[SMM Phân tích] Trung Quốc không còn chỉ xuất khẩu thép sang Đông Nam Á

Trong nhiều thập kỷ, hình ảnh thép Trung Quốc “vươn ra toàn cầu” rất đơn giản: thép cuộn, phôi, thép cây và thép cuộn dây được bốc xếp tại các cảng Trung Quốc, vận chuyển qua biển và giao cho các thương nhân, nhà chế biến và người dùng cuối ở Đông Nam Á.

Ngày nay, thép không còn đi một mình. Vốn đầu tư, thiết bị sản xuất, chuyên môn kỹ thuật và hệ thống quản lý của Trung Quốc đã theo thép ra nước ngoài. Tại Malaysia, quá trình chuyển đổi này thể hiện rõ qua các dự án luyện thép tích hợp như Alliance Steel và Eastern Steel.

Điểm đến của một lô thép xuất khẩu là khách hàng ở nước ngoài. Điểm đến của năng lực sản xuất được xuất khẩu là một nhà máy địa phương có khả năng cung cấp cho khách hàng đó nhiều lần. Do đó, mối quan hệ thép của Trung Quốc với Đông Nam Á đang chuyển từ “bán thép ở đó” sang “sản xuất thép ở đó.”

Sự chuyển dịch đó đặt ra một câu hỏi định lượng khó hơn: liệu năng lực do Trung Quốc hậu thuẫn đang tiến gần hơn đến nhu cầu của Đông Nam Á, hay đang tạo ra một thị trường khác, nơi năng lực có thể tăng nhanh hơn mức tiêu thụ?

Những con số đằng sau câu chuyện

131 triệu tấn: Xuất khẩu thép của Trung Quốc đạt kỷ lục vào năm 2025 theo phạm vi báo cáo của OECD, gấp hơn hai lần rưỡi mức năm 2020.

48,0%: Trung Quốc cung cấp gần một nửa lượng thép nhập khẩu của Malaysia theo khối lượng vào năm 2025, vượt xa mọi nguồn xuất xứ riêng lẻ khác.

8,2 triệu tấn: Mức tiêu thụ thép biểu kiến của Malaysia năm 2025, cùng với mức tiêu thụ thực tế là 8,3 triệu tấn. Cả hai chỉ tăng ở mức vừa phải dù cơ sở sản xuất của nước này đang mở rộng.

Cộng lại, những con số này cho thấy một mối quan hệ ngày càng bất đối xứng. Malaysia vẫn phụ thuộc nặng nề vào thép Trung Quốc, nhưng thị trường nội địa chỉ hấp thụ khoảng 8 triệu tấn mỗi năm và công suất sử dụng vẫn không đồng đều trong toàn chuỗi sản xuất. Khi năng lực do Trung Quốc hậu thuẫn mở rộng bên trong Malaysia, thách thức đang chuyển từ việc tiếp cận thị trường sang việc tìm đủ nhu cầu cho cả thép nhập khẩu lẫn thép sản xuất trong nước.

Sự bùng nổ xuất khẩu của Trung Quốc giải thích vì sao các nhà sản xuất thép đang tìm kiếm cơ hội ở nước ngoài

Trung Quốc vẫn là nhà sản xuất và xuất khẩu thép lớn nhất thế giới. Theo Triển vọng Thép 2026 của OECD, xuất khẩu thép Trung Quốc đạt kỷ lục 131 triệu tấn vào năm 2025, tăng 153% so với năm 2020.

Sự gia tăng đó đã tạo lối thoát cho sản xuất Trung Quốc khi nhu cầu thép nội địa suy yếu, nhưng cũng đẩy nhanh việc áp dụng các biện pháp chống bán phá giá, tự vệ và các hạn chế thương mại khác trên thị trường toàn cầu. Sự hiện diện xuất khẩu của Trung Quốc càng lớn thì việc chỉ dựa vào xuất khẩu càng trở nên khó khăn về mặt chính trị và thương mại.

