Xuất hiện tín hiệu sớm về hòa bình địa chính trị, giá thiếc SHFE phục hồi khi tâm lý thị trường cải thiện [Bình luận giữa trưa về thiếc SMM]

Bình luận giữa trưa về thiếc ngày 1/4/2026

Sáng nay, hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (SN2605) biến động và chốt ở mức 374.920 NDT/tấn, tăng 1,53%. Trên sàn LME, giá thiếc kỳ hạn 3 tháng được báo gần nhất ở mức 47.330 USD/tấn, tăng 0,70%.

Tâm lý vĩ mô hiện tại đã chuyển dịch kỳ vọng dưới tác động của các tiêu đề địa chính trị. Một mặt, kỳ vọng ngừng bắn gia tăng đã giúp cải thiện khẩu vị rủi ro. Tổng thống Iran phát tín hiệu sẵn sàng đình chiến có điều kiện, trong khi Mỹ cho biết xung đột với Iran có thể kết thúc trong “hai đến ba tuần” và có thể đạt được thỏa thuận. Do đó, giá dầu thô quốc tế đã điều chỉnh giảm, và logic giao dịch đình lạm trước đó của thị trường phần nào suy yếu. Qua đêm, Nasdaq tăng 3,8%, và đà tăng của nhóm công nghệ cũng hỗ trợ phần nào cho kỳ vọng nhu cầu ở các lĩnh vực hạ nguồn của thị trường thiếc, cụ thể là chất bán dẫn và năng lực tính toán AI. Mặt khác, các động thái địa chính trị thực chất vẫn đang tiếp diễn. Bộ Ngoại giao Iran cho biết các tiếp xúc hiện tại là “cảnh báo và trao đổi quan điểm”; Mỹ và Israel một lần nữa tiến hành không kích vào nhà máy thép Isfahan của Iran; một tàu sân bay Mỹ đã lên đường tới Trung Đông và dự kiến mất hai đến ba tuần để đến nơi; trong khi đó, Iran cảnh báo có thể tấn công một số công ty công nghệ của Mỹ. Nhìn chung, thị trường đang giao dịch theo kỳ vọng căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, nhưng cuộc giằng co cơ bản vẫn tiếp diễn.

Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro vĩ mô phục hồi, đà tăng của giá thiếc được hỗ trợ bởi nền tảng cơ bản. Thị trường thiếc hiện vẫn trong xu hướng giảm tồn kho liên tục, với lượng tồn kho hiện hữu toàn cầu giảm liên tiếp từ giữa tháng 3. Kỳ vọng về bất ổn phía cung vẫn còn, trong khi phía cầu được hỗ trợ bởi chu kỳ chất bán dẫn và kỳ vọng về năng lực tính toán AI. Mức tồn kho thấp khiến giá thiếc có độ co giãn giá tương đối mạnh khi dòng vốn quay trở lại nhóm kim loại màu.

Tuy nhiên, sau khi giá kỳ hạn tăng, giao dịch thực tế trên thị trường giao ngay tương đối trầm lắng. Khi giá kỳ hạn tiến sát 375.000 NDT/tấn, mặt bằng giá cao đã kìm hãm ý muốn mua của các doanh nghiệp hạ nguồn. Phần lớn doanh nghiệp chủ yếu tiêu thụ lượng tồn kho sẵn có và duy trì mua hàng đúng nhu cầu, trong khi tâm lý chờ đợi quan sát gia tăng. Đồng thời, do lưu thông hàng giao ngay eo hẹp và tồn kho xã hội ở mức thấp, các nhà cung cấp vẫn giữ giá chào bán vững, còn mức cộng giá giao ngay duy trì ở vùng tương đối cao, với tồn kho thấp tiếp tục hỗ trợ mức cộng giá.

Nhìn chung, đà tăng giá thiếc hôm nay được thúc đẩy đồng thời bởi kỳ vọng vĩ mô về căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và trạng thái cơ bản là tồn kho thấp tiếp tục suy giảm. Trong ngắn hạn, logic giao dịch của thị trường nghiêng về kỳ vọng ngừng bắn. Tuy nhiên, trên thị trường giao ngay, giá cao vẫn kìm hãm giao dịch ở hạ nguồn. Thời gian tới, cần chú ý đến các động thái thực chất của Mỹ và Iran trong hai đến ba tuần tới, tác động lan truyền của xu hướng Nasdaq tới kỳ vọng nhu cầu, cũng như mức độ chấp nhận của hạ nguồn đối với mặt bằng giá cao hiện nay. Giá thiếc được dự báo sẽ dao động tăng trong ngắn hạn.