Ngày 15 tháng 10 năm 2026
Chỉ số Mỹ tháng 9 cao bất ngờ đã đảo ngược đột ngột kỳ vọng lãi suất trên thị trường tương lai và gây ra làn sóng bán tháo đáng kể đối với kim loại quý. Hôm qua, thứ Tư, giá bạc lao dốc khoảng 6%, trong khi vàng rơi xuống dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 4.100 USD/ounce (giảm ít nhất 1,3% so với mức đóng cửa phiên trước gần 4.155 USD). Việc đánh giá lại lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã loại bỏ khả năng tạm dừng tăng lãi suất vốn đã được phản ánh đầy đủ vào thị trường trước đó.
Lạm phát lõi của Mỹ tăng tốc – CME FedWatch phát tín hiệu động thái lãi suất
Theo Cục Thống kê Lao động, giá tiêu dùng Mỹ đã tăng 0,6% theo tháng sau điều chỉnh mùa vụ trong tháng 9, đẩy tỷ lệ hàng năm lên 3,7% (tháng 8: 3,4%). Theo CNBC, các nhà kinh tế do Dow Jones khảo sát dự báo lần lượt là 0,6% và 3,6%. Tỷ lệ lõi, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm biến động, cũng vượt kỳ vọng, tăng 0,3% theo tháng và 2,6% theo năm (tháng 8: 2,4%; dự báo: 2,5%).
Sonu Varghese, Chiến lược gia vĩ mô trưởng tại Carson Group, đã tóm tắt diễn biến này trong bình luận với CNBC: “CPI tăng nóng, và không chỉ riêng giá nhiên liệu.” Vì báo cáo này là dữ liệu lạm phát quan trọng cuối cùng trước cuộc họp FOMC vào ngày 27 và 28 tháng 10, thị trường đang định giá chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Các động lực chính và chỉ số kinh tế vĩ mô trong tầm nhìn:
- Áp lực lạm phát trên diện rộng: Chỉ số năng lượng tăng 5,2% theo tháng, do xăng dầu (tăng 9,1% trong tháng, chiếm khoảng một nửa mức tăng CPI tổng thể hàng tháng; tăng 34,2% theo năm) và dầu sưởi (tăng 74,2% theo năm), trong bối cảnh chiến tranh giữa Mỹ và Iran tiếp diễn từ cuối tháng 2 và giá dầu Brent trên 106 USD/thùng. Đồng thời, chi phí nhà ở (tăng 0,4% theo tháng; tăng 3,2% theo năm), xe đã qua sử dụng (tăng 0,7%) và quần áo (tăng 0,3%) cũng tăng.
- Kỳ vọng lãi suất tăng cao hơn: Sau khi Fed tăng lãi suất chủ chốt vào tháng 9 lần đầu tiên trong hơn ba năm, thêm 0,25 điểm phần trăm lên phạm vi 3,75% đến 4,00%, xác suất có động thái tiếp theo vào tháng 10, theo CME FedWatch Tool, đã tăng lên khoảng 54%; xác suất tăng lãi suất vào cuối năm ở mức hơn 96% (với khả năng tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12 xấp xỉ 50-50).
- Đồng đô la mạnh và lợi suất tăng: Theo Rio Times, Chỉ số Đô la Mỹ tăng 0,34% lên khoảng 102,5 điểm, khiến kim loại trở nên đắt đỏ hơn bên ngoài khu vực đồng đô la và cùng với lợi suất trái phiếu tăng, làm suy yếu lập luận phòng ngừa lạm phát truyền thống.
- Lịch và thị trường dự đoán: Tối ngày 14 tháng 10, Polymarket đưa ra xác suất bạc đạt mốc 54 đô la trong tháng 10 là 61,5%; đối với vàng, xác suất kiểm tra mốc 4.200 đô la là 80,5%.
Pan American Silver và cổ phiếu khai khoáng chịu áp lực bán
giảm gấp bốn lần so với vàng, phản ánh vai trò kép của kim loại này như một phương tiện lưu trữ giá trị và một thành phần công nghiệp được sử dụng trong tấm pin mặt trời, điện tử và công nghệ y tế (Yahoo Finance). Lãi suất tăng gây áp lực lên cả hai trụ cột: Chúng làm tăng chi phí cơ hội so với các khoản đầu tư sinh lãi và làm giảm triển vọng kinh tế. Kết hợp với độ sâu thị trường thường thấp hơn, điều này dẫn đến việc bán tháo không cân xứng: ETF bạc SLV giảm 6,11% xuống còn 50,22 đô la Mỹ, trong khi ETF vàng GLD đóng cửa giảm 1,49% ở mức 375,99 đô la Mỹ.
Với dữ liệu giá sản xuất, doanh số bán lẻ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sắp công bố của Mỹ, sau đó là chỉ số giá PCE, lịch kinh tế vẫn dày đặc. Chừng nào thị trường còn tiếp tục định giá các đợt điều chỉnh lãi suất bổ sung của Fed, áp lực lãi suất và tiền tệ sẽ chi phối hoạt động thị trường.
Nguồn:
