Tiềm năng giảm giá ngắn hạn của kim loại màu đen tương đối hạn chế [Báo cáo hàng tuần Chuỗi ngành Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Giới hạn suy giảm ngắn hạn đối với kim loại đen

Tuần này, kim loại đen chủ yếu tăng sớm rồi ổn định, trong khi than luyện cốc và cốc vẫn yếu. Đầu tuần, cuộc điện đàm giữa hai Tổng thống Trung-Mỹ, tin đồn về chính sách bất động sản mới, và việc các t tỉnh như Thiểm Tây công bố kế hoạch xử lý mỏ than dưới 600 ngàn tấn/năm đã củng cố kỳ vọng vĩ mô và ngành, đẩy toàn bộ nhóm hàng lên cao. Về sau, thông tin Mông Cổ và Nga dự định tăng xuất khẩu than sang Trung Quốc gây áp lực mạnh lên than luyện cốc và cốc, còn tin đồn tái cấu trúc xung quanh Vanke tạm thời khiến tâm lý giảm. Về cơ bản, năm sản phẩm thép chính tiếp tục giảm tồn kho, dù tốc độ chậm lại. Trên thị trường giao ngay, nhu cầu thăm dò tăng trong đợt tăng giá nửa đầu, nhưng nhu cầu trái vụ không thể duy trì mức tăng. Ngắn hạn, theo dõi của SMM cho thấy sản lượng gang lỏng bình quân ngày giảm 8,4 ngàn tấn so với tuần trước, tuy nhiên một số nhà máy đã hoạt động trở lại sau bảo dưỡng, hạn chế suy giảm thêm, nên hỗ trợ từ nguyên liệu thô vẫn nguyên vẹn. Với thép, năm sản phẩm chính tiếp tục giảm tồn kho; dù nhu cầu vẫn trong giai đoạn trầm lắng trái vụ, nguồn cung dự kiến thấp hơn giữ áp lực chung ở mức vừa phải. Tóm lại, logic giao dịch vẫn dựa trên yếu tố cơ bản; với sự mất cân đối nội tại hạn chế, thép thành phẩm tương đối linh hoạt. Sau biến động ở mức cao tuần này, một đợt phục hồi có thể xảy ra tuần tới, nhưng việc giảm giá cốc dự kiến có thể hạn chế cả mức độ và thời gian, khiến bước đi tiếp theo phụ thuộc vào các diễn biến vĩ mô tiếp theo.

Quặng sắt: Sản lượng gang lỏng tiếp tục giảm; Dự kiến biến động ngang yếu tuần tới

Giá quặng sắt tiếp tục leo cao trong tuần này, với hợp đồng tương lai có lúc vượt 800 nhân dân tệ/tấn trước khi điều chỉnh giảm. Về cơ bản, tình hình vẫn đang xấu đi, nhưng tâm lý được cải thiện và hợp đồng DCE được giao dịch nhiều nhất đang tiến gần thời điểm giao hàng, nên chênh lệch giao ngay - tương lai đang được thu hẹp, đẩy giá tương lai lên cao. Lô hàng giao ngay tại cảng tăng mạnh hơn do quặng trung cấp tạm thời khan hiếm; giá bình quân tuần quặng mịn PB cảng Sơn Đông tăng 3 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Nhìn về phía trước, sản lượng gang lỏng sẽ tiếp tục giảm, làm suy yếu thêm t tổng nhu cầu và mở rộng khoảng cách cung-cầu, gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, với hợp đồng tháng 1 gần đến hạn, việc thu hẹp chênh lệch vẫn cung cấp một số hỗ trợ. Đồng thời, tin tức vĩ mô trong nước gần đây đã chuyển biến tích cực, và kỳ vọng đang hình thành trước cuộc họp Bộ Chính trị vào tháng 12, có thể bù đắp một phần điểm yếu cơ bản. Nhìn chung, quặng sắt dự kiến sẽ di chuyển ngang với xu hướng giảm nhẹ trong tuần tới, nhưng khoảng giảm có hạn.

Coke: Cơ cấu cung cầu nới lỏng; Giá có khả năng giảm vào tuần tới

Một số nhà máy đã khởi xướng việc cắt giảm giá coke có hiệu lực từ 00:00 ngày 1 tháng 12. Về phía cung, các nhà máy coke có lãi và đang tăng tỷ lệ vận hành, do đó sản lượng tiếp tục tăng, tuy nhiên tốc độ giao hàng đã chậm lại và t tồn kho đang tích lũy. Về phía cầu, các sản phẩm thép chủ lưu vẫn lỗ và các nhà máy duy trì mức t tồn kho coke hợp lý, nên việc bổ sung hàng tồn kho đã chậm lại; một số nhà máy có kế hoạch mở rộng bảo trì, làm suy yếu thêm nhu cầu coke và thúc đẩy kiểm soát lượng hàng đến. Về cơ bản nguyên liệu, việc khởi động lại mỏ than chậm hơn dự kiến và các đợt ngừng hoạt động mới đã xuất hiện, thắt chặt nguồn cung than cốc trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã xấu đi rõ rệt: giao dịch trì trệ, t tỷ lệ thất bại đấu giá trực tuyến đang tăng, người tham gia chủ yếu thăm dò chờ đợi, việc ký kết đơn hàng mỏ ở mức trung bình, và một số loại than vẫn phải đối mặt với áp lực giảm. Tóm lại, cân bằng cung cầu của coke đang nới lỏng và tâm lý giảm giá đang gia tăng; một đợt cắt giảm giá có khả năng xảy ra vào tuần tới.