Đầu tư ra nước ngoài mang đến một con đường khác vào cùng các thị trường cuối. Thay vì sản xuất từng tấn tại Trung Quốc và chịu toàn bộ chi phí cũng như rủi ro của thương mại thép thành phẩm xuyên biên giới, nhà sản xuất thép có thể tham gia sản xuất tại địa phương, tiến gần hơn đến khách hàng và trở thành một phần của chuỗi cung ứng công nghiệp tại quốc gia đến.

Điều này không có nghĩa là xuất khẩu trực tiếp sẽ biến mất. Nó có nghĩa là xuất khẩu và sản xuất ở nước ngoài ngày càng vận hành song song.

Đông Nam Á đang trở thành cơ sở sản xuất, không chỉ là thị trường nhập khẩu

Đông Nam Á từ lâu được xem là thị trường tăng trưởng cho các nhà xuất khẩu. Phát triển hạ tầng, đô thị hóa và đầu tư sản xuất hỗ trợ nhu cầu thép, trong khi khoảng trống về nguồn cung sản phẩm nội địa được bù đắp bằng nhập khẩu.

Khu vực này hiện đang chuyển từ điểm đến nhập khẩu thành địa điểm chính cho công suất luyện thép mới. Điều này làm thay đổi bài toán thương mại. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc không còn chỉ cạnh tranh với hàng hóa Nhật Bản, Hàn Quốc, Việt Nam hay các lô hàng Trung Quốc khác. Họ ngày càng đối mặt với thép sản xuất ngay trong Đông Nam Á, bao gồm cả sản lượng từ các nhà máy được hậu thuẫn bởi vốn Trung Quốc.

Sự chuyển dịch này đặc biệt quan trọng vì các nhà máy thép mới có vòng đời vận hành dài. Một lô hàng chỉ ảnh hưởng thị trường khi nó cập bến. Một nhà máy liên hợp mới có thể tác động đến nhu cầu nguyên liệu thô, giá nội địa, nhu cầu nhập khẩu và dòng chảy xuất khẩu trong nhiều thập kỷ.

Malaysia đang định hình lại nhập khẩu, không loại bỏ chúng

Thị trường thép Malaysia đang mở rộng, nhưng nhu cầu chỉ tăng trưởng ở mức vừa phải. Tiêu thụ thép biểu kiến tăng từ 7,0 triệu tấn năm 2021 lên 8,2 triệu tấn năm 2025—mức tăng khoảng 17% trong bốn năm—và dự báo đạt 8,4 triệu tấn vào năm 2026. Tiêu thụ thực tế đạt 8,3 triệu tấn năm 2025, cao hơn một chút so với tiêu thụ biểu kiến, cho thấy việc giảm tồn kho ở mức hạn chế đã giúp đáp ứng nhu cầu của người dùng cuối.

Dữ liệu công suất cho thấy lý do tiêu thụ tăng không chuyển thành sức mạnh trên diện rộng ở các nhà máy Malaysia. Tỷ lệ sử dụng công suất vẫn rất không đồng đều trong năm 2025. Tỷ lệ sử dụng HRC tăng từ 0 lên 33%, trùng với thời điểm vận hành công suất nội địa mới, trong khi DRI/HBI tăng từ 19% lên 32%. Ngược lại, tỷ lệ sử dụng giảm từ 96% xuống 83% đối với gang lỏng và gang thỏi, từ 54% xuống 43% đối với phôi vuông, và từ 49% xuống 40% đối với thép dài cán. Thép tấm chỉ hoạt động ở mức 18%, trong khi CRC, sản phẩm mạ và ống thép ghi nhận tỷ lệ sử dụng lần lượt là 22%, 55% và 33%.

