Hiệu ứng cánh bướm từ xung đột cục bộ: Thực trạng ngành kẽm oxit dưới áp lực kép

Tin SMM ngày 13 tháng 4

Theo dữ liệu của SMM, tỷ lệ vận hành trung bình của ngành oxit kẽm Trung Quốc trong quý I/2026 đạt 38,88%, giảm 3,98 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân đằng sau là gì?

Nguyên nhân chính

1. Rủi ro địa chính trị kéo dài vào cuối tháng 1, mang đến bất ổn vĩ mô cao và đẩy giá kẽm vượt 25.000 nhân dân tệ/tấn. Khách hàng cuối hạn chế đặt hàng do áp lực giá, kéo tỷ lệ vận hành đi xuống.
2. Tết Nguyên đán 2026 rơi vào giữa tháng 2, muộn hơn năm ngoái. Giá kẽm cao làm gián đoạn hoạt động tích trữ trước Tết, tâm lý chờ đợi và quan sát vẫn mạnh. Nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ ngừng sản xuất sớm do áp lực vốn và đơn hàng.
3. Một số nhà sản xuất oxit kẽm kéo dài thời gian ngừng hoạt động và bảo trì trong kỳ nghỉ, khiến sản lượng quý I giảm thêm.

Khó khăn hiện tại & Triển vọng

• Chi phí tăng, biên lợi nhuận bị thu hẹp

Bất ổn ở Trung Đông đã làm gián đoạn nguồn cung lưu huỳnh và axit sulfuric, đẩy giá axit sulfuric tăng và nâng chi phí sản xuất cho các nhà sản xuất oxit kẽm hoạt tính. Cạnh tranh gay gắt khiến việc chuyển giá trở nên khó khăn, lợi nhuận bị nén nghiêm trọng.

• Xuất khẩu chịu áp lực địa chính trị hai chiều

Là nước xuất khẩu ròng, lượng xuất khẩu oxit kẽm hàng năm của Trung Quốc duy trì dưới 20.000 tấn. Năm 2025, 9% (1.464 tấn) oxit kẽm được xuất sang Trung Đông.

Oxit kẽm cấp cao su được sử dụng rộng rãi trong lốp xe: 15% lốp TBR và 13% lốp PCR của Trung Quốc được xuất khẩu sang Trung Đông năm 2025.

Leo thang thêm ở Trung Đông sẽ tác động đến xuất khẩu oxit kẽm và lốp xe thông qua gián đoạn logistics, rủi ro thanh toán và nhu cầu suy yếu.

(Lưu ý: Thống kê lốp xe bao gồm lốp đắp lại.)

Nhìn chung, thị trường oxit kẽm hiện tại có cả cơ hội lẫn thách thức.

Về phía thách thức:

Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông chưa được giải quyết căn bản; giá kẽm và chi phí axit sulfuric vẫn biến động mạnh. Sự ổn định của kênh xuất khẩu sang Trung Đông còn là dấu hỏi. Cạnh tranh giá thấp gay gắt trong ngành chưa có dấu hiệu tự điều chỉnh trong ngắn hạn, tiếp tục gia tăng áp lực chi phí và định giá lên doanh nghiệp.

Về phía cơ hội:

Thứ nhất, nếu xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông, nhu cầu xuất khẩu bị kìm nén có thể được giải phóng tập trung, tạo ra đợt bổ sung hàng tồn kho theo giai đoạn. Thứ hai, trong quý I, đầu tư tài sản cố định của Tập đoàn Điện lực Quốc gia và Tập đoàn Điện lực miền Nam Trung Quốc lần lượt tăng 37% và 49,5% so với cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, chính sách "đổi cũ lấy mới" của Trung Quốc tiếp tục hỗ trợ ngành ô tô và lưới điện, dự kiến sẽ duy trì tăng trưởng ổn định và tạo nền tảng vững chắc cho ngành kẽm oxit.