Kim loại đen có thể tiếp tục giao dịch ở mức cao trong ngắn hạn [Báo cáo tuần Chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Kim loại đen có thể tiếp tục dao động ở vùng cao trong ngắn hạn

Tuần này, nhóm kim loại đen điều chỉnh giảm sau nhịp tăng nhanh. Đầu tuần, thị trường lan truyền thông tin châu Á đã chuyển sang phát điện bằng than do thiếu hụt nguồn cung khí tự nhiên, trong khi Indonesia sẽ tăng sản lượng than và áp thuế xuất khẩu. Đà tăng của giá than quốc tế đã truyền dẫn sang Trung Quốc, trong đó than cốc và coke dẫn dắt mức tăng của nhóm kim loại đen; đến giữa tuần, tình hình Trung Đông vẫn biến động, Mỹ và Iran giữ quan điểm khác nhau về chiến tranh, khiến kim loại đen duy trì trạng thái tích lũy ở vùng cao; nhịp điều chỉnh trong nửa cuối tuần cũng chủ yếu do logic phía chi phí suy yếu, khi thị trường đồn đoán đàm phán hợp đồng dài hạn quặng sắt đã hoàn tất, kỳ vọng nguồn cung quặng sắt thắt chặt giảm xuống, và nguyên liệu thô trở thành động lực chính kéo giá điều chỉnh. Trên thị trường giao ngay, hoạt động đầu cơ và tâm lý mua của người dùng cuối cải thiện trong nửa đầu tuần, trong khi nửa cuối tuần vẫn chủ yếu do nhu cầu cứng hỗ trợ, chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn nới rộng phần nào. Trong ngắn hạn, theo khảo sát theo dõi của SMM, sản lượng gang nóng bình quân ngày tuần này tăng 15.000 tấn so với tuần trước. Các đợt bảo trì tiếp theo tiếp tục chuyển sang khôi phục sản xuất, trong khi các yếu tố gián đoạn ở phía quặng sắt, than cốc và coke vẫn còn, nên hỗ trợ từ phía nguyên liệu có thể vẫn duy trì trong ngắn hạn; đối với thép thành phẩm, nhu cầu đầu cuối tiếp tục phục hồi, và tồn kho của năm mặt hàng thép chủ lực tiếp tục giảm. Nhìn chung, cả cung và cầu thép thành phẩm đều tăng, các yếu tố cơ bản vẫn ở trạng thái cân bằng yếu, và logic giao dịch ngắn hạn vẫn nằm ở nguyên liệu thô. Kim loại đen có thể tiếp tục xu hướng dao động ở vùng cao, nhưng cần thận trọng với biến động thị trường do tin đồn về nguyên liệu gây ra.

Quặng sắt: Nhiều yếu tố tin tức cộng hưởng gây biến động mạnh, giá trong ngắn hạn vẫn có khả năng tăng nhiều hơn giảm

Tuần này, giá quặng sắt thể hiện xu hướng điều chỉnh sau khi tăng nhanh, chủ yếu do nhiễu động từ các yếu tố tin tức. Xét sang tuần tới, từ góc độ cơ bản, về phía cung, lượng quặng sắt vận chuyển toàn cầu dự kiến giảm do thời tiết lốc xoáy tại Australia; về phía cầu, được hỗ trợ bởi tiến trình khôi phục sản xuất lò cao tiếp tục thúc đẩy, sản lượng gang nóng dự kiến tiếp tục tăng, và nhu cầu tổng thể đối với quặng sắt nhiều khả năng sẽ duy trì ổn định với mức tăng nhẹ. Tuy nhiên, rủi ro bất định vẫn còn hiện hữu. Nếu xung đột Trung Đông hạ nhiệt, giá năng lượng có thể giảm mạnh, từ đó kéo cước vận tải biển đi xuống và làm suy yếu lực hỗ trợ chi phí đối với giá quặng; ngoài ra, nếu đàm phán hợp đồng dài hạn được chốt và nguồn tài nguyên trung phẩm được tung ra tập trung, điều này cũng có thể gây áp lực lên giá quặng. Với điều kiện các yếu tố rủi ro nêu trên không xảy ra đáng kể, giá quặng vẫn sẽ có động lực phục hồi trở lại và thách thức các mức đỉnh mới.