Sự không đồng đều này giúp lý giải vì sao Malaysia vẫn tiếp tục nhập khẩu khối lượng lớn ngay cả khi công suất nội địa mở rộng. Trung Quốc cung cấp 48% lượng thép nhập khẩu của Malaysia trong năm 2025, vượt xa mọi nguồn xuất xứ riêng lẻ khác. Tuy nhiên, cơ cấu nhập khẩu đó đã thay đổi đáng kể. Tỷ trọng HRC giảm từ 30,81% năm 2024 xuống 23,96% năm 2025, tức giảm 6,85 điểm phần trăm, khi sản lượng HRC nội địa mới gia nhập thị trường. Trong cùng kỳ, tỷ trọng phôi vuông tăng vọt từ 3,51% lên 12,19%, tức tăng 8,68 điểm phần trăm.

Sự dịch chuyển này cho thấy nội địa hóa đang thay đổi cơ cấu nhập khẩu của Malaysia thay vì xóa bỏ nhu cầu nhập khẩu. Nguồn cung HRC nội địa dồi dào hơn có thể giảm phụ thuộc vào thép cuộn nhập khẩu, trong khi các nhà máy và cơ sở cán lại vẫn có thể cần phôi vuông nhập khẩu, các sản phẩm thép dẹt chuyên dụng và mác thép không được sản xuất đủ số lượng trong nước. Do đó, Malaysia đang trở thành nhà sản xuất lớn hơn trong khi vẫn là nước nhập khẩu lớn.

Các biện pháp phòng vệ thương mại củng cố quá trình tái cấu trúc này. Biện pháp chống bán phá giá của Malaysia tập trung vào CRC, thép mạ kẽm, thép tráng thiếc và một số sản phẩm dây thép chọn lọc, trong khi HRC phần lớn vẫn nằm ngoài khuôn khổ chống bán phá giá chính. Các biện pháp này có thể chuyển hướng hoạt động mua hàng sang nhà cung cấp thay thế, nhà sản xuất được miễn trừ hoặc sản phẩm khác, nhưng không xóa bỏ nhu cầu cơ bản của thị trường đối với nguyên liệu nhập khẩu và vật liệu chuyên dụng.

Các nhà máy do Trung Quốc hậu thuẫn đang thay đổi cơ cấu nguồn cung của Malaysia

Hai dự án minh họa cho quá trình chuyển đổi từ xuất khẩu thép sang đầu tư sản xuất thép.

Alliance Steel, tọa lạc tại Khu công nghiệp Kuantan Malaysia–Trung Quốc, là nhà sản xuất thép liên hợp do Trung Quốc đầu tư và là một trong những cơ sở thép lớn nhất Malaysia. Công suất hàng năm hiện tại của công ty được báo cáo vào khoảng 3,5 triệu tấn, bao gồm các sản phẩm như thép thanh, thép cuộn và thép hình.

Công ty trước đây đã công bố kế hoạch mở rộng giai đoạn hai nhằm nâng công suất lên 10 triệu tấn mỗi năm và mở rộng danh mục sản phẩm. Nếu hoàn thành đầy đủ, dự án sẽ bổ sung 6,5 triệu tấn công suất—mức tăng khoảng 186% so với hiện tại. Tuy nhiên, vì đây là kế hoạch mở rộng, con số 10 triệu tấn không được trình bày là đã vận hành đầy đủ nếu chưa có xác nhận cập nhật từ công ty.

Eastern Steel, tọa lạc tại Kemaman trên bờ biển phía đông bán đảo Malaysia, là liên doanh giữa Tập đoàn Công nghiệp nặng Beijing Jianlong và Hiap Teck Venture của Malaysia. Công ty đã vận hành dây chuyền cán nóng vào cuối năm 2024. Eastern Steel hiện công bố công suất hàng năm là 2,58 triệu tấn HRC và 2,7 triệu tấn phôi vuông và phôi tấm, trong khi bản thân nhà máy cán dải nóng có công suất thiết kế là 3,5 triệu tấn mỗi năm.

Thép do các nhà máy này sản xuất được nấu luyện và cán tại Malaysia. Mối liên kết vốn của họ có thể là Trung Quốc, nhưng sản phẩm đầu ra gia nhập thị trường với tư cách là thép Malaysia sản xuất nội địa theo các quy tắc xuất xứ hiện hành.

