Dự báo tuần tới: Tập trung vào tình hình tích lũy tồn kho sau kỳ nghỉ lễ
Tuần này, kim loại màu ảm đạm. Không có tin tức vĩ mô nào đáng kể làm xáo trộn thị trường; dù chỉ số USD giảm, kéo theo sự phục hồi của kim loại màu và thị trường chứng khoán A, nhưng kim loại đen không đi theo xu hướng đó. Thay vào đó, các quỹ bán khống gây áp lực lên thị trường, khiến giá thép thành phẩm suy yếu. Trên thị trường giao ngay, hầu hết các sàn đã rơi vào trạng thái đình trệ, giá giao ngay về cơ bản ổn định và giao dịch thị trường co lại mạnh. Trong ngắn hạn, theo theo dõi của SMM, sản lượng gang hàng ngày trung bình tuần này tăng 15.800 tấn so với tháng trước, và vẫn có khả năng tăng thêm trong kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, do các nhà máy thép đã hoàn thành việc bổ sung hàng tồn kho trước lễ, sự hỗ trợ từ phía nguyên liệu thô còn hạn chế. Về phía thép, khi kỳ nghỉ lễ đến gần, nhu cầu co lại nhanh chóng, trong khi nguồn cung vẫn linh hoạt, dẫn đến việc tích lũy tồn kho của năm loại thép chính tăng tốc. Nhìn chung, thép thành phẩm hiện đang trong giai đoạn giao dịch ở biên độ thấp. Xét rằng các quỹ đang dần rời khỏi thị trường trước kỳ nghỉ lễ, không gian để giá giảm thêm là hạn chế. Sau kỳ nghỉ, trọng tâm sẽ là mức độ tích lũy tồn kho và sức mạnh của sự phục hồi nhu cầu.
Quặng sắt: Biến động yếu trong biên độ tuần này, khả năng phục hồi sau lễ
Tuần này, giá quặng sắt tiếp tục dao động trong biên độ, với trung tâm giá dịch chuyển xuống nhẹ. Một mặt, các nhà máy thép đã cơ bản hoàn thành việc dự trữ trước lễ, và ý muốn mua hàng đã suy yếu đáng kể. Mặc dù sản lượng gang tăng 15.800 tấn so với tháng trước, các nhà máy thép chủ yếu tiêu thụ hàng tồn kho của chính họ, và giao dịch thị trường trì trệ gây áp lực lên giá. Mặt khác, tác động của cơn bão nhiệt đới đối với lượng hàng xuất khẩu từ Úc vẫn chưa được cảm nhận, và lượng hàng toàn cầu tăng 13,3% so với tháng trước, duy trì áp lực nguồn cung cao. Tồn kho tại cảng, dù tạm thời giảm, vẫn ở mức rất cao. Kết quả là cả giá giao sau và giá giao ngay tiếp tục giảm nhẹ trong tuần này. Xét từ góc độ hàng hóa giao ngay tại cảng, giá trung bình hàng tuần của quặng mịn PB tại các cảng Sơn Đông giảm 10-15 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ, về phía cung, lượng hàng từ Úc và Brazil có thể bị ảnh hưởng bởi gián đoạn thời tiết, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm tạm thời trong lượng hàng quặng sắt toàn cầu. Về phía nhu cầu, theo khảo sát của SMM, các lò cao vẫn đang trong quá trình khôi phục sản xuất, và sản lượng gang dự kiến sẽ tiếp tục tăng nhẹ. Do các nhà máy thép chủ yếu tiêu thụ hàng tồn kho trong kỳ nghỉ, có một số không gian để bổ sung hàng tồn kho sau lễ, và nhu cầu tổng thể đối với quặng sắt dự kiến sẽ tăng. Từ góc độ vĩ mô, Lưỡng hội sẽ được tổ chức vào đầu tháng Ba, và thị trường vẫn kỳ vọng vào các chính sách thúc đẩy tăng trưởng, điều này có thể cải thiện tâm lý. Tuy nhiên, cần theo dõi hai rủi ro: một là khả năng xáo trộn giá sau đàm phán hợp đồng dài hạn, và hai là rủi ro áp lực tồn kho thép thành phẩm tăng nếu nhu cầu cuối cùng sau lễ phục hồi không như kỳ vọng. Nhìn chung, SMM kỳ vọng giá quặng sắt có cơ hội phục hồi sau kỳ nghỉ, nhưng mức phục hồi có thể hạn chế.