Than cốc: Hỗ trợ chi phí tiếp tục tăng cường, đợt tăng giá dự kiến có thể được thực hiện vào tuần tới

Về mặt tin tức, một số nhà máy thép dự kiến tăng giá than cốc dập ướt thêm 50 nhân dân tệ/tấn và than cốc dập khô thêm 55 nhân dân tệ/tấn, có hiệu lực từ 00:00 ngày 1 tháng 4 năm 2026. Về nguồn cung, các nhà sản xuất than cốc hiện có tình hình giao hàng tương đối tốt, và tồn kho than cốc vẫn ở mức thấp. Đồng thời, chi phí luyện cốc tăng đáng kể, càng củng cố ý chí tăng giá của các nhà sản xuất than cốc. Về phía nhu cầu, tiêu thụ thép đã cải thiện phần nào, và các nhà máy thép đang trong giai đoạn khôi phục hoạt động và sản xuất, với sản lượng gang nóng có xu hướng tăng, qua đó nâng cao nhu cầu mua than cốc. Ở phía than luyện cốc, các mỏ than chủ lực duy trì sản xuất bình thường. Gần đây, giá than luyện cốc đã ổn định và phục hồi, tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt, và khối lượng giao dịch đấu giá trực tuyến tăng lên. Một số doanh nghiệp than cốc và thép ở hạ nguồn đã tích cực thu mua, các mỏ than có đơn hàng bán trước vững chắc, và tâm lý thị trường khá lạc quan. Giá than luyện cốc có thể tiếp tục duy trì vững trong tuần tới. Nhìn chung, đợt tăng giá than cốc đầu tiên có thể được thực hiện vào tuần tới, và thị trường than cốc có thể duy trì vững trong ngắn hạn.

Thép phế: Cung cầu cơ bản duy trì trạng thái cân bằng yếu, giá có thể tiếp tục dao động vào tuần tới

Về phía cung, khi thời tiết ấm lên và các doanh nghiệp gia công khôi phục hoạt động, sản lượng thép phế tăng nhẹ so với tuần trước. Về phía cầu, một số nhà máy thép lò điện hồ quang vẫn khôi phục sản xuất theo kế hoạch trong tuần này, và tỷ lệ vận hành của các nhà máy lò điện tiếp tục tăng, qua đó thúc đẩy nhu cầu thép phế. Trong tuần này, tỷ lệ vận hành của 50 nhà máy thép lò điện trên toàn quốc chủ yếu sản xuất vật liệu xây dựng đạt 40,42%, tăng 1,78% so với tuần trước. Tuy nhiên, xu hướng giá hiện tại trên thị trường thép thành phẩm cho người dùng cuối vẫn yếu, làm thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà máy thép lò điện. Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ở mức trung bình, và phần lớn áp dụng kiểm soát chặt giá thu mua thép phế để giảm chi phí nguyên liệu và bảo vệ lợi nhuận sản xuất. Nhìn chung, cả cung và cầu thép phế đều tăng trong tuần này, và bức tranh cơ bản tổng thể duy trì trạng thái cân bằng yếu. Dự kiến giá thép phế sẽ dao động trong biên độ hẹp vào tuần tới.

Thép cây: Mất cân đối cung - cầu hạn chế, nhưng tâm lý thị trường tương đối bi quan

