Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM, 11.10
Hợp đồng tương lai:Dựa trên hợp đồng nhôm 2601 SHFE, phân tích kỹ thuật từ phiên đêm thứ Sáu cho thấy: Giá thanh toán ở mức 21,555 tệ/tấn, giảm 0.46%, dưới tất cả các đường trung bình động then chốt (MA5=21,557, MA10=21,558.5, MA30=21,558.33, MA60=21,558.5), cho thấy xu hướng giảm trong ngắn hạn; Trong chỉ báo MACD, DIF là -0.4165, DEA là 0.0742 và biểu đồ MACD là -0.9815, xác nhận động lực giảm đang tăng cường; Khối lượng giao dịch là 86,468 lô, với thay đổi vị thế trong ngày là -6,648 lô, cho thấy bán ra khi giảm và áp lực bán đáng kể. Tham chiếu các mức cao và thấp gần đây (cao 21,710, thấp 21,535), kháng c cự gần dự kiến quanh MA5 gần vùng 21,557-21,580, với h hỗ trợ tại 21,535; vi phạm dưới mức này có thể kiểm tra 21,300-21,400. Nhìn chung, tín hiệu kỹ thuật yếu, đề xuất tập trung vào hiệu quả của h hỗ trợ 21,535; bất kỳ đợt phục hồi nào cần vượt qua 21,600 để giảm bớt áp lực giảm.
Mặt bằng vĩ mô:Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo rằng trong tháng 10, các chính sách như mở rộng nhu cầu nội địa tiếp tục phát huy hiệu quả, cùng với sự thúc đẩy từ kỳ nghỉ Lễ Quốc khánh và Tết Trung thu, CPI tăng 0.2% so với tháng trước và 0.2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi loại trừ giá thực phẩm và năng lượng tăng 1.2% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp tăng trưưởng mở rộng. (Tích c cực ★) Chính phủ liên bang Hoa Kỳ đã đóng cửa được 40 ngày. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Besant nói với giới truyền thông rằng nếu tình trạng đóng cửa kéo dài, tăng trưưởng kinh tế Hoa Kỳ trong Q4 năm nay "sẽ bị giảm một nửa." Lãnh đạo đa số Thượng viện Hoa Kỳ John Thune tuyên bố rằng một thỏa thuận tiềm năng để chấm dứt tình trạng đóng c cửa chính phủ "đang dần được đạt tới." (Trung lập ★)
Cơ bản:Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc trong tháng 10 năm 2025 (31 ngày) tăng 1.13% so với cùng kỳ năm trước và 3.52% so với tháng trước. Mùa cao điểm truyền thống tiếp tục trong tháng 10; mặc dù "mùa cao điểm tháng 10" có phần kém mạnh mẽ hơn dự kiến, khi các nhà máy gia công hạ nguồn hỗ trợ nhà máy luyện nhôm bắt đầu vận hành và tăng sản lượng, tỷ lệ nhôm lỏng tại các nhà máy luyện nhôm trong nước phục hồi cao hơn dự kiến, với t tỷ lệ nhôm lỏng của ngành tăng 1.4 điểm phần trăm so với tháng trước lên 77.7% trong tháng này. Dựa trên t tỷ trọng nhôm lỏng của SMM, sản lượng phôi đúc nhôm trong nước tháng 9 giảm 13,5% so với cùng kỳ và 2,6% so với tháng trước, xuống khoảng 834.000 tấn. Về phía chi phí, dù chi phí thực tế cho nhôm tăng nhẹ so với tuần trước, giá nhôm mạnh khiến biên lợi nhuận cao của các nhà máy luyện nhôm không bị ảnh hưưởng, tăng khoảng 72 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước lên 16.115 nhân dân tệ/tấn tính đến thứ Năm tuần trước; lợi nhuận lý thuyết tức thời của nhôm tăng 87 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước lên 5.244 nhân dân tệ/tấn. Về phía nhu cầu, bước vào tháng 11, ngành đang trong giai đoạn chuyển tiếp giữa cao điểm và trái mùa, cùng với giá nhôm duy trì ở mức cao, việc mua hàng của hạ nguồn chủ yếu là nhu cầu cứng; các doanh nghiệp ép đùn phổ biến báo cáo giảm đơn hàng trong tay, và t tỷ lệ vận hành cho thấy xu hướng điều chỉnh giảm. Tuần trước, tỷ lệ vận hành ngành ép nhôm của Trung Quốc ghi nhận 52,6%, giảm 0,9 điểm phần trăm so với tuần trước. Các lĩnh vực hạ nguồn khác cũng cho thấy hiệu suất hoạt động suy yếu ở các mức độ khác nhau. Về mặt tồn kho, theo thống kê của SMM, t tồn kho phôi nhôm sơ cấp trong nước tại các khu vực tiêu thụ chính ghi nhận 622.000 tấn vào thứ Năm tuần này, giảm 5.000 tấn so với thứ Hai tuần này, nhưng tăng 3.000 tấn so với tuần trước tính từ thứ Năm tuần trước. SMM dự báo tồn kho phôi nhôm trong nước sẽ ổn định với mức tăng nhẹ trong nửa đầu tháng 11, dao động quanh khoảng 600.000-650.000 tấn.
