Áp lực Tồn kho Phôi Nhôm Tăng, Giá Nhôm Chủ Yếu Chịu Sức Ép [Biên bản Họp buổi sáng Nhôm SMM]

2.9 Biên bản họp buổi sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Đêm thứ Sáu, nhôm trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đóng cửa ở mức 23.585 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,98%, dao động trong biên độ hẹp. Giá giao dịch dưới các đường trung bình động ngắn hạn MA5 (23.610) và MA10 (24.118), chịu áp lực giảm ngắn hạn, nhưng vẫn duy trì trên đường trung bình dài hạn MA60 (22.945,17), cho thấy nền tảng trung hạn vẫn vững. Chỉ báo MACD có DIF (79,9094) và DEA (278,9238) tạo thành giao cắt chết ở vùng cao, với histogram âm sâu (-398,0288), cho thấy đà giảm mạnh. Phạm vi giao dịch trọng tâm được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.400–24.000. Đêm thứ Sáu, nhôm trên Sàn Kim loại Luân Đôn (LME) đóng cửa ở mức 3.110 USD/tấn, tăng 2,78%, ghi nhận mức tăng đáng kể. Giá đứng trên MA60 (2.991,28 USD) nhưng hơi dưới MA30 (3.114,58 USD), cho thấy sự phục hồi một phần trong cấu trúc trung-dài hạn, dù áp lực từ đường trung bình động ngắn hạn vẫn còn. Chỉ báo MACD có DIF (14,0760) và DEA (36,3308) trong trạng thái giao cắt chết, nhưng giá trị histogram âm (-44,5096) thu hẹp, cho thấy đà giảm suy yếu. Phạm vi giao dịch trọng tâm được đề xuất cho nhôm LME là 3.080–3.150 USD.

Mặt bằng vĩ mô:Tổng thống Mỹ Trump đã ký sắc lệnh đe dọa tăng thuế đối với các quốc gia mua hàng hóa và dịch vụ từ Iran bị trừng phạt. Lệnh có hiệu lực từ ngày 7/2. Sắc lệnh nêu rõ Mỹ cho rằng cần thiết phải áp thuế, chẳng hạn 25%, đối với các nước trực tiếp hoặc gián tiếp mua hoặc nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ của Iran. (Áp lực giảm ★) Mỹ gần đây công bố khuôn khổ thỏa thuận thương mại tạm thời đạt được với Ấn Độ, theo đó Ấn Độ sẽ dỡ bỏ hoặc giảm thuế đối với sản phẩm công nghiệp Mỹ và các mặt hàng thực phẩm, nông sản đa dạng, trong khi Mỹ sẽ giảm thuế suất đối ứng đánh vào hàng hóa Ấn Độ từ 25% xuống 18%. Tổng thống Trump cũng ký sắc lệnh quyết định hủy thuế bổ sung 25% đánh vào hàng xuất khẩu của Ấn Độ sang Mỹ, áp dụng dựa trên việc Ấn Độ nhập khẩu trực tiếp hoặc gián tiếp dầu mỏ của Nga, có hiệu lực từ ngày 7/2. (Hỗ trợ tăng ★)

Cơ bản:Về phía cung, các dự án nhôm mới đưa vào vận hành trong và ngoài nước tăng sản lượng đẩy sản lượng bình quân ngày lên cao. Về phía cầu, ở khâu sản xuất, khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn lần lượt nghỉ lễ, dẫn đến tỷ lệ vận hành giảm và nhu cầu suy yếu; tỷ trọng nhôm lỏng giảm 8,6 điểm phần trăm so với tuần trước. Ở khâu giao dịch, sau khi giá nhôm tuyệt đối giảm, tâm lý lạc quan của thương nhân hỗ trợ tăng thu mua, chênh lệch spot thu hẹp, và giao dịch cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, xu hướng tích lũy tồn kho xã hội tiếp tục, tồn kho thứ Hai tăng 21.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, áp lực tồn kho dần tăng lên; đỉnh tồn kho xã hội sau kỳ nghỉ dự kiến sẽ đạt mức cao mới trong gần ba năm.

Thị trường nhôm sơ cấp:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm 2602 trên SHFE dao động giảm, với tâm giá thấp hơn ngày giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng bởi đà giảm của giá nhôm, tâm lý mua hàng trên toàn thị trường được cải thiện, dẫn đến chênh lệch spot thu hẹp trên diện rộng. Mức giá giao dịch chủ lưu tập trung ở vùng chênh lệch dương 10-30 nhân dân tệ/tấn. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Đông Trung Quốc là 2,84, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,80, tăng 0,11 so với tháng trước. Nhôm loại A00 của SMM được niêm yết ở mức 23.340 nhân dân tệ/tấn, giảm 420 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước, ở mức chiết khấu 180 nhân dân tệ so với hợp đồng 2602, tăng 30 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước. Thứ Sáu tuần trước, giao dịch tại thị trường Trung Trung Quốc có xu hướng trầm lắng. Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các nhà máy gia công hạ nguồn sắp hoàn tất việc tích trữ, chỉ duy trì mua hàng đúng lúc với khối lượng nhỏ, chỉ có một số thương nhân mua vào khi giá giảm. Ý chí thu hồi tiền hàng của nhà cung cấp trước dịp cuối năm suy yếu so với ngày hôm trước, và hoạt động thị trường diễn ra trầm lắng. Giá giao dịch thực tế cuối cùng trên thị trường Trung Trung Quốc dao động quanh mức ngang giá đến chênh lệch dương 30 nhân dân tệ so với giá thị trường Trung Trung Quốc. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Trung Trung Quốc là 2,69, giảm 0,05 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,17, giảm 0,05 so với tháng trước. Giá đóng cửa SMM khu vực Trung Trung Quốc là 23.240 nhân dân tệ/tấn, giảm 400 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước, ở mức chiết khấu 280 nhân dân tệ so với hợp đồng 2602, tăng 50 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -100 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 20 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước.

Nguyên liệu nhôm thứ cấp:Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm sơ cấp spot tiếp tục điều chỉnh giảm so với ngày giao dịch trước, giá đóng cửa spot nhôm loại A00 của SMM là 23.140 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm thứ Sáu tuần trước nhìn chung giữ ổn định hoặc điều chỉnh giảm nhẹ. Thứ Sáu tuần trước, phế liệu nhôm UDC đóng kiện chủ yếu được niêm yết ở mức 16.700-17.150 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được niêm yết ở mức 18.900-19.600 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm: ngày 6/2, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.360 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng tại Phật Sơn là 2.554 nhân dân tệ/tấn. Gần đây, chịu tác động trực tiếp từ các chính sách tái chế và trong bối cảnh giá nhôm cao buộc giá phế liệu phải tăng theo, tình trạng "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế" đã xuất hiện. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở các tỉnh liên quan buộc phải giảm hoặc dừng sản xuất, tâm lý mua hàng hạ nguồn bị ảnh hưởng đáng kể, và việc mua hàng được thực hiện theo nhu cầu. Giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao vào tuần tới, phạm vi chủ lưu dự kiến cho phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) là 19.000-19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Trước kỳ nghỉ, các biện pháp kiểm soát liên quan đến môi trường lặp đi lặp lại tại An Huy, Hà Nam, Hà Bắc và các khu vực khác, kết hợp với giá nhôm cao, đã cung cấp hỗ trợ đáy cho giá phế liệu nhôm, trong khi nhu cầu bị đè nén buộc các doanh nghiệp sử dụng phế liệu và các bãi phế liệu phải nghỉ lễ sớm. Mô hình "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế" khó thay đổi, và cuộc giằng co tổng thể giữa người bán và người mua tiếp tục. Cần theo dõi chặt chẽ tình trạng dừng sản xuất và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn cũng như tiến độ thực hiện các biện pháp bảo vệ môi trường ở các khu vực, cảnh giác với khả năng giao dịch tiếp tục trầm lắng trên thị trường phế liệu nhôm nếu giá nhôm lại điều chỉnh giảm.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía hợp đồng tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm 2603 mở cửa ở mức 21.945 nhân dân tệ/tấn, trong ngày thể hiện mô hình giảm sau khi tăng nhanh và dao động đi xuống. Trong phiên sớm, giá phục hồi nhẹ nhờ tâm lý hồi phục, nhưng gặp kháng cự đáng kể ở vùng 22.000–22.150 nhân dân tệ/tấn, không thể giữ vững trên mức này một cách hiệu quả. Vào buổi chiều, khi phe mua đẩy nhanh việc giảm vị thế, giá dần điều chỉnh giảm và kiểm tra lại vùng đáy trước đó. Nhìn chung, đà phục hồi ngắn hạn vẫn chưa đủ, hợp đồng tương lai vẫn trong giai đoạn củng cố yếu sau đợt điều chỉnh từ vùng cao, và dòng tiền chủ yếu giảm vị thế và áp dụng thái độ chờ đợi. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm A00 giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước xuống còn 23.140 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá nhôm ADC12 theo đánh giá của SMM giảm nhẹ 50 nhân dân tệ/tấn xuống 23.550 nhân dân tệ/tấn. Thứ Sáu tuần trước, báo giá thị trường nhôm tái chế có sự phân hóa, một số doanh nghiệp chọn cách giữ nguyên và theo dõi, trong khi số khác hạ giá chào bán khoảng 100 nhân dân tệ/tấn. Dưới tác động của đà giảm giá, hoạt động thu mua của các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu tập trung vào bổ sung tồn kho ở mức giá thấp hơn, nhịp độ giao dịch được cải thiện nhẹ so với giai đoạn trước. Về phía nguồn cung, khi Tết Nguyên đán đang đến gần, kế hoạch sản xuất của các nhà máy nhôm tái chế trong kỳ nghỉ lễ dần được xác định rõ. Hầu hết doanh nghiệp dự kiến tạm dừng sản xuất trong khoảng thời gian từ 5 đến 13 tháng 2, thời điểm tái sản xuất chủ yếu tập trung sau mùng 8 Tết hoặc sau Rằm tháng Giêng. Thời gian dừng máy dự kiến dao động từ 8 đến 20 ngày, thời gian dừng trung bình kéo dài hơn khoảng 2 ngày so với cùng kỳ năm ngoái. Thời gian dừng máy kéo dài một phần do biến động giá nhôm thời gian gần đây gia tăng, một phần chịu ảnh hưởng từ nhu cầu hạ nguồn nhìn chung yếu hơn, cùng với các chính sách kiểm soát liên quan đến môi trường ngày càng chặt chẽ và đang diễn ra. Nhìn chung, nhu cầu hạ nguồn tiếp tục thu hẹp, sự hỗ trợ cơ bản cho giá cả đang suy yếu dần. Trước kỳ nghỉ lễ, giá hợp kim nhôm tái chế dự kiến sẽ củng cố yếu ở mức cao, với trung tâm giá giảm nhẹ trở lại.

Tóm tắt thị trường nhôm:Về mặt vĩ mô, việc Mỹ đe dọa tăng thuế đối với các quốc gia có giao dịch thương mại với Iran sẽ gây gián đoạn dòng chảy thương mại toàn cầu và đè nén khẩu vị rủi ro, tạo ra sức cản đối với giá nhôm. Về phía nguồn cung, các dự án nhôm mới đưa vào vận hành trong nước và nước ngoài tiếp tục tăng sản lượng, sản lượng bình quân ngày duy trì xu hướng tăng, tiếp tục gây áp lực cung. Về phía nhu cầu, thị trường đã bước vào thời điểm trước Tết Nguyên đán - mùa thấp điểm, khi các doanh nghiệp gia công hạ nguồn dần bắt đầu nghỉ lễ, dẫn đến sự sụt giảm trong tỷ lệ vận hành và tiêu thụ từ phía sản xuất suy yếu rõ rệt. Hiện tại, tốc độ tích lũy tồn kho nhôm thỏi đang tăng nhanh, và kỳ vọng thị trường cho thấy đỉnh tồn kho sau kỳ nghỉ lễ sẽ đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Áp lực tồn kho hiện hữu đang dần trở thành yếu tố thực tế then chốt kìm hãm giá nhôm. Tóm lại, dưới ảnh hưởng của những tác động vĩ mô bất lợi trước đó, dòng vốn lớn đã chốt lời rút lui, khiến giá nhôm giảm và giảm số lượng lệnh mở. Tuy nhiên, do kim loại quý không cho thấy xu hướng giảm sâu hơn, giá nhôm đã ổn định tương ứng. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ củng cố.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]