Bản tin sáng Thiếc SMM ngày 20 tháng 11 năm 2025:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất (SN2512) mở cửa cao hơn một chút trong phiên đêm, sau đó dao động đi xuống, chốt ở mức 292,020 nhân dân tệ/tấn, giảm 0.12% so với phiên giao dịch trước đó.
Vĩ mô: (1) Vào ngày 19 tháng 11 theo giờ địa phương, Bộ Thương mại Hoa Kỳ thông báo đã ủy quyền xuất khẩu chất bán dẫn tiên tiến của Mỹ cho hai công ty trí tuệ nhân tạo ở Ả Rập Xê-út và UAE. Cả hai công ty đều được phê duyệt mua 35,000 chip Nvidia Blackwell (GB300s). Hai công ty đó là G42, một công ty AI nhà nước có trụ sở tại Abu Dhabi, và Humain, một doanh nghiệp AI được chính phủ Ả Rập Xê-út hậu thuẫn. Bộ Thương mại cho biết các giấy phép đi kèm các yêu cầu bảo mật và báo cáo nghiêm ngặt. (2) Nvidia (NVDA.O) vừa công bố kết quả quý tài khóa Q3, tốc độ tăng trưưởng doanh số của các chip lõi AI bùng nổ vượt kỳ vọng của Phố Wall, trong khi công ty đưa ra dự báo doanh thu mạnh mẽ cho quý hiện tại, trấn an các nhà đầu tư rằng cơn sốt đầu tư AI sẽ tiếp tục. Báo cáo tài chính Q3 của họ cho thấy doanh thu Q3 đạt 57 t tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ năm ngoái, với doanh thu từ trung tâm dữ liệu là 51.2 t tỷ USD, cao hơn kỳ vọng 49 tỷ USD. Ngoài ra, triển vọng doanh thu Q4 của họ vào khoảng 65 t tỷ USD, cao hơn đáng kể so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 61.6 t tỷ USD. Sau khi công bố kết quả, c cổ phiếu ngoài giờ của Nvidia (NVDA.O) tăng hơn 4%. CEO Nvidia Jen-Hsun Huang tuyên bố, "Doanh số Blackwell vượt xa dự kiến, và GPU đám mây đã hoàn toàn cháy hàng." Trước đó, Huang đã hạ thấp mối lo ngại về bong bóng AI. (3) Theo Reuters, các CEO của AMD (AMD.O), Cisco (CSCO.O) và startup AI Ả Rập Xê-út Humain cho biết ba công ty đang thành lập một liên doanh để xây dựng trung tâm dữ liệu ở Trung Đông và đã đảm bảo được khách hàng đầu tiên. Theo CEO Humain Tareq Amin, liên doanh chưa được đặt tên sẽ bắt đầu với một dự án trung tâm dữ liệu 100 megawatt (MW) tại Ả Rập Xê-út, mà Humain đã ký kết để cung cấp năng lực tính toán cho startup video tạo sinh Luma AI. Quy mô dự án và khách hàng đầu tiên trước đây chưa được báo cáo. Amin nói, "Họ sẽ là khách hàng đầu tiên của c cụm này," và nói thêm rằng Luma đã ký mua toàn bộ công suất 100 MW. Amin tuyên bố rằng liên doanh nhằm mục đích phục vụ một thị trường bao gồm Châu Á, Châu Âu, Ấn Độ, Trung Đông và Châu Phi, với t tổng quy mô thị trường khoảng 4.5 tỷ người. Kế hoạch bao gồm xây dựng lên đến 1 gigawatt (GW) trung tâm dữ liệu mới vào năm 2030 để h hỗ trợ liên doanh. Đối với dự án xây dựng ban đầu 100 MW, Cisco sẽ cung cấp thiết bị mạng và cơ sở hạ tầng khác, trong khi AMD sẽ cung cấp chip AI MI 450 của mình.
Cơ bản: (1) Gián đoạn phía nguồn cung: Nguồn cung quặng thiếc đang thắt chặt tổng thể tại các khu vực sản xuất chính như Vân Nam. Hầu hết các nhà máy luyện kim dự kiến sẽ duy trì sản xuất tương đối ổn định trong tháng 11. (2) Phía nhu cầu: Đơn hàng đã giảm đáng kể do nhu cầu yếu ở thị trường điện tử tiêu dùng và thiết bị gia dụng. Việc mua hàng hạ nguồn vẫn thận trọng, và giá cao đang kìm hãm đáng kể mức tiêu thụ thực tế. Tác động thúc đẩy hạn chế từ các lĩnh vực mới nổi: Mặc dù năng lực tính toán AI gia tăng và tăng trưởng lắp đặt điện mặt trời đã thúc đẩy một phần tiêu thụ thiếc, nhưng đóng góp hiện tại của chúng vẫn còn quá nhỏ để bù đắp cho sự sụt giảm tiêu thụ từ các lĩnh vực truyền thống.
Thị trường giao ngay： Giao dịch giao ngay t tổng thể đã hạ nhiệt。 Khi giá thiếc trên SHFE tăng lên vào hôm qua， các doanh nghiệp hạ nguồn và người dùng cuối tiếp tục kìm hãm tâm lý mua hàốn vốn đã yếu， hầu hết các công ty đều áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát đối với mức giá cao hiện tại。 Mặc dù giá tại phiên đêm giảm nhẹ trở lại， giá t tổng thể vẫn duy trì ở mức cao 292，000 nhân dân tệ／tấn。 Hầu hết các thương nhân báo cáo giao dịch ảm đạm vào hôm qua， với ít thăm dò từ khách hàng。
［Tuyên bố nguồn dữ liệu： Dữ liệu không từ thông tin công khai được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai， giao tiếp thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM， và chỉ để tham khảo， không cấu thành lời khuyên ra quyết định。 Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo。 Bài viết này không cấu thành nghiên c cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên ra quyết định。 Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập của chính họ。 Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM。］
![Tác động biên của đợt tăng lãi suất đồng đô la Mỹ hiện tại đang suy yếu, giá thiếc phục hồi nhẹ quanh mức trung tâm sáng nay [Đánh giá giữa phiên giá thiếc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