Thị trường nhôm sơ cấp:Thứ Sáu tuần trước, nhôm trên sàn SHFE biến động trong phiên sáng, dao động quanh mức 21.570 nhân dân tệ/tấn. Tại miền Đông Trung Quốc, giá tuyệt đối cao dẫn đến tâm lý mua hàng kém trong các người dùng cuối, với các giao dịch lẻ tẻ ở mức chiết khấu nhỏ so với giá trung bình SMM. Tuy nhiên, khi chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai mở rộng nhẹ, các nhà giao dịch thể hiện sự nhiệt tình mua hàng ở mức vừa phải, với các giao dịch tốt ở mức ngang bằng giá trung bình SMM và các giao dịch lẻ tẻ ở mức cao hơn nhẹ so với giá trung bình SMM. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,97, tăng 0,10 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,87, tăng 0,09 so với tuần trước. Thứ Sáu tuần trước, nhôm A00 của SMM chốt ở mức 21.540 nhân dân tệ/tấn, tăng 180 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu khoảng 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2511, không đổi so với phiên giao dịch trước đó. Với giá nhôm ở mức cao, giao dịch trên thị trường miền Trung Trung Quốc tương đối trầm lắng vào thứ Sáu tuần trước. Phiên chào bán trước giờ chủ yếu ở mức cao hơn 10 nhân dân tệ so với giá trung tâm Trung Quốc, nhưng tâm lý e ngại giá cao của các doanh nghiệp hạ nguồn khá rõ nét, dẫn đến lượng mua vào hạn chế. Giá giao dịch thực tế chủ yếu dao động từ ngang bằng đến cao hơn 10 nhân dân tệ so với giá trung tâm Trung Quốc. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán ra thị trường trung tâm Trung Quốc là 2,89, không đổi so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,87, giảm 0,01 so với tuần trước. Giá đóng c cửa SMM trung tâm Trung Quốc là 21,420 nhân dân tệ/tấn, tăng 180 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 150 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 11, không đổi so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -120 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước đó.
Nguyên liệu Nhôm Tái chế:Thứ Sáu này, giá nhôm sơ cấp giao ngay tăng mạnh so với phiên giao dịch trước đó, với giá đóng cửa SMM A00 giao ngay ở mức 21,540 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường phế liệu nhôm cũng tăng theo giá nhôm. Khi mùa cao điểm truyền thống kết thúc, nhu cầu hạ nguồn thể hiện sự phân hóa rõ rệt: nhu cầu phế liệu dùng cho hợp kim nhôm đúc vẫn ổn định, cung cấp thêm h hỗ trợ tiêu thụ, trong khi nhu cầu phế liệu dùng cho hợp kim nhôm biến dạng bắt đầu có dấu hiệu suy yếu. Tuy nhiên, nguồn cung thị trường thắt chặt vẫn là chủ đề chính, giữ giá thu mua ở mức cao, dù tính bền vững của các mức giá cao này vẫn cần được theo dõi. Thứ Sáu này, UBC đóng kiện được chào giá ở mức 16,100-16,600 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), và phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào giá ở mức 17,700-18,200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá UBC đóng kiện, dây nhôm sạch, phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm), phế liệu vành bánh xe, và phế liệu nhôm đúc cơ khí tăng 100-150 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Thị trường phế liệu nhôm nội địa dự kiến sẽ giữ vững tốt trong tuần này, với phạm vi giá chủ đạo cho phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) có khả năng dịch chuyển lên mức 17,900-18,400 nhân dân tệ/tấn. Các tín hiệu tích cực tiếp tục được giải phóng từ môi trường vĩ mô trong và ngoài nước, và xu hướng cải thiện đơn đặt hàng cho gia công hợp kim đúc hạ nguồn về phía nhu cầu dự kiến sẽ tiếp tục, cung cấp h hỗ trợ liên tục cho giá phế liệu nhôm. Tuy nhiên, hai rủi ro lớn cần cảnh giác: thứ nhất, trong bối cảnh giá nhôm cao, các doanh nghiệp chủ yếu áp dụng chiến lược "mua theo nhu cầu", giảm tích trữ nguyên liệu tồn kho, điều này có thể kìm hãm giá; thứ hai, việc thực hiện kế hoạch hạn chế sản xuất do môi trường thúc đẩy ở trung tâm Trung Quốc và rủi ro tiềm ẩn về giá nhôm sơ cấp giảm sau khi tăng nhanh. Nếu những rủi ro này thành hiện thực， thị trường phế liệu nhôm sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh giảm． Nhìn chung， thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục trải qua cuộc giằng co phức tạp giữa bên bán và bên mua； khuyến nghị các thành viên thị trường theo sát diễn biến giá nhôm nguyên chất， biến động nhu cầu hạ nguồn và tình hình chính sách bảo vệ môi trường．
Hợp kim nhôm thứ cấp：Thứ Tư này， giá giao ngay nhôm A00 do SMM công bố giảm １４０ tệ／tấn xuống ２１，３００ tệ／tấn． Trên thị trường nhôm thứ cấp， giá ADC１２ giảm ５０ tệ／tấn xuống ２１，３５０ tệ／tấn． Trong bối cảnh giá nhôm điều chỉnh giảm từ mức cao， báo giá thị trường có sự phân hóa： một số doanh nghiệp nhanh chóng điều chỉnh giảm １００ tệ／tấn， trong khi số khác duy trì báo giá， áp dụng cách tiếp cận chờ đợi． Do biến động giá tăng cường thời gian gần đây， hoạt động mua hàng hạ nguồn trở nên thận trọng hơn， chủ yếu tập trung vào bổ sung hàng t tồn kho cho nhu cầu c cứng． Nguồn cung nguyên liệu thô vẫn thắt chặt， chi phí mua hàng của các nhà máy nhôm thứ cấp duy trì ở mức cao， cùng với sự h hỗ trợ từ phía cung， giá ADC１２ dự kiến vững trong ngắn hạn．
Tóm tắt thị trường nhôm：Tổng quan， về mặt vĩ mô， đà phục hồi liên tục của CPI Trung Quốc tháng １０ cho thấy sự phục hồi nhẹ trong tiêu dùng nội địa và hoạt động công nghiệp， điều này giúp thúc đẩy kỳ vọng tiêu thụ cho bán thành phẩm nhôm trong các lĩnh vực sử dụng cuối như xây dựng， đồ gia dụng và ô tô， cung cấp hỗ trợ nội tại cho giá nhôm． Tuy nhiên， việc đóng c cửa kéo dài của chính phủ Mỹ có thể ảnh hưưởng nghiêm trọng đến tăng trưưởng kinh tế quý IV， làm tăng tính bất ổn trong triển vọng kinh tế toàn cầu． Từ góc độ cơ bản， bước vào tháng １１ năm ２０２５， các hạn chế bảo vệ môi trường mùa đông dự kiến ảnh hưưởng đến t tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp riêng lẻ， nhưng xét rằng sản xuất nhôm không thể ngay lập tức giảm về ０ ngay sau khi dừng lò， thay đổi sản lượng dự kiến tương đối nhỏ． Về t tỷ lệ nhôm lỏng， một số doanh nghiệp báo cáo rằng nhu cầu người dùng cuối hạ nguồn dự kiến suy yếu vào tháng tới， và t tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến điều chỉnh giảm， đặc biệt vào nửa cuối tháng １１， kỳ vọng điều chỉnh giảm đã tăng cường． Hiện tại， giá nhôm biến động ở mức cao， cùng với việc ban hành chính sách hạn chế sản xuất do môi trường tại miền Trung Trung Quốc do ô nhiễm khói bụi nghiêm trọng， nhu cầu phần nào bị kìm hãm．Theo thống kê từ SMM, t tồn kho nhôm thỏi trong nước tại các khu vực tiêu thụ chủ lực ghi nhận 627,000 tấn vào thứ Hai tuần này, tăng 5,000 tấn so với tuần trước. SMM dự báo xu hướng tồn kho nhôm thỏi nội địa sẽ ổn định và tăng nhẹ trong nửa đầu tháng 11, dao động quanh mức 600,000-650,000 tấn. Nhìn chung, dù động lực cơ bản có hạn, mặt bằng vĩ mô trong và ngoài nước vẫn lạc quan, và giá nhôm tiếp tục biến động ở mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên c cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nó để thay thế cho sự đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
