Giá thiếc trong nước và thế giới biến động mạnh ở mức cao, giao dịch trên thị trường giao ngay trầm lắng [Biên bản họp buổi sáng Thiếc SMM]

Biên bản họp buổi sáng Thiếc SMM ngày 26 tháng 1 năm 2026

Tuần trước, giá thiếc trong nước và quốc tế biến động khá mạnh ở mức cao. Hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất từng lên mức cao kỷ lục 434.600 nhân dân tệ/tấn, trong khi kỳ hạn thiếc trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) cũng vượt ngưỡng 53.500 USD/tấn. Biến động giá chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng thanh khoản vĩ mô, lo ngại về nguồn cung do căng thẳng địa chính trị và triển vọng nhu cầu thiếc trong các lĩnh vực như điện toán AI. Tuy nhiên, những thay đổi trong chính sách chip của Mỹ đối với Trung Quốc và các yếu tố vĩ mô khác cũng tác động đến tâm lý thị trường. Xét trên góc độ cơ bản, thị trường nhìn chung thể hiện mô hình cung cầu trì trệ. Về phía cung, hầu hết các nhà máy luyện kim dự kiến duy trì sản xuất ổn định, và nguồn tài nguyên từ phía mỏ tương đối ổn định. Tuy nhiên, cần cảnh giác với khả năng phục hồi nguồn cung, chẳng hạn như việc tái sản xuất được đẩy nhanh tại các khu vực khai thác ở Myanmar hoặc chính sách xuất khẩu nới lỏng ở Indonesia. Về phía cầu, mức tiêu thụ bị ảnh hưởng đáng kể bởi giá thiếc duy trì ở mức cao. Các doanh nghiệp hàn nhôm và người dùng cuối vẫn thận trọng trong việc mua hàng. Mặc dù Tết Nguyên đán đang đến gần, nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ lễ không xuất hiện rõ rệt do áp lực từ mức giá cao tuyệt đối. Giao dịch trên thị trường giao ngay diễn ra èo uột, chủ yếu mang đặc điểm "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế", với chỉ nhu cầu cứng hỗ trợ các giao dịch tối thiểu. Đồng thời, ngành điện tử tiêu dùng truyền thống đang trong mùa thấp điểm, và động lực nhu cầu từ các lĩnh vực mới nổi vẫn chưa được phát huy đầy đủ. Trong khi các yếu tố bất định như vấn đề địa chính trị có thể tiếp tục hỗ trợ sức mạnh giá thiếc trong ngắn hạn, các yếu tố như giá cao đè nén nhu cầu thực tế, sự tích lũy dần dần lượng tồn kho toàn cầu có thể nhìn thấy, khả năng phục hồi nguồn cung và tâm lý vĩ mô suy yếu dần cùng tạo nên áp lực giảm tiềm ẩn cho thị trường. Giá thiếc SHFE dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao di chuyển của dòng vốn đầu cơ, thay đổi về phía cung và mức tiêu thụ thực tế downstream.