Than cốc: Kỳ vọng thị trường vẫn kém, giá than cốc có thể giảm sau kỳ nghỉ
Về phía nguồn cung, chi phí luyện cốc giảm trong tuần này, lợi nhuận của các nhà sản xuất than cốc tăng nhẹ, mức sản xuất tổng thể vẫn ổn định. Tuy nhiên, khi Tết Nguyên đán đến gần, vận chuyển hàng hóa bị cản trở, và do việc bổ sung hàng tồn kho của các bên hạ nguồn về cơ bản đã hoàn tất, một số nhà sản xuất than cốc đang gặp khó khăn trong việc xuất hàng, dẫn đến tích tụ hàng tồn kho than cốc. Về phía nhu cầu, sau khi liên tục bổ sung hàng tồn kho, lượng tồn kho than cốc tại các nhà máy thép chủ yếu ở mức cao, và ý muốn bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ thấp, chỉ mua theo nhu cầu. Về nguyên liệu, tuần này là tuần cuối cùng trước Tết Nguyên đán, các cuộc kiểm tra an toàn tại mỏ than đã trở nên nghiêm ngặt hơn, một số mỏ tạm thời ngừng hoạt động, khiến nguồn cung than luyện cốc vẫn thắt chặt. Tuy nhiên, nhiệt độ mua hàng của các bên hạ nguồn đã giảm, không khí giao dịch trên thị trường dần trở nên trầm lắng, giá than luyện cốc thể hiện sự ổn định yếu. Nhìn về phía trước, thị trường nhìn chung có kỳ vọng giảm cho thời kỳ sau kỳ nghỉ, và hàng tồn kho than cốc tại các nhà sản xuất có thể tiếp tục tích lũy trong kỳ nghỉ. Ngay cả khi có một số nhu cầu bổ sung hàng tồn kho sau kỳ nghỉ, kỳ vọng thị trường đối với than cốc vẫn kém. Do đó, dự kiến thị trường than cốc sẽ tiếp tục trầm lắng sau kỳ nghỉ, với khả năng giá giảm.
Phế liệu thép: Cung và cầu cùng suy yếu trước kỳ nghỉ, giá phế liệu thép dao động trong biên độ hẹp
Về phía nguồn cung, khi Tết Nguyên đán đến gần, các cơ sở chế biến phế liệu thép đã dần đóng cửa, và cao điểm Tết Nguyên đán dẫn đến năng lực vận chuyển thắt chặt và chi phí vận chuyển tăng, làm giảm đáng kể hiệu quả lưu thông nguồn lực. Lượng phế liệu thép đến các khu vực chính giảm đáng kể. Về phía nhu cầu, các nhà máy thép lò điện trong nước đã bước vào thời kỳ ngừng hoạt động tập trung cho Tết Nguyên đán, với 38 lò điện bổ sung ngừng hoạt động trong tuần này, dẫn đến tỷ lệ vận hành của lò điện giảm nhanh và nhu cầu phế liệu thép giảm mạnh. Nhìn về phía trước, thị trường phế liệu thép sẽ duy trì mô hình kép yếu cả về cung và cầu, với sự sụt giảm đáng kể về thanh khoản tổng thể, và giá dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.
