Sản phẩm thép thành phẩm có thể duy trì xu hướng đi ngang trong ngắn hạn [Báo cáo Tuần Ngành Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Thép thành phẩm có thể tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn

Tuần này, kim loại màu ảm đạm. Chiều Chủ nhật tuần trước, một lò chuyển tại nhà máy thép Nội Mông tự phát nổ, khiến lò cao phải dừng bảo trì. Sự cố này cũng làm dấy lên kỳ vọng thị trường về các biện pháp an toàn sản xuất thép nghiêm ngặt hơn, khiến tỷ lệ phục hồi gang lỏng tổng thể không đạt kỳ vọng. Đầu tuần, quặng sắt dẫn đầu đà giảm của kim loại màu, thép thành phẩm theo sau. Cuối tuần, mức giảm gang lỏng tốt hơn dự kiến, cùng với sự thay đổi lập trường của Trump—từ bỏ đe dọa thuế—đã cải thiện tâm lý thị trường, đẩy hợp đồng tương lai bật tăng nhẹ từ mức đáy. Trên thị trường giao ngay, hợp đồng tương lai yếu làm giảm tâm lý đầu cơ, việc bổ sung hàng tồn kho chủ yếu dựa vào nhu cầu thực tế ở mức giá thấp. Một số nhà kinh doanh chênh lệch giá giao ngay - tương lai bán ra ở mức giá thấp, trong khi nhu cầu vật liệu xây dựng chịu thêm áp lực từ thời tiết.

Trong ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, các đợt bảo trì lò cao mới đã xuất hiện tại Nội Mông và Hà Nam. Sản lượng gang lỏng bình quân ngày giảm 2.100 tấn so với tuần trước, và dự kiến sẽ giảm nhẹ thêm trong thời gian tới trước khi tăng trở lại. Tuy nhiên, nguyên liệu thô vẫn đối mặt với kỳ vọng bổ sung hàng tồn kho trước Tết, tạo ra sự hỗ trợ khó bị phá vỡ. Với thép, khi Tết Nguyên đán đến gần, nhu cầu cuối cùng sẽ tiếp tục giảm, và tình trạng mất cân bằng cung-cầu dự kiến sẽ tích lũy. Nhìn chung, thép thành phẩm hiện thiếu động lực rõ ràng, nhưng thép cây đã tiệm cận mức chi phí điện thung lũng, làm tăng khả năng kháng cự giảm. Trọng tâm ngắn hạn vẫn là việc bổ sung nguyên liệu thô, và thép thành phẩm có thể duy trì xu hướng đi ngang trước kỳ nghỉ.

Quặng sắt: Động lực nhu cầu không đủ, không gian tăng tuần tới hạn chế

Tuần này, giá quặng sắt giảm từ mức cao, trọng tâm giá chuyển dịch rõ ràng xuống thấp hơn. Tuy nhiên, nhu cầu tích trữ trước Tết của các nhà máy thép tăng đã hỗ trợ giá giao ngay, khiến mức giảm giá giao ngay nhỏ hơn so với hợp đồng tương lai. Với lô hàng giao ngay tại cảng, giá trung bình tuần của quặng mịn PB tại các cảng Sơn Đông giảm 25 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Nhìn sang tuần tới, về phía nhu cầu, sản xuất gang lỏng có thể tiếp tục giảm nhẹ, nhưng với tốc độ bổ sung hàng tồn kho được đẩy nhanh của các nhà máy thép trước Tết Nguyên đán, nhu cầu quặng sắt tổng thể dự kiến vẫn được hỗ trợ. Về phía cung, lượng hàng vận chuyển toàn cầu đã bước vào mùa thấp điểm, dẫn đến sự sụt giảm trong giao nhận. Tuy nhiên, do mức giao hàng trước đó khá cao, lượng hàng về cảng dự kiến vẫn duy trì ở mức cao vào tuần tới, và tồn kho tại cảng có thể tiếp tục tích lũy. Xét đến việc tâm lý bi quan đã được giải tỏa trên thị trường kỳ hạn trong tuần này, một đợt phục hồi kỹ thuật có thể xảy ra vào tuần tới, nhưng biên độ phục hồi dự kiến sẽ tương đối hạn chế.

Coke: Cuộc giằng co giữa doanh nghiệp coke và thép gia tăng, giá có thể ổn định vào tuần tới

Về phía cung, một số doanh nghiệp coke ghi nhận sự cải thiện trong tinh thần sản xuất nhờ việc giao hàng thuận lợi và tồn kho giảm, với đa phần duy trì sản xuất bình thường và tập trung vào việc đẩy mạnh giao hàng. Về phía cầu, tiêu thụ thép thành phẩm cuối kênh đang trong mùa thấp điểm, mức giá trung tâm có xu hướng giảm, lợi nhuận của các nhà máy thép suy giảm, cùng với tồn kho coke ở mức trung bình đến cao, khiến áp lực chống lại việc tăng giá coke gia tăng, dẫn đến việc mua hàng theo nhu cầu thực tế. Về cơ bản nguyên liệu, các mỏ than phần lớn đã hoạt động trở lại, nguồn cung than cốc dần tăng, trong khi phía hạ nguồn thể hiện nhu cầu bổ sung tồn kho nhất định. Các mỏ than hiện không chịu áp lực tồn kho. Tuy nhiên, khi tồn kho than cốc hạ nguồn dần tích lũy, sự sẵn lòng chấp nhận giá than cốc cao hơn đã giảm. Trong ngắn hạn, các mỏ than tập trung vào việc giảm tồn kho. Giá than cốc có thể dao động trong biên độ vào tuần tới. Nhìn chung, cuộc giằng co giữa doanh nghiệp coke và thép trở nên gay gắt hơn, và thị trường coke dự kiến sẽ vận hành ổn định vào tuần tới.

Thép phế liệu: Cân bằng cung-cầu vẫn chặt, thời tiết trở thành yếu tố ràng buộc cốt lõi

Về phía cung, tình trạng tuyết rơi diện rộng gần đây ở miền bắc Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng đến khu vực, gây ra hiện tượng đóng băng đường ở một số khu vực, làm giảm hiệu quả lưu thông thép phế liệu và hạn chế hoạt động giao dịch thị trường; áp lực cung trong ngắn hạn vẫn còn. Về phía cầu, sản lượng tại các nhà máy thép lò cao (BF) và lò hồ quang điện (EAF) hiện có sự thay đổi tương đối nhỏ, và nhịp độ thu mua thép phế liệu của họ vẫn tương đối ổn định, chủ yếu duy trì mua hàng theo nhu cầu. Nhìn chung, thị trường thép phế liệu duy trì trạng thái cân bằng chặt giữa cung và cầu. Giá thép phế liệu dự kiến sẽ dao động trong biên độ trong ngắn hạn. Cần tiếp tục theo dõi sự thay đổi thời tiết và tốc độ triển khai chiến lược tích trữ cho mùa đông của các nhà máy thép.

Thép cốt xây dựng: Bắt đầu tích lũy hàng tồn kho theo mùa, giá duy trì dao động ngang

Tuần này, giá thép cốt xây dựng trầm lắng. Giá trung bình toàn quốc hiện là 3.167 nhân dân tệ/tấn, giảm 27 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía nguồn cung, dù biên lợi nhuận sản xuất tại các nhà máy lò cao và lò điện hồ quang gần đây giảm, các nhà máy lò cao nhìn chung vẫn duy trì lợi nhuận nhẹ. Do đó, các dây chuyền cán trước đó tạm dừng hầu hết đã hoạt động trở lại theo kế hoạch, sản lượng thép cốt xây dựng tăng rõ rệt. Xét tốc độ tiêu thụ thép cuộn ở một số khu vực tương đối chậm, các nhà máy thép ít hứng thú sản xuất thép cuộn, chủ yếu duy trì mức như trước. Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các nhà máy lò điện hồ quang sẽ bước vào giai đoạn bảo dưỡng định kỳ hàng năm. Theo tìm hiểu, thời gian dừng máy của các nhà máy tập trung vào khoảng cuối tháng 1 đến đầu tháng 2. Về phía nhu cầu, đầu tuần, tuyết rơi tại nhiều khu vực làm gián đoạn logistics vận chuyển, hạn chế đáng kể lượng hàng giao. Cuối tuần, thời tiết tốt hơn, một phần nhu cầu vẫn được giải phóng, nhưng nhìn chung kết quả giao dịch đã bước vào giai đoạn suy yếu trái mùa. Về tồn kho, cả tồn kho nhà máy và xã hội tuần này đều tăng. Một số dự án cuối nguồn sẽ dần dừng thi công vào đầu tháng 2, đánh dấu thời kỳ suy giảm nhu cầu truyền thống; thị trường sau đó sẽ ở giai đoạn tích lũy hàng tồn kho theo mùa. Nhìn trước, trong thời kỳ trống chính sách vĩ mô trong nước, tâm lý hàng hóa chịu ảnh hưởng lớn từ tin tức nước ngoài. Hiện tại, logic cung-cầu vật liệu xây dựng không thay đổi và không có động lực mạnh, giá sẽ tiếp tục biến động theo giá nguyên liệu thô. Dự kiến tuần tới giá giao ngay vẫn duy trì mô hình dao động ngang.

Thép cuộn cán nóng: Cung và cầu tuần này đều yếu, tuần tới có không gian phục hồi nhẹ

Giá kỳ hạn tuần này giảm rồi tăng. Giá giao ngay giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước, hiệu suất giao dịch tuần ở mức trung bình yếu. Ngoài tác động từ sự cố nổ, tin tức thị trường trong tuần tiêu cực, giá thép cuộn cán nóng dao động trong biên độ xung quanh các yếu tố cơ bản. Về nguồn cung, ảnh hưởng đến dây chuyền cán tăng tuần này, sản lượng tiếp tục giảm. Kế hoạch bảo dưỡng vẫn dự kiến ở các khu vực phía Bắc tuần tới, để lại không gian cho điều chỉnh sản xuất thêm. Về diễn biến tồn kho, mức tồn kho vẫn ở ngưỡng tương đối cao, trong khi tốc độ giải tỏa hàng tồn kho chậm lại, phản ánh thực tế yếu kéo dài của nhu cầu trì trệ trong mùa thấp điểm. Thị trường chủ yếu mua vào theo nhu cầu, khối lượng lớn ở mức giá thấp và hiệu suất trung bình trong các giao dịch giá cao. Mặc dù nhu cầu đầu cơ tăng lên nhưng nhìn chung vẫn còn hạn chế. Cùng với sự hỗ trợ chi phí vừa phải, thị trường cuộn cán nóng hiện đang ở trạng thái cân bằng cung-cầu yếu, thiếu động lực tăng hoặc giảm rõ rệt. Xem xét hiệu suất yếu hơn trong hai tuần qua, giá cuộn dự kiến sẽ phục hồi nhẹ vào tuần tới, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất di chuyển đi ngang trong phạm vi 3.270–3.350.

1. Đối với dữ liệu liên quan đến báo cáo này, vui lòng đăng nhập vào cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm tin tức thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và nội dung khác, vui lòng liên hệ Lý Bình từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo chỉ để tham khảo và nhà đầu tư tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành khuyến nghị nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng báo cáo này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng các điều khoản của tuyên bố này.