Giá thép cây dao động trầm lắng trong tuần này, với giá trung bình toàn quốc ở mức 3.145 nhân dân tệ/tấn, giảm 9 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, các nhà máy lò cao đã bảo trì trước đó đã khôi phục sản xuất trong tuần này, với gang lỏng được chuyển sang các dây chuyền sản xuất thép cuộn trơn. Ngoài ra, các nhà máy lò điện vẫn tiếp tục khôi phục hoạt động trong tuần này, và sản lượng thép xây dựng nhìn chung tiếp tục nhích lên. Xét đến việc lợi nhuận của các nhà máy thép gần đây bị thu hẹp, tốc độ chủ động tăng sản lượng có thể chậm lại trong thời gian tới. Về phía cầu, các công trường xây dựng đầu cuối gần đây chủ yếu mua theo nhu cầu thực tế. Nhu cầu tại một số thị trường phía bắc tiếp tục cải thiện, nhưng tổng thể vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Về tồn kho, cả tồn kho tại nhà máy và tồn kho xã hội đều giảm trong tuần này, nhưng tốc độ giảm tồn kho không đạt kỳ vọng của thị trường, và thị trường sẽ tiếp tục theo dõi độ dốc giảm tồn kho trong tuần tới. Tâm lý thị trường hiện đã thay đổi, với diễn biến nhu cầu yếu tại một số khu vực. Phần lớn thương nhân ưu tiên chốt lời và vẫn thận trọng, chờ đợi xu hướng ngắn hạn. Nhìn về phía trước, có nhiều yếu tố nhiễu từ tin tức vĩ mô bên ngoài Trung Quốc, khiến phía nguyên liệu thô biến động tương đối mạnh, nhưng hỗ trợ yếu cho thép thành phẩm. Thép thành phẩm thậm chí ở trạng thái theo đà giảm nhưng không theo đà tăng. Hiện tại, mất cân đối cung - cầu của thép cây chưa nổi bật, nhưng nhu cầu vẫn chưa cho thấy cải thiện đáng kể. Nếu tồn kho tiếp tục giảm chậm, một số thương nhân khu vực có thể mạnh tay hạ giá để xả hàng. Dự kiến giá giao ngay sẽ tiếp tục trầm lắng trong ngắn hạn.

HRC: Nhu cầu trầm lắng, giá dự kiến tiếp tục đi ngang trong tuần tới

Hợp đồng tương lai HRC dao động yếu trong hôm nay, giảm 0,27% trong ngày, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 3.299. Tuần này, giá kỳ hạn tăng trước rồi suy yếu. Trên thị trường giao ngay, giá trong tuần dao động tăng giảm 10-20 NDT/tấn, giao dịch ở mức trung bình. Trong tuần, thông tin chủ yếu xoay quanh đàm phán quặng sắt. Dưới kỳ vọng bi quan của thị trường, giá quặng theo đó suy yếu, trong khi hợp đồng tương lai than cốc và coke cũng điều chỉnh giảm sau nhịp tăng nhanh do biến động của dầu thô. Xét lại cung cầu thép cuộn cán nóng, sản lượng tuần này dao động trong biên độ hẹp, trong khi nhu cầu hạ nguồn vẫn khá trầm lắng, ý muốn mua đối với thép cuộn cán nóng, thép cuộn cán nguội, sản phẩm mạ kẽm và các vật liệu khác đều thấp. Theo dữ liệu SMM, tổng tồn kho thép cuộn cán nóng tuần này đạt 6,7821 triệu tấn, giảm 89.100 tấn so với tuần trước; tồn kho xã hội nhìn chung vẫn trong xu hướng giảm, nhưng xét theo khu vực, ngoài Hoa Nam và Hoa Bắc tiếp tục giảm tồn kho, tồn kho tại các thị trường khác đều tăng; các thương nhân duy trì nhịp độ nhập hàng ở mức vừa phải, và tồn kho tại nhà máy chuyển từ tăng sang giảm. Nhìn về phía trước, áp lực tồn kho của thép cuộn cán nóng vẫn tương đối cao so với cùng kỳ các năm trước, và các yếu tố cơ bản khó có điểm sáng. Dự kiến tuần tới giá sẽ tiếp tục đi ngang, bám theo phía chi phí.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng đăng nhập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm nội dung về thép của SMM, bao gồm tin tức, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Lý Bình, Bộ phận Thép SMM, theo số 021-51595782

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, người sử dụng tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng báo cáo này để thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hay nghĩa vụ liên quan nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này.