Malaysia đang cố gắng kiểm soát công suất mà nước này thu hút

Thách thức về công suất của Malaysia đã trở nên đủ lớn để định hình chính sách công nghiệp. Câu hỏi lớn nhất không còn đơn thuần là liệu quốc gia này có thể thu hút đầu tư thép mới hay không, mà là liệu nhu cầu trong nước và khu vực có thể hấp thụ công suất đã vận hành hoặc đang triển khai hay không.

Số liệu trình bày cùng lộ trình ngành thép Malaysia cho thấy công suất thượng nguồn tiềm năng có thể đạt 40,8 triệu tấn vào năm 2030, so với nhu cầu nội địa dự kiến là 14,7 triệu tấn. Chênh lệch là 26,1 triệu tấn. Nói cách khác, nhu cầu nội địa chỉ tương đương khoảng 36% công suất tiềm năng, trong khi công suất gần gấp 2,8 lần nhu cầu.

Áp lực đã hiện hữu ngay cả trước khi toàn bộ danh mục đầu tư thành hiện thực. Năm 2023, tỷ lệ sử dụng công suất thép trung bình của Malaysia ước tính ở mức 39,1%, so với mức trung bình toàn cầu là 75,7%. Tỷ lệ sử dụng thay đổi đáng kể theo sản phẩm: gang lỏng và gang thỏi đạt 70,6%, trong khi DRI/HBI hoạt động ở mức 32,3%, phôi tấm ở mức 13,7%, thép tấm ở mức 24,7% và CRC ở mức 18,1%. Tỷ lệ sử dụng HRC chỉ là 0,4%, phản ánh sản lượng HRC nội địa tối thiểu của Malaysia trước khi công suất cán mới của Eastern Steel gia nhập thị trường.

Sự mất cân bằng này giúp lý giải sự can thiệp của MITI. Từ ngày 15 tháng 8 năm 2023, bộ này đã áp dụng lệnh tạm hoãn hai năm đối với các đơn xin giấy phép sản xuất mới, chuyển nhượng giấy phép, hợp thức hóa, mở rộng và đa dạng hóa trên phần lớn ngành sắt thép. Chính sách này nhằm tạm dừng tăng trưởng công suất thiếu chọn lọc trong khi chính phủ rà soát cơ cấu ngành và điều chỉnh đầu tư tương lai phù hợp với Kế hoạch tổng thể công nghiệp mới 2030.

Lệnh tạm hoãn ban đầu sau đó đã được gia hạn quá tháng 8 năm 2025. Đối với thép dài thượng nguồn và trung nguồn, các hạn chế sẽ được duy trì cho đến khi các nhà sản xuất nội địa hiện hữu đạt tỷ lệ sử dụng 80%. Các hạn chế đối với việc mở rộng công suất thép dẹt lớn cũng tiếp tục, mặc dù chính sách cho phép linh hoạt hơn để giải quyết tình trạng thiếu hụt sản phẩm và tái cân bằng các giấy phép thép dài chưa sử dụng sang sản phẩm thép dẹt.

Do đó, lệnh tạm hoãn không phải là lệnh cấm toàn diện đối với mọi hoạt động đầu tư thép. Kể từ tháng 11 năm 2024, 26 nhóm sản phẩm hạ nguồn thuộc HS73—bao gồm ống thép, kết cấu, container, sản phẩm dây thép và các hàng hóa chế tạo khác—đã được miễn trừ. Sự phân biệt này cho thấy định hướng của chính phủ: hạn chế sự trùng lặp thượng nguồn và trung nguồn trong khi khuyến khích chế biến hạ nguồn, sản phẩm giá trị cao hơn và đầu tư cải thiện cơ cấu sản phẩm của ngành.