Thép cốt: Thương nhân nghỉ lễ, thị trường đóng cửa, giá sau lễ có thể "khởi đầu tốt"
Tuần này, giá thép cốt điều chỉnh, với mức giá trung bình toàn quốc là 3.139 nhân dân tệ/tấn, giảm 1 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, sau Tiểu niên, các lò hồ quang điện ở cả miền nam và miền bắc đã bước vào thời kỳ ngừng hoạt động hàng năm, với kế hoạch sản xuất trở lại vào khoảng mùng 10 tháng giêng âm lịch. Các nhà máy thép lò cao đã giảm nhẹ sản lượng do nhu cầu thị trường trì trệ trong kỳ nghỉ, dẫn đến sự sụt giảm nhỏ trong tổng sản lượng. Về phía cầu, các thương nhân đã bắt đầu nghỉ lễ và giao dịch đã dừng lại. Thương nhân sẽ trở lại làm việc vào khoảng mùng 8 tháng giêng, trong khi các công trường xây dựng sẽ hoạt động lại sau Tết Nguyên tiêu, với việc mua sắm đầu cơ có khả năng chi phối các giao dịch ban đầu. Về mặt tồn kho, cả tồn kho nhà máy và xã hội đều trong giai đoạn tích lũy theo mùa. Việc dự trữ mùa đông năm nay ở mức vừa phải và rủi ro tích lũy sau kỳ nghỉ có thể kiểm soát được. Ngoài ra, do hạn chế vận chuyển trong kỳ nghỉ, một số nguồn hàng sẽ tạm thời tích tụ tại nhà máy, và sau khi hậu cần hoạt động trở lại, các nhà máy thép sẽ đẩy nhanh việc chuyển những nguồn hàng này ra thị trường. Nhìn chung, thị trường sau kỳ nghỉ sẽ được thúc đẩy bởi tâm lý. Với Lưỡng hội dự kiến vào đầu tháng 3, thị trường dự kiến sẽ có một số hoạt động đầu cơ và giá giao ngay có thể khởi đầu tốt.
Thép cuộn cán nóng: Nhu cầu bổ sung hàng tồn kho sau lễ có thể dần bắt đầu, giá thép cuộn cán nóng có không gian tăng nhẹ
Tuần này, giá thép cuộn cán nóng dao động giảm, và do là tuần cuối trước Tết Nguyên đán, hầu hết các thành viên thị trường đã nghỉ lễ, dẫn đến thị trường trầm lắng với ít giao dịch thực tế. Về phía cung, bảo trì trước lễ giảm và tuần này, sản xuất thép cuộn cán nóng tại các nhà máy thép cho thấy sự gia tăng nhẹ. Về phía cầu, không khí giao dịch thị trường vẫn trầm lắng và nhu cầu biểu kiến tiếp tục suy yếu, với các nhà máy thép hạ nguồn đã hoàn thành việc bổ sung hàng tồn kho trước lễ. Về mặt tồn kho, số liệu thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội thép cuộn cán nóng toàn quốc tại 86 kho (mẫu lớn) là 4,237 triệu tấn, tăng 195.700 tấn hay 4,84% so với tuần trước. Trong tuần cuối trước kỳ nghỉ, việc tích lũy tồn kho xã hội toàn quốc mở rộng đáng kể. Theo khu vực, ngoại trừ thị trường Đông Bắc giảm nhẹ, tất cả các thị trường khác đều chứng kiến tích lũy tồn kho. Về phía chi phí, giá than cốc ổn định trước lễ, trong khi giá quặng sắt dịch chuyển giảm nhẹ do nhu cầu yếu, dẫn đến sự hỗ trợ chi phí không đủ. Nhìn về phía trước, nhu cầu bổ sung hàng tồn kho trong chuỗi ngành công nghiệp hạ nguồn sau kỳ nghỉ có thể dần bắt đầu, nhưng thị trường cũng lo ngại về việc giải phóng nhu cầu kém sau lễ. Do đó, giá thép cuộn cán nóng có thể chỉ tăng nhẹ và dự kiến hợp đồng thép cuộn cán nóng được giao dịch nhiều nhất sẽ vận hành trong phạm vi 3.190-3.270 sau kỳ nghỉ.
1. Để xem dữ liệu trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu của SMM (
2. Để biết thêm thông tin về tin tức, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu thép từ SMM, vui lòng liên hệ chị Lý Bình thuộc Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.
*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo, rủi ro thuộc về người đọc. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không chỉ dựa vào báo cáo này để thay thế đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Hơn nữa, mọi tổn thất và trách nhiệm phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp quan điểm trong báo cáo này đều không liên quan đến SMM.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và đưa ra giải thích cuối cùng cho các điều khoản trong tuyên bố miễn trừ trách nhiệm này.
