báo giá vàng sẽ đạt 6.200 USD/ounce vào cuối năm 2026.
Các nhà phân tích nhận định rằng kể từ khi xung đột Iran bắt đầu, khi kim loại này liên tục không vượt qua được mức 5.200 USD/ounce.
Trái ngược với đợt tăng 65% của năm ngoái được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản như lãi suất thực thấp hơn và lo ngại về nợ, cùng với lực đẩy từ rủi ro địa chính trị gia tăng, giai đoạn hiện tại cho thấy sự thay đổi.
Diễn biến gần đây của vàng phản ánh hành vi lịch sử trong các sự kiện tương tự, khi nhà đầu tư tìm kiếm thanh khoản và cân nhắc các lựa chọn thay thế như tài sản năng lượng.
"Chẳng hạn, vàng tăng 15% sau khi xung đột Nga-Ukraine bắt đầu vào năm 2022, nhưng sau đó giảm 15-18% khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất," các nhà phân tích viết.
Xu hướng tương tự cũng xuất hiện trong Chiến tranh Vùng Vịnh và Chiến tranh Iraq: ban đầu giá tăng lần lượt 17% và 19%, trước khi giảm khi căng thẳng địa chính trị lắng dịu, các nhà phân tích UBS bổ sung.
Dự báo dài hạn của UBS về vàng
Bất chấp giai đoạn đi ngang gần đây của kim loại quý, gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ vẫn tin tưởng rằng vàng sẽ tăng giá thêm ít nhất 20% trong năm 2026.
UBS tái khẳng định dự báo giá vàng sẽ tăng, đạt mức 5.900-6.200 USD/ounce trong năm nay.
Lý do là vàng chủ yếu đóng vai trò phòng ngừa trước các hệ quả kinh tế rộng hơn của xung đột, chứ không chỉ trước các mối đe dọa trực tiếp trong thời chiến.
Cụ thể, vàng mang lại sự bảo vệ trước các rủi ro tiền tệ, như mất giá đồng tiền, thâm hụt gia tăng và suy giảm kinh tế — những hệ quả thường đi kèm với bất ổn địa chính trị.
Trong khi thừa nhận rằng "giá năng lượng cao hơn và lo ngại lạm phát đã khiến đồng đô la Mỹ mạnh lên và làm dấy lên lo ngại về khả năng tăng lãi suất—cả hai đều tác động tiêu cực đến giá vàng," các nhà phân tích đã đưa ra một lưu ý.
Họ dự đoán rằng các ngân hàng trung ương "sẽ thận trọng theo dõi rủi ro lạm phát mà không thực hiện các đợt tăng lãi suất chính sách một cách vội vàng."
Về dài hạn, vàng nổi bật như một công cụ phòng ngừa lạm phát.
Họ cho biết.
Nguồn:
![[SMM Phân tích vĩ mô] Giá bạc giảm 1,1% trong kỳ nghỉ Quốc khánh, biên bản Fed và đồng USD mạnh gây áp lực](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QnbfL20251217171735.jpeg)
