Cảm Xúc Vĩ Mô Thúc Đẩy Điều Chỉnh Nhanh Sau Đợt Tăng Giá, Thiếc SHFE Bước Vào Giai Đoạn Củng Cố [Biên Bản Họp Buổi Sáng Thiếc SMM]

Bản ghi cuộc họp SMM Tin buổi sáng ngày 9 tháng 2 năm 2026

Tuần trước, thị trường thiếc trong và ngoài nước đã trải qua một đợt điều chỉnh nhanh chóng sau khi tăng mạnh do tâm lý vĩ mô, hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất đã nhanh chóng chạm mức giảm tối đa vào đầu tuần, xóa bỏ gần như toàn bộ lợi nhuận từ nửa cuối tháng Giêng chỉ trong hai ngày, sau đó bước vào giai đoạn ổn định, trong khi giá thiếc LME cũng suy yếu theo. Thị trường tổng thể phản ánh sự cân bằng cung cầu yếu: Về phía cung, hầu hết các nhà máy luyện kim duy trì sản xuất ổn định, nhưng dự kiến sẽ dần bước vào thời gian bảo dưỡng liên quan đến Tết Nguyên đán vào tháng Hai; ở nước ngoài, mặc dù chính sách RKAB của Indonesia vẫn chưa rõ ràng, lo ngại về thiếu hụt nguồn cung trên thị trường đã giảm, và mặc dù kỳ vọng về việc khôi phục sản xuất tại các mỏ Myanmar vẫn tồn tại, nguồn cung thực tế vẫn thấp và ổn định. Về phía cầu, nhu cầu tiếp tục bị kìm hãm đáng kể bởi giá cao; mặc dù sự sụt giảm giá đột ngột đã kích thích một số nhu cầu tích trữ và quản lý kho hàng trước kỳ nghỉ, ý muốn giao dịch trên thị trường đã hồi phục và lượng tồn kho SHFE giảm liên tục trong vài tuần, nhưng khi Tết Nguyên đán đang đến gần, hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn đã bắt đầu nghỉ lễ sớm, với tốc độ sản xuất và mua sắm chung chậm lại, hạn chế mức độ phục hồi của nhu cầu. Mâu thuẫn cấu trúc giữa nguồn cung thị trường giao ngay eo hẹp và tiêu thụ chung yếu kém vẫn tồn tại. Từ góc độ vĩ mô, kỳ vọng thanh khoản trước đây đã đảo chiều, sự kiện đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã làm thay đổi kỳ vọng thị trường, cùng với việc chốt lời, đã góp phần làm tăng áp lực điều chỉnh trên thị trường hàng hóa. Trong bối cảnh động lực vĩ mô suy yếu, thiếu sự hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ, và Tết Nguyên đán đang đến gần, giá thiếc SHFE dự kiến sẽ tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn, với trung tâm giá có khả năng dần chuyển xuống. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các thay đổi về chính sách vĩ mô, tốc độ khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ của các doanh nghiệp hạ nguồn, và sự phục hồi của đơn đặt hàng.