Đối với các nhà sản xuất thép do Trung Quốc hậu thuẫn, điều này thay đổi logic khi gia nhập Malaysia. Các dự án tương lai sẽ được đánh giá không chỉ theo quy mô, mà còn theo việc liệu chúng có lấp đầy khoảng trống cung nội địa, cải thiện tỷ lệ sử dụng, gia tăng giá trị hạ nguồn hay hỗ trợ sản xuất phát thải thấp hơn hay không. Malaysia vẫn muốn đầu tư thép, nhưng đang trở nên chọn lọc hơn về loại công suất mà nước này cho phép.

Điều này không có nghĩa là Malaysia nhất thiết sẽ sản xuất 40,8 triệu tấn thép. Công suất không phải là sản lượng, và các dự án đã công bố có thể bị hoãn, thu hẹp quy mô hoặc hủy bỏ. Nhưng nếu phần lớn công suất đề xuất được xây dựng, các nhà sản xuất vẫn sẽ cần thay thế hàng nhập khẩu, chấp nhận tỷ lệ sử dụng thấp hoặc xuất khẩu tỷ trọng sản lượng lớn hơn.

Kết luận định lượng: Tỷ lệ sử dụng 39,1% của Malaysia năm 2023 thấp hơn 36,6 điểm phần trăm so với mức trung bình toàn cầu. Lệnh tạm hoãn biến khoảng cách công suất dự kiến năm 2030 từ rủi ro thị trường lý thuyết thành ràng buộc cấp phép chủ động, ưu tiên nâng cấp sản phẩm và đầu tư hạ nguồn thay vì tiếp tục mở rộng công suất thiếu khác biệt.

HRC là phép thử đầu tiên cho việc nội địa hóa có thể thay thế nhập khẩu hay không

Thép cuộn cán nóng là ví dụ cấp sản phẩm về cách quá trình chuyển đổi này vận hành.

Nhu cầu HRC của Malaysia ước tính vào khoảng 2 triệu tấn năm 2022 và phần lớn được đáp ứng bằng nhập khẩu. Eastern Steel sau đó đã vận hành dây chuyền HRC nội địa lớn đầu tiên của quốc gia. Công suất HRC hàng năm được công bố là 2,58 triệu tấn, tương đương khoảng 129% ước tính nhu cầu lịch sử đó, trong khi công suất thiết kế 3,5 triệu tấn của nhà máy cán dải nóng tương đương 175%.

Các tỷ lệ đó mang tính lý thuyết, không phải dự báo sản xuất. Sản lượng HRC thực tế phụ thuộc vào nguồn cung phôi tấm thượng nguồn, tỷ lệ sử dụng, cơ cấu sản phẩm, sự chấp thuận của khách hàng hạ nguồn và quyết định của nhà máy về việc bán phôi tấm, phôi vuông hay thép cuộn. Nhu cầu HRC của Malaysia cũng đã thay đổi kể từ năm 2022.

Ngay cả với những hạn chế đó, sự so sánh này cho thấy vì sao Eastern Steel quan trọng. Malaysia đã chuyển từ gần như không có sản xuất HRC nội địa sang sở hữu đủ công suất cán danh nghĩa để đáp ứng một phần đáng kể và có khả năng toàn bộ nhu cầu nội địa.

Câu hỏi tiếp theo là liệu HRC nội địa có thể cạnh tranh thương mại với hàng nhập khẩu hay không.

Thay thế nhập khẩu cuối cùng có thể trở thành cạnh tranh xuất khẩu

Nội địa hóa ban đầu có vẻ là câu chuyện thay thế nhập khẩu. Một người mua Malaysia trước đây phụ thuộc vào HRC nhập khẩu giờ có thể tiếp cận nhà máy nội địa. Một khách hàng khu vực tìm kiếm thép cuộn hoặc thép hình có thể cân nhắc sản lượng Malaysia bên cạnh hàng hóa xuất xứ Trung Quốc.

