Từ góc độ vĩ mô, các diễn biến địa chính trị như hành động quân sự của Mỹ nhằm vào Venezuela và xung đột Nga-Ukraine đang tiếp diễn đã thúc đẩy đáng kể nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn vào đầu năm 2026, hỗ trợ ngắn hạn cho giá kim loại quý. Gần cuối tuần, nhiều tổ chức đưa ra cảnh báo rằng, do đợt tái cân bằng hàng năm của Chỉ số Hàng hóa Bloomberg sắp diễn ra từ ngày 8 đến 14 tháng 1, việc bán bạc quy mô lớn trong ngắn hạn có thể gây áp lực lớn hơn lên giá bạc, làm giảm đà tăng ngắn hạn của kim loại quý. Mặc dù các động lực cốt lõi - như chu kỳ nới lỏng đang diễn ra của Fed Hoa Kỳ và nhu cầu cứng từ lĩnh vực năng lượng xanh - vẫn nguyên vẹn, và bất chấp các đợt điều chỉnh ngắn hạn, giá bạc trung và dài hạn dự kiến sẽ giữ vững tốt. Rủi ro giảm giá ngắn hạn sau đợt tăng mạnh vẫn còn, với rủi ro thanh khoản thị trường và quan điểm phân kỳ của các tổ chức làm tăng thêm sự không chắc chắn về biến động giá.
[Dữ liệu Kinh tế]
Tích cực:
PMI Sản xuất Hoa Kỳ tháng 12: thực tế 47,9, kỳ trước 48,2, dự kiến 48,3
Tồn kho Dầu thô EIA Hoa Kỳ tuần kết thúc ngày 2/1: thực tế -3,832 triệu thùng, kỳ trước -1,934 triệu thùng, dự kiến 447.000 thùng
Thay đổi Việc làm ADP Hoa Kỳ tháng 12: thực tế 41.000, kỳ trước -29.000, dự kiến 47.000
[Thị trường Giao ngay] Trên thị trường bạc giao ngay trong nước, nhu cầu đầu tư trước Tết giảm dần sau kỳ nghỉ, trong khi người dùng cuối công nghiệp thực hiện dự trữ nhỏ cho nhu cầu cứng. Gần cuối tuần, sau khi các nhà máy luyện kim giao hàng theo hợp đồng dài hạn đúng hạn, phí giao ngay giảm nhanh. Đầu tuần, nguồn cung trên thị trường giao ngay thắt chặt; các nhà máy luyện kim ở Hà Nam và Vân Nam tăng phí TD lên 150-200 nhân dân tệ/kg với giao dịch hạn chế, và các thương nhân cũng chủ yếu thực hiện các lệnh nhỏ ở mức phí cao. Tại Thượng Hải, các nhà máy luyện kim lớn thỉnh thoảng báo cáo phí TD cho thỏi bạc ở mức 200-350 nhân dân tệ/kg, các báo giá phí cao chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư và nhu cầu cứng từ người dùng cuối có mức tiêu thụ bạc hàng tháng dưới 1 tấn. Về cuối tuần, khi giá bạc di chuyển trong vùng trì trệ, nhu cầu đầu tư ở Thâm Quyến giảm nhiệt, với một số chào hàng không bao gồm thuế được giao dịch ngang bằng với TD. Tại Thượng Hải, báo giá chủ lưu cho thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia so với TD giảm xuống 100-150 nhân dân tệ/kg. Nhu cầu cứng công nghiệp đối với các sản phẩm như bạc nitrat và chất hàn tích cực tìm kiếm báo giá và thương lượng, khiến phí giao ngay dần trở lại bình thường; giao dịch thị trường giao ngay sau kỳ nghỉ có sự phục hồi nhẹ.
Bột nhão Bạc PV: Tuần này, giá tham chiếu trung bình cho bột nhão bạc mặt sau pin mặt trời là 11.473-12.303 nhân dân tệ/kg; cho ngón tay mặt trước pin mặt trời, mức trung bình tham chiếu là 17.244-18.489 nhân dân tệ/kg; cho thanh dẫn mặt trước pin mặt trời, mức trung bình tham chiếu là 17.194-18.439 nhân dân tệ/kg.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
