Áp lực vĩ mô vẫn kéo dài, thị trường thiếc trong và ngoài Trung Quốc nhìn chung vẫn duy trì xu hướng giảm [Tóm tắt cuộc họp sáng của SMM về thiếc]

Biên bản tóm tắt tin tức buổi sáng SMM về thiếc, ngày 16 tháng 3 năm 2026

Tuần trước, thị trường thiếc trong và ngoài Trung Quốc nhìn chung đi xuống. Giá hợp đồng thiếc SHFE giao dịch sôi động nhất dao động giảm liên tục từ vùng khoảng 370.000 nhân dân tệ vào đầu tuần, phá vỡ mốc số tròn quan trọng 350.000 nhân dân tệ vào thứ Năm và bước vào giai đoạn tích lũy hẹp trong ngày thứ Sáu, trong khi giá thiếc LME cũng chịu áp lực và giảm theo. Đà giảm của thị trường chủ yếu do cộng hưởng giữa các yếu tố vĩ mô và cơ bản mang tính tiêu cực: về mặt vĩ mô, dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn kỳ vọng và căng thẳng leo thang tại Trung Đông đã làm gia tăng áp lực lên giá, khiến kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất bị lùi đáng kể. Chỉ số USD tăng vọt vượt mốc 100, lên mức cao nhất trong 10 tháng, gây áp lực diện rộng lên các kim loại cơ bản định giá bằng USD; về cơ bản, thị trường cho thấy mô hình nguồn cung phục hồi trong khi nhu cầu theo kịp chậm. Về phía nguồn cung, nguồn cung quặng thiếc từ Myanmar dần phục hồi, và các doanh nghiệp lớn của Indonesia đã bắt đầu sản xuất, giao hàng ổn định, qua đó làm dịu lo ngại trước đó về gián đoạn nguồn cung. Về phía nhu cầu, dù các doanh nghiệp hàn thiếc hạ nguồn ghi nhận lượng đơn hàng theo sau ở mức vừa phải trong tháng 3, mùa tiêu thụ truyền thống “tháng 3 vàng, tháng 4 bạc” lại yếu hơn dự kiến. Nhu cầu truyền dẫn từ các lĩnh vực thiết bị gia dụng và điện tử đầu cuối vẫn trì trệ, trong khi mặt bằng giá cao kéo dài tiếp tục kìm hãm ý chí bổ sung tồn kho quy mô lớn của doanh nghiệp. Phần lớn bên mua hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu trước mắt, và giao dịch tổng thể trên thị trường giao ngay ban đầu yếu rồi cải thiện, với hoạt động bổ sung hàng giá thấp tập trung xuất hiện khi giá lao dốc mạnh xuống vùng thấp. Xét đến việc mâu thuẫn giữa kỳ vọng nguồn cung phục hồi và sự phục hồi chậm của nhu cầu thực tế vẫn còn tồn tại, cùng với áp lực vĩ mô chưa được giải tỏa, giá thiếc SHFE trong ngắn hạn có thể tiếp tục dao động và duy trì trạng thái ảm đạm, với trọng tâm giá nhiều khả năng dịch xuống thấp hơn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát cường độ nhu cầu bổ sung hàng thực tế từ hạ nguồn, tiến độ luân chuyển tồn kho và các động thái chính sách của Fed.