Nhưng khoảng cách công suất–nhu cầu năm 2030 cho thấy thay thế nhập khẩu không thể là toàn bộ chiến lược. Nếu công suất nội địa mở rộng nhanh hơn nhu cầu Malaysia, các nhà sản xuất sẽ cần bán nhiều thép hơn sang Singapore, Thái Lan, Indonesia, Philippines và các thị trường khu vực hoặc quốc tế khác.

Tại thời điểm đó, đầu tư Trung Quốc tại Malaysia có thể cạnh tranh trực tiếp với hàng xuất khẩu từ Trung Quốc—không phải vì các công ty đã từ bỏ Trung Quốc, mà vì hai cơ sở sản xuất đang theo đuổi cùng một đơn hàng khu vực.

Ví dụ, một người mua thép cuộn Thái Lan có thể nhận được một chào hàng từ nhà máy tại Trung Quốc và một chào hàng khác từ nhà sản xuất tại Malaysia do vốn Trung Quốc hậu thuẫn. Người mua sẽ so sánh chi phí giao hàng, thời gian giao hàng, chứng nhận, điều khoản thanh toán và độ an toàn nguồn cung. Quốc tịch cổ đông sẽ không tự động quyết định nhà cung cấp nào thắng.

Điều gì khiến thép là “thép Trung Quốc”?

Khi vốn đến từ Trung Quốc, nguyên liệu thô được mua trên toàn cầu, sản xuất diễn ra tại Malaysia và thành phẩm được bán sang Thái Lan hoặc Singapore, các nhãn như “thép Trung Quốc” và “thép Malaysia” không còn mô tả toàn bộ chuỗi cung ứng.

Vì mục đích hải quan, xuất xứ được xác lập theo các quy tắc hiện hành quy định nơi và cách thức sản phẩm được sản xuất hoặc gia công. Về chiến lược doanh nghiệp, quyền sở hữu, công nghệ và quản lý vẫn quan trọng. Đối với người mua, các biến số quyết định thường mang tính thực tiễn hơn: giá cả, chất lượng, giao hàng, chứng nhận và độ tin cậy.

Do đó, vấn đề trọng tâm không phải là liệu sản phẩm đầu ra có nên vẫn được gọi là “thép Trung Quốc” hay không. Vấn đề là các nhà sản xuất thép Trung Quốc không còn ảnh hưởng đến Đông Nam Á chỉ thông qua xuất khẩu. Họ đang trở thành một phần của hệ thống cung ứng nội địa Đông Nam Á.

Từ bán thép ra nước ngoài đến sản xuất thép ở nước ngoài

Các nhà sản xuất thép Trung Quốc đã xuất khẩu khối lượng kỷ lục trong năm 2025 trong khi các rào cản thương mại tiếp tục gia tăng. Sản xuất ở nước ngoài là một cách khác để tham gia vào các thị trường mà các nhà máy Trung Quốc từ trước đến nay phục vụ thông qua xuất khẩu.

Malaysia cho thấy cả cơ hội lẫn mâu thuẫn trong chiến lược đó. Các nhà máy do Trung Quốc hậu thuẫn có thể tiến gần hơn đến khách hàng, giảm bớt một phần chuỗi giao hàng và cung cấp các sản phẩm mà Malaysia trước đây nhập khẩu. Đồng thời, công suất thượng nguồn dự kiến 40,8 triệu tấn sẽ gần gấp 2,8 lần nhu cầu dự kiến của quốc gia vào năm 2030.

Do đó, các nhà máy ở nước ngoài của Trung Quốc có thể giải quyết một vấn đề tiếp cận thị trường trong khi tạo ra một vấn đề công suất khác. Thành công của họ sẽ không chỉ phụ thuộc vào việc xây dựng lò luyện và dây chuyền cán, mà còn vào việc tìm đủ đơn hàng có giá cạnh tranh để duy trì hoạt động.

Trước đây, Trung Quốc gửi hết chuyến tàu thép này đến chuyến tàu thép khác đến Đông Nam Á.

Ngày nay, thứ còn lại tại điểm đến là một nhà máy có khả năng sản xuất chuyến hàng tiếp theo.