Tồn kho thanh nhôm tăng vọt, phí chế biến ổn định trong bối cảnh nhu cầu phục hồi sau kỳ nghỉ [Phân tích của SMM]

2,28

Theo SMM, tính đến ngày 27 tháng 2 năm 2026, số ngày tồn kho của các nhà máy thanh nhôm trong nước được ghi nhận là 12,7 ngày, tăng 8,6 ngày so với trước kỳ nghỉ. Về tỷ lệ tồn kho, tỷ lệ tồn kho trong nhà máy của các nhà máy thanh nhôm trong nước được ghi nhận là 163,8%, cho thấy áp lực tích lũy tồn kho trong nhà máy không nhẹ.

Sau kỳ nghỉ, trung tâm giá nhôm đã phục hồi so với mức trước kỳ nghỉ, nhưng tâm lý giao dịch thị trường chưa hoàn toàn hồi phục vào đầu năm mới. Báo giá phí chế biến thể hiện sự phân hóa theo khu vực nhưng tổng thể giữ vững giá. Đối với các mức phí chế biến khác nhau, tính đến ngày 28 tháng 2 năm 2026, phí chế biến thanh nhôm ở khu vực Giang Tô được báo giá từ 450-550 nhân dân tệ/tấn, ở Hà Bắc từ 350-450 nhân dân tệ/tấn, và ở Nam Trung Quốc từ 350-500 nhân dân tệ/tấn. Quay lại phí chế biến thanh nhôm ở các khu vực, khu vực Sơn Đông được báo giá từ 250-350 nhân dân tệ/tấn, Nội Mông Cổ từ 200-300 nhân dân tệ/tấn, và Hà Nam từ 400-450 nhân dân tệ/tấn. Dù xu hướng tích lũy tồn kho thanh nhôm do tác động mùa vụ khá rõ rệt, việc tiêu thụ trở lại sau kỳ nghỉ tốt hơn dự kiến, với kỳ vọng rõ ràng về việc giao hàng lưới điện vào tháng 3. Nhu cầu từ các nhà máy dây cáp hạ nguồn tăng đáng kể, sẽ thúc đẩy thêm sự phục hồi tâm lý giao dịch thị trường thanh nhôm. Không gian tích lũy tồn kho sau đó tương đối hạn chế, và dự kiến phí chế biến thanh nhôm trong tháng 3 sẽ hoạt động theo xu hướng ổn định và hơi mạnh.

Trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của ngành công nghiệp dây cáp nhôm trong nước phục hồi lên 57%, tăng 4 điểm phần trăm so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với mức thấp trước kỳ nghỉ là 53%. Yếu tố thúc đẩy cốt lõi là đơn đặt hàng liên tục từ lưới điện sau kỳ nghỉ, phù hợp và kích hoạt đơn đặt hàng của doanh nghiệp, với việc khôi phục hoạt động của doanh nghiệp vượt qua kỳ vọng một chút. Điểm thấp nhất theo mùa của ngành đã qua, và kỳ vọng lấy hàng sau kỳ nghỉ là tích cực. Sản xuất hạ nguồn dự kiến sẽ chạm đáy và phục hồi, dần chuyển từ mùa thấp điểm sang mùa cao điểm. Trong ngắn hạn, cần theo dõi chặt chẽ việc thực hiện kỳ vọng đơn đặt hàng tháng 3 của State Grid và tiến trình khớp lệnh cũ. Nếu tính bền vững của các đơn hàng thể hiện sự lạc quan, tỷ lệ hoạt động của hạ nguồn sẽ có xu hướng tích cực. Điểm chú ý chính sẽ là tốc độ thực hiện đơn hàng lưới điện và sức mạnh của sự phục hồi nhu cầu sử dụng cuối cùng. Dự kiến tỷ lệ hoạt động của ngành dây cáp nhôm sẽ tăng lên 59% vào tuần tới.