Thép phế liệu: Hoạt động giao dịch trầm lắng; Xu hướng đi ngang yếu sẽ chi phối ngắn hạn

Về phía cung, giá phế liệu đã dao động gần đây; các nhà giao dịch vẫn thận trọng, áp dụng chiến thuật mua nhanh bán nhanh để tránh rủi ro giá, do đó dòng chảy thị trường tập trung vào doanh thu ngắn hạn. Về phía cầu, doanh số bán thép thành phẩm ở mức trung bình và chi phí cao; dưới áp lực lợi nhuận, các nhà máy thích không tích trữ phế liệu và thay vào đó duy trì mức tồn kho phế liệu hợp lý để kiểm soát chi phí, hạn chế nhu cầu mua sắm. Nhìn chung, tâm lý thăm dò chờ đợi mạnh và hoạt động giao dịch hạn chế. Khi thời tiết trở lạnh, việc phá dỡ và tháo dỡ sẽ chậm lại, có khả năng làm giảm sản lượng phế liệu. Do đó, giá phế liệu dự kiến sẽ duy trì trong mô hình đi ngang yếu, mặc dù không gian và thời gian giảm nên tương đối hạn chế.

Thép cây: Giá sẽ dao động trong ngắn hạn; Chờ đợi tín hiệu chính sách

Giá thép cây dao động tăng trong tuần này; giá giao ngay trung bình toàn quốc là 3.149 nhân dân tệ/tấn, tăng 33 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, một số nhà máy thép lò cao vẫn lỗ trên thép cây và chủ yếu tuân theo sản lượng kế hoạch, do đó áp lực cung có thể quản lý được. Các nhà máy thép lò điện, hưởng lợi từ việc tăng giá thép thành phẩm gần đây trong khi chi phí mua sắm phế liệu chậm lại, đã trở lại mức sinh lời nhẹ và đang hoạt động chủ yếu trong giờ ngoài cao điểm; sản lượng ngắn hạn sẽ tăng nhẹ. Về phía cầu, việc mua hàng theo tâm lý đầu tuần đã làm ấm giao dịch và nâng cao khả năng mua hàng của người dùng cuối, thúc đẩy khối lượng giao dịch ngắn hạn; hoạt động giảm nhiệt vào cuối tuần khi các nguồn lực giá cao gặp phải sự kháng cự. Nhìn chung, các yếu tố cơ bản chưa thay đổi đáng kể; đợt tăng giá giao ngay-tương lai chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý ngắn hạn. Giá thép xây dựng trong nước dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong ngắn hạn; theo dõi các thay đổi trong các yếu tố cơ bản và định hướng chính sách vĩ mô.

Cán cuộn cán nóng: Cơ bản yếu; Dự báo biến động ngang trong tuần tới

Hôm nay, hợp đồng tương lai HRC giao dịch nhiều nhất chốt ở mức 3,302, tăng 0.27% trong ngày. Tuần này, hợp đồng giao dịch nhiều nhất dao động ở mức cao; giá giao ngay tăng 20-30 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước và khối lượng giao dịch hàng tuần ở mức trung bình. Tin tức vĩ mô: Sách Beige của Fed cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ giảm nhẹ và nhu cầu lao động nhìn chung yếu. Sau khi một số quan chức Fed lên tiếng ủng hộ cắt giảm lãi suất, xác suất cắt giảm ngầm định của thị trường đã tăng lên khoảng 80%. Về cơ bản, cả nguồn cung HRC và tồn kho xã hội tuần này đều tăng nhẹ trong khi nhu cầu thực tế giảm. Số liệu khảo sát của SMM chỉ ra sản lượng tuần tới sẽ chỉ điều chỉnh trong biên hẹp, giữ cho nguồn cung dồi dào; nhu cầu mùa thấp điểm vẫn yếu, vì vậy yếu tố cơ bản không tạo đà cho đợt tăng mạnh. Về phía trước, tháng 12 mang lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Fed và hỗ trợ chính sách trong nước, bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu và áp lực xuất khẩu; cần tập trung vào việc triển khai thực tế. Trong bối cảnh không có động thái vĩ mô rõ ràng, giá HRC dự kiến sẽ tiếp tục diễn biến đi ngang trong tuần tới, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất có khả năng giao dịch trong khoảng 3,250 đến 3,330.

1. Dữ liệu được tham chiếu trong báo cáo có thể được xem trong cơ sở dữ liệu SMM (https://data-pro.smm.cn/).

2. Để biết thêm thông tin, báo cáo phân tích thép từ SMM và truy cập cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Lý Bình, Bộ phận Thép SMM, số 021-51595782.

*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thị trường được thu thập và đánh giá toàn diện bởi nhóm nghiên c cứu Shanghai Metals Market. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo, và rủi ro thuộc về người đọc. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc nghiên c cứu trực tiếp; khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên dựa vào nó thay cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng là độc lập với Shanghai Metals Market. Việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này dẫn đến các tổn thất hoặc trách nhiệm liên quan không thuộc trách nhiệm của Shanghai Metals Market.

Shanghai Metals Market bảo lưu quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản này.