Chuỗi công nghiệp thép có thể duy trì ổn định [Báo cáo Tuần Ngành Thép SMM]

Dự báo Tuần Tới: Chuỗi Kim loại Đen Có Thể Biến động Trong Biên độ

Tuần này, kim loại màu đen đã trải qua biến động trong biên độ. Trong tuần, giá hợp đồng tương lai chủ yếu dao động theo tâm lý thị trường vốn, không có động lực cơ bản rõ ràng. Đầu tuần, đồng USD lao dốc, mang lại lợi ích cho hàng hóa nói chung và kích hoạt đà tăng nhanh trên diện rộng. Ngành kim loại đen cũng cho thấy xu hướng tăng đồng bộ, nhưng tính bền vững kém hơn các ngành khác, dẫn đến mô hình dao động tổng thể. Cuối tuần, kỳ vọng trong nước về việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất tiếp tục tồn tại, nhưng kim loại đen và các chỉ số chính trước đó hoạt động mạnh đã có sự điều chỉnh giảm, khiến tâm lý thị trường vốn suy yếu. Tồn kho năm sản phẩm thép chính sau kỳ nghỉ đã chuyển từ tích lũy sang giảm tồn kho, dẫn đến hiệu suất tốt hơn của sản phẩm thép thành phẩm so với nguyên liệu thô. Trên thị trường giao ngay, một lượng nhỏ mua hàng liên quan đến hợp đồng tương lai xuất hiện vào đầu tuần, trong khi nhu cầu cứng tiếp tục ưa chuộng bổ sung tồn kho ở mức giá thấp hơn. Ở phân khúc thép xây dựng, các khu vực phía Bắc bị hạn chế bởi nhiệt độ thấp, dẫn đến việc đình chỉ rộng rãi các dự án xây dựng thực tế. Về ngắn hạn, theo khảo sát theo dõi của SMM, một số lò cao dự kiến hoạt động trở lại đã không thực hiện đúng hạn, dẫn đến sản lượng gang hàng ngày giảm 3.200 tấn so với tuần trước. Sản xuất gang dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng, cùng với nhu cầu bổ sung tồn kho trước kỳ nghỉ của các nhà máy thép dự kiến bắt đầu và việc tăng giá than cốc sắp xảy ra, cho thấy sự hỗ trợ chi phí nguyên liệu sẽ dần củng cố. Trong lĩnh vực thép, tồn kho năm sản phẩm thép chính đã bắt đầu giảm trở lại, với cung và cầu thép thành phẩm hiện ở trạng thái cân bằng mong manh. Tuy nhiên, áp lực cung thép thành phẩm dự kiến sẽ tăng cường hơn nữa, trong khi nhu cầu cho thấy dấu hiệu suy yếu biên, dẫn đến kỳ vọng về cấu trúc cung-cầu xấu đi. Nhìn chung, thép thành phẩm hiện thiếu động lực rõ ràng, với sự chú ý tập trung vào tiến độ thực tế của việc bổ sung tồn kho nguyên liệu và các yếu tố gây xáo trộn ở cấp độ vĩ mô. Kỳ vọng hiện tại về nhu cầu bổ sung tồn kho nguyên liệu vẫn tương đối mạnh, và thép thành phẩm có khả năng thoát khỏi biến động trong biên độ hiện tại để bước vào xu hướng tăng mạnh hơn.

Quặng sắt: Việc bù đắp kho dự trữ tập trung của các nhà máy thép sắp bắt đầu, cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá quặng sắt

Tuần này, giá quặng sắt đã trải qua một sự điều chỉnh nhẹ sau khi dao động ở mức cao, chủ yếu do tăng cường kế hoạch bảo dưỡng tạm thời tại các nhà máy thép, sản lượng gang lỏng giảm theo giai đoạn và giá cao làm giảm ý muốn mua sắm của các nhà máy thép, dẫn đến sự suy yếu trong hỗ trợ nhu cầu. Nhìn về tuần tới, khi các nhà máy thép dần khôi phục hoạt động lò cao, sản lượng gang lỏng được kỳ vọng sẽ hồi phục, cùng với việc giải phóng nhu cầu bù đắp kho dự trữ tập trung trước kỳ nghỉ, tổng thể nhu cầu quặng sắt được dự đoán sẽ tăng mạnh, cung cấp sự hỗ trợ cho giá. Từ góc độ vĩ mô, chính sách tiền tệ gần đây đã gửi tín hiệu tích cực, với thị trường có kỳ vọng mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất toàn diện ở Trung Quốc vào ngày 20 tháng 1, có khả năng thúc đẩy thêm tâm lý thị trường. Cân nhắc cả về cung-cầu và môi trường kinh tế vĩ mô, giá quặng sắt được dự đoán sẽ duy trì đà tăng trong ngắn hạn.

Cốc than: Sự lạc quan trên thị trường tăng lên, kỳ vọng mức tăng giá đầu tiên sẽ hiện thực hóa vào tuần tới

Về tin tức, các công ty cốc than hàng đầu đã khởi xướng mức tăng giá cho cốc than, có hiệu lực từ 00:00 ngày 19 tháng 1 năm 2026, với cốc than ướt tăng 50 nhân dân tệ/tấn và cốc than khô tăng 55 nhân dân tệ/tấn. Về nguồn cung, lỗ lẻ của các công ty cốc than mở rộng do giá than luyện kim tăng, một số công ty cốc than cũng bị ảnh hưởng bởi yếu tố môi trường, dẫn đến tỷ lệ sử dụng công suất lò cốc giảm. Đồng thời, sự nhiệt tình mua sắm của khách hàng hạ lưu tăng lên, khiến tồn kho cốc than tại các công ty cốc than giảm dần. Về nhu cầu, sản lượng gang lỏng của các nhà máy thép được dự đoán sẽ tăng, tăng nhu cầu cứng cho cốc than, và với việc chuyển hướng nguồn cung, khối lượng mua sắm hạ lưu cũng tăng. Về cơ bản nguyên liệu, các mỏ than hoạt động bình thường với nguồn cung tương đối ổn định, tâm lý thị trường ấm lên, sự nhiệt tình mua sắm hạ lưu tăng, khối lượng mua sắm tăng thích hợp, và với tâm lý mua đáy xuất hiện, một số mỏ than nhận được nhiều đơn đặt hàng mới, giảm đáng kể áp lực giao hàng. Điểm trung tâm của giá giao dịch đấu giá trực tuyến dịch chuyển lên, gợi ý rằng thị trường than luyện kim có thể hoạt động mạnh vào tuần tới. Tổng thể, sự lạc quan trên thị trường tăng lên, và thị trường cốc than được dự đoán sẽ hoạt động mạnh vào tuần tới, với kỳ vọng mức tăng giá cốc than đầu tiên sẽ hiện thực hóa.

Phế liệu thép: Cuộc giằng co cung - cầu tiếp diễn, thời tiết mưa tuyết có thể trở thành biến số giá ngắn hạn

Về phía cung, yếu tố mùa vụ khiến một số điểm thu mua ngừng hoạt động, làm giảm lượng phế liệu phát sinh và thắt chặt nguồn lưu thông trên thị trường, trong khi tâm lý chờ đợi của thương nhân gia tăng, làm chậm tốc độ giao hàng. Về phía cầu, cả lò cao và lò điện hồ quang của các nhà máy thép đều ít thay đổi về sản xuất, duy trì hoạt động bình thường, với phương thức mua phế liệu của các nhà máy thép tương đối ổn định, chủ yếu là bổ sung theo nhu cầu. Nhìn chung, giá phế liệu thép ngắn hạn dự kiến sẽ dao động trong biên độ, cần tập trung theo dõi tốc độ thực hiện chiến lược dự trữ mùa đông của các nhà máy thép và mức độ gián đoạn logistics do thời tiết mưa tuyết vào tuần tới.

Thép cây: Nhu cầu thép xây dựng bị ảnh hưởng bởi thời tiết, giá dự kiến tiếp tục biến động

Tuần này, giá thép cây nhìn chung ổn định, với mức giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.195 nhân dân tệ/tấn, tăng 5 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức tăng nhẹ trong tuần chủ yếu được thúc đẩy bởi hiệu suất hợp đồng tương lai mạnh hơn vào thứ Sáu, cùng với điều chỉnh giá cơ sở ở một số khu vực Tây Nam. Về cơ bản, phía cung: các lò cao của nhà máy thép quy trình dài và các dây chuyền cán thép cây hỗ trợ đã hoạt động trở lại theo kế hoạch, trong khi các nhà máy thép quy trình ngắn duy trì khả năng sinh lời gần đây, một số nhà máy tăng nhẹ giờ vận hành, dẫn đến nguồn cung tăng nhẹ. Về phía cầu: nhiệt độ thấp kéo dài ở các khu vực phía Bắc khiến các dự án xây dựng ngoài trời ngừng hoạt động trên diện rộng, các dự án gấp rút hoàn thành rải rác ở khu vực miền Trung và miền Nam, và việc mua hàng chủ yếu do nhu cầu cứng thúc đẩy, dẫn đến hiệu suất nhu cầu tổng thể yếu. Về tồn kho: những xáo trộn tâm lý trước đó làm tăng mong muốn nhận hàng của các đại lý, đẩy nhanh việc chuyển tồn kho nhà máy sang tồn kho xã hội. Tuy nhiên, nhu cầu thực tế trong mùa thấp điểm có hạn, dẫn đến giảm tồn kho nhà máy và tăng tồn kho xã hội trong tuần này, với tổng tồn kho giảm nhẹ. Nhìn ahead, với đợt không khí lạnh mạnh sắp tới, nhu cầu thép xây dựng dự kiến sẽ suy yếu hơn nữa, có thể tích tụ áp lực cơ bản. Dự kiến giá thép xây dựng sẽ tiếp tục biến động trong tuần tới, cần chú ý theo dõi tiến độ tăng giá coke và xu hướng bổ sung nguyên liệu thô của các nhà máy thép, vì khả năng hiệu suất nguyên liệu thô mạnh hơn có thể đẩy giá thép cây lên cao.

Cuộn cán nóng: Hỗ trợ chi phí được củng cố, giá có thể tăng thêm vào tuần tới

Tuần này, giá cuộn cán nóng biến động, điều kiện giao dịch thực tế được cải thiện. Về phía nguồn cung, bảo dưỡng các dây chuyền sản xuất thép cuộn cán nóng tại các nhà máy thép giảm đáng kể trong tuần, dẫn đến sản lượng cuộn cán nóng tăng. Về phía nhu cầu, thị trường vẫn trong mùa thấp điểm nhưng nhu cầu được cải thiện rõ rệt, nhu cầu bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ dần xuất hiện, và nhu cầu thực tế hàng tuần đối với cuộn cán nóng có xu hướng tăng. Về tồn kho, theo thống kê của SMM, tồn kho xã hội cuộn cán nóng (mẫu lớn) tại 86 kho toàn quốc tuần này là 3,7927 triệu tấn, giảm 61.900 tấn so với tuần trước, tương đương mức giảm 1,61%. Tồn kho xã hội trên toàn quốc tuần này giảm. Về chi phí, giá than cốc tuần này ổn định, trong khi giá quặng sắt tăng, củng cố hỗ trợ chi phí cho cuộn cán nóng. Nhìn về phía trước, kỳ vọng trong nước về việc tiếp tục cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất vẫn tồn tại, cả than luyện cốc và quặng sắt dự kiến sẽ tăng, cung cấp một số hỗ trợ cho giá cuộn cán nóng. Ngoài ra, một số căng thẳng về cung-cầu dự kiến sẽ giảm bớt, hợp đồng tương lai cuộn cán nóng được giao dịch nhiều nhất có khả năng giao dịch trong khoảng 3.280 - 3.360.

1. Để truy cập dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng đăng nhập vào cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm thông tin về thông tin chuyên sâu, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu thép SMM và các nội dung khác, vui lòng liên hệ chị Lý Bình thuộc Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Quan điểm trình bày trong báo cáo này dựa trên thông tin được SMM thu thập và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Báo cáo cung cấp thông tin chỉ để tham khảo và người dùng được khuyến nghị nên thận trọng khi đưa ra quyết định. Báo cáo này không cấu thành khuyến nghị nghiên cứu đầu tư trực tiếp và khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng, không chỉ dựa vào báo cáo này để thay thế đánh giá độc lập của họ. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng là trách nhiệm của riêng họ và không liên quan đến SMM. Hơn nữa, việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này có thể dẫn đến các tổn thất và trách nhiệm liên quan, SMM không chịu trách nhiệm về việc này.

SMM có quyền sửa đổi và đưa ra diễn giải cuối cùng cho các điều khoản của tuyên bố miễn trừ trách nhiệm này.