Thặng dư nguồn cung đồng cathode toàn cầu trong tháng 1; đồng LME và đồng SHFE qua đêm tiếp tục giảm [Bản tin sáng đồng SMM]

Thứ Sáu, ngày 20 tháng 3 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 12.093,5 USD/tấn. Đầu phiên, vùng giá trung tâm của đồng dần dịch xuống và giảm về 11.754 USD/tấn, sau đó dao động đi lên lên mức cao 12.228,5 USD/tấn, rồi biến động mạnh và cuối cùng đóng cửa tại 12.211,5 USD/tấn, giảm 1,05%. Khối lượng giao dịch đạt 46.900 lô, lượng mở ở mức 288.600 lô, tăng 239 lô so với phiên trước. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2605 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 92.500 nhân dân tệ/tấn. Giá giảm xuống 91.820 nhân dân tệ/tấn đầu phiên, sau đó vùng giá trung tâm dao động đi lên lên mức cao 95.530 nhân dân tệ/tấn, rồi dao động trong biên độ hẹp và cuối cùng đóng cửa tại 94.920 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,91%. Khối lượng giao dịch đạt 153.000 lô, lượng mở ở mức 197.000 lô, giảm 6.302 lô so với phiên trước, chủ yếu do phe mua chốt vị thế.
[Tóm tắt cuộc họp sáng thị trường đồng SMM] Tin tức:
(1) Thứ Tư, ngày 18 tháng 3, báo cáo mới nhất do Cục Thống kê Kim loại Thế giới (WBMS) công bố cho thấy trong tháng 1 năm 2026, sản lượng đồng tinh luyện toàn cầu đạt 2,3468 triệu tấn, tiêu thụ đạt 2,2175 triệu tấn và thị trường ghi nhận thặng dư 129.300 tấn. Trong tháng 1 năm 2026, sản lượng tinh quặng đồng toàn cầu đạt 1,6298 triệu tấn.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Sáng ngày 19 tháng 3, hợp đồng đồng SHFE 2604 diễn biến theo xu hướng giảm trước, ổn định sau đó rồi dao động trong biên độ hẹp. Hợp đồng mở cửa ở mức 96.100 nhân dân tệ/tấn và tiếp tục giảm sau khi mở cửa, xuống 95.430 nhân dân tệ/tấn. Sau đó giá ổn định và dao động trong khoảng 95.550-95.820 nhân dân tệ/tấn, với giá đóng cửa ở mức 95.680 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá đảo giữa các hợp đồng tương lai tháng gần dao động trong khoảng 40-80 nhân dân tệ/tấn, còn biên lợi nhuận nhập khẩu của đồng SHFE tháng hiện tại dao động từ lãi 80 nhân dân tệ/tấn đến lãi 200 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, hợp đồng đồng SHFE 2604 tiếp tục đà giảm, với vùng giao dịch dịch xuống thêm về 95.500-96.000 nhân dân tệ/tấn. Vùng giá trung tâm của đồng liên tục đi xuống, kích thích đáng kể nhu cầu bắt đáy và bổ sung tồn kho của các doanh nghiệp hạ nguồn, trong khi tâm lý giao dịch trên thị trường giao ngay phục hồi rõ rệt. Về phía nhu cầu, theo SMM, đơn hàng tại phần lớn doanh nghiệp hạ nguồn tăng vọt, tăng mạnh so với giai đoạn trước, đồng thời mức độ tích cực nhận hàng của khách hàng đầu cuối cũng tăng theo. Nhịp điều chỉnh của giá đồng trở nên hấp dẫn hơn đối với doanh nghiệp, và ý muốn mua bắt đáy rất mạnh. Các nhà cung cấp nhân cơ hội giữ giá vững, thúc đẩy phí bảo hiểm giao ngay bật tăng rõ rệt trong đầu phiên. Về phía nguồn cung, tồn kho xã hội giảm mạnh 24.200 tấn so với thứ Hai, và tốc độ rút kho tăng nhanh. Việc phí bảo hiểm giao ngay phục hồi làm tăng ý muốn bán của nhà cung cấp, khiến nhiều chứng từ hơn chảy vào thị trường. Khi phí bảo hiểm đạt mức kỳ vọng tâm lý của một bộ phận nhà cung cấp, hoạt động bán chứng từ giao ngay bắt đầu xuất hiện, làm dịu tình trạng nguồn cung giao ngay khan hiếm trước đó và khiến phí bảo hiểm giao ngay giảm trở lại sau đó. Nhìn chung, giá đồng hiện tại trở nên hấp dẫn hơn với các doanh nghiệp hạ nguồn, và tốc độ rút kho nhanh hơn đã hỗ trợ thị trường giao ngay. Tuy nhiên, việc nhà cung cấp bán ra ở vùng giá cao cùng với thay đổi trong cấu trúc chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai đã gây áp lực lên phí bảo hiểm. Trong bối cảnh bên mua và bên bán giằng co, đồng giao ngay Thượng Hải được dự báo sẽ tiếp tục duy trì thế giằng co này trong hôm nay, và phí bảo hiểm giao ngay có thể vẫn nằm trong vùng chiết khấu.
(2) Quảng Đông: Ngày 19 tháng 3, đồng cathode #1 giao ngay Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần được báo giá ở mức 140 nhân dân tệ/tấn đối với đồng chất lượng cao, tăng 90 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn được báo giá premium 20 nhân dân tệ/tấn, tăng 80 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; đồng SX-EW được báo giá chiết khấu 40 nhân dân tệ/tấn, tăng 80 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Giá trung bình đồng cathode #1 Quảng Đông là 95.735 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.400 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, trong khi giá trung bình đồng SX-EW là 95.615 nhân dân tệ/tấn, tăng 3.405 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Nhìn chung, giá đồng giảm mạnh đã thúc đẩy hoạt động bổ sung tồn kho tích cực từ phía hạ nguồn, và phí bảo hiểm giao ngay tăng đáng kể.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 19/3, giá chứng quyền bình quân không đổi so với phiên giao dịch trước, ở mức 47 USD/tấn (khoảng giá 42-52 USD/tấn); giá B/L bình quân không đổi so với phiên trước, ở mức 46 USD/tấn (khoảng giá 41-51 USD/tấn); giá đồng EQ (CIF B/L) bình quân tăng 1 USD/tấn so với phiên trước lên 26 USD/tấn (khoảng giá 21-31 USD/tấn), với báo giá tham chiếu các lô hàng dự kiến cập cảng từ cuối tháng 3 đến giữa tháng 4.
(4) Đồng thứ cấp: Tính đến 11:30 ngày 19/3, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 95.620 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.040 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước; mức premium giao ngay bình quân là -30 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Ngày 19/3, giá đồng phế liệu giảm 3.200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu giảm xuống 2,34, chỉ số tâm lý mua giảm xuống 2,41, và chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là -461 nhân dân tệ/tấn, giảm 460 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 415 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, sau khi giá đồng lao dốc, cả nhà cung cấp đồng phế liệu lẫn các doanh nghiệp hạ nguồn sử dụng đồng phế liệu đều không đưa ra báo giá, mà đứng ngoài quan sát, chờ giá đồng ổn định rồi mới nối lại hoạt động chào mua, chào bán đồng phế liệu. Do báo giá trên thị trường khan hiếm, giao dịch đồng phế liệu trong ngày diễn ra trầm lắng.
Giá cả: Về vĩ mô, kỳ vọng Fed Mỹ cắt giảm lãi suất tiếp tục hạ nhiệt, thị trường thậm chí bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất. Tại Trung Đông, xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt trong xung đột liên quan đến cơ sở hạ tầng năng lượng: Mỹ và Israel phủ nhận tấn công các mỏ khí đốt của Iran và cam kết tạm dừng không kích, trong khi Mỹ còn phát tín hiệu có thể dỡ bỏ các lệnh trừng phạt dầu mỏ đường biển đối với Iran nhằm kiềm chế giá dầu. Tuy nhiên, Iran nhấn mạnh rằng hoạt động đáp trả chưa kết thúc và có kế hoạch áp phí quá cảnh tại eo biển Hormuz, khiến bất ổn địa chính trị vẫn hiện hữu. Giá dầu duy trì ở mức cao, làm gia tăng lo ngại của thị trường về lạm phát và suy yếu kinh tế; cùng với tồn kho LME ở mức cao, giá đồng vẫn chịu áp lực. Về cơ bản, lượng hàng nhập khẩu và hàng nội địa về đều ổn định, tổng nguồn cung dồi dào; ở phía cầu, nhu cầu mua của hạ nguồn có phần phục hồi khi giá đồng điều chỉnh giảm. Về tồn kho, tính đến thứ Năm, ngày 19/3, tồn kho đồng SMM tại các khu vực trọng điểm ở Trung Quốc giảm 8,85% so với thứ Năm trước đó, trong khi tổng tồn kho tăng 176.700 tấn so với cùng kỳ năm trước, và tất cả khu vực đều ghi nhận rút kho. Nhìn chung, giá đồng hôm nay được dự báo sẽ dao động trong biên độ hẹp.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không nên thay thế phán đoán độc lập của mình bằng thông